【結論、大チャンスです！】安川電機が停滞も、、次のシナリオはこうです！ — Transcript
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- 0:008月31日のアメリカ市場でテスラの株価
- 0:03は5.50%上がって367.95ドル
- 0:07で引けました。出来高は6170何株で3
- 0:11ヶ月平均の4130万株を大きく上回って
- 0:14います。同じ日東京市場で安川電気は
- 0:174780円で引けました。この会社の年所
- 0:21高値は6月22日につけた7915円です
- 0:24。そこから39.6%下の位置にいます。
- 0:28片方は9月3日に予定されているサイバー
- 0:31キャブの発表イベントを前に買われました
- 0:33。ハンドルもペダルもない無人タクシー
- 0:35専用の車です。もう片方は7月の決算で
- 0:391000円のストップスをつけた後、そこ
- 0:41から戻りきっていません。どちらもAIと
- 0:44ロボットの会社です。ここに違和感があり
- 0:46ます。もう1つあります。安川電気の直近
- 0:49の市販期受中は1638億円
- 0:52で前年同期費プラ29%でした。会社の
- 0:56説明ではACサーボもロボットも市販機の
- 0:59受注額はいずれも過去最高を更新してい
- 1:01ます。売れていないから株価が重いのでは
- 1:04ありません。過去最高を更新しながら株価
- 1:07は年来高値から4割近く下にいます。
- 1:10すでにテスラを持っている方も安川電気を
- 1:12持っている方も投資信託を投じて間接的に
- 1:15持っている方もここで1度立ち止まって
- 1:17整理しない局面です。結論から言います。
- 1:203つあります。1つ目、この2者の差は
- 1:23AIの実力の差ではありません。値段のけ
- 1:25方の差です。テスラの実績PERは
- 1:28381.83倍、市場予想に基づく予想
- 1:31PERは193.29倍です。安川電気は
- 1:35会社が示した今期の1株当たり利益
- 1:37181.21円で計算すると8月31日を
- 1:40割値ベースで約26.4倍です。同じAI
- 1:44ロボットという言葉でも値段が乗っている
- 1:46場所が全く違います。2つ目、安川電気を
- 1:49今1番押し上げているのは実はロボットで
- 1:51はありません。ACサーボモーターと
- 1:53インバーターです。AIデータセンターと
- 1:55反動体製造装置に入っていく部品の方が
- 1:58ロボット本体より早く伸びています。3つ
- 2:00目。そしてこれが1番大事なところです。
- 2:02実物を作って売っている会社ほど期待が
- 2:04早く数字に突き当たります。安川電気は5
- 2:07月に生産ラインを一部止めました。その
- 2:09瞬間にロボット事業の営業利益は
- 2:1182.3%減りました。テスラの
- 2:14オプティマスはまだ向場を立てている段階
- 2:16です。売上に入っていないものは減ること
- 2:18もありません。この3つを公開されている
- 2:20資料の数字で順番に確認していきます。
- 2:22是非最後までご視聴ください。前回の動画
- 2:25ではテスラの株主が承認した経営者の報酬
- 2:27プランに達成条件が12個並んでいて、
- 2:30そのうち車の販売台数はたった1つしか
- 2:32ないという話をしました。今回はその続き
- 2:35です。会社が評価される軸をAIと
- 2:37ロボットに移し替えた時、日本で本当に
- 2:39ロボットを作って売っている会社はどう
- 2:41扱われているのかそこを見ていきます。
- 2:44ここで先に公平な前提を1つ置いておき
- 2:46ます。テスラの株価も投資で見れば強く
- 2:49ありません。25年12月31日の
- 2:52終わり値は449.72ドル
- 2:54でしたから8月31日の367.95ドル
- 2:58は年所来で-18.2%です。これは私の
- 3:02計算です。安川電気の8月31日終わり値
- 3:054780円は2025年12月31日の
- 3:09終わり値4756円
- 3:11と比べるとプラ0.5%でほぼ横ばです。
- 3:15投資で見ると下げているのはむしろテスラ
- 3:17の方なのです。それでも値段の付き方は
