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Le Esplorazioni Finanziarie Episodio 5 — Transcript

by Segreti Bancari · 7,036 words · 1,139 segments · language en · Watch on YouTube

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0:02Bene, buonasera a tutti, benvenuti.
0:04Grazie di essere qua nonostante il
0:06caldo. Vedete che anch'io sono in
0:08abbigliamento, diciamo, poco formale,
0:11eh, sia perché un po' la mia idea è
0:14quella di fare prevalere sempre la
0:17sostanza sulla forma e poi perché fa
0:20caldo anche qua. sentito un ronzio e
0:21l'aria condizionata con questo microfono
0:24teoricamente dovrebbe essere filtrato,
0:27però come dicono Napoli che dobbiamo
0:29lavorare in queste condizioni e devo
0:32dirvi la verità
0:34e in realtà anche i mercati sono sono un
0:37po' surriscaldati
0:39e difatti per chi di voi c'era anche il
0:41mese scorso, eh questo mese i mercati
0:45hanno iniziato un po' a dare qualche
0:48segno di stanchezza. Diciamo che permane
0:52un po' lo scenario di fondo che è
0:54caratterizzato da due aspetti
0:56importanti.
0:57Da un lato abbiamo dei mercati che
0:59continuano a salire eh e presentano
1:04indubbiamente delle temperature elevate,
1:08un po' come il tempo atmosferico.
1:10D'altro canto abbiamo però un'economia
1:13che cresce e quindi ad oggi, perché poi
1:17ricordiamo sempre che quello che
1:20succederà da domani poi nessuno lo può
1:22sapere, ad oggi eh sembra che in qualche
1:26modo le quotazioni alte trovino
1:28riscontro in un'economia che crea posti
1:31di lavoro. Parlo dell'America in modo
1:34particolare perché l'America è un po' il
1:35mercato globale.
1:37Ehm,
1:39le le trimestrali, insomma, adesso poi
1:41usciranno, ma dovrebbero essere
1:43positive.
1:45Le aziende, anche i tech, che sono
1:47quelle che hanno poi dominato la scena
1:50negli ultimi anni, eh continuano a
1:53tenere banco e così via. Questa è un po'
1:55la situazione.
1:57Per contro, come vi dicevo, io ho fatto
2:00di recente il comitato investimenti con
2:03con Roberto Donzelli, mio socio, e ho
2:05preso degli appunti, vedete, con con la
2:08carta un po' la vecchia maniera, perché
2:10personalmente amo mettere insieme eh gli
2:14elementi digitali della comunicazione
2:16digitale,
2:17ma anche naturalmente eh quelli
2:20tradizionali. Ecco, ho un supporto, sono
2:22fuori sede, un supporto un po'
2:23ballerino, quindi cerchiamo, insomma, di
2:27essere eh [risate]
2:29di essere stabili. Vi chiedo scusa se
2:31magari col portatile ogni tanto ci sarà
2:33qualche piccola eh piccola fluttuazione.
2:37Come sempre se i va di fare un saluto di
2:39di magari scrivermi nella chat che è una
2:42chat riservata, quindi voi non la
2:44vedete. Lo dico perché le persone magari
2:46hanno timore a far domande pensando che
2:49questa sia una diretta YouTube dove
2:51tutti vedono tutto. Non è così. Le
2:53domande le vedo io e risponderò alle
2:56domande stesse. Se volete eh utilizzare
2:58la chat, lo spazio domande, insomma, per
3:00dire se funziona tutto.
3:03Se mi vedete, mi sentite, eh direi che
3:06che possiamo cominciare. Quindi
3:08situazione direi un po' in
3:10deterioramento,
3:12anzi eh ve lo faccio vedere direttamente
3:15andando a vedere i grafici che ho.
3:19Un attimo solo. Allora,
3:23ecco,
3:29un secondo che lo carica. Intanto metto
3:31gli occhiali per vedere meglio vicino.
3:34Questo è il nostro SVDA, cioè l' Shaares
3:39eh sull MC Word che in euro. Quindi il
3:42fatto di utilizzare l'ETF non è una
3:45scelta casuale perché uno può
3:46tranquillamente andare sul sito di
3:50Morgan Stalley e scaricare
3:53sostanzialmente
3:54le quotazioni. non lo facciamo perché
3:57perché utilizzare il l'ETF ci permette
4:00di catturare anche l'elemento valutario.
