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なぜ、今世界中の投資家が〇〇を大量に売却しているのか？これから日本株にとんでもないことが起こるかもしれません — Transcript

by イケガミ投資塾【メガバンク出身】 · 736 words · 736 segments · language en · Watch on YouTube

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0:00皆さん、こんにちは。池神です。突然です
0:02けども、暴落の直前って皆さんどんな相場
0:05だと思いますか?株価が毎日に下がってい
0:08て、ニュースでは危ないと騒がれていると
0:10かそんなイメージ持ってる方も多いと思い
0:12ます。ところが過去の大きな暴落を
0:15振り返ると必ずしもそうでありません。
0:18むしろ怖いのは危険なサインが出ているの
0:20に投資家がそれをまだ大丈夫と受け止めて
0:23いる時なんです。例えば1987年の
0:26ブラックマンデ、そして2000年の相手
0:28バブル崩壊、2008年のリーマ色もそう
0:30でした。もちろんそれぞれ原因は全く違い
0:33ます。だから歴史は必ず繰り返すといた
0:36わけでありません。ただよく見ると暴落が
0:39起きる前にはいくつか共通した現象が起き
0:42ています。それは株価が上がり続けて今回
0:45は今までと違うという期待が広がって
0:47リスクが見えにくくなって借金などを使っ
0:50てさらに投資が膨らむ。して最初のが起き
0:54ても一時的なものだと考えてしまう。こう
0:56した流れです。そして今の市場を見ると
0:59コルと似た現象がいくつか見られます。
1:02例えばその1つがバフェット指標です。
1:05バフェット指標とは簡単に言えば株式会社
1:07市場全体の規模を経済の大きさと比べる
1:10仕様です。株式市場が経済規模に対して
1:13どれくらい大きくなってるのかを見ること
1:14で現在の株価が歴史的に見て割けなのか
1:18それとも割安なのかを考える材料になり
1:20ます。投資の神様バフェットはかつてこの
1:23数字が200%近くまで上昇した時に株式
1:26市場への投資を日遊びしているようなもの
1:28だと例えて警告しました。実際に過去の
1:31金融職と比べてみると2000年のIT
1:34パブリのピークではバフェット指数は
1:36およそ150%でした。2008年リーマ
1:39ショックの前はおよそ120%そして
1:422020年コロナショックの直前はおよそ
1:45150%でした。では現在はどうかと言う
1:48と、なんと2026年9月時点で約
1:51240%[咳払い]
1:52です。ただしここで1つ注意してください
1:55。この数字が高いからと言ってすぐに暴落
1:57するという意味ではありません。実際に
2:00割高の市場がそのまま何年も上昇し続ける
2:02ことはあります。ではなぜそんなことが
2:05起きるのでしょうか?ここが今回1番重要
2:08なポイントです。市場が危険な水上になる
2:10ことと株価が実際に暴落することの間には
2:13いくつもの段階があるんです。としてその
2:16段階を理解すると株価が高いから危ないと
2:19いう単純な話ではなくてどんな変化が起き
2:22たら本当に危険なのかが見えてきます。
2:24今回は過去の暴落を参考にしながら私が
2:27考える暴落の5つの段階を1つずつ見て
2:30いきます。第1段階は今回だけは違うと
2:33いう期待。そして第2段階はリスクが見え
2:36にくくなること。第3段階は借金によって
2:39投資が膨らむこと。第4段階は大きな問題
2:43にはならないという満心。そして第5段階
2:46が最初の違辺が実際に表明化すること。
2:49ただしここで最も重要なのは今が必ず暴落
2:52すると断言することではありません。
2:54むしろこの5つの条件のうち今の市場では
2:57どこまでいるのかそれを冷静に確認して
3:00いきたいと思います。もし複数の条件が
3:02重ないのであればそれは投資家にとって
3:04無視できない際になります。逆に水を確認
3:07してみた結果思ったほど当てまらないので
3:10あればそれも重要な判断材料になります。
3:13今回は感情予想ではなく、過去の事例と
3:16現在のデータを1つずつ照らし合わせ
3:17ながら、今の市場がどこにいるのかを考え
3:20ていきます。改めまして息です。銀行の
3:23投資部門で30年以上アナリスト業務など
3:26を通じて金融の最前線で戦ってきました。
3:29その地見を生かして皆様の投資にお役に
3:31立つ情報を配信してまいりますので、是非
3:34チャンネル登録をお願いいたします。まず
3:37は第1段階から見ていきます。名付ける
3:40なら妄想の段階です。皆さんに1度
3:42思い出して欲しいことがあります。これ