- 3:20これから見る通り大きく違います。まず1
- 3:22つ目のセクションです。値段の付き方を
- 3:24並べます。テスラの時層型は8月31日
- 3:28時点で1兆4500億ドル
- 3:30です。8月31日のニューヨーク市場の
- 3:33ドル円は159円60線で引けているので
- 3:36円に直すと230兆円を超えます。直近
- 3:3912ヶ月の売上高は
- 3:411306億2000万ドル
- 3:43、準利益は38億1000万ドルです。
- 3:46発光済み株式数は約39億5000万株な
- 3:49ので1株あたりでは約0.96ドルになり
- 3:52ます。367.95ドル
- 3:54をこの0.96ドルで割ると実績のPER
- 3:57は約382倍です。集計サイトの表示も
- 4:00381.83倍で一致しています。PER
- 4:03というのは株価が1年分の利益の何倍まで
- 4:05買われているかを見る指標です。381倍
- 4:08というのは今の利益水準がそのまま381
- 4:11年続いてようやく株価の分を回収すると
- 4:13いう計算になります。もちろん誰もそんな
- 4:15ことは想定していません。これは今の利益
- 4:17で説明するのを諦めた値段だと考える方が
- 4:20実態に近いです。市場予想に基づく予想
- 4:22PERは193.29倍です。実績の半分
- 4:25になりますが、それでも高い水準です。
- 4:28市場はこれから利益が2倍近くに増える
- 4:30ことを折り込んだ上でなお193倍を払っ
- 4:32ています。一方の安川電気です。8月31
- 4:35日終わり値は4780円でした。発行済み
- 4:38株式は2億669万497
- 4:41株なので掛け合わせると自価総額は約
- 4:441兆2748億円
- 4:45になります。これは私の計算です。テスラ
- 4:48の自価総額と比べると1/1ほどの規模
- 4:51です。安川電気が7月10日に公表した
- 4:53今期の業績予想では1株あたり登期利益は
- 4:56181.21円です。4780円をこの
- 4:59181.21円で割ると予想PERは約
- 5:0326.4倍になります。日本経済新聞の
- 5:06銘柄ページでも9月1日の馬中の株価で
- 5:09予想PER26.0倍と表示されていまし
- 5:13た。ほぼ同じです。実績PBRは2.52
- 5:16倍、予想配当利は1.52%です。193
- 5:21倍と26倍、7倍以上の開きがあります。
- 5:24ここで大事なのはどちらが正しいかでは
- 5:26ありません。この差が何を意味しているか
- 5:29です。193倍というのは今出ている利益
- 5:32では説明しないという宣言です。26倍と
- 5:35いうのは今出ている利益で説明するという
- 5:38姿勢です。市場は片方には未来の物差しを
- 5:41、もう片方には現在の物差しを当ててい
- 5:43ます。同じ日に同じAIロボットという
- 5:46言葉で語られていても値段の作り方が違う
- 5:49のです。では次に2つ目のセクションに
- 5:51行きます。安川電気の中身を開けます。
- 5:54安川電気は2月決算の会社です。今期の第
- 5:571市販期は2026年3月1日から5月
- 6:0031日までで決算は7月10日に発表され
- 6:03ました。売上収益は
- 6:051389億8200万円
- 6:08で前年同期パラス10.6%です。増収
- 6:11です。営業利益は84億8600万円
- 6:15で-19.2%です。現役です。新会社の
- 6:19所有者に既属する市販期利益は
- 6:2054億4500万円
- 6:22で-21.7%でした。増収なのに現役。
- 6:26これが7月13日のストップ安に着がり
- 6:29ました。7月10日の終わり値で
- 6:306972円から1000円下げて7月13
- 6:34日は5972円で引けています。ここで
- 6:37セグメントを分けます。安川電気は事業を
- 6:394つに分けて開示しています。モーション
- 6:41コントロールは売上収益
- 6:4367億3500万円
- 6:45で前年同期費+21.5%。営業利益は
- 6:4975億6200万円
- 6:50でプラ50.1%です。大幅な増益です。
- 6:55ACサーボモーターとインバータの事業
- 6:56です。ロボットは売上収益
- 6:59567億2800万円
- 7:01でプラ.