4:03Ecco, nessuno di voi ha scritto in chat?
4:05C'è qualche problema magari di ritardo o
4:08nelle domande risposte?
4:12Ah, ecco Simone dice connessione
4:14funzionante, perfetto, direi [risate]
4:18almeno uno mi ha risposto. Ok, bene.
4:21Dicevo, tra l'altro eh l'aspetto
4:25valutario è importante perché alcune
4:26persone ci hanno chiesto più volte in
4:28passato, "Ma l'SVDA, le shares corems
4:32award e in dollari e in euro dove
4:35accidenti investe?" Ecco, la risposta è
4:37che è denominato in dollari, è quotato
4:41in euro, ma investe in diverse valute.
4:43Ve lo spiego bene. Noi abbiamo un ETF
4:47che può essere anche, per esempio, uno
4:49sul Giappone che ha degli strumenti
4:51finanziari al proprio interno, per
4:54esempio yen. Questi strumenti finanziari
4:57sono convertiti in una valuta di
4:59denominazione, il dollaro, e poi
5:01convertiti in euro. Quindi,
5:02sostanzialmente, se voi investite in un
5:05ETF giapponese comperate azioni
5:09giapponesi, quindi il rischio che avete
5:10nei confronti del dello yen. Qua avete
5:13un'esposizione che è il 70% circa
5:16americana e il resto eh resto del mondo.
5:20Cosa vediamo qua di interessante? che se
5:23ci concentriamo soprattutto sulla
5:24l'ultima parte, quella destra del
5:26grafico, eh c'è stato un ribasso che ha
5:30portato le quotazioni a tagliare la
5:33media mobile. La media mobile qua sono
5:35dati settimanali, quindi a 40 settimane
5:37che equivale a 200 giorni e quella linea
5:40arancio che vedete sul grafico. Il
5:42taglio è venuto quando? quando c'è stato
5:44l'attacco in Iran, quindi momento
5:47negativo, poi il mercato si è ripreso,
5:50aprile-mo, molto positivi, adesso vedete
5:52che fa un po' questa
5:55appiattimento, sostanzialmente, quindi
5:58eh quello che ci aspettavamo, che le le
6:01persone si si aspettavano, ovvero un una
6:05correzione anche importante, ad oggi non
6:08è arrivata, il fatto che il mercato
6:11lateralizzi e anch'essa una correzione.
6:15Mi spiego meglio cosa vuol dire una
6:17correzione? Beh, eh da un punto di vista
6:21superficiale vuol dire il mercato
6:23scende. Ma perché il mercato scende?
6:27Per adeguarsi fondamentali, sì, ma c'è
6:29una ragione più profonda. Il mercato
6:32scende per normalizzare il tasso di
6:34crescita. Cioè, noi sappiamo, guardando
6:37gli indici americani, per esempio, che
6:40su periodi molto lunghi di tempo il
6:42mercato azionario più o meno rende aro
6:45il 10% all'anno, ok? Su periodi molto
6:49lunghi. Cosa succede? che
6:52quando il mercato tende a scendere
6:54magari anche molto al di sotto di questa
6:57media di lungo periodo, tende poi a
7:00chiudere il gap e lo chiude con un
7:02periodo molto più positivo. quando il
7:05mercato in qualche modo corre molto e
7:09negli ultimi 5 anni l'S&P 500 ha reso il
7:1115% all'anno, quindi non è poco adesso
7:14al di là poi dell'aspetto dollaro,
7:16questa cosa andrà corretta e può essere
7:19corretta in modo brusco, come teme anche
7:21la BCE, cioè con un'instabilità, con un
7:25crollo dei mercati che magari arriverà,
7:28ma potrebbe anche essere con una
7:30diluizione del tempo, perché se io
7:32guadagno il 10% in 6 mesi
7:35e per 6 mesi non faccio nulla, le
7:38quotazioni non si spostano. Di fatto io
7:41ho guadagnato il 10% all'anno. Quindi,
7:44per tornare un po' al
7:47nostro grafico, eh l'idea quale potrebbe
7:50essere? potrebbe essere, vi ripeto, è