3:44多分良くないかななどと思いながら自分を
3:47言いくるめてやってしまった経験ってあり
3:49ませんでしょうか?ちょっと背伸びして車
3:51を買っちゃったとか、あるいはもっと単純
3:53に絶対いらないのに2切れ目のケーキに手
3:56を伸ばしちゃったとかそんなご経験あるか
3:58と思いますがその瞬間の何とも言えない
4:01感覚があると思います。頭の片隅でやめ
4:04とけとつやく小さな声とまあいいか今回だ
4:07から大丈夫というやたら大きな声あれです
4:09。ではここで想像してみてください。あの
4:12感覚を株式市場全体が何百万人という投資
4:15家が一斉に共有してる状態を考えてもらえ
4:18たと思うんですけども、これが妄想の段階
4:21です。こういうことはこれまで何度も
4:23繰り返されてきました。特に2000年の
4:25ドcomバブル、つまりITバブルですよ
4:27ね。皆さんも100回ぐらい聞いた話
4:29でしょうから歴史の授業でお時間を
4:31いただくのはやめときます。ポイントは
4:33ここです。過去のバブルの度に頭にいい人
4:36たちがもうお金や価値についての古い
4:38ルールは通用しない。今回だけが違うんだ
4:40と自分自身を信じ込ませてきたということ
4:43です。氷卒大切な物差しを紹介します。
4:47あの投資の神様ウォーレンバフェットが今
4:49の株価が割高か割安かを図る最高のタ一指
4:52仕様と呼んだものです。これはバフェット
4:55指標と呼ばれています。バフェット指法と
4:57いうのはアメリカの株式市場の値段を
4:59アメリカという国の経済の大きさと比べた
5:02ものです。イメージとしては皆さんの練習
5:04に対してどれくらい高い買い物してるかを
5:07図る家計簿のあるものだと思って
5:08いただければと思います。例えば年収
5:10500万円の人が日本保険の家を買おうと
5:12したらそれは無理があるということになり
5:14ますよね。あれと同じで経済の実力に対し
5:17て株価が高すぎないかを見る仕様です。
5:20投資家目線で言うとこの筋が高いほど市場
5:23全体が身の竹以上に膨らんでいる。つまり
5:25割高で危ないというサインになるという
5:27ことですよね。ではこの動画を録画してる
5:30、今この瞬間数字がどうなっているかと
5:32言うと、なんと過去最高のおよそ238%
5:37という記録的な水準に達しています。
5:39もちろん238%と言われても単体では
5:42ピンときませんよね。ですからこう
5:44言い替えたいと思います。あのバフェット
5:46がこの数字が200%に近づいたら日遊び
5:49をしているようれなものだと警告してるん
5:51です。そして私たちは今その200%を
5:54優位に超えていて.ド.comパブリルも
5:57高く記録が残る歴史の中で過去最高の水準
6:00にいるということです。さらにです。
6:03ウォルガンナラリストたちはアメリカの
6:05巨大企業の長期的な利益成長を根当たり
6:0825%と予測しています。25%の成長
6:11ってすごい数値ですよね。利益が増えるの
6:13は誰だって嬉しいですからね。でも少し
6:17引いて全体を見て欲しいんですけども、
6:19この25%成長するはずだという投資家の
6:22地震は実は.ド.Bのまさに天井で全てが
6:26崩れ落ちる直前に折り込まれた地震よりも
6:28高い水準ということです。これはちょっと
6:31危ない見方だと思います。具体的に言い
6:33ますけども、日本の記憶シアや米国の
6:35NBAといった企業は売上の20倍を有に
6:38超える株価で取引されてました。利益の
6:4120倍じゃなくて売上の20倍なんです
6:43けども、こういうことが生徒化されるのは
6:46この成長が絶対にAに止まらないと信じる
6:49場合だけなんですよね。でもそんな保証は
6:51どこにもありません。そしてここが不気味
6:54なところなんですけども、これらは何ひつ
6:56秘密ではなくて、この動画で私が引用した
6:59数字は市場のプロなら全員が知ってます。
7:02バフェット本人もこの状況で現金比率を
7:04高めています。今バフェットが何を考えて
7:07いるかもうこれで分かりますよね。面白い
7:10のはここからです。今他のYouTube
7:13にはAIバブルだから危ないとかそんな
7:15動画が山ホロありますけども、私自身も
7:18そのようなYouTubeをいくつか作り
7:20ました。そしてコメント欄を見ても皆さん
7:22これはやばいと口を揃れています。それな
7:25のに同じ人たちがこのリスキーな企業に
7:28通し続けています。これは愚かさという
7:30よりももう人間の差がだと思います。誰も
7:33が乗り起これ恐怖の前でみんな崩れて
7:35しまうということです。でも私が見てきた
7:38全ての暴落は例外なくもう価値なんか関係
7:41ないという妄想から始まりました。市場が
