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코스피, 약세장 진입했나? 반등 신호는? with. 장우진 금시공 대표｜윤지호의 경제쇼｜KBS 261113 방송 — Transcript

by KBS 1라디오 · 5,185 words · 1,117 segments · language en · Watch on YouTube

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0:00되겠습니다. [음악]
0:01KBS 1라디오 윤지호의 경제쇼.
0:08미국 중간 선거 후폭풍이 거셉입니다.
0:11결국 [음악] 젠슨왕 CEO가
0:13사임했는데요.
0:147월 급락 이후 좀처럼 반등 기회를
0:17못 찾는 국내 증시. 젠슨 황발
0:20변수에 더욱 타격을 받을지 연말 연초
0:24흐름은 어떻게 될지 장우진 금시공
0:26대표와 자세히 짚어보겠습니다.
0:28안녕하십니까?
0:29>> 네. 반갑습니다.
0:29>> 제가 오늘 꼭 모시게 모시고 싶다고
0:31작가님한테 부탁했었어요.
0:33>> 아, 그런가요? 영광입니다. [웃음]
0:34우리가 아까 얘기를 해 보니까 전에
0:36이렇게 몇 번 마주쳤었는데 이렇게
0:38처음 얘기를 나누온 거 같아요.
0:39그래서 장우진 대표님 궁금한게 금시공
0:42대표라는데 금시공이 어떤 말이죠
0:44갑자기 궁금해?
0:45>> 어, 금시공이 금수절을 만드는
0:47신압으로 돈 공부
0:48>> 아, 역시 [웃음]
0:50>> 네. 강의 플랫폼 회사입니다.
0:52>> 아, [한숨]
0:53직접 만드시는 거죠? 예.
0:55>> 맞네.
0:56제가 이제 뭐 범성공자라도 불리신데
0:59그건 또 뭐죠? 갑자기 궁금해서
1:01>> 어 군대 있을 때 제가 만 제가 혼자
1:03지쳤던 호가 범성입니다.
1:05>> 호도 있었어요.
1:06>> 네. 호를 지쳤었고 거기에 그냥
1:08공자라고 붙였던 닉네임이 있었는데 그
1:11네이버 블로그를 하다 보니까 사람들이
1:13그게 뭐냐고 물어봐 가지고
1:15>> 그냥 자연스럽게 지금 범성 공자라는
1:16필명으로 활동하고 있습니다.
1:18>> 원래는 애널리스트 하셨잖아요.
1:21>> 아까 제가 벤적도 있다고 [웃음]
1:23그렇죠. 네. [헉 소리] 면접도
1:24봤었죠. 제가 면접을 봤었으니까.
1:26네. 그렇습니다. 근데 오늘 정말 왜
1:28배자고 했냐면 시장에서 먼저 이거에
1:31대해서 우리 솔직히 얘기를 해 봐야
1:32될 것 같아요.
1:33>> 네.
1:34>> 뭐 조정장이다 보다 여러 가지는데
1:36>> 이게 배원 맞게 약세 시장입니까?
1:38지금 어떻게 보이시죠?
1:40>> 반토막 나는 조정은 없죠. 네.
1:43확실히 약세장이 다죠.
1:45>> 명쾌하시네요.
1:46>> 네.이
1:47약세장인데 약세장이 여러 유형이
1:49있잖아요. 뭔가 이렇게 막 뭔가 판이
1:51끝난 느낌이 있고 그래도 지나고 나면
1:53어떤 새로운 사이클이 시작될 시기가
1:56올 거라는 믿음을 갖고 해야 되는
1:57거지. AI 관련된 여쭤보.
1:59>> 그렇죠. 저는 IT 버블과 좀 닮아
2:02있다고도 보고 있고 이게 굉장히
2:03복합적인데 금융위기와 IT 버블이
2:05혼재되어 있는 끝물 느낌이 있거든요.
2:08근데 IT 버블이 붕괴됐을 때 IT
2:10버블이 끝이 없고 정말 IT가 완전
2:13다 사라졌냐 보면 그렇지 않죠. 음
2:14>> 그 오려 아마존이 94% 하락했다가
2:18오히려 본전 회복하고 다 올라갔으니까
2:21저는 AI가 끝이라고 생각하진
2:22않습니다. 다만 1차적인 버블은 조금
2:25흔들릴 수 있다라고 생각을 하고
2:27있죠.
2:28>> 1차 버블 이게 참 묘한 뉘앙스가
2:30있는데 2차 버블이 있단 말이신가요?
2:32>> 2차 버블의 가능성을 굉장히 높게
2:33보고 있습니다.
2:34>> 어 그럼 굉장히 잘 좋게 보시는 건데
2:36>> 내년 이후로
2:37>> 내년 이후로
2:37>> 네
2:38>> 그렇죠. 내년 28 29년도 되면
2:40다시 한번 크게 타오른다.
2:41>> 네. 내년 본부터 굉장히 좋은 흐름을
2:43예상하고 있습니다.
2:45>> 뭐 그거는 이제 굉장히 저도 갑직
2:47기분이 좋아졌는데
2:48>> 일단 궁금한게 오늘 기분이 별로 안
2:50좋은게 그 젠송왕 스캔들이 좀 이게
2:54안들이 그냥 불확시성 해서다 말씀도
2:57하지만이 걱정되는게 젠슨왕이 어떻게이
3:00순환 금융의 중심에 있는
3:01인물이잖아요.
3:02>> 이거 어떻게 보고 계세요? 저도 이거
3:05굉장히 찝찝하게 느껴지고 있습니다.
3:07네. 근데 찝찝한 건 더더군다나
3:10엔비디아 실적을 앞두고 있는 상황이기
3:11때문에 더 찝찝하다라고 이거 뭐
3:13이상하지 않아요? 음모론 같지
3:14않습니까?
3:15>> 그러니까 [웃음]
3:16[헉 소리]
3:17>> 아니 엔비디아 실적 발표에 사실은
3:19꽃은 젠슨왕의 티너트였던 건데
3:22젠슨왕이 없는 M비D의 실적 발표는
3:26>> 뭐 안 꼽는 찐빵 같은 느낌이 될
3:28가능성이 높죠.
3:29>> 골드한 표현이셨습니다.
3:30>> 네. [웃음] 네. 근데 그럴
3:32가능성이 높다라고 하면 엠비디아
3:34실적에 우리는 기대보다는 오히려
3:36걱정을 더 많이 할 거고 젠슨
3:38CEO에서 가장 이제 우리가 그 실적
3:41발표에서 기대했던 건 젠슨 CEO의
3:43화려한 엄변 그리고 미래에 대한
3:45약속이었잖아요.
3:46>> 근데 이번 실적 발표는 제가 볼 때
3:49미래에 대한 약속을 만약에 하던
3:52하더라도 원래 했던 시간의 절반
3:54이상을 과거에 하려야 할 것
3:56같거든요.
3:57>> 네. 왜냐면 우리 젠슨이 이렇게
3:59나가도 괜찮다라는 걸 설명을 하려면
4:01엔비디아의 과거를 얘기할 수밖에 없을
4:03것 같아요. 지금 우리는 어떻게 되고
4:05있고 충분히 괜찮다 이런 얘기를 해서
4:07어 안도시키는게 먼저기 때문에 미래에
4:10대한 그림이 조금 훼손되는 것들
4:12굉장히 클 거라고 보고 있고 아까
4:13말씀하셨던 순환 금융 측면에서 봤을
4:15때 지금 전체 이제 AI 시장으로
4:18들어오는 물의 통로가 수도꼭치가 두
4:20개라고 저희 설명을 드리는데 하나는
4:22외부 수도꼭치는 이미 많이 잠겼죠.