7:52un'idea, una delle tante, che eh i
7:55mercati stanno perdendo spinta, stanno
7:57lateralizzando,
7:59perché questa diluizione
8:02in presenza di una volatilità non troppo
8:04alta, non troppo elevata, aiuta a
8:07riportare i mercati alle quotazioni con
8:10dei rendimenti più sostenibili. Vi
8:12faccio notare anche questo è un grafico
8:15banalissimo di Trading View, potete
8:16registrarvi anche voi, tanto è gratuito,
8:18lo potete giocarci anche voi. Qua
8:20ovviamente io voglio iper semplificare
8:23per darvi la la chiarezza e essere
8:27accessibile a tutti. Ovviamente le
8:30analisi che facciamo come ufficio studi
8:32e che poi trasliamo in consigli
8:34operativi clienti e [schiarire la voce]
8:36e e i nostri portafogli per chi di voi
8:37ha ITF Plus sono diverse, ma comunque se
8:40guardate in basso la linea eh la linea
8:43verde quella del dei volumi, vedete che
8:46è diminuita. Questo è anche sintomo di
8:50un elemento importante, no? esordito
8:52dicendosi modestate sono in maglietta,
8:54fa caldo, eh, eccetera, fa caldo anche
8:56per i mercati, non solo per le
8:58quotazioni, ma perché durante il periodo
9:01estivo, che va più o meno da maggio a
9:05settembre-ottobre,
9:07i mercati iniziano a normalmente, poi
9:11non lo fanno sempre, esibire dei
9:13comportamenti un po' schizofrenici.
9:16gli scambi diventano più sottili, si
9:18scambia meno e quantunque non sia
9:21immediato
9:23manipolare, tra virgolette il mercato,
9:26però il mercato diventa più fragile, più
9:30come dire più soggetto ai scossoni.
9:32Questo ve lo dico perché perché leggevo
9:36oggi
9:37sul giornale che la la BCE è preoccupata
9:41perché di nuovo le tensioni
9:43internazionali, questo tira e molla con
9:45Ormut che adesso è chiuso, poi gli
9:47americani vogliono mettere il dazzi del
9:4920% sul passaggio eccetera, potrà creare
9:52magari una certa volatilità che vediamo
9:55anche qua sul sull'Europa.
9:58L'Europa è quella che paradossalmente ha
10:01corso di più. Vedete che c'è questo bel
10:03canalone m per chi conosce l'analisi
10:06tecnica, il canale sono due rette
10:07parallele che contengono l'inviluppo,
10:10diciamo, delle quotazioni. Le quotazioni
10:13in realtà da marzo del 2020 si sono
10:16mosse all'interno di questo canale. Ogni
10:19volta che hanno toccato
10:21la parte inferiore del canale hanno
10:23rimbalzato e viceversa sono scese quando
10:26sono arrivate sulla parte apicale più
10:29alta. Oggi vedete che il problema è che
10:32noi siamo usciti addirittura dal canale.
10:35Questo è un aspetto importante perché
10:39avviene da un lato in un contesto in cui
10:42i mercati iniziano una rotazione
10:44geografica, cioè l'America è cara,
10:47l'America guida tutto il resto del
10:50mondo, però le persone si rendono conto
10:53che l'EI ha dei multipli molto alti e
10:56quindi c'è un rischio, non è il rischio
10:58di Sisco del 99 e o di tante altre
11:02realtà dove gli utili non c'erano. Oggi
11:05gli utili ci sono e come, però se
11:07dovesse uscire, purtroppo capiterà,
11:10qualche trimestrale negativa,
11:13voi capite che il rischio poi che il
11:15mercato vada a correggere e e quindi gli
11:19investitori si spostano da mercati come
11:22l'America, quelli più tra virgolette in
11:25bolla. Mi piace usare questa espressione
11:27perché io non credo che i mercati siano
11:29in bolla, ma insomma per capirci su
11:32mercati invece che sono rimasti
11:33indietro.