7:44割高なこと自体は別に罪じゃありません。
7:46本当の問題はその割かなお金を払っている
7:49相手の会社が信用できなくなった時に
7:52始まるんです。それが第2段階の話に
7:55つがります。ここからが本題です。第2
7:58段階のテーマは盲点です。身近な話から
8:01入りますけども、スマホの契約書とか保険
8:03の薬、あれ全部きちんと読んでる人どれ
8:05くらいいますでしょうか?あまりに複雑で
8:08長くて脳がもういいやと諦めて内容をよく
8:11わからないチェックボックスにチェック
8:13入れちゃうなんて経験皆さんもあると思い
8:15ます。でもその諦めた瞬間こそがなんです
8:19。そして金融があまりに複雑になりすぎる
8:22とそれを監視するのが仕事の人たちまで
8:25チェックボックスにポンとチェックを入れ
8:26てストールしてしまうんですよね。実は
8:29こうしたことは過去にも何度も起きてい
8:31ます。例えば1987年のブラック
8:34マンデーです。当時はポートフォリオ
8:36インシュランスという株価が下がったら
8:38自動的に株を売って損失を抑えるという
8:40暴落を抑えるための仕組みがありました。
8:42ところが実際に株価が下がるとみんなが
8:45一斉に株を売ることになってしまいました
8:47。つまり暴落を防ぐための仕組みが逆に
8:50暴落を大きくしてしまったということです
8:52。2008年の金融機も似ています。住宅
8:55論をたくさん集めていろんな商品に
8:57組み換えて販売していました。に複雑に
8:59なった結果、この商品って結局何が入っ
9:02てるのと買ってる人すら分からなくなって
9:04しまいました。そして問題が起きた時誰も
9:07リスクに気づけませんでした。つまり過去
9:10の金融機に共通してるのは仕組みが複雑に
9:12なりすぎて誰も本当の危険が分からなく
9:15なってしまったということです。では現在
9:182026年版の盲点は何か?私はそれを
9:22循環金融だと考えています。しかもこれが
9:25AIの世界のど真の中で起きてるんですよ
9:27ね。循環金融というのは同じお金が水車の
9:30間をぐるぐる回ってるだけなのにるたびに
9:33新しい売上として数えられてしまう状態の
9:35ことを言います。イメージして欲しいん
9:37ですけども友達3人で1枚の1万円札を
9:40はい貸すねそして君に払うね。そしてその
9:43お金で君から買うねと順番に手渡していく
9:46とお金は1枚しかないのに3人とも自分が
9:501万円の商売をしたと帳簿に書くことに
9:53なります。つまり新しいお金は1円も入っ
9:55てきてないのに売上だけが3倍に膨らんで
9:58見えるということです。投資目線で言うと
10:00市場がAIの爆発的な状態だと騒いるもの
10:03の一部が実は同じお金を3回4回と数え
10:07直しただけかもしれないということです。
10:09ここがかなり重要です。具体的に見ていき
10:12たいと思いますけども、これから紹介する
10:143者を思い浮かべてもらいたいんですけど
10:16も、反動体を設計するNPIDIA
10:18[咳払い]、そして大規模言語モデルを
10:21動かすオープンAI、そしてそれを動かす
10:24クラウドを提供するオラクル。ちょっと1
10:26つずつ傾きますけども、大規模言語モデル
10:29というのはAIの図のそのもの、つまり
10:32大色の文章を学んで人間みたいに受けえを
10:34するプログラムのことです。皆さんが普段
10:37スマホで使っているチャットAI、あれの
10:39心臓部だと思ってください。投資家線では
10:42この頭脳を動かすには爆大な計算パワーが
10:45いります。つまりお金がかかります。この
10:48点がとても重要です。さらにお金の流れを
10:52追ってみます。まずNBIDIAがOP
10:55AIに数十億ドルを通します。Open
10:57AIはそのお金を受け取って計算パワを
11:00買うためにオラクルに数千億ドルを約束し
11:02ます。そしてオラクルはそのお金でNDA
11:05からハンド体を買います。皆さんお分かり
11:07になりましたでしょうか?同じ道路が
11:09ぐるっと一周して出発点に戻ってきている
11:12んです。しかも会社を通過するためにその
11:15会社はそれをま、新しい需要と成書として
11:17記録できるんです。1節にはおよそ1兆の
11:21取引がこの極少数の給与の間をループして
11:23いると言われています。新しいお金は実際
11:26には1円も入っていないのに外から見て
11:28いるとまるで別の取引に見えるんです。
11:31そしてこれは決して現代だけの問題じゃ
11:33ないんですよね。1999年にルーセント
11:36テクノロジーズという会社がありました。
11:39ピークジニはアメリカに最も広く保有され
11:41ていた株です。そのルーセンとの顧客は