4:24유동청이 많이 꺾였으니까. 그런데
4:26내부도 꼭지는 돌고 있었고 그 중심에
4:29엔비디아 젠스항이 있었잖아요.
4:31>> 근데 7월만 하더라도 엔비디아 그
4:33젠슨이 갑자기 딱 나와서 금융권이랑
4:36같이 신디케이트로 돈을 쏴 준다라고
4:38하니까 안정이 됐었는데
4:40>> 담보로 담보가 된다고 해주는 거
4:41>> 그러니까네 담보까지 된다고 그렇게
4:43얘기했었는데 젠스상이 없는 상태에서
4:45내부 수도 꼭지까지 잠기면 이것도
4:47문제가 커질 수 있다. 그러면
4:49잔수상이 없으면 진짜 잠길까요라고
4:51보도 많이 물어보시는데
4:53>> 일단은 확률적으로 봤을 때 조금이도
4:55잠길 가능성이 높다라고 계산을 좀
4:57하고 있습니다. 왜냐면
4:59>> 이게 오너 출신의 창업자 출신의
5:02CEO랑 그다음에 전문 경영는 분명히
5:04다를 거거든요. 전문 경영인는
5:07아무래도 좀 더 보신주의 내가 여기서
5:10부담을 안 형태로 가야 되는데
5:12보증까지 서주면서 강 공격적으로
5:14투자를 할 수 있다라고 하는 건
5:16특히나 CFO 출신 더군나 재무를
5:18다루잖아요.
5:19>> 아 그렇죠. 우리 옛날 스타했지만
5:20CF분들은
5:22>> 너무 재무적이죠.
5:23>> 그렇죠. 그럼 지금 CF분이 임시를
5:26했을 때 그런 공격적인 발언들을
5:28하기는 굉장히 제한적일 거다라고 보고
5:30있어서 지금 젠스랑시오의
5:32어 사임은 분명히 AI 시장에 어 저
5:36단기적으로 아마 악 안경품이 줄
5:38거라고 보고 있습니다.
5:39>> 더 걱정되는 거는 뭐 말했단 의사수가
5:42온다. 뭐 팅구 이건 다 말 나오는
5:44거 같은데
5:45>> 네
5:46>> 어떤 새로운 저희 경 CEO가 왔을
5:49때 엔비디아의 젠슨을 개성하진
5:52않겠죠.
5:53>> 그렇죠. 그게 [웃음]
5:54>> 다른 흐름으로 가겠죠.
5:55>> 예를 들어서가 순환 국민 같은 경우에
5:57지금은 뭐 어떻게 신용 위험이 있는
6:00기업들도 엔비디아의 크레디를 버텨
6:02왔는데 실적 네비우스 같은 데들도
6:05없고 뭐 코입부 같은 애들 아무래도
6:06이런 기업들이 더 힘들어질까요?
6:09>> 저도 그 크레딧 리스크에 대해서
6:10분명히 보고 있는데 그래서 IT
6:12버블과 그 2008년에 복합이라고
6:14보고 있어요.
6:15>> 네. AI만 본다면 AI 버블은 IT
6:18버블과 닮아 있는데 신용을 창출한
6:20것들은 IT 버블에겐 또 그런게 좀
6:22적었잖아요. 근데 신용 창출한고 이제
6:25파생이 확대될 것들을 보면 이게 또
6:27금융기랑 좀 닮아 있거든요. 그러면
6:29취약점들이 분명히 무너질 가능성이
6:31있다라고 보는데
6:32>> 그 취약점은 금리가 올라가는 거
6:34자체도 이미 부담이 높아졌고 그럼
6:37최근에 보면 그 신용 평가사들이
6:39일제히 금 신용 등급을 하향할 수
6:41있다라고 부정적 평가들 해놓고
6:43있잖아요.
6:43>> 내려 내리진 않았을
6:45>> 내죠. 네. 부정적 평가를 내놨는데
6:47여기서 한 번 더 금리가 올라가면서
6:49부담이 있으면 부정적 평가가 이제
6:52하향으로 갈까 봐 걱정이 되거든요.
6:53근데 그게 신용 이게 트리거가 될 수
6:56있는 충분히 포인트라서 그걸 걱정하고
6:58있는데 그 상황에서 엔비디아가 신용을
7:00보강해 주고 있다면 그래도 괜찮은
7:02거잖아요. 근데 M비디아의 신용 보관
7:04우산이 좀 작아지고 그래서 취약부터
7:07약간 무너진다고 한다면이 무너지는
7:10기업들의 영향이 어 우리가 한동안
7:12잊고 있었던 사모 펀드 사모 대출
7:14이쪽으로 영향을 주면서이 사호 대출이
7:16또 무너졌을 때 은행으로 연결할 수
7:18있는 그런 연결 고리가 충분히
7:19있다라고도 보고 있거든요. 그래서 저
7:22이제 1월은 굉장히 조심하는게 만들
7:24것 같다라고 보고 있습니다.
7:25>> 1월이 되면 미국의 의외 권력이
7:28민주당으로 바뀌잖아요. 아무래도 더
7:30규제 지향적으로 갈까요? 어때
7:32보이세요?
7:33>> 어 규제를
7:36하는 척이라도 하겠죠. 네. 지금
7:39일단은 어 민주당이이긴 거 자체가
7:41물론 AI를 여기서 완전히 멈춰서
7:43GDP 성장률을 꺾이는 것들을
7:45민주당이 원하진 않겠지만 그래도
7:46명분상으로 어 규제를 좀 강화하면서
7:49속도 조절을 분명히 만들 가능성이
7:52있다라고 보고 있고
7:53>> 또 안 그래도 돈이 좀 부족한
7:55상태에서
7:56>> 또 셧다운이 일어날 가능성도 굉장히
7:58높잖아.
7:58>> 12월에 셧다운 가능성이 있는 거
8:00아닌가요? 잘못 알고 있네.
8:01>> 어, 그러니까 이게 연장되는 거니까
8:02네. 12월부터 이제 1월까지 뭐
8:04민주당이 이제 제동을 걸면서 분명히
8:06또 그럴 가능성도 있으니까 그런
8:07진통이 지속된데 전체적으로 유동성이
8:10부족하면 그니까 제가 볼 때는 1월에
8:12좀 걱정이 된다. 1월은 무너지지
8:15않으면 아주 다행인 거고 그 고기한
8:17지나면 봄에 이제 정말 꼽히는 봄이
8:20올 거 같은데 겨울만 잘 지내보자.
8:22보리코기만 잘 지내자고 좀 얘기를
8:24드리고 있습니다.
8:25>> 저도 걱정되는게 1월 달에 실적을
8:29오픈하는 순간 우리가 요번 실적
8:31시즌도 사실 상당히 안 좋았잖아.
8:33인텔도 그랬고 안좋고
8:35>> 저희 구글도 그랬고
8:36>> 이월에도 실적 열면 안 좋을 거
8:38같죠, 지금?
8:39>> 네. 저도 진짜 안 좋을 것 같아요.
8:40>> 어떤 부분이 제일 안 좋거든요?
8:41>> 어, 지금 실적 발표를 지금까지
8:44지나왔을 때 보면 누가 실적 발표할
8:46때 가장 불안했냐라고 봤을 때
8:47비테크였거든요.