- 7:03営業利益は8億8800万円で-
- 7:0682.3%です。前年同期の営業利益は
- 7:1050億6000万円でしたから40億円
- 7:12以上が消えました。システム
- 7:14エンジニアリングは売上収益
- 7:1598億1600万円
- 7:17でプラ5.9%営業利益
- 7:2019億2100万円でプラ86.9%です
- 7:24。上下水道用の電気システムと公案
- 7:27クレーンの事業でこちらも大幅な増益です
- 7:29。つまりこの市販機に利益を減らしたのは
- 7:32ロボット事業1つです。そしてもう1つ
- 7:34抑えておきたい数字があります。受中です
- 7:36。第1市販期の受中画は1638億円
- 7:40でした。前年同期費+29%、全市販期費
- 7:44+8%です。会社の決算補足説明資料に
- 7:47載っている市販期受中の推移グラフでは
- 7:512024年度の第1市販期から並んだの
- 7:54市販機の中で1番大きい数字になってい
- 7:56ます。セグメント別に見るとモーション
- 7:58コントロールが821億円、ロボットが
- 8:01697億円、システムエンジニアリングが
- 8:0468億円です。前年同期費ではモーション
- 8:08コントロールがプラ48%、ロボットが
- 8:11プラ14%、システムエンジニアリングが
- 8:13プラ26%でした。ごとの打ち訳はもっと
- 8:17はっきりしています。ACサーボの受中は
- 8:20前年同期費プラ65%、インバータはプラ
- 8:2331%、ロボットはプラ14%です。地域
- 8:27別で見ると米収のACサーボ受中は前年
- 8:30同機費プラ117%、中国を除くアジアは
- 8:34プラ152%でした。決算説明会の質疑
- 8:37応答で会社はさらに細かく答えています。
- 8:40反動体向けのサーボ受中は前年同期費で
- 8:43プラ200%超、つまり3倍を超えました
- 8:45。反動体向けのロボット受中はプラ
- 8:48141%で約2.4倍です。そして会社は
- 8:52ACサーボとロボットの市販機受中額は
- 8:54いずれも過去最高を更新したと説明してい
- 8:57ます。ここで冒頭の違和感が少し形を変え
- 9:00ます。安川電気のロボットは売れていない
- 9:02わけではありません。市販機の受中額は
- 9:05過去最高です。それでも株価は年所来高値
- 9:08から4割近く下にいます。なぜか?3つ目
- 9:11のセクションで利益が消えた理由を見ます
- 9:13。会社は説明会で数字を分解して答えてい
- 9:16ます。第1市販期の営業利益に営業した
- 9:19一時的な要素は合計35億円です。打ち訳
- 9:22は2つあります。1つは機関システムの
- 9:25移行に伴う生産利益の低下が25億円。
- 9:28セグメント別ではモーションコントロール
- 9:29が15億円、ロボットが15億円です。
- 9:32もう1つは欧州の事業構造改革費用が
- 9:3510億円でこれは全てロボット事業に載っ
- 9:38ています。ドイツでシステムの生産能力が
- 9:41実に対して過剰だったため人員削減を実施
- 9:43したことに伴う一性の費用だと会社は説明
- 9:46しています。そして会社はこう言ってい
- 9:48ます。これらの一時的な要素の影響で第1
- 9:51市販期の営業利益は85億円だったが生産
- 9:55が回復し一時的な欧州の構造改革費用を
- 9:58除くと実力値としての第1市販期の営業
- 10:01利益は120億円と考えるとこれは会社
- 10:04自身の見解であって会計上の数字ではあり
- 10:07ません。決算に乗っているのは
- 10:0984億8600万円
- 10:11の方です。ただ会社がどう見ているかを
- 10:14知る材料としては重要です。機関システム
- 10:16の移行とは何か?会社の説明ではS4花と
- 10:19いう機間システムへの入れ替えです。
- 10:21YDX安川デジタル
- 10:23トランスフォーメーションという
- 10:24プロジェクトのメインテーマとして3年
- 10:26ほど前から準備してきたものだと言ってい
- 10:27ます。ゴールデンウィーク中にシステムを
- 10:29入れ替え5月に一部の生産ラインを停止し
- 10:32て運用の見直しをしました。生産の稼働率
- 10:35は第1市販期は全体で75%弱でした。
- 10:38モーションコントロールは75%より高く
- 10:40、ロボットは75%を下回っています。
- 10:43会社は第2市販期以降は85から90%
- 10:46まで上げ、その後に100%を超えていく
- 10:48想定だと説明しています。また6月の生産
- 10:51状況は5月から大幅に改善しており、7月
- 10:54には概復
- 10:55し、8月にはシステムの安定稼働を実現