11:34gli emergenti su cui adesso andremo a
11:37discutere è l'Europa. Il fatto che
11:39l'Europa per due settimane, lo vedete
11:41nelle ultime candeline su sul grafico,
11:44anzi se qui sotto, ecco, più o meno dove
11:46c'è il mio dito, vedete che è tutto
11:47molto molto artigianale questa volta, ma
11:49molto vero e reale. Ehm, queste due
11:53settimane siamo usciti dal canale, è
11:56possibile che ci rientriamo. Diciamo che
11:58i tempi sono maturi, magari per una
12:00correzione anche abbastanza
12:03magari che chi ne sa abbastanza
12:05tagliente nelle prossime settimane, non
12:07lo sappiamo. Quello che sappiamo è che
12:10coerentemente con quello che che io
12:13dicevo, insomma, diciamo da tempo,
12:15sosteniamo eccetera, grazie anche
12:18Stefano che dice "Tutto funzionante,
12:19anche il grafico si è visto bene".
12:21Ottimo. Ehm, dicevo, ogni correzione in
12:25questo contesto qui è in realtà
12:27un'occasione per comprare. Eh, questo
12:30perché? Perché esistono ribassi e
12:32ribassi, ma ci torneremo fra un istante.
12:36Prima volevo finire con voi l'analisi
12:38dei mercati. Poi abbiamo eh l'Emerging
12:42Market, eccolo, eccolo qua l'emerging
12:44market. Vedete che c'è stata questa
12:46accelerazione molto molto forte, tant'è
12:48che la media mobile è molto ripida. Ok.
12:52eh con una discesa importante. I mercati
12:57emergenti sono mercati veramente
12:59particolari per tanti motivi.
13:02Intanto perché nei portafogli che io
13:04analizzo, per persone che in qualche
13:06modo chiedono anche solo una prima
13:08analisi gratuita del portafoglio, una
13:11prima sessione strategica di
13:13pianificazione, poi lo potrai fare anche
13:14tu se la vorrai, mi capita molto poco
13:18spesso di trovare mercati emergenti.
13:20Oggi i portafogli, soprattutto quelli
13:22naif o quelli fatti dalle banche, hanno
13:25un'esposizione molto forte su sulla
13:29tecnologia, sull'America,
13:32hanno un'uplicazione di settori ed è un
13:34peccato perché gli emergenti hanno fatto
13:36una bella salita. Anche qua vedete che
13:38da quando praticamente è è scoppiato la
13:41la guerra in Iran e quindi c'è stata
13:43l'embargo di Ormut, poi di lì siamo
13:47partiti e siamo saliti tantissimo. Ma la
13:49cosa interessante, leggendo i miei
13:50appunti è che
13:53sentite che bella espressione, me l'ha
13:54detta il mio socio, adesso scherzo anche
13:56un po' visto che siamo quasi in ferie,
13:58ecco. Ehm, i mercati emergenti sono tech
14:02driven. Cosa vuol dire? Vuol dire che i
14:05mercati emergenti non sono più quelli
14:06che erano anni fa. Eh, intanto gli
14:10emergenti sono quelli che hanno
14:11triplicato di valore fra il 2002
14:152003,
14:16quindi in qualche modo eh sono già un
14:19po' è un po' nella loro natura quella di
14:22esibire questi comportamenti particolari
14:25e a volte anche
14:27fare degli strappi importanti. Ma mentre
14:31in passato erano più dominati da banche,
14:34da settori tradizionali, oggi sono
14:36dominate da grandi realtà, da queste
14:40mega capano nelle AI. Voi pensate che il
14:44Taiwan sul sull'indice dell'immerging
14:47market è arrivato a pesare al 30% perché
14:50ci sono colossi come Samsung eccetera
14:52che in qualche modo fanno da contraltare
14:55o se volete anche da contrappeso alle le
14:58le large camp americane.