8:49>> 네. 근데 알파벳과 메타 이런
8:51기업들의 실적을 발표하는게 가장
8:53흔들립니다. 아마존과 MS 같은
8:55경우는 별로 흔들리지 않고이 두 개
8:56>> 아마존 어차피 돈 많이 쓴 거 알고
8:58있고
8:58>> 그렇죠. 네. 그리고 어차피 돈 잘
8:59벌 걸 알고 있으니까
9:01>> LLM 모델을 가지고 있는 알파벳과
9:04메타에 대해서 굉장히 경계를 하고
9:05있죠. 근데이 기업들의 투자가 감소할
9:09거냐라 보면 그럴 가능성 아주
9:10낫잖아요. 그럼 FCF의 마이너스는
9:13더 확대가 되는 상황이고 여기서
9:16매출이 지금 보면 지금까지는 그래도
9:19그 대출해지는게 하이퍼스러들이 임대해
9:23주소 반응가 좀 높아지고 있었는데
9:25속도 주조이 되면 그 단의 상승이 좀
9:27제한될 수 있거든.
9:28>> 아직은 올라가고 있던데요.
9:30>> 그렇죠. 근데 이제 1월 정도 됐을
9:31때 약간 어 생각보다 좀 이거 손도가
9:34약간 둔화되는 거 아니야? 아마존이
9:36얘기했던 것처럼 이게 회수 기간이
9:382년 이렇게 되는게 안 될 수 안
9:39되면 어떻게 하지라고 하는 우려가
9:41거기로 번진다 그러면 이제
9:43네우클라우드 쪽으로의 충격이 좀 갈
9:45수 있겠습니다.
9:47이게 좀 이렇게 또 따져보기 시작하면
9:50두려운데 또 일각에서는 어찌됐든간에
9:53이번에 젠슨왕 사태가 중국의 첫복
9:57기관이 연동되어 있다 보니 중국을
10:00배제하는게 강해질 거고 그러면 대중
10:03기술제가 강화되고 한국은 좋아지는 거
10:05아니냐 또 그것도 있고
10:07>> 엔비디아 다른 진 다른 영역으로
10:10우리나라의 ITD를 좋아질 수 있지
10:11않냐? 저 긍정의 시야를 찾는
10:13분위기도 있는데 어때 보이세요?
10:15만약에 그냥 AI 속도 조절이라고
10:17한다면 그 말이 충분히 될 수
10:19있습니다.
10:20>> AI 속도 조절로만 끝난다면 충분히
10:22가능하신 날이에요. 근데 지금 만약에
10:242008년과 복합적인 위기라고 본다면
10:26클러디 리스크로 만약에 번질 가능성을
10:28본다고 한다면 환율이 요동치면서
10:30외국인들이 빠져나가는 흐름이 강화될
10:32수 있거든요. 그렇게 되면 다른
10:34것들을 찾으러 갔던 움직임이 오히려
10:36더 다칠 수도 있죠. 네. 오히려
10:38주가 좋았던 것들이 더 부러지니까.
10:40지금은 [목을 가다듬음] 확신을 할
10:41수가 없는 거 같아요.
10:43>> 제가 오늘 배니까 제가 생각했던
10:45것보다 더 좀 시나리오 중에서 무서운
10:48시나리오좀 말씀하셨는데
10:49>> 네네.
10:50>> 예를 들어서 크레딧 리스크를 말하니까
10:51외우 당황했어요. 제가
10:53>> 현재 크레딧 상황은 그렇게 위험하지
10:56않은 거 아닌가요? 맞습니다. 아직
10:57제가 데이터를 보면서 아직 크레딧
10:59리스크는 전혀 없습니다. 왜냐면
11:00하이드 펀드라든가 그다음에 KR이
11:03중소용 은행을 봤을 때이 지수들이
11:04흔들리는게 없습니다라고 말씀을
11:06드리는데 그럼에도 불구하고 이걸 지금
11:09배제하고 아무 이슈가 없을 거다라고
11:11생각하면서 연말 연초에 배팅하는 건
11:14안 된다라고 얘기를 하는 거죠.
11:15음적금을 가지고 있는 상태에서 혹시나
11:18무슨 일이 생면 대응할 수 있는
11:20여을고 만약 크레 이슈가 생면 또 더
11:23갈 수 있는 그런 생각을 만 그런
11:24상황이 만들어져야 되는데
11:26>> 만약에 여기서 [목을 가다듬음]
11:27현금이 없는 상태에서 100을 갖고
11:29있다가 크레딧 지크를 딱 맞으면 못
11:31팔거든.
11:31>> 그건 당연 답이 없죠.
11:32>> 네. 그러니까 그런 상황은 최대한
11:34맞이하지 않아야 된다. 지금은
11:37불확실성이 너무 크다. 된다, 안
11:38된다이 얘기로 굳이 갈 필요가 없고
11:41불확실성이 큰 상태인데 그런 위험에
11:43발생할 확률들이 뭐 제가 볼 땐 절반
11:46넘는다고 보고 있거든요. 55%
11:48이렇게 본다면
11:50>> 저는 여기서는 그냥 어 너무
11:53무리하지만 않으면 여기서 지키기만
11:55하면 내년에 기회가 오니까 꼭 지켜
11:57달라고 얘기를 드리고 있습니다.
11:59근데 이제 아까 방금 전에 말씀드렸던
12:02걸 다시 한번 말씀드리면 강조드리면
12:05그럼에도 불구하고 주가가 많이 내려와
12:06있으니까
12:07>> 그렇죠. 그런 기업들이 어느 정도
12:09이미 뭐 내년 실적을 거의 감익을
12:11감화해서 형성되어 있고 내지는 여기서
12:15불확성이 클수록 그때가 어쩌 우리가
12:17가치를 쉽게 없는 기간 아니냐 뭐
12:19이런 발론도 요즘 많이 하잖아요. 뭐
12:22밀리면 사자 뭐 이런 분위기들 그니까
12:248,000에서 아니지만 5천에서
12:255천이 깨지면 사자 이런 거에 대해서
12:27어떻게 생각하세요?네
12:28>> 저도 이번에 5,700 정도에서
12:31그래도 이번에 한 번 더 반등 줄 수
12:33있을 것 같다라고 배팅을 했거든요.
12:35>> 그러셨구나. 저도 그랬는데.
12:36>> 네. [웃음] 그리고 나서 오히려
12:37다쳤어요. 그다음에 다친 그니까 저랑
12:40같이 했던 분들 같이 다친 걸 보면서
12:42오히려 제가 어 리스크 관리가 안
12:44됐구나.
12:45>> 음. 음.
12:45>> 훨씬 더 지금 중요한 건 수익을
12:47어떻게내는 것보다 리스크 관리라고
12:48생각을 해서 지금은 현금 갖추고 제가
12:52확실 그니까 확실하게 보는 기회는
12:54내년에 있다거든요. 유동성 풀리는
12:55기회는 내년에 있으니까 그때까지만 좀
12:58참아보자라고 같이 얘기를 하고
12:59있습니다.
13:00>> 그 저랑 생각이 비슷한 분이
13:02여쭤보는데 유동성이 풀리는 어떤
13:04신호로서 우리가 생각하는 건 연준이
13:07그래도 금리를 더 이상 안 올리거나
13:09내릴 수 있는 어떤 이벤트가 발생하는
13:11거 그런 것도 염두해 두시는 건가요?
13:13연준의 금리는 이제 뭐 두 차례
13:15올라가는 건 연준이 지금 얘기하고
13:17있으니까 그럴 가능성이 있다라고
13:18보는데 저는 내년 유가가 급락할
13:20거라고 예상을 좀 하고 있거든요.
13:22유가가 잘하면 40불대 50불 때까지
13:24본다.