- 10:58できる見通しだと述べています。会計
- 11:00システムの入れ替えで工場が止まる。随分
- 11:02地味な話に聞こえるかもしれませんですが
- 11:05、これこそが現場で動くロボットを作る
- 11:07会社の姿です。向場があり、部品があり、
- 11:10納期があります。何かが1ヶ月止まれば
- 11:12その分の売上と利益は消えます。会社は
- 11:15機間システムがスムーズに立ち上がって
- 11:16いれば30億円程度の売上を上みできたの
- 11:19ではないかとも言っています。4つ目の
- 11:21セクションです。会社自身が置いている
- 11:23数字を見ます。ここが1番意外だと思い
- 11:25ます。安川[鼻息]電気は2026年5月
- 11:27に中期経営計画ダッシュ35を公表しまし
- 11:30た。基本方針の1つにフィジカルAI市場
- 11:32の開拓を掲げています。フィジカルAIと
- 11:35いうのは画面の中だけで動くAIではなく
- 11:37、実際に物を動かすAIのことです。会社
- 11:40は自社製品とAIを融合させる領域として
- 11:42この言葉を使っています。この計画に
- 11:45セグメント別の目標が載っています。
- 11:46ロボット事業です。25年度の実績は売上
- 11:50収益2470億円、営業利益204億円、
- 11:53営業利益率8.8%でした。そして
- 11:562026年度、つまり今期の見通しは売上
- 11:59収益2400億円、営業利益210億円、
- 12:02営業利益率8.8%です。売上が減ります
- 12:05。2470億円から2400億円です。
- 12:09会社自身がロボット事業の今期の売上を
- 12:11前期より少なく置いています。一方で
- 12:13モーションコントロールは2025年度の
- 12:15実績2361億円から2026年度の
- 12:19見通し2800億円へ。営業利益は
- 12:21244億円から420億円へ。営業利益率
- 12:25は10.3%から15.0%へ。こちらは
- 12:29大きく伸ばす計画です。前期はロボットの
- 12:31方が売上が大きかったのに今期の計画では
- 12:33モーションコントロールが逆転します。
- 12:35営業利益も前期は244億円と204億円
- 12:39でほぼ誤角でしたが、今期の計画では
- 12:41420億円と210億円で2倍の差がつき
- 12:45ます。ではロボットで稼ぐ計画がないのか
- 12:47と言うとそうではありません。同じ資料の
- 12:502029年度目標ではロボット事業は売上
- 12:53収益2900億円、営業利益450億円、
- 12:57営業利益率15.5%です。全車では
- 13:012029年度に営業利益15億円、営業
- 13:04利益率15.4%を目指すと書かれてい
- 13:07ます。2025年の全車実績は売上収益
- 13:105421億円
- 13:12、営業利益473億円、営業利益率
- 13:168.7%ですから営業利益を4年で2倍
- 13:19以上にする計画です。つまり会社は現場で
- 13:22動くロボットで大きく稼ぐのは2029
- 13:25年度だと自分で言っています。これが株価
- 13:28の重さの正体の一部です。事情が見ている
- 13:31のは期待の大きさだけではありません。
- 13:33その期待に会社の数字が追いつく日付き
- 13:35です。5つ目のセクションです。ここで
- 13:38テスラ側に戻ります。テスラの2026年
- 13:414月から6月の決算を見ます。米国SEC
- 13:45に提出されたフォーム8Kの添料で7月
- 13:4822日に公表されたものです。売上高は
- 13:51282億3600万ドル
- 13:53で前年同期費プラ26%です。納車台数は
- 13:5848万126
- 13:59台でプラ25%。4月から6月期としては
- 14:03過去最高です。直近12ヶ月の売上高は
- 14:06初めて1000億ドルを超えました。ここ
- 14:08までは好調に見えます。営業利益は
- 14:113億9800万ドル
- 14:13で-57%です。営業利益率は1.4%
- 14:17でした。前年同期は4.1%です。営業
- 14:20費用は43億5300万ドル
- 14:23でプラ47%。会社はAIとその他の研究
- 14:27開発、株式報酬、販売管理費の増加が要因
- 14:30だと説明しています。ギャップベースの
- 14:32あり率は16.8%、ギャップ準利益は
- 14:3611億14万ドルで-5%でした。営業
- 14:40利益率1.4%。この数字を安川電気と
- 14:43並べます。安川電気の第1市販期の連結
- 14:46営業利益率は84億8600万円
- 14:49を1389億8200万円
- 14:52で割って約6.1%です。今期の会社未見