15:01Gli emergenti hanno corso tanto, hanno
15:04fatto questa fiammata qualche settimana
15:07fa e poi hanno fatto, adesso mi sembra
15:10insomma di vedere 1 2 3 settimane di
15:13correzioni, quindi potrebbero essere in
15:16qualche modo anche un un esempio, no, di
15:19di quello che può aspettarci, una
15:21correzione che non è detto poi, come vi
15:24ho detto, la BCE è preoccupata, ma anche
15:26Jimmy Diamond di JP Morgan diceva che
15:30eravamo di fronte in verità ha un
15:33tornado, uno tsunami, in realtà non è
15:35successo, quindi la correzione potrebbe
15:37anche fermarsi in quella linea a 17,5
15:42[sbuffare] che è un supporto quella
15:44linea orizzontale in corrispondenza
15:46della quale poi dovrebbero tornare gli
15:49acquisti. Eh poi ecco una cosa
15:52interessante per fare un po' una
15:54carrellata sono i real estate. I real
15:56estate sono un po' la croce e la delizia
15:59perché sono delle ehm un investimento
16:02che è confuso con gli immobili e mi
16:06ricordo un mio cliente di Varese che
16:08diceva "Ma mi consigli di comperare real
16:10estate?" Ma io qua nel nel Varesotto,
16:13nel nell'interland, anche di Milano vedo
16:17un sacco di capannoni vuoti e io gli ho
16:19spiegato, guarda che in verità non è
16:22solo non sono immobili, sono società che
16:25comprano immobili, non le comprano in
16:28Italia ma in tutta Europa. E poi non è
16:30il capannone perché all'interno del di
16:33real estate abbiamo immobili sanitari,
16:36ospedali, cliniche, residenziali, case
16:39commerciali, eh turistici come alberghi,
16:44per esempio. Però diciamo che la
16:47dinamica dei real estate è una dinamica
16:49che segue un po' i tassi di interesse.
16:52Questo è evidente perché ehm un po' come
16:55Mario Rossi o come tu mi stai guardando
16:58quando compri casa normalmente fai un
17:01mutuo. Anche queste società molto grandi
17:03che comprano immobili fanno i mutui,
17:05quindi quando i tassi salgono, poi
17:07arriveremo anche a parlare di tassi, il
17:10le quotazioni tendono a scendere. Ma la
17:12cosa interessante è che eh siamo in
17:15presenza di un trend rialzista. Questo è
17:17meno evidente, lo vedete più o meno e e
17:20il trend razzista è partito verso la
17:22fine del 2024
17:25ed è un un trend più lento. Qui se
17:29guardate la la media mobile, la media
17:30mobile sembra un'onda del mare, no? Cioè
17:33non ha una una verticalità. Se torniamo
17:36ai grafici di prima, adesso non ve li
17:39voglio mostrare, insomma, per non
17:40distrarvi, anche perché poi quando
17:42riguarderete questo eh evento in in
17:45differita potete tornare indietro. La
17:47media mobile è molto più ripida, qui è
17:50più piatta. Da cosa si vede che su un
17:52trend positivo da questa linea di
17:53tendenza, appunto, questa linea sotto eh
17:57obliqua che però c'è e questo è molto
18:00interessante per una serie di ragioni,
18:03intanto perché i real estate nei
18:05portafogli non ci sono, perlomeno.
18:08Adesso non voglio dire che non esistono
18:10i cigni neri nei portafogli che ho
18:12esaminato io ed essendo noi, io il mio
18:14team dei consulenti finanziari
18:16indipendenti di professione, voi capite
18:17che di portafogli ne esaminiamo tanti.
18:20Poi non pensate solo ai portafogli dei
18:23clienti, pensate anche ai portafogli di
18:25persone che magari a un certo punto
18:28decidono di eh richiedere una nostra
18:30consulenza gratuita di primo livello e
18:32noi andiamo a vedere un po' come sono
18:34composti i portafogli. quei dati
18:36ovviamente non vengono pubblicati,
18:37divulgati, però non è un segreto per
18:40nessuno se vi dico che non ci sono real
18:42estate
18:45nei nei portafogli. Ehm
18:50dunque solo una cosa, mi dice Marco, non
18:52si vede il grafico e se può essere più
18:54preciso perché mi sembra che in realtà
18:57altri hanno detto che il grafico c'era
18:59ed è funzionante
19:01e e quindi dicevo real estate non ci
19:03sono, non son di moda,
19:06sono un settore che in passato ha fatto
19:09molto bene. Guardate nel 2022 dove
19:11eravamo
19:13più o meno, ecco, direi a occhio croce.