11:44進行の通信スタートアップたちでした。
11:47ところが彼らはルーセントの危機を買うお
11:49金がありませんでした。そこでルーセント
11:52はどうしたかと言うと買うためのお金を
11:54自分たちで貸し付けてそれを新しい売上と
11:57して計上したんです。つまり売側が顔側に
12:01お金を貸してあげて自社の製品を買わせる
12:03という仕組みです。イメージとしては家電
12:06両販店がお金がないならうちが貸すから
12:08そのお金でうちのテレビを買ってよと言っ
12:11てるような状態ですね。売上は立ちますが
12:13そのお金は元々自分が貸したものです。
12:16投資家目線ではこういう売上は見せかけに
12:18なりやすく貸した相手が払えなくなった
12:20瞬間に全部が崩れます。ここがとても危険
12:23なんですよね。実際それらしく見えたのは
12:262年ほどでスタートアップたちがお金を
12:28使い果たしができなくなるとルーセンとの
12:31株価はなんと99%下落しました。彼らは
12:35思い知りました。売上の数字が示したお金
12:37なんて実際には最初から稼いでいなかった
12:40ということを気づいたということです。
12:42じゃあこういう時誰か公的な立場の人が
12:44見張っていてくれるはずだと思いたいです
12:46よね。ところがアメリカの財務省が
12:49AIバブルのリスクについて初めてまとも
12:50な警告の叩き台を出したのはなんと
12:532026年8月なんです。世界の規制当局
12:56もAIインフラの投資が金融システム全体
12:59の共有になり得うると警告し始めたばかり
13:01です。でも私たちはもう何年も前からこの
13:05建設ラッシュの全高にいるんです。ここが
13:08規制当局の困ったところで彼らは警告を
13:11出すのが遅すぎるんです。公式な警告が
13:13取る頃にはそのリスクは大抵もう過去の
13:16ニュースになっています。彼らは闇の中を
13:19照らしてるつもりでも実際にはたった今
13:21あなたのタイヤをパンクしたからその穴に
13:23気をつけてと教えてくれてるようなもんと
13:25いうことですね。ここで私が今まで裏切ら
13:28れたことないルールを1つ紹介します。
13:30それは規制当局がリスクだというのを待っ
13:33ていけないということです。正しいことで
13:35お金をもらっているかが重要です。そして
13:37正しさは大抵後からやってくるんです。
13:40スイーツをきっと着た誰かに確認して
13:42もらわなくても皆さんの目がすでに見て
13:44いるものは信じていいということです。と
13:47はいえ盲点があるからとって自動的に
13:50はめるわけでありません。このAIの問題
13:52は誰かが痛い目を見るまで何年もう可能性
13:56だってあるんです。ではそれを加速させる
13:58ものは何なのか?日に油を注ぐものです。
14:01経済や金融に少し詳しい方も気づいている
14:03かもしれません。そうです。次のテーマは
14:07借金です。第3段階のキーワードは
14:09たったった1つです。それは借金です。
14:12日本の皆さんにとって借金は他人ごじゃ
14:14ないですよね。住宅ローンや自動車ローン
14:17、そしてカードローの分割払い、給料路が
14:20上がらない中で金利がじわじわ上がって
14:22いくことの重さを体感している方は多いと
14:24思います。実は市場を本当の意味で崩壊さ
14:27せるのもこの借金なんですよね。まず前提
14:30として株式が10%下がるのは完全に正常
14:33のことです。むしろ健全だとも言います。
14:36ほとんどの調整は来てわさり、1年後には
14:39誰も覚えていません。では何が普通の調整
14:42を2008年のリマンショック再来に変え
14:45てしまうのか、その答えはほぼ毎回借金な
14:48です。2008年を思い出していただき
14:50たいと思いますけども、当時のように住宅
14:53価格が下がること自体は実はそこまで
14:55珍しいことでありません。問題だったのは
14:57その住宅を自分のお金ではなくて大量の
15:00借金で買っていた人があまりにも多かった
15:03ということです。例えば1000万円の
15:05自己資金で1000万円の家を買ってその
15:08家が500万円になったとします。確かに
15:10大きな損失ですけども失うのは基本的に
15:14自分の500万円です。ところが
15:161000万円の自己資金に銀行から
15:189000万円を借りて1億円の家を買って
15:21いたらどうでしょう?家の価値が20%
15:23下がって8000万円になった瞬間
15:269000万円の借金に対して資産は
15:278000万円しかない状態になります。
15:30つまり自分のお金は報を吹き込みます。
15:32そしてここからが2008年の本当の怖