- 14:56通しては営業利益600億円を売上収益
- 14:595800億円で割って10.3%、
- 15:022025年度の実績は8.7%でした。
- 15:05テスラの直近12ヶ月の営業利益率は
- 15:084.13%です。市販期単独では1.4%
- 15:12でした。利益率で見れば安川電気の方が
- 15:15高いのです。それでもPERは193倍と
- 15:1926倍です。ここでこの動画の1番重要な
- 15:22論点に来ます。6つ目のセクションです。
- 15:25両者に共通していることがあります。
- 15:27どちらも直近の市販機に作り直しのための
- 15:29費用で利益を落としています。テスラは
- 15:32AIと研究開発への投資で営業費用を
- 15:3447%増やし、営業利益を57%減らし
- 15:38ました。安川電気は機間システムの移行と
- 15:41欧州の構造改革で営業利益を19.2%、
- 15:45ロボット事業だけで見れば82.3%
- 15:47減らしました。やっていることはそう遠く
- 15:50ありません。次の稼ぎ方に移るために今の
- 15:52利益を削っています。それなのに市場の
- 15:55扱いが違います。差はどこから来るのか私
- 15:58はこう整理しています。期待は数字になら
- 16:00ない間だけ大きくいられる。テスラの
- 16:03オプティマスはまだ生産が始まっていませ
- 16:05ん。会社の資料ではフリーモント工場で
- 16:07モデルSとモデルXのラインを撤去した後
- 16:10に建設を開始し、年代の生産を見込むと
- 16:12書かれています。テキサスと
- 16:14カリフォルニアのロボティクス拠点は
- 16:15どちらも建設中と記載されています。第1
- 16:18世代の生産ラインを設置中で2026年の
- 16:21生産を見込んでいるというのが会社の
- 16:23見通しです。売上に入っていないものは
- 16:25減りません。過法修正の対象にもなりませ
- 16:28ん。予想が外れたと判定されることもあり
- 16:30ません。だから期待はその大きさのまま
- 16:33残ります。安川電気のロボットはすでに
- 16:35売っています。だから5月に生産ラインが
- 16:38一部止まった瞬間に栄養利益が82.3%
- 16:41減りました。売っているから止まったこと
- 16:43が数字に出るのです。言い方を変えます。
- 16:45現場で動くロボットは現場で動いてしまう
- 16:47が故えに失敗も成功もすぐ数字になります
- 16:50。まだ動いていないロボットは数字になり
- 16:52ません。数字にならないものは下がりよが
- 16:54ありません。これはどちらかが不当だと
- 16:56いう話ではありません。市場の根付けの
- 16:58仕組みとしてそうなっているという話です
- 16:59。そしてこの仕組みを知っているかどうか
- 17:01で決算を見た時の受け止め方が変わります
- 17:04。7つ目のセクションです。ここまで聞い
- 17:06て出てくる疑問に先に答えます。疑問その
- 17:081安川電気はフィジカルAIの本命と言わ
- 17:11れているのにそれは間違いだったの
- 17:12でしょうか?そうは言えません。会社は
- 17:14中期経営計画でフィジカルAI市場の開拓
- 17:17を基本方針に掲げ、自立型AIロボットの
- 17:20モートマンネクストを軸に据えています。
- 17:22実際の導入事例も資料に載っています。
- 17:24大林組との対価皮服吹き付けの自動化、
- 17:27西村政作諸とのスリッターの完全自動化
- 17:29です。ただこれらが売上と利益になるまで
- 17:31には時間がかかります。会社が置いた到達
- 17:33点は2029年度です。期待が間違って
- 17:36いるのではなく機体と数字の間に距離が
- 17:38あるというのが正確な言い方だと思います
- 17:40。疑問そのに受中が過去最高ならいずれ
- 17:43売上と利益になるのではないですか。その
- 17:45可能性はあります。会社は説明会で第2
- 17:47市販期以降の売上計画について為せ前提を
- 17:50据え置いたベースで各市販期とも
- 17:521500億円弱第1市販期の実績レートに
- 17:55置き換えると1560億円くらいを見込ん
- 17:57でいると述べています。また下期にかけて
- 18:00モーションコントロールは紙機の3割から
- 18:024割の生産能力増加。ロボットでは生産が
- 18:05需要に追いついていない反動体向け
- 18:06ロボットの生産を3割から4割増やすこと
- 18:09を目指すとしています。宇宙が売上に
- 18:11変わるかどうかはこの生産能力の話で
- 18:13決まります。疑問その3ロボットは自動車