19:16Siamo quasi al doppio di adesso. Questo
19:20vuol dire che real estate torneranno
19:22quei livelli lì? Non lo so. Eh, non lo
19:25so perché non ho la capacità di vedere
19:28il futuro, ma ho la capacità di creare
19:30una bussola, un insieme di strumenti
19:33finanziari.
19:36Allora, confermo che il grafico non si
19:37vede. Vediamo un attimo, scusate.
19:39Proviamo di nuovo a far ripartire.
19:43Allora, eh un secondo
19:47col bello di lavorare in diretta che
19:49dobbiamo sempre sistemare. Ecco, Gioella
19:53dice: "Il grafico non si vede". Per
19:55favore, se mi date conferma se se si
19:57vede adesso.
20:01Allora,
20:03ok, si vede. Perfetto. Grazie. Grazie.
20:06Eh, può sembrare ridicolo, no, che uno
20:08chieda a voi delle cose, ma è
20:10fondamentale perché quando io registro i
20:13podcast, ormai ne ho fatti quasi più o
20:15meno 300, c'è la post produzione, quindi
20:18se io sbaglio qualcosa, rivedo, i miei
20:20colleghi lo rivedono, si accorgono che
20:22c'è qualcosa che non va e lo siistema.
20:25Qui io idealmente e mi è anche capitato,
20:28eh, ragazzi, [risate] potrei parlare per
20:30un'ora e non avere il microfono, quindi
20:33se non c'è un feedback da parte vostra
20:35non andiamo avanti. Ecco perché vi
20:36ringrazio di cuore per la vostra
20:38partecipazione e il vostro feedback.
20:40Dicevo, quindi, trend positivo, real
20:43estate in controtendenza, real estate da
20:46in portafoglio, quindi il il consiglio
20:50da portarsi a casa qual è? Se non le
20:51avete inserite lì. Noi abbiamo un peso
20:54di real estate che va da più o meno un 5
20:57a un 10%, poi dipende anche lì da che
21:00tipo di portafoglio uno vuole creare. I
21:02real estate normalmente sono abbastanza
21:05volatili e noi lo vediamo perché poi
21:08quando devo andare a valutare se quel
21:11consiglio è adatto cliente per cliente
21:13in base ai suoi obiettivi, in base alla
21:15tolleranza al rischio e quant'altro, a
21:17volte non riesco a consigliarli perché
21:19sono volatili. però una parte la potete
21:21mettere e poi abbiamo eh i bond a 7-10
21:25anni. Perché quelli a 7-10 anni?
21:28Perché normalmente noi evitiamo, poi in
21:31realtà sui portafogli modello quelli di
21:33ETF Plus, se non ricordo male, perché
21:35non li faccio direttamente io, c'è un
21:38ETF addirittura 15 più anni, però
21:40normalmente eh l'idea è di non eccedere
21:44con la durata finanziaria dei titoli in
21:46portafoglio, perché se noi andiamo su
21:47durate molto lunghe o lo facciamo sotto
21:51controllo medico, quindi sappiamo
21:53sostanzialmente quello che facciamo,
21:55magari perché siete abbonati a una
21:57newsletter professionale come la nostra
21:59in cui c'è un un ufficio studi che la
22:01redige, quindi vi dà delle indicazioni
22:04anche chiare e precise e e combina i
22:07vari ingredienti, ma se fate da soli
22:10evitate di eh comperare titoli o panieri
22:14di titoli come questo con durata
22:17superiore ai 10 anni perché
22:20eh diventano eccessivamente
22:23eccessivamente
22:25ehm
22:27volatili rispetto ai tassi di interesse.
22:29Qua anche qui c'è un trend positivo da
22:31dal lungo periodo, dal 2010 e ve l'ho
22:34messo lì perché è una provocazione, nel
22:36senso che dato che l'ETF investe in
22:39obbligazioni pubbliche, ma sempre
22:42obbligazioni e poiché le obbligazioni
22:44pagano degli interessi, udite udite, il
22:47valore del portafoglio tende a salire.