15:35です。その9000万円を貸していたのは
15:38銀行です。住宅を買った人が返済できなく
15:40なれば今度は銀行が貸したお金を回収でき
15:44なくなります。さらにその銀行自身も他の
15:47金融機関からお金を借りていたり、住宅論
15:49を証券化して世界中の投資家に売ってい
15:51ました。だから住宅価格が下落して住宅論
15:55の返済が不能になって銀行が損失をって
15:59金融機関投資家にも損失が発して金融機関
16:02がお金を貸せなくなる。そして企業や個人
16:06まで資金調達ができなくなるという連鎖が
16:09起きました。つまり2008年に問題だっ
16:11たのは単に家の値段が下がったということ
16:14でありません。借によって何倍にも膨らん
16:17だ資産が下落したことでその損失が借り手
16:20だけではなく貸してそして貸しての過底と
16:24連鎖していったということです。これが
16:26住宅市場の問題を世界的な金融機に変えた
16:29大きな理由です。だから私は借金を燃料と
16:33考えると分かりやすいと思ってます。景気
16:35が良い時借金は資産価格の上昇を何倍にも
16:38増幅させます。でも一度逆回転すると今度
16:41は損失まで何倍にも増幅させます。借金は
16:45景気を加速させるアクセルであると同時に
16:47暴落を加速させる燃料にもなるということ
16:50です。そして2026年この燃料は普通の
16:54人がほとんど聞いたこともない市場の片隅
16:56に隠れています。だからこそ大きな問題な
16:59んですよね。その名をプライベート
17:01クレジットと言います。プライベート
17:03クレジットというのは銀行を通さずに
17:05大きなファンドが企業へ直接お金を
17:08貸す仕組めることです。しかも大けの帳簿
17:10には乗らない表見えない場所で行われます
17:13。イメージとしては銀行の窓口ではなく町
17:16の裏側で個人でお金をかかりしているその
17:19巨大版だと思ってください。表の統計に出
17:21てこないので外からは中身が全く見えない
17:24んです。投資家目線で言うと見えない場所
17:26で膨らんだ借金は壊れて初めて存在に
17:29気づくから非常に厄介です。そしてここ数
17:32年その巨大な塊がそっくりそのままAIに
17:36引っ張り込まれているんです。AI投資と
17:38いうのは控えめに行ってもかなり登期的で
17:40賛否の別れる投資ですよね。明るい未来だ
17:43と信じる人もいれば危険だと考える人もい
17:45ます。数年できる短期間の流行だという人
17:48まではいます。ここで数字に見てみますが
17:512025年に発行されたプライベート
17:53クレジットのうちAI関連の取引がおよそ
17:561/3を占めたんです。これだけでも相当
17:59大きいですけども驚くのは過去5年間この
18:02あれは平均でわずか17%だったんです。
18:05つまりごく短い間にプライベート
18:08クレジットの世界はAIのリスクに
18:10どっぷり使ってしまったということです。
18:12こうなるとこれを商売にしてお金を貸し
18:14てる人たちが少しずつ震え始めます。私は
18:17普段そんなに緊張しないたちですけども
18:19正直これはちょっと震えてきます。お手
18:22銀行はAIの指数が十分の速さで実際の
18:25売上に変わらなかったら何が起きるのか
18:27モデルで資産を始めています。例えば
18:30モルガンスタンはプライベート
18:32レンディングのデフォルト率つまり貸倒れ
18:35率が8%まで急上昇すると見ています。
18:38UBSに至ってはAIによる破壊が急激で
18:41深刻なら15%に達すると言っています。
18:44一言だけですがデフォルト率というのは
18:47貸したお金が帰ってこなくなる我のこと
18:49です。皆さんがお金を貸した10人のうち
18:51何人が踏み倒すかという数字ですね。投資
18:54家線ではこの数字が上がるほど金融
18:57システム全体に穴が開いていくサインに
18:59なります。しかもこれは単なる仮説じゃ
19:02ありません。よく注目されるプライベート
19:04クレジットのデフォルトはすでに記録的な
19:076%まで上昇しています。この6%という
19:10数字は実はコロナショックの時に見た
19:13ストレス水準に時間づき始めているんです
19:15。そしてこの借金の奥がプライベート。
19:18つまり非公開だから私たちのような普通の
19:21人間にはひび割れが広がっていくのか簡単
19:23には見えません。壊れて始めて日々が入っ
19:26ていたんだと気づくということです。ここ
19:28で私が個人的に1番の問題だと思っている
19:30点を話します。この賢まれたお金の奥が
19:34よりによってAIが置き換えるはずの
19:36まさにその会社に対して貸されているん