- 18:16工場の設備だからAIとは関係ないのでは
- 18:18ないですか?これも資料を見ると少し違い
- 18:20ます。会社の説明ではロボットの反動体
- 18:22向け売上比率は第1市販期で約10%受中
- 18:25ベースでは約15%まで上昇しています。
- 18:28通期の反動体向け受中比率は15%程度を
- 18:31見込むというのが会社の見方です。一方で
- 18:33自動車関連のロボット受中は横倍で推移し
- 18:35ているとも説明しています。ロボット事業
- 18:37の中でも伸びているのは反動体と一般産業
- 18:40の方です。8つ目のセクションです。
- 18:42リスクを整理します。強気の見方であって
- 18:44もここは必ず確認しておきたいところです
- 18:46。1つ目、買わせもリスクです。安川電気
- 18:49の今期の想定レートは1ドル145円、
- 18:521ユロ170円です。ところが第1市販期
- 18:54の実際の平均レートは1ドル
- 18:56158.82円、1ユロ184.85円
- 18:59でした。8月31日のニューヨーク市場の
- 19:02ドル円は159円60線で引けています。
- 19:04今は想定より円安でそれが業績を
- 19:06押し上げる方向に働いています。逆に言え
- 19:09ば円中に触れればこの押し上げ分が剥がれ
- 19:11ます。会社が通勤未見投資を据え置おいた
- 19:13背景にはこの為せの余裕も含まれている
- 19:15可能性があります。2つ目、中国での競争
- 19:18のリスクです。国際ロボット連盟が
- 19:202025年9月25日に公表したワールド
- 19:22ロボt2025によると2024年の産業
- 19:25用ロボットの世界設置台数は
- 19:2754万2000台で前年費プラ9%でした
- 19:30。世界の稼働台数は466万4000台
- 19:33です。このうち中国が29万5000台で
- 19:36世界の54%を占めます。そして中国国内
- 19:39メーカーのシェアが57%に達し、初めて
- 19:42外国企業を上回りました。安川電気の中国
- 19:45向け受中は伸びていますが、会社自身も
- 19:47説明会で中国においては反動体製造装置の
- 19:50国産化がかなり進んできている印象と述べ
- 19:52ています。市場が大きいことと日本
- 19:54メーカーが取れることは別の話です。3つ
- 19:56目、期待が折り込まれすぎているリスク
- 19:58です。テスラの予想PERは193.29
- 20:01倍です。9月3日のイベントで具体的な
- 20:04台数や時期が示されなければこの値段を
- 20:07支える材料が減ります。逆に示された場合
- 20:10もそこから先は達成できるかな判定が
- 20:13始まります。数字が出た瞬間に期待は検証
- 20:16の対象になります。4つ目、生産が正常化
- 20:19しないリスクです。安川電気の通気見投資
- 20:22は据え置きですが、その理由を会社は機関
- 20:25システム移行後の定着状況を慎重に
- 20:27見極めるためと書いています。会社は8月
- 20:30にはシステムの安定稼働を実現できる
- 20:33見通しだと説明していますが、これは7月
- 20:3510日の見通しです。定着が遅れれば下期
- 20:39の段階が計画通りに行かない可能性があり
- 20:41ます。5つ目、致性額リスクです。会社は
- 20:44説明会で中東勢によるコスト像は第1市販
- 20:48期では10億円を下回る水準だったが、
- 20:51年間で40億円程度のリスク要因を
- 20:53売り込んでいると述べています。この数字
- 20:55は今のところ変えていません。ここの爪の
- 20:58セクションです。反対のシナリオを置き
- 21:00ます。ここまでの整理が外れる可能性を
- 21:03自分で出しておきます。ここまで私は実物
- 21:06を売っている会社ほど期待が早く数字に
- 21:08突き当たるという見方で整理してきました
- 21:10。この見方が示唆するのは安川電気の株価
- 21:13は当分実績の数字に縛られるということ
- 21:16です。ですが逆の展開もあります。受注
- 21:201638億円
- 21:21は開示資料に乗っているこの市販期の中で
- 21:24最大です。受中は売上のり先に動きます。
- 21:28会社は受中と売上の差は第2市販期以降に
- 21:30徐々に縮小し解消に向かうと想定している
- 21:33と説明しています。機関システムの影響が
- 21:35剥がれ、稼働率が85から90%、さらに
- 21:38100%へ戻り、受中が売上に変わって
- 21:41いったとすると約26.4倍というPER
- 21:44はその時には低い方に見えるかもしれませ
- 21:46ん。さらに会社が示した実力値の考え方が