13:25>> 그 정도까지 한다
13:26>> 네. 호르무주가 만약에 풀리면 진짜
13:2840불대까지 연말까지 다이렉트로 갈
13:30수도 있다라고 생각을 하고 있는데
13:32>> 어 그렇게 보는 이유는 공급이 정말
13:37풀릴 거다. 굉장히 많이 풀릴
13:38거다라고 생각합니다. 오펙이 와이가
13:40됐어요. 음. 음탈출한
13:43것만 하더라도 이제 오펙은 끝났다고
13:45보는데 미국과 베네수엘라의 원유까지
13:46나온다고 하면 통제 불능입니다. 그럼
13:49지금은 산유국들은 자기들 유지보 아
13:53지금 보수해야 되고 그런 거 돈
13:55들어가야 되는 것 때문에 안 그래도
13:57돈을 못 번 상태에서 어쩔 수 없이
13:59증산을 선택해야 되는 상태라서
14:02>> 지금 호르무주만 풀리면 유가는 급락
14:04그러면 연준 입장에서 지금 형태의
14:08고급리를 유지할 필요는 없다라고 보고
14:10있거든요. 그리고 스테이블코인이
14:12굉장히 중요한 역할을 할 거라고
14:13보는데 클레트 법안이 통과되면서
14:15스테이블 코인이 발행이 되면 단기체를
14:18굉장히 많이 발행할 수 있게 되겠죠.
14:19그러면 장기체의 수요가 장기체 발행
14:22공급이 감소하면서 전체적으로 금리를
14:24낮출 수 있다라고 생각을 하거든요.
14:26그니까 런 이런 몇 가지 요인들을
14:28보면 기본적으로 내년 크레티 법안이
14:31저는 한 1분기 정도 그리고 아
14:33그니까 4월 3, 4월 정도는 될 수
14:35있을 거라 가정을 하고 있고 여기에
14:37유가는 지속적으로 내려갈 거라고
14:39본다면 그렇다면 유가가 내려간다고
14:42했을 때 이거는 CPI에서 큰 하향
14:43요인이 되는 거잖아요. 마이너스이
14:45되니까 헤드라인 CP에서 이제 적어도
14:47걱정할 거는 사라져서
14:49>> 그러면 2분기에는 정말로 꼽히는 봄이
14:52올 수 있다라고 보고 있습니다.
14:54>> 근데 최근에 걱정거리 전에 미국에
14:56이제 여러 물가 얘기를 할 때
14:57>> 네.
14:58>> 소위 이러한 하드웨어 IT 하드웨어
15:00가격 얘기도 많이 하잖아요.
15:01>> 그렇죠.
15:02>> 최근에 그때 키옥시아 실적 때부터
15:04시작해서 랜드부터 시작해서 반도체가
15:07좀 꺾일 거로 보세요. 가격이.
15:09>> 가격은 꺾여야 된다고 보겠습니다.
15:11>> 꺾여야 돼. 안 꺾이고 있죠.
15:12>> 네. 근데 랜드는 좀 꺾였고.
15:14>> 네. 그다음 디램도 그 일부 판매
15:17>> 판가는
15:18>> 유통가는 일부 빠진 걸로 알고
15:19있습니다. 근데 HBM 가격은 아직
15:21안 빠지고 있고 [목을 가다듬음]
15:22>> 근데 일시적으로 수급 불일치가 약간
15:25완화가 되면서 일시적으로 가격이 조금
15:27좀 하향 조정이 될 수도 있다라고
15:29보고 있긴 하거든요.
15:31>> 저도 오래된 생각인지 모르지만 주가가
15:34먼저 이렇게 부러지 45%가
15:36빠졌잖아요. 그럼 대게는 그 정도
15:38부러지면 이익이 지나고 나서 꺾여
15:41내려오는 걸 봤었는데
15:42>> 늘죠. 이번에는 그런게 잘 안 보여서
15:45애널리스트들이 고집을 비우는 건지
15:47아니면 좀 다른 상황인지 어때
15:49보이세요? 애널리스트 하셨으니까.
15:50>> SC 계약이 있기 때문에 물론
15:52예전에도 LTA 계약을 체결하고
15:541년치 계약을 체결하고 실적이
15:55빠그러졌어요.
15:56>> 아 요번에 사실 소프트뱅크도 실적
15:59봤더니 그냥 선승 받았던 거 다 손실
16:01절해 버리잖아요.
16:02>> 그렇죠. 근데 이번에 SC는 조금
16:04다를 것 같은게 지금만 바라보면 계약
16:08뭐 [목을 가다듬음] 파괴하고 돈 안
16:08줄 수 있다라고 생각할 수 있는데
16:10>> 지금 빅테크들이 바라봐야 되는 미래가
16:13있거든요.
16:14>> 에이전틱 AI요. 피지ical
16:15AI라는 세상이 또 열립니다.
16:17>> 그럼 그 세상이 열렸을 때 메모리
16:19수요가 폭발하고 또 여기서 또 공급
16:21쇼티지가 날 것들은 분명하거든요.
16:23>> 그럼 여기서 SCA 계약이 있는
16:25것들을
16:26>> 무산시키고 안 준다. 돈을 안 준다.
16:28>> 그러면 메모리 업체들이 완전 갑이 돼
16:30가지고 너 안 줄 거야. 이렇게 될
16:31수도 있어요. 그니까 그걸 잃는다고
16:33한다면
16:34>> SC계 A 계약이 약간 모디파이는
16:36[목을 가다듬음]
16:37가능하겠지만 예전에 LT계 계약처럼
16:40파기는 저는 불가능하다고 보고
16:41있습니다. 그러면 27년 28년
16:44실적이 조정은 있을 수 있지만 영업
16:46이익이 우리가 예상하는 것보다 약간
16:48낮아질 순 있겠지만
16:50과거했던 것처럼 파멸적으로 내려갈
16:52거냐 그렇게 보지는 않고요. 그다음에
16:542028년 기준에서 션킴 애널리트가
16:57영업률로 30%를 얘기했더라고요.
16:59>> 엄청 좋은 거 아니에요? 맞아요.
17:0130%
17:03>> 30%를 유지하면 지금 주가는 여기서
17:06전고점을 돌파한다라고
17:08>> 그게 확실하다고 한다면
17:09>> PR이 진짜 올라가겠죠.
17:11>> 그렇죠. 그 레벨 레벨업이 돼야 되기
17:13때문에 그래서 진짜 그게 맞다 그러면
17:15걱정할 필요가 없습니다. 그것 때문에
17:17목표 주가 하향된 것을 전혀 걱정할
17:19필요 없이 그냥 기다리면 된다라고
17:21생각합니다.
17:22>> 앞에 보면 우리 장대표님이 좀 시장에
17:24대해서 비관적 시각을 갖고 계신 것좀
17:26보이겠지만 지금 말씀하신 건 들어보면
17:29상당히 굉장히 강한 장기적으로
17:32블리시뷰를
17:33>> 어 그렇죠. 굉장히 좋을 건데 다만
17:35지금 현재 상태에서 물이 부족하기
17:37때문에이 고비만 넘기자고 얘기를
17:39드리는 거죠.
17:41최근에 보면은 젠스마 스캔들 이후에
17:44소프트웨어로 좀 돈이 돌 수 있다
17:45말도 뒀는데 그거 동의하시나요?
17:48>> 그죠?
17:48>> 어, 기본적으로
17:51모든 하드웨어 사이클 다음에
17:52소프트웨어 사이클이 가기 때문에
17:54소프트웨어 쪽으로 돈이 갈 거에
17:55대해서는 이견이 없는데
17:57>> 다만이 소프트웨어 쪽에서는
18:00>> 굉장히 옥석가리기를 잘해야 됩니다.
18:02>> IT 버블 시계에도 보면 소프트
18:03기업들이 배팅을 많이 했지만 무너진
18:05기업들이 정말 많았잖아요.
18:06>> 많게 많았죠.
18:07>> 그렇죠. 엄청나게 많이 망했잖아요.