22:50Poi è ovvio che nel 2022 c'è stata
22:52quella discesa molto brutta, eh, perché
22:55è arrivata un'inflazione in attesa,
22:57un'inflazione che secondo le banche
22:59centrali nel dove si trovano nel Wyoming
23:03a Jackson Hall i banchieri dicevano
23:05l'inflazione è passeggera e in realtà
23:07poi l'inflazione è diventata pesante,
23:09quindi la BCE e la Fed hanno alzato i
23:11tassi e hanno martoriato le obbligazioni
23:13che tuttavia hanno ripreso poi a
23:16risalire. Nel tempo ritorneranno i
23:18massimi del 2022. ci vorrà tempo, ma
23:21anche solo per il conteggio degli
23:23interessi che passano, direi che ci ci
23:26arriveremo. Eh, qui le obbligazioni,
23:29come anche i metalli, non vio ho
23:30preparato la la slide, ma sui metalli è
23:33la stessa cosa, pagano un po' il lo lo
23:37scotto, diciamo, della andarivieni sulla
23:41situazione internazionale.
23:44Io che sono un pacifista, insomma, non
23:46non mi piacciono le le guerre, non mi
23:49piacciono le armi, mi piace sempre
23:51trovare la soluzione pacifica, ero già
23:53quasi contento, no, quando eh c'era
23:56stata quella lettera di intenti con
23:57Trump che firmava in a Parigi a cena,
24:01eccetera, adesso le tensioni stanno
24:03risalendo. Tensioni vuol dire possibili
24:06recrudescenze inflazionistiche e di
24:09conseguenza tassi in rialzo. In tutto
24:13questo, prima di rispondere alle vostre
24:16domande, vi invito a farmele. Non siete
24:17tantissimi questa sera e grazie di
24:20cuore, veramente, eh, in maniera forte,
24:22calorosa, che siete qua. Ehm, però,
24:26appunto, importante, ecco, io ho io ho
24:28una domanda per voi che riguarda un po',
24:32diciamo, sia la la preoccupazione e sia
24:35il momento di mercato e poi traiamo le
24:37nostre conclusioni. Il voto, ovviamente
24:40è un voto segreto, un voto che non vi
24:42vincola, ma per capire appunto eh se
24:45secondo voi oggi è utile in qualche modo
24:48rivedere il portafoglio.
24:52Allora, mentre votate direi poi vi do
24:55anche le eh il risultato, poi lo
24:58pubblichiamo. Un risultato interessante.
25:02Ehm, poi così prendo un pochino tempo
25:04nell'attesa delle vostre domande e vi
25:06dico quello che vi ho promesso, cioè il
25:08discorso dei ribassi del mercato.
25:12Allora, intanto vediamo
25:15un po' il risultato. Vedete che eh più o
25:18meno il 50% dice sì, 47% dice no. Questo
25:22è importante. Importante perché vuol
25:24dire che più o meno se voi siete un
25:26campione rappresentativo, diciamo, del
25:29della realtà vuol dire che metà delle
25:31persone hanno fatto le cose bene, quindi
25:33il portafoglio non va rivisto perché
25:35l'allocazione è a posto. Se ritenete poi
25:38di eh rivedere il portafoglio, potete
25:41farlo in autonomia o potete farlo con
25:43me. Eh per i non clienti, perché chi già
25:46cliente ovviamente lo fa di solito. per
25:49i non clienti vi manderò poi nei
25:50prossimi giorni un un link, un
25:52calendario dove potete prenotare una
25:54sessione di pianificazione gratuita che
25:56è una sessione introduttiva dove andremo
25:58a capire quali sono un po' i
26:00macrosquilibri del vostro portafoglio e
26:03a correggerli. Dicevo, i ribassi non
26:05sono tutti uguali, eh, perché perché
26:10i ribassi, vi ho detto sono per come
26:13siamo messi oggi una situazione di
26:16comodo, di ingresso, ok? Ehm, la frutta
26:20è scesa di prezzo, compro più frutta.
26:24Non mi preoccupo perché è scesa, anzi
26:26per certi punti di vista sono contento
26:29perché la pago meno. Ovviamente chi è
26:32investito, che vede il prezzo scendere
26:35non è contento perché è vero che può
26:37ricomprare coi ribilanciamenti e così
26:39via, è anche vero che però vede il
26:41portafoglio scendere. Allora, quand'è
26:43che i ribassi sono diversi?