19:38ですよね。例えばソフト野企業です。彼ら
19:41はある作業をこなすためのツールを
19:43サブスクで皆さんに売っています。でも
19:46その仕事はいずれAIがやってしまうかも
19:48しれません。これは実はコインを投げる
19:51ようなものなんですけども表が出ても裏が
19:53出ても負けるということです。AIが失敗
19:56するか期待外れるならその支出は全部無駄
19:58になってローンはこいつきます。でもAI
20:01が成功したら今度はそのお金を貸した相手
20:04の会社を殺してしまいます。結局ロンが
20:07こいつきます。表裏どっちを選んでも
20:09負けるコイントスということです。全く
20:11理屈に会いませんけども金融システムは
20:13その方向へ向かっています。じゃあなんで
20:16みんなまだ買い続けているんだと思われる
20:18かもしれません。実はここに1番恐ろしい
20:21第4段階が隠れています。第4段階の
20:24テーマは満心です。これは平和的な我々
20:27日本人にこそ刺さる話かもしれませんが、
20:30日経品株価が触っても、まあ日銀がな何と
20:32かするだろうとか高一さんも株価気にして
20:35いるし、そのうち戻るだろうとどこか安心
20:38してしまう感覚があります。NISを始め
20:40た方の中にも長期で持っていれば絶対
20:42向かわれると無条件に信じてる方
20:44いらっしゃるんじゃないでしょうか。その
20:46絶対大丈夫という気持ちの正体をとても
20:49重要ですので解剖していきたいと思います
20:51。考えてみてください。ここ15年ほど
20:54市場が申告に下落するたびに必ず何かが
20:57その落観を受け止めてきましたよね。
20:59利下げだったり緊急士だったり公的な救済
21:02だったり政策の転換だったり中身は何でも
21:05いいです。ポイントは投資家が下を見て
21:08地面がもうスピードで迫ってくるのを見る
21:10ためにどこからともなくセーフティネット
21:12が現れたということです。人間というのは
21:15パターンを学ぶのが得意な生き物です。何
21:17度も繰り返せば完全に体に染み込みます。
21:20だから丸ごイ世代の投資家が困った時には
21:24必ず誰かが助けに入ってくれると信じる
21:26ようにいわば訓練されてしまったという
21:28ことです。これもしかしたら皆さんの周り
21:30にもいるかもしれませんけども失敗する
21:33たびに親が必ずお金を出してくれる友達。
21:36そんな友達一見羨ましいですけども結局
21:39そのような人は絶対に学ばないですよね。
21:42そしていつか取り返しのつかない大失敗を
21:44やるか小さな失敗を繰り返せば簡単に避け
21:48られたはずの大きな教訓を一発で食らうん
21:50です。ウォールガイではこのことに相性が
21:53ついています。つまりフェドプットです。
21:56フェドプットというのは相場が十分に悪く
21:58なればフェド、これは中央銀行のことです
22:01けども中央銀行が必ず助けに来てくれると
22:03いう思い込みのことです。イメージとして
22:05は遊園地のバンジジャンプでどんなに
22:08飛び込んでも下に必ず巨大なマットが敷い
22:10てあると信じ込んでる状態です。から誰も
22:13怖がらずにどんどん無茶な飛び方をします
22:15。投資家目線で言うと絶対に助かると信じ
22:18た瞬間人はリスクを狙いに折り込むのを
22:21やめてしまいます。でもこれが1番危ない
22:23んですよね。正直に言えば私はこれが
22:26もはや中央銀行という枠を超えてもっと
22:29大きなものに育ってしまったと思ってます
22:31。それはシステム全体への盲目的な進歩
22:34です。どんなに無謀なことになっても十分
22:37に大きな小ぎっ手を持った誰かが見ていて
22:40崩れさせはしないという信仰です。これ
22:42こそがこの動画で話してきた全てを動かす
22:45心理的なエンジンということです。第1
22:47段階も第2段階も第3段階も全部同時に
22:51真実でありながらそれでも市場が登り続け
22:54られる理由がこれです。自分は絶対に負け
22:56ないと本気で信じているならなぜわざわざ
22:59リスクを折れ込んだり借金を心配したり
23:01するんでしょうか。それはただの余計な
23:03ストレスですよね。多くの人は暴落は誰も
23:06中を払っていないから起きると思ってい
23:08ます。でも実際は全く役です。みんなを
23:11払っていて、みんな渓谷サイが見えてい
23:13ます。その上で無視することを選んでいる
23:16ということです。愚かだからではなくて、
23:19ま、実際の愚かなんですけども、意図的に
23:21ということです。なぜなら救済は保証され
23:24ていて、だから他のことはどうでもいいと
23:26決めてしまったからです。今の市場は
23:29たった1ヶ月の間に使様ハイテック株が