18:09그러니까 지금도 마찬가지로이
18:11AI로 인해서 대체되는 산업이 진짜
18:13많은 거거든요. 전혀 없다라고 얘기할
18:15수 없고 그중에서도 살아남을 수 있는
18:16기업을 잘 선택하면
18:18>> 앞으로 뭐 5년 10년을 끌고 갈 수
18:20있는 그런 기업들을 찾을 수가
18:22있겠죠. 뭐 엔트로픽이 될 수도 있는
18:23거고 상장할 상장한다고 한다면
18:25아니면은 이제 우리가 외면했던 뭐
18:27셀스라든가 이런 기업들도 그야 AI를
18:30대체되는게 아닌 거 같은데 오히려
18:31공존하면서 더 나아갈 것 같은데 이런
18:33기업들이 분명히 존재해요. 뭐 그런
18:35기업들을 잘 선택한다면
18:38>> 하드웨어보다도 오히려 더 나은 선택이
18:39될 수도 있습니다. 근데 지금은이
18:42소프트웨어 쪽은 실적이 안 나오니까
18:43선택이 너무 어려워요.
18:45>> 미국은 좀 있는데요. 한국에 그런게
18:48있고
18:48>> 한국습니다.
18:49>> 아 그렇게 말씀하니까 되게 슬퍼지네.
18:52소재어 경쟁력이 너무 약합니다.
18:54>> 네. 더 얘기하면 아쉬워질 것 같죠.
18:57>> 네.
18:57>> 뭐 그나마 오늘도 시장이 흔들려도
19:00시장을 좀 더 긍정의 지우를 찾는
19:02분들은 엔트로피 흥행이 생각보다
19:05괜찮아서
19:07>> 엔트로피 상장 이후에 뭐 많은
19:09걱정거리와 다르게 좀 더 시장에
19:12주목을 받으면 그래도이 최근에 불안한
19:14분위기가 좀 바뀌지 않을까 이런
19:16기대도 있는데 대표님은 엔트로픽에
19:18대한 생각은 어떠세요? 스페이스엑스는
19:21상장할 때 흥행 성적이
19:23엄청났었거든요.
19:24>> 네. 그리고 시장에서 관심 받고 다들
19:27뭐 좋다고 했었는데 그게 6월 12일
19:29상장이었어요.
19:30>> 장 좋을 때 있죠.
19:31>> 그렇죠. 그리고 우리 시장 고점이
19:336월 19일이었습니다.
19:34>> 그 유동성 짝 보아가고 마지막 시장의
19:36피날를 장식했던게 그때 스페이스
19:38X였어요. 그니까 무조건 흥행이
19:40잘된다라고서 좋은 것도 아니고 자금을
19:42[목을 가다듬음]
19:43빨아가는 거 자체가 일단은 이슈가
19:44됩니다.
19:45>> 음. 음.
19:45>> 근데 엔트로빅은 사상 최대의 규모의
19:48공무를 공무와 3억을 통해서 자금
19:49조도를 하죠.
19:50>> 그래서 904억 달러면 지금 한
19:53130조원 정도
19:54>> 제가 많은 분들한테 가끔 물어보면
19:56말을 해 주는데 이거 엄청난
19:58경거든요.
19:58>> 그죠? 엄청난 경죠. 네. 근데
20:01엔트루백이 스타트였으면 그래도
20:03괜찮은데 스페이스 X가 있었고
20:04그다음에 SK 하니스도 있었고 자금을
20:07여러 번 빨아간 상태에서 안 그래도
20:09지금이 전체적 유동성이 부족한
20:11상태에서 엔트로픽이 들어온다. 이건이
20:12자체로 일단은 일차적인 부담이 될 거
20:14같고요. 그다음에 밸류 문제에서 보면
20:18저는 1.2조 달러 처음 얘기 나올
20:20때 1조 2억 달러 얘기 나올 때는
20:22괜찮다고 봤습니다.
20:22>> 음. 왜냐면 아비들이 얘기하는 바텀도
20:25그렇고 원래 2조 달러를 받다가
20:271.2조달러로 간다면 시장에서 자금이
20:29들어오면서 올라갈 거로 봤거든요.
20:31>> 상장 오히려 괜찮겠다 분위기가
20:33>> 그렇죠. 주가가 올라주면 그런
20:35말씀하신 대로 괜찮은 분위기가
20:36나오는데
20:37>> 시장이 그니까 청약 분위기가 좋으니까
20:391.4조달러 1.5조달러까지
20:41올라가잖아요. 근데이 가격이 IB들이
20:43얘기하는 거의 중간 정도 되는
20:45가격입니다.
20:45>> 그럼 상장하고 나서 바로 물량
20:47나오겠네요.
20:48>> 그렇죠. 그 어떤 아이비들은 좋다고
20:49얘기하고 어떤 아이비들은 나쁘다고
20:51얘기하는데 그 정도 중간이면
20:53>> 저는 반대로 물량이 추화될 가능성이
20:55있다라고 보고 있고 그러면 만약에
20:56주가가 안 좋다라고 했을 때 유동성도
20:58안 좋고 유동성 빨아가는데 주가가
21:00내려간다라고 하면 시장이
21:01흔들리잖아요. 그러면은 저는 여기에
21:04대해서 이제 이렇게 얘기를 하는
21:05거죠. 엔트로픽 상장하니까 안
21:06좋습니다가 아니고 확률적으로 봤을 때
21:09엔트로픽 상장이 부정적인 영향을 될
21:10가능성이 한 60% 긍정의 가능성이
21:1240%면 업사이드 리스크를 보신다고
21:15하더라도 리스크 관리하는게 맞다.
21:17그래서 다음 주에 엔비디아 실적과
21:20엔트로픽 상장을 보면 이거는 부정적인
21:22이벤트의 확률이 있으니까 리스크
21:24관리를 하고 가라고 얘기를 드립니다.
21:27>> 그 대표님과 이야기를 나누다 보니까
21:30유동성이라는 단어를 상당히 많이
21:31쓰세요. 그래서 애널리스트시면
21:34유동성보단 주로 이제 어떻게든
21:36형식적으로도 펀더멘탈 얘기를 많이
21:37하는데 제가 반문을 드리면 청약한다고
21:41많이 들어갔던 자금들이 엔트로
21:43상장하고 나면 또 풀려 나오지 않는
21:45건가요?
21:45>> 뭐 그게 우리나라랑 좀 다르긴
21:47하더라고요. 청약 구주 자체가
21:48>> 제 잘못 알고 있었네요. 그
21:49>> 네. 청약 여섯 배 한다고 해서 돈이
21:51다 묶어 둔는게 아니기 때문에
21:53>> 네. 그렇게 묶여두는게 아니에 뭐
21:55우리나라처럼 그 풀린 자금이 다시
21:58우리 시장으로 돌고 그런 형태는 아닌
22:00거 같습니다.
22:00>> 제가 오해했던 거 같고 그러면 일단
22:02유동성을 굉장히 강조하시는데 그러면이
22:05유동성의 훈풍은 언제쯤 우리가 좀
22:08느낄 수 있을까요?
22:09>> 유동성의 훈풍은 일단은 확실한 건
22:11달러가 내려가야 됩니다.
22:13>> 아 맞는 말이죠.
22:14>> 네. 네. 달러 인덱스가 확실히
22:15내려가야 되는데 지금 최근 들어서
22:18근레들로 가장 높은 103달러를
22:20넘었고이 103달러를 넘은 그니까
22:22결국 이거는 금리 인상 때문이잖아요.
22:24금리 인상 50b 인상에 대한
22:26무려감이 반영되면서 달러가 굉장히
22:27강세로 가고 있는데
22:28>> 네
22:29>> 우리나라가 체감을 상대적으로 못 하고
22:31있어요.
22:31>> 워낙 워낙 강하니까
22:33>> 원화만 유독 강해요 지금.