- 21:49あります。一時的な要素35億円を除第1
- 21:53市販期の営業利益は120億円だったと
- 21:55いうのが会社の見解です。これを4倍して
- 21:58も単純に通期の数字にはなりませんが、
- 22:00通期見通しの営業利益600億円という
- 22:02数字が全く手の届かないところにあるわけ
- 22:05ではないことは分かります。そして
- 22:07テスラ川です。9月3日のイベントで
- 22:09サイバーキャブの台数や展開時期が具体的
- 22:11に示されれば193倍という値段に根拠が
- 22:14つく可能性があります。ロボ学シーは
- 22:17すでにアメリカの7つの主要な都市で稼働
- 22:19していて、サイバーキャブは
- 22:20ギガファクトリーテキサスで生産が始まっ
- 22:22ているというのが会社の資料に書かれて
- 22:24いる内容です。期待が数字に変われ、家庭
- 22:27が始まっていること自体は事実です。
- 22:29どちらに転ぶかは分かりません。分かるの
- 22:31は判定の材料がどこにあるかです。10個
- 22:34目のセクションです。ここで1度保有状況
- 22:36を整理してみましょう。自分は個別株を
- 22:39持っていないから関係ないと思われた方も
- 22:41少し待ってください。テスラはNASDA
- 22:44100に連動するETFである999の中
- 22:47で2026年8月27日時点の構成比率が
- 22:512.80%です。S&P500に連動する
- 22:55SPYでは2026年8月19日時点で
- 22:591.49%でした。新NISAでS&P
- 23:02500や全世界株式のインデックス
- 23:04ファンドを積み立ている方はテスラを間的
- 23:07に保有している可能性があります。安川
- 23:10電気は日経平均株価の構成銘柄です。日経
- 23:14平均に連動する投資信託やETFをお持ち
- 23:17ならこちらも関節的に保有している可能性
- 23:20があります。TPOXに連動する商品でも
- 23:22同じです。ただし指数に連動する商品は
- 23:26先物を使った運用やサンプリングなど保有
- 23:29の形が様々です。必ず持っているとは言え
- 23:32ません。だからこそ確認する意味があり
- 23:35ます。つまり私たちにとっての問は0から
- 23:39買うかどうかではないことが多いのです。
- 23:41すでにある比率にさらに足すかどうかです
- 23:44。この2つは全く別の判断です。11個目
- 23:48のセクションです。立場別に整理します。
- 23:51買うべき、売るべきという話ではありませ
- 23:54ん。何を確認すれば良いかという話です。
- 23:58まだ持っていない方へ、今から買うかどう
- 24:00かより先に確認したいことがあります。
- 24:04それは自分がどちらの物差しに乗ろうとし
- 24:06ているのかです。193倍の方はこれから
- 24:10作られる利益にかけるも差しです。26倍
- 24:13の方は今出ている利益を見るも差しです。
- 24:16どちらが良い悪いではなく自分の投資期間
- 24:19と合っているかどうかで決まります。5年
- 24:22以内に使う予定のあるお金なら答え合わせ
- 24:25の日が2029年度にある計画に付き合う
- 24:28のは難しいかもしれません。すでに持って
- 24:31いて含みがある方へ利益確定を急ぐかどう
- 24:35かより先に買った時の理由がまだ生きて
- 24:37いるかを確認してみてください。安川電気
- 24:40をフィジカルAIの本命として買ったの
- 24:43なら確認すべきは株価ではなくロボット
- 24:46事業の売上と営業利益率が計画通りに動い
- 24:49ているかです。2026年度見通市は売上
- 24:532400億円、営業利益率8.8%です。
- 24:58テスラをAIとロボットの会社として買っ
- 25:00たのなら確認すべきはオプティマスの生産
- 25:03開始とロボタクシーの展開都市数です。
- 25:07すでに持っていて含みがある方へ株価だけ
- 25:10を見ると判断が難しくなります。分けて
- 25:13考えてみてください。業績が変わったのか
- 25:16、見通しが変わったのか、競争環境が
- 25:19変わったのか。安川電気の場合この市販機
- 25:22で変わったのは業績です。会社の通気
- 25:25見通しは据え置かれています。受中は増え
- 25:28ています。何が変わって、何が変わってい
- 25:31ないのかを分けると見え方が変わることが
- 25:33あります。12個目のセクションです。
- 25:37投資を考える前の確認ポイントを具体的
- 25:39に上げます。1つ目、安川電気の決算資料
- 25:43を開いたらセグメント情報の表を見て