23:31暴落し、パニックが世界の市場に広がり、
23:34AIバウブルの警告まで出てきました。
23:36それでもまた足元反動体株も株価を戻して
23:40きています。でも私はこの金融業に長くい
23:43て知ってしまったんですけども、最も危険
23:46な市場とは悪いニュースに反応しなくなっ
23:48た市場です。都がどんな警告も無視して
23:52いいと確信した時、その時こそ満心が
23:55忍び寄ってきます。そしてその満身が
23:58私たちを最終段階へと連れてきます。
24:00あまり知られていないんですけども、
24:02こんな重要な事実があります。いよいよ
24:05最終第5段階です。これまでの満身が
24:08生み出す震え、そして投資家の皆様が今何
24:12をすべきかという重要な話です。これは
24:15地震の前の小さな揺れの話です。大きな
24:18地震の前って小さな揺れが先に来ることが
24:21多いですけども、それに気づけるかどうか
24:23で名運が分かりますけども、相場も全く
24:26同じです。市場は普通平穏な状態から
24:30厳しい状況へ1日で映るわけじゃありませ
24:32ん。相手はまず小さな揺れがあります。
24:35そして今年の6月私たちはまさにその瞬間
24:39を模しました。全てはメモリー反動隊から
24:42始まりました。価格が下がったからじゃ
24:44ないんです。投資家が突然それを支えて
24:47いるエア室本当に大丈夫なのかと疑い始め
24:49ました。当時ナスタラックはサイヤクラス
24:52の下落局面を迎えましたけども例えば
24:55メモリー銘柄のマイクは13%下落と
24:58SKニックスもおよそ12%下落しました
25:01。そしてそれが正解に広がりました。韓国
25:04の代表的な株価指数であるコスピはたった
25:071日で10%も下落しました。あまりにも
25:10急激な下落だったため取引所は一時株の
25:13取引を止みました。つまりサーキット
25:15ブレッカーの発動です。そして混羅が
25:18収まってみると世界の株式市場から1兆
25:21近くの価値が消えました。当時数日間市場
25:24はまるで足元の床が統地抜けたような状態
25:27でしたところがある瞬間からその下落が
25:30ピタッと止まります。踊ることにそこから
25:33わずか3週間もしないうちにサンピ500
25:35は過去最高のすぐ近くまで一気に戻りまし
25:38た。もう大丈夫だと多くの投資家が考え
25:41始めました。でも私はこの動きを以前にも
25:44見たことがあります。それが2008年の
25:47リーマンショックの直前です。2008年
25:503月リーマンブラザーズが破綻する半年
25:52ほど前にウォールガイの大手投資銀行だっ
25:54たベアスタンズが経ちました。最終的には
25:58JPモルガンによる救済買収に追い込ま
26:00れるほどの深刻な状況となりました。普通
26:03ならこれは金融市場にとってかなり危険な
26:05サインだと考えますよね。ところが当時
26:08株式市場の反応は意外なものでした。株は
26:11むしろ上がったんです。ベアスタンズと
26:13いう大手金融機関が事実上破綻したにも
26:15かわらずその後しばらく株価は上昇しまし
26:18た。それはなぜでしょうか?それは投資家
26:21たちがベアスタンズは特殊なケースだとか
26:23問題はこれで終わったとかこれ以上大きな
26:26問題は起きないと判断したからです。
26:28つまり目の前に危険なサインが出ていたの
26:31にそれを一時的な出来事と考えて再び株を
26:34買い始めました。そしてその6ヶ月後
26:37リーマンブラザーズが崩壊し世界経済全体
26:40を見れにしました。ニオクラダウは
26:42500ドル以上崩れ落ち金融士に残る最悪
26:46の日になりました。ここが確信です。ベア
26:49スタンズは暴落ではありませんでした。
26:52ベアスタンズは大きな地震の前の小さな
26:55揺れだったということです。深刻な日張り
26:58に誰もが立ち止まって気づく短い瞬間、何
27:01もなかったことにして先へ進もうという
27:03あまりに素早い間違った決断。このような
27:06状態の今はリーマンショック時とそっくり
27:08だと私思います。分からないというのは
27:11スイッチを切っていい理由にはなりません
27:12。むしろ私に言わせれば目を覚ましておく
27:16べき理由ということです。私たちはすでに
27:18警告を受け取ったということです。あとは
27:20それが何についての警告だったということ
27:23を突き止める番ということです。ここで
27:25少し大きな絵の話をさせてください。今回
27:28お話ししたこの一連の流れは実は400
27:31年間繰り返されてきました。オランダの
27:33チューリップバブルや鉄ロバブル、そして
27:36カブラカに湧いた1920年代ド.