22:34>> 그렇죠. 근데 원화가 약해 약할
22:37이유가 없을 때 약했고 지금 강할
22:38이유가 없을 때 지나치게 강한데 어
22:41기관 그니까 기업들이 환율이 계속
22:44상방으로 가고 있으니까 그때 환전을
22:46안 했던 수요가 지금 몰려서 현재
22:49지나치게 강한 원화 흐름을 만들고
22:51있는게 아닌가라고 생각이 됩니다.
22:53어쨌든 이거는 이제 원화랑 무관하게
22:55봤을 때 달러가 전체적으로 지금
22:57미국으로 쏠리고 있는 그 흐름을 보면
23:00우리나라 시장으로 외국인이 들어올
23:01가능성이 굉장히 낮죠. 차라리 지금
23:03만약에 환율이 1,00원대였다 그러면
23:06외국인이 그래도 들어올 겁니다.
23:07>> 그죠?
23:07>> 근데 외국인 입장에서 보면은 환율
23:1015% 수익이 났으니까 지금 지수가
23:135,000원대라고 한다면 5,000대
23:15뭐 중간이라고 한다면 지금 7천
23:16수준으로 볼 수 있는 거거든요.
23:19>> 네. 그러니까 외국인 입장에서는 환율
23:21손실 보기 전에 더 팔아야지 충분히
23:23나올 수 있는 구간이 돼 버린 거죠.
23:26환율 얘기하시니까 저는 요번에 그런
23:28느낌을 많이 받았는데 3분기 우리나라
23:31기업들 실적 한 5,억 이상 기업들을
23:34좀 제가 데이터를 지켜 보니까
23:36아 그 실적 다 쇼크고
23:38>> 맞습니다.
23:39>> 예. 뭐 좀 약간 5% 이상 상위한
23:42기업이 열몇 개밖에 없는데
23:44>> 그래서 애널리스트 자료분들 제
23:45봤어요. 어떻게 말하나 했더니 거의
23:47다 이회성이라고 얘기하는데 어때
23:49보여서 애들 자료 쓰셨던 분이니까네.
23:52어
23:52>> 편하게
23:53>> 항상 이제 실적 발표 아 그니까 실적
23:55저도 한 적어 보면 환율로 인한
23:57플러스를 보통 1회성으로 많이 반영을
23:59하고
23:59>> 그렇죠. 환율로 인한 손실은
24:01일회성으로 보통 반영 안 한 경우가
24:04많았던 거 같습니다. 근데
24:06>> 물론 이제 환율로 인해서 이회성이라고
24:08처음 느꼈던 것도 환율에 이어지면
24:10결국 그거는 그게 실적으로 바뀌면서
24:12시장에서 긍정적인 평가로 전환이
24:14되거든요. 근데
24:15>> 반대로 생각하면 지금은 실적 원화가
24:18약세가 될 거라고 보고 시장에서
24:20밸루에이션을 했었던 것들이 그게
24:23노말이라고 봤던 것들이 지금 뉴노말로
24:25원화 강세로 바뀌잖아요. 그러면 이게
24:27일시적인게 아니고 반대로 악영향을
24:30주는 상황이 된 거고 이게 더 이어질
24:31수 있다라고 계산하는게 맞겠죠. 워낙
24:34무조건 강세가 약세가 된다. 계속
24:36이어진다. 아, 강세가 이어진다는게
24:38아니고 지금 그 충격을 1회성으로만
24:41평가한다 그러면 시장에서 우려를 과소
24:43평가할 수 있다라고 생각합니다.
24:44>> 그래서 아직도 여의도에 많은 동료들도
24:47있고 만나서 얘기를 해 보면 왜들
24:49그렇게 그이를 안 낮추는 거 같죠?
24:52저는 이렇게 그 EPS 조정을 좀
24:54해야 될 것 같은데 많이들 안 하는
24:55느낌인데 왜 그런 거 같아요?
24:57>> 어, 일단은 개인적인 이게 저도
25:02애널리트를 해봤지만 제가 한 의견에
25:04대해서
25:05>> 조이라는 건 사실은 진짜 쉽지 않죠.
25:07내 의견이고 내가 좋게 받는 것들을
25:09꺾는 건
25:10>> 그죠? 음.
25:11>> 지금 유튜브를 하면서도 제 의견이
25:12바꾸는 거 너무 힘든데.
25:14>> 네. 에너지탄도 [웃음] 자료를
25:15바꾸는 것들은 정말 힘드는 거
25:17같아요.
25:17>> 제가 너무 혼자만의 생각을 했네요.
25:20빨리. [웃음]
25:22그러면 우리가 우리가 이런 얘기를
25:23하고 있지만 많은 분들이 들으시면
25:25청취자분께서는
25:26아 저런 얘기 너네들끼리 떠들고
25:29삼성자 하인스 어떻게 되는 거야
25:30물어본단 말이에요. 그러면 우리가
25:32많이들 얘기하는게 지금은 가격이 좀
25:34이래도 아까 마진이이 정도 유지되면
25:3730% 내려오면 우리가 많이 팔아서
25:39이익이 좋아진다는 사이클로 갈 거로
25:41보시는 거잖아요.
25:42>> 그렇죠. 맞습니다. [콧방귀]
25:44>> 이게 언제쯤 가능할 것 같아요?
25:45큐사이클이 증서는 언제쯤 되는 거고
25:48수요는 언제쯤 뭐로 생기는 거고
25:50AI가
25:51>> 가격이 오히려 빠져야 될 것 같아요.
25:53>> 빠져서
25:53>> 네. 가격이 빠지고 바텀을 잡은
25:55다음에 오히려 다시 반등 나올 때
25:57시장이 열광할 겁니다. 저는 그렇게
25:59보고 있거든요.
26:00>> 근데 잘 안 내려가고 있고 제일
26:02궁금한 건
26:03>> 이제 2028 29가 되면 여러
26:06램프업이 될 텐데 반도체 증설한
26:08것들이네.
26:09>> 그때 수요가 뭐로 하는 거죠? AI
26:11수요? 제가 궁금해서
26:13>> 토크는 많이 늘어나 피지컬 얘기를
26:14많이 해요. 저도 어디 가서 하면 아
26:16피지컬 AI가 좀 기대가 생길
26:18겁니다. 어때 보이세요?
26:20>> 피지컬 AI는 스토리가 될 거고요.
26:22피지컬 AI 쪽으로에 들어가는 건
26:24아직은 많지가 않습니다. 뭐
26:262028년 2029년에 양산을 해도
26:29연애 100만대 수준이 안 될
26:31거잖아요.
26:31>> 요번에 그 2차전지 봤더니 정말
26:34로봇에 들어가는 수량 뭐 깜짝
26:35놀랬어요.
26:36>> 네. 근데 2차전지보다 아니 우리
26:38전기차보다 메모리는 더 많이 들올
26:40거라 보고 있긴 한데 그래도
26:42>> 어 로봇에서의 메모리 수요가 아직은
26:45충분하진 않습니다. 그건 스토리가
26:47되는 거고 2차진 때 이제 미래
26:49>> 그죠. 그니까 28년부터 스토리는 좀
26:50되겠죠. 공장에도 좀 배치되고 할 때
26:53>> 그죠. 근데 그 전에 에이전트
26:54게이아가 터질 것 같아요.
26:56>> 아 근데 많은 저가 분들이 저에게
27:00뭐가 이게 게임 체인지 뭐가 게임
27:01체인지다 이렇게 하는데 생각보다
27:03토큰양이 굉장히 정체돼 있는
27:05느낌이거든. 아닌가요?
27:07>> 토큰 사용량은 증가하고 있습니다.
27:08>> 증가한 증가율이 정체적네
27:10>> 증가율도
27:11>> 그래요.