- 25:46ください。売上収益と営業利益が
- 25:49モーションコントロール、ロボット、
- 25:51システムエンジニアリングの3つに分れて
- 25:53載っています。今回はロボットの営業利益
- 25:56が8億8800万円
- 25:58、モーションコントロールが
- 26:0075億6200万円
- 26:02でした。次の決算でこの2つの並びがどう
- 26:05変わるかを見れば会社が言っている生産の
- 26:07回復が実際に起きたかどうかが分かります
- 26:10。2つ目、決算補足説明資料の市販期受注
- 26:14推移のページを見てください。某グラフに
- 26:17モーションコントロール、ロボット、
- 26:19システムエンジニアリングの打ち訳けが
- 26:21積み上がっています。受中が売上に変わっ
- 26:23ているかどうかはこの受注の棒と売上の
- 26:27推移を並べると見えます。3つ目、ご自身
- 26:30の証券講座で保有している投資信託の月
- 26:33レポートを開いてみてください。組入れ
- 26:36上位銘柄のにテスラや安カマ電気が入って
- 26:39いるかどうかが分かります。入っていれば
- 26:41あなたはすでにこの話の当事者です。入っ
- 26:45ていなくてもその投資信託が何を持って
- 26:47いるかを一度見ておく意味はあります。4
- 26:50つ目。新NISの成長投資幕で特定の
- 26:53テーマに偏っていないかを確認して
- 26:55ください。AI関連、反動体関連、
- 26:58ロボット関連は名前が違っても中身が
- 27:01重なることがよくあります。テスラを持つ
- 27:04S&P500と安川電気を持つ日経平均を
- 27:07両方持っていても、どちらもAIデータ
- 27:09センター投資の影響を受けます。分散して
- 27:11いるつもりで同じ方向にかけていることが
- 27:13あります。最後にまとめです。今日の結論
- 27:16は3つです。1つ目、テスラと安川電気の
- 27:19差はAIの実力の差ではなく値段の
- 27:22付けちゃの差です。テスラの予想PERは
- 27:25193.29倍。安川電気は会社予想の1
- 27:28株当たり利益181.21円で計算して約
- 27:3226.4倍。片方は未来の物差し、片方は
- 27:35現在の物差しで測られています。2つ目、
- 27:38安川電気を今伸ばしているのはロボット
- 27:41よりもACサーボモーターとインバーター
- 27:43です。第1市販機の受注はACサーボが
- 27:45全年同機費プラ65%、ロボットがプラ
- 27:4914%でした。反動体向けのサーボ受中は
- 27:523倍を超えています。会社自身もロボット
- 27:54事業の今期売上を2470億円から
- 27:582400億円
- 27:59前期より少なく置いています。3つ目、
- 28:02実物を作って売っている会社ほど期待が
- 28:04早く数字に突き当たります。安川電気は5
- 28:07月に生産ラインを一部止め、ロボット事業
- 28:09の営業利益は82.3%減りました。
- 28:13テスラのオプティマスはまだ工場を立てて
- 28:15いる段階です。売上に入っていないものは
- 28:17減りません。見るべきデータは安川電気
- 28:20なら決算資料のセグメント情報と市販機
- 28:22受注水テスラなら9月3日のイベントで
- 28:25具体的な台数と時期が出るかどうかです。
- 28:28メリットとして安川電気の受注は開示資料
- 28:31に乗る9の市販期で最大の水準にあり会社
- 28:34は下期の生産能力を3割から4割増やす
- 28:37計画を示しています。リスクとして想定
- 28:40より円安な為せが反転する可能性。中国
- 28:43国内メーカーのシェアが57%に達した
- 28:46こと。テスラの193倍という値段。機関
- 28:49システムの定着の遅れ、年間40億円と
- 28:52会社が見込む知性額リスクを上げました。
- 28:55そして私たちが今日できることは買うこと
- 28:58でも売ることでもありません。自分が
- 29:00どちらの物差しに乗っているのかを保有し
- 29:02ている商品の中身から確認することです。
- 29:05証券講座の月レポートを1つ開くだけで
- 29:08それは分かります。この動画は投資助言で
- 29:10はありません。数値は全て発表時点のもの
- 29:13でその後変動します。最終的な判断はご
- 29:16自身の資産状況とリスク許容度に照らして
- 29:19行ってください。それではまた次の動画で
- 29:21お会いしましょう。ご視聴ありがとう
- 29:23ございました。
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