27:40ドコバブル。対象となる資産は毎回変わり
27:42ます。でも根本的な人間の心理はいつだっ
27:46て同じということです。ここで1つどうし
27:49ても申し上げたいことがあるんですけども
27:51、よく考えるとこれだけ無理のある構造な
27:53のにまだ回ってしまってる市場というのは
27:57そういうところがあるんですよね。理屈で
27:59は崩れるはずのものが心理で持ちこえて
28:02しまう。だからこそ油断できないんです。
28:04私はこの5段階のパターンが何度も
28:07繰り返されるのを見てきました。今回だけ
28:09は違うと信じることをやめることは超重要
28:11です。つまり投資を続けながらも妄想には
28:14落ちらないことです。このバランスこそが
28:17成功する投資家のゲームのほぼ全てだと
28:19いうことです。面白いことによく考えると
28:22これは実はとても簡単なんです。でも
28:24できる人はほとんどいません。だから
28:26みんなが群がっている高頭中のAI企業
28:29だけに集中投資するようなことは絶対にす
28:31べきではないと思います。なぜなら船に
28:34乗っている全員が同じ方々に立っていたら
28:37不安になりますよね。今の日本市は記憶や
28:40ソフトバンク、アドバンテスト藤倉イビレ
28:43のたった5者にものすごく寄れかかってい
28:45ます。意図的にそれよりずっと広く分散さ
28:48せることが何より大切だと思うのです。
28:50投資目線で1つだけ申し上げますが、1つ
28:53の船の片側に全員が乗ってるというのは
28:56みんなが同じ水にかけている状態のこと
28:58です。もし転べば全員まとめて海に落ち
29:01ます。だからあえて逆側にも足場を持って
29:04おくことがリス管理の基本となります。
29:07バフェットを見習った多くの人が今記録的
29:09な水準の現金を抱えて座っています。
29:12そして私も正直に申し上げますが、今
29:15かなり大きな規模の現金ポジションを確保
29:18しています。それでは最後に重要な点を1
29:21分でまとめます。暴落は突然来ません。
29:25必ず5段階の前ブレがあり、今その最終
29:28段階にいます。それでも大切なのは投資を
29:31やめることではなく、群れから距離を取っ
29:33て現金という余力を持っておくことです。
29:36そして揺れが本心に変わったその日
29:39パニックの海の中で静かに拾える側に立つ
29:42ということです。今ご視聴くださってる皆
29:44さんこの夏のAI銘柄を中心とした暴落は
29:48ただの一時的なつまづきだと思いでしょう
29:51か?それとも6ヶ月後に何かを告げる
29:54小さな余心だったのでしょうか?答えを
29:57100%分かる人は世界中にいませんが
29:59警告はもうなったということです。あとは
30:02目を覚ましていられるかどうか、それが
30:04重要であると私は考えます。それでは大
30:08公表の小話のコーナーです。2008年の
30:11リマ職の時、私は銀行で機間投資家として
30:14働いていました。当時はまさに毎日が戦場
30:17で昼休みなんか6人も取れません。お
30:20昼ご飯はパソコンの画面と睨めこしながら
30:23片手でかじるカロリーメイトがほとんど
30:25でした。当然もう片方の手はずっと
30:29キーボードの上でした。仕事は毎日視山
30:31まで着いて終電にすら間に合わない日々が
30:34継ぎました。午前様となって無理して家に
30:36帰るぐらいならむしろ会社に止まった方が
30:39いいなという判断で会社のソファアで
30:41寝泊まりする生活も始まりました。ところ
30:44がこれも結構きつくてソファーっていうの
30:46は背もたレの角度が微妙で体がどうしても
30:49く字に曲がったままとなってしまいます。
30:51つまりまっすぐフラットに寝れないんです
30:53よね。朝目を覚ますと腰も首もパキパキで
30:57眠たはずなのに出社前からヘッドヘトと
30:59いう様でした。そんなある日のことです
31:02けども私はちょっとひらめいて床で寝れば
31:05いいんじゃないかと思って会議室で寝る
31:07ことを始めました。会議室の床は硬いけど
31:10当然どこまでもまったいだでスイスが
31:12汚れるとかそんなこともどうでも良くて
31:14もうソファーで寝るぐらいなら床で寝
31:16ちゃおうと思ってもう迷わず床にゴロと
31:18寝転びました。まあ、同僚が土足で
31:21踏み固めた床で決して綺麗じゃないけども
31:23、背中全体がピタリと床に吸いついて体が
31:27真っすぐに伸びて寝られるという解放感と
31:29言ったら、人間はフラットに寝れるだけで
31:32こんなに幸せになれるのかと感動したこと
31:34を思い出します。そしてあれから数十年
31:37経ちましたけども、すっかり平和な時代に
31:39なった今でもあの真横になって眠れる幸せ
31:42は私の体にしっかり染みついています。
31:45おかげで失張先のホテルではどんなに狭く
31:47てもベッドさあれば大満足です。ホテル
31:50から綺麗な夜景が見れるとか広いとか
31:53もちろんミニバーなんかも全くいりません
31:54。平らなベッドがあればそれだけで私は超
31:58満足の一泊となります。この幸せ的な思考
32:01はリマ食が私に残してくれた教訓。
32:05ちょっと教訓と言っていいのか分かりませ
32:06んけども私の気持ちをポジティブに変えた
32:10リーマショックにむしろ感謝する出来事
32:12です。つまりリマショックは私をりに幸せ
32:16を感じる才能を育ててくれたと言えるかも
32:18しれませんね。そう考えるとリマン
32:20ショックも悪い思い出ばかりではありませ
32:23ん。最後までご視聴くださいまして誠に
32:25ありがとうございます。今回の動画が少し
32:28でもお役に立ったと思いましたら是非
32:30チャンネル登録といいねをよろしくお願い
32:33します。それではまた次回の動画でお会い
32:36いたしましょう。ありがとうございました
32:37。

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