27:12>> 그렇죠. 제가 최근 데이터를 잘못
27:13봤는지 모르겠는데 증가율도 높습니다.
27:15근데
27:15>> 제가 잘못 봤나?
27:17>> 정체돼 있는 건 어디가 정체돼 있냐면
27:19>> 오픈 AI랑
27:21>> 그 엔트로픽이 정체돼 있습니다.
27:22>> 아 그런 거였구나. 제가 거기 봐서.
27:24예. 예.
27:24>> 그렇죠. 그럼 빠르게 올라가는 건
27:26누구냐? 중국.
27:28>> 맞아요. 중국이
27:29>> 네. 중국 업체들이 폭발 쪽으로
27:31올라가고 보기 때문에 엔트로피카 오픈
27:32AI가 정체된 것처럼 느껴지고
27:34있습니다.
27:35>> 그래서 아주 간단한 것들은 중국
27:37AI을 저렴하게 쓰고 있고 고부
27:39가치가 필요한 아주 그고 그니까 아주
27:42높은 연산이 필요한 것들은 엔트로피카
27:44오픈해를 활용을 하고 있죠.
27:46>> 그 수요원은 확실히 내년이 되면
27:49확실히 더 크게 늘어날 걸로 보시는
27:51건가?
27:51>> 메타 때문에요.
27:52>> 메타 뮤치가 이렇게 막강해
27:54보이십니까?
27:55>> 어 업그레이드가 될 거라고 보고
27:57있고요. 네. 그리고 전 세계적으로
27:59이제 메타 뮤즈를 오픈하기 시작할
28:01텐데 물론 우리나라에서 이제 일부
28:04쓰셨죠. 일부 우회에서 쓰고 있는
28:05분들이 있는데 그 메타 뮤즈가
28:08강력하다고 보는 건 뭐냐면 B2C
28:10맥점을 들었다고 좀 보고 있습니다.
28:12오픈 AI LRM이나 엔트로픽의
28:14[목을 가다듬음] LRM은 이거를
28:17서비스를 오픈한다고 하더라도 개인이
28:18폭발적으로 쓰기는 어려워요.
28:20>> 네. 근데 오픈에 그 메타는 이거
28:22맥점을 줄었다고 보는게 개인의 비서를
28:25공짜로 제공을 하는 거잖아요. 대신에
28:27나는 여기서 나오는 쇼핑수라든가 다른
28:29쪽에 수술를 받겠다라는
28:30[목을 가다듬음] 메타의 원래
28:31페이스북 모델을 그대로 가지고 왔기
28:33때문에
28:34>> 이게 통한다고 한다면 성장률은 반대로
28:37생각해 보시면 아실 거예요.
28:38페이스북이 사람들이 쓰면서 올라갔던
28:41그 속도를 생각했을 때 에이전틱
28:43AI가 지금 안정화되지 않았죠. 음,
28:45>> 안정화되면서 글로벌 서비스가 시작됐을
28:47때 그 트래픽은 거의 상상을 초월할
28:50정도로 올라올 겁니다. 그래서
28:51메타가이 속도를 제어해야 될 정도가
28:54되는 거죠. 근데이 메타가 이렇게
28:55치고 가면 다른 기업들은 안 따라가면
28:57죽거든요.
28:58>> 그러니까 에이전틱 AI를 위해서
29:01서버를 증설하고 이쪽으로 계속 자원을
29:03쏟아내야만 됩니다.이 경쟁에서 이기기
29:05위해서는.
29:06>> 음.
29:07>> 그래서 그 경쟁이 2차 버블로 충분히
29:09만들어질 수 있다고 보고 있습니다.
29:12>> 아, 시간이 얼마 안 남았지. 남은
29:13것도 몇개 여쭤봐야 될텐데 오늘 제가
29:16시장은 저는 그때 잠시 시장이 막
29:17흔들릴 때가 오늘 대통령 간 다음에
29:20시간이었는데 뭐 다 떠나서 오늘 나온
29:24거에 약간 미약한 느낌이 있었는데
29:25뭐가 나와야 될 거 같아요? 정부
29:27쪽에서 아 어떤 말들이 우리 방
29:29대표님께서는 우리 박세희 대표가 막
29:32그런 얘기를 많이 했는데 그런 거라
29:34보세요. 증앙 같은 거라 보세요.
29:36아니면 뭐라고 보세요?
29:38어, 기본적으로는
29:40저는 장기 투자를 할 수 있는 여건을
29:42만들어 준다고 생각을 해요. 물론
29:43이제 우리나라가 산업 자체가 장기
29:44투자를 하긴 좀 어렵긴 하지만 많이
29:47>> 네. 그래도 장기 추자 했을 때
29:49혜택을 좀 더 주고 그 지금도 보면
29:51배당 과세 어떻게든 더 가져가려고
29:53하고 뭐 그런게 있잖아요. 그러니까
29:55그런
29:56>> 배당을 가져갈 때이 세제 혜택을 장기
29:58투자하면 점점 세 혜택을 더 많이
30:00준다. 그런 식의 체계가 적 돼
30:03있으면
30:04>> 돈 맞는 사람들을 왜 안
30:05들어오겠어요? 금융 종합소득가세 재패
30:08제외도 해 주고
30:09>> 그러니까요. 부동산에서 안 들어올
30:10일가 전혀 없거든요. 네. 그런
30:12정책들이 진짜 들어와야지 큰 선들이
30:14들어와서 오랫동안 머니다.
30:16>> 그니까 외국에 그니까 미국 같은
30:18경우에는 물론 시클리컬이 적은 경우도
30:20있겠지만
30:21퇴진 연금에서 들어와서 오랫동안 받고
30:24있고 그다음에 애초에 문화 자체가
30:27자식들한테 주식을 이렇게 주고 길게
30:29가져가라고 하는 문화가 있잖아요.
30:31근데 그렇게 됐을 때 혜택이 많기
30:32때문이거든요. 그 물론 시클리컬
30:35상황에서 다를 수는 있겠지만 지수를
30:37길게 투자했을 때 그리고 우리가
30:39혜택도 받고 충분히 수익을 낼 수
30:40있어라고 하는 그런 어 자신감 이런
30:44것들을 어릴 때부터 주어주는게
30:45중요한데 그러려면 전 세제혜택이 진짜
30:47필요하다고 생각하고 있습니다.
30:49[콧방귀]
30:49>> 그 제가 대표님 책의 집에
30:52있더라고요. 그 전자 공식 모르면
30:54주식주자 절대 하지 마.
30:56>> 저저 예 그래서 딴전 놀랬어. 책이
30:58있어 가지고 [웃음] 그래 이번에
31:00오신다 그래서 막 봤는데
31:02[콧방귀]
31:02>> 정말 공시가 중요하잖아요 투자자
31:04>> 그렇죠 중요하죠
31:05>> 최소한 봐야 되는 공시 뭔 거 같아요
31:08>> 가장 중요한 것은 아무래 사업
31:09보고서죠네
31:11>> 그러니까 많은 분들이 공시에 의미
31:12없어라고 생각을 하는데
31:14>> 저는 공시를 보시라고 하는 이유가
31:16당장 투자해
31:18보시는게 아니에 이거 이거 정보가
31:20아니고
31:21>> 여러분들이 그 정보가 있으면 이거를
31:23판단할 기준은 있어야 될 거잖아요.
31:25그 기준을 잡아주는게 공시기 때문에
31:27공시를 꼭 보시라고 얘기를 드리고
31:29있습니다.
31:30>> 그 외에도이 책 좋으면 좋은데 많은
31:32분들이 저 홍보 좀 하시죠. 오래된
31:34책이지만 왜냐면 저는 말씀하신 대로
31:36개인 투자분들이 너무 정보에만
31:38우중하시는데 스스로 좀 이런 걸
31:39보시면서 판단하셔야 될 것 같거든요.
31:41>> 네네. 그래 오늘 막 정시 달려왔는데
31:45참 요즘 변동성이 크잖아요. 그
31:47무엇보다
31:49>> 어 저도 이렇게 배면서 놀랬던게 어
31:52욕 먹으면서도 할 말을 해 주셨기
31:54때문에 많은 분들이 신뢰하고 있는
31:55걸로 하는데 그럼 개인 투자들이
31:57앞으로 정말 생존하려면 하지 말아야
32:00될 건 뭐고 또 개인들이 지금 올해
32:04겨울을 어떻게 대비하고 보내야 되는지
32:07좀 총괄적으로 얘기 좀 해
32:08주시겠습니까? 어, 저는 항상 이제
32:10얘기드리는게 뭐냐면 자기를 알아야
32:12된다고 생각을 하거든요.
32:14>> 제가 투자를 오래해 보니까 중요한게
32:16스킬이 아니더라고요.
32:17>> 자기 품, 자기 성향을 알아야.
32:19>> 맞아. 마음을 다스리는게 진짜
32:20중요하다라는 걸 느끼는데 그래서 제가
32:22투자 MBTI를 만들어서요.
32:24홈페이지에다가. 네. 그래서 많은
32:25분들
32:26>> 네. 해보시라고 얘기드리는데 그거를
32:30하고 나서 내 성향을 알면 지금
32:32덤벼될 건지 쉴 건지 이런 것들에
32:34판단이 가능해집니다. 그니까 욕심을
32:36내가 내야 될지 말아야 될지 그니까
32:37스스로를 아시면
32:39>> 투자를 하신데 훨씬 더 여정이
32:40편하신다. 그런 것들 꼭 기억하시면
32:42좋겠고 반대로 꼭 하지 말아야 될 건
32:45>> 휘둘리는 거죠. 내가 중심이 없는
32:47상태에서 다른 사람이 얘기에 휘둘리면
32:49결국 다른 사람 손가락지밖에 못
32:51하거든요. 저 저 사람 때문이야. 저
32:52사람 때문이야. 근데 모든 것들은
32:54내가 매매한 거 자체가 문제잖아요.
32:56누구도 책임져 주지 않으니까. 기준을
32:58잡고 나는 어떻게 대응해야 될지
33:00전략을 세운 다음에 다른 전문가들의
33:03얘기를 받아들이면
33:05세개가 펼쳐질 거예요. 아마도. 네.
33:07그렇게 보고 있습니다.
33:08>> 근데 제가 이제이 말 듣고 나니까
33:10원래 대학 다니실 때 같이 투자
33:12동아리 하 [웃음]
33:14>> 심리가 제일 중요하다고 하셨는데
33:16그럼에도 불구하고 우리가 가치라는 걸
33:18그래도 쫓아야 되잖아요. 정확히
33:21추정은 할 수 없지만.
33:22>> 네. 대표님이 생각하시는 주식 기업의
33:25어떤 가치 이런 건 뭐로 보고
33:27계세요?
33:28>> 어
33:29>> 막연한 질문이지만 굉장히 저도
33:32>> 그 질문이 계속 바뀌었거든요. 근데네
33:35>> 계속 그 생각이 바뀌다가 스탠드 조키
33:38밀러를 보고 나서 생각이 안
33:40바뀌어요.
33:41>> 예. 어떻게 바뀌셨죠?
33:42>> 스탠드 조킨 밀러가 거의 불패자라고
33:45이제 평가되고 있잖아요. 그쪽
33:46좋아하시면 안네. 저도 쏘로스
33:48드러블러 이런 사람을 좋아하지만.
33:49예.
33:49>> 드뮬러에 이제 빠졌던 이유가 뭐냐면
33:52기본적으로 유동성을 본다였어요.
33:54>> 아,
33:54>> 네. 유동성이 있을 때만 주로
33:57들어간다.
33:58>> 근데 유동성이 있을 때 밸류가
33:59높아지고 유동성이 부족하면 밸류
34:01자체가 박해지잖아요. 그러니까 밸류는
34:03어차피 가치라고 하는 건 그 시장에
34:05따라서 수요 공급에 따라서 왔다 갔다
34:07하니까 왔다 갔다
34:08>> 네. 기본적으로 유동성을 판단한
34:10다음에 거기 플러스 알파 아니면
34:11마이너스 알파 요렇게 계산하려고 하고
34:14있습니다.
34:15>> 그러면 우리가 가치라는게 유동성에
34:17의지하면 차트 보면 되는 겁니까?
34:20그건 아니시잖아요.
34:21>> 차트와는 분명히 좀 다르죠.
34:22기본적으로 매크로를 저는 봐야 된다고
34:24생각을 해요. 원래 가치 투수자
34:26연구이니까 매크로를 전혀 보지
34:28않아요.
34:28>> 그까 제가 알기라도 그래 걸 알고
34:30있는데 [웃음] 예
34:31>> 스몰캡 에너트 출신이었기 때문에
34:32매크로는 의미 없어. 그냥 종목만 잘
34:34찍으면 돼라고 생각했었는데 그러다가
34:36워낙 많은 붙임을 겪었어요.
34:37>> 네. 그러니까 뭔가 아니구나. 종목만
34:40본본다고 하는게 아니구나. 어차피이
34:43기업도 전체 산업이 흐름에서 같이
34:45흘러가는 거니까 종합해서 보는게
34:47필요하다고 생각을 했고 그 종합에서
34:49보는 매크로의 핵심은 유동성이구다라는
34:51것들을 많이 느끼고 있습니다.
34:52>> 그 최근에 우리가 많은 거에서 PR이
34:55낮으니까 한국 증시가 올라간다 이런
34:57말이 많이 나왔는데 그런 말을 들렸을
35:00때 어떤 생각이 드셨어요? 그런 말을
35:02하면 이거는 투자자들이 굉장히 호도할
35:05수 있겠다라고 걱정을 많이 했습니다.
35:07>> 왜 시클리컬에 대한 이해가 너무 좀
35:09떨어진게 아닌가? 기본적으로 시클리컬
35:11상황에서는 저일 때가 고점인 경우가
35:14상당히 많은데 지나치게 퍼만 강조한다
35:17그러면 이거는 분명히 사람 다치게
35:18한다라는 우려를 좀 했었습니다.
35:20>> 제가 놀란게 저도 굉장히 그런 사고를
35:22많이 갖고 있는데 돈을 또 들으면서
35:24저도 다시 한번 그 제 그런 생각을
35:27정리하는 시간이 된 거 같습니다.
35:28오늘 어떠셨어요? 오늘 같이 얘기해
35:30보시는데 너무 두서 없이 여쭤봐
35:32가지고 네. 이거 질문은 전혀 다른
35:33그냥 흐른 대로 하셔 가지고
35:36재밌었습니다. 저는
35:37>> 재밌었습니다. 그래요. 저도 오늘
35:39많이 느끼고 그리고 다음에 한번
35:40100번에서 더 자세히 한번 말씀
35:42여쭤보도록 하겠습니다. 오늘 말씀
35:44고맙습니다.
35:45>> 네. 감사합니다.
35:45>> 장우진 금시공 대표와 함께했습니다.
35:4911월 13일 금요 순서는
35:50여기까지입니다. 함께 해 주신 여러분
35:52고맙습니다.

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This page contains the full transcript of 코스피, 약세장 진입했나? 반등 신호는? with. 장우진 금시공 대표｜윤지호의 경제쇼｜KBS 261113 방송 by KBS 1라디오, generated from the public captions YouTube serves with the video. The transcript has 5,185 words across 1,117 segments, with the original timestamps preserved so you can click any line to jump to that moment in the embedded player.

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