26:45Beh, noi eh Segreti Bancari nel 2008 non
26:48c'era. Io lavoravo già in banca
26:50quell'epoca, erano 10 anni più 15 anni
26:53che lavoravo già in banca, ma c'era
26:56educazione finanziaria che è il sito
26:58ormai defunto, poi magari lo chiuderemo
27:01anche del del mio socio Roberto Donzelli
27:04che proponeva già delle newsletter
27:06quelle che oggi sono diventate ETF Plus.
27:10Cosa diceva Roberto a quell'epoca
27:13e l'ha ancora ripetuto di recente che i
27:17ribassi del 2008 erano diversi perché?
27:20Perché il mercato correggeva come
27:23corregge adesso, come sono potrà
27:25correggere adesso, ma non ce la faceva
27:28più a tornare al punto precedente. E
27:31questo era un segno insieme ad altri,
27:34perché vi ricordo che non è una rondine
27:36che fa primavera. Noi dobbiamo guardare
27:38la sinfonia, non il singolo strumento,
27:40quindi un insieme di indicatori, un
27:42insieme di contesto. Però, vi dicevo, il
27:44mercato non ce la faceva più a tornare a
27:47livello precedente. E questo è un punto
27:50di rottura, ad esempio, con quello che
27:52sta succedendo adesso, perché adesso il
27:54mercato cosa ha fatto? È sceso, quando è
27:57sceso? Febbraio, ok? è sceso l'anno
28:00scorso ad aprile con Liberation Day, con
28:02i dazzi, ma poi ha recuperato ed è
28:05tornato sui livelli successivi.
28:07Quindi vuol dire che la narrazione e i
28:11fondamentali restano solidi, per cui
28:14ogni storno è l'occasione per comprare e
28:16trovarsi su un livello più alto. Nel
28:202006-2008
28:21quel lì che poi finì col marzo 2009,
28:25cosa accadeva? che i ribassi non avevano
28:30forza sufficiente per portare le
28:32quotazioni su un massimo precedente,
28:34quindi si inanellava una scala
28:36decrescente.
28:38Eh, il mercato creava di nuovi massimi,
28:41massimi relativi. Poi per chi studia
28:44matematica un po' c'è un'assonanza con
28:46con le derivate, le funzioni e
28:48quant'altro. Tra po' sarà ora di mio
28:50figlio di studiare queste cose che fa il
28:52liceo scientifico. Massimo relativo
28:54perché perché era un massimo in un
28:57punto, ma non è un massimo assoluto. I
28:59mercati via andavano verso il basso.
29:03Questo è il classico comportamento di
29:06The Bear Market. Poi ci sono alcuni,
29:09vedi come fanno un po' sorridere perché
29:10è un numero arbitrario. Eh, dicono il
29:13mercato è ribassista quando ehm supera
29:17il 30 il 20%, ma non è vero. Se voi
29:20ricordate nel 2020 c'è un mio video su
29:22YouTube in cui dicevo di comperare
29:24azioni nonostante ci fosse il Covid e
29:26nonostante in tre settimane i mercati
29:28avessero perso il 30%.
29:31Quindi il
29:34il 20% è un qualcosa che non ha senso.
29:37Ha senso guardare, tra le altre cose, la
29:39successione di massimi e minimi e oggi
29:42non siamo in quella situazione lì.
29:44Chiaro è che per chi magari al
29:47portafoglio posto, fate una valutazione
29:50anche, no? ragionate sempre in in euro,
29:53cioè se il mercato azionario globale
29:56emergenti perdesse il 20% il 30% cosa
30:01farei?
30:03Perché vedete, non è tanto, era un motto
30:06che io citavo qualche anno fa, non sono
30:08tanto i mercati che determinano
30:11l'andamento dei vostri guadagni,
30:13eccetera, dei vostri risultati, ma
30:15piuttosto quello che voi fate in
30:18corrispondenza di quelle fluttuazioni.
30:20Quindi, se il caso, appunto, rivedete il
30:24portafoglio. E vedendo le domande, devo
30:28rimettere gli occhiali per veder vicino
30:32cosa suggerisci di fare con gli
30:33emergenti che sono cresciute molto
30:35ribilanciare. Allora, ribilanciare sì,
30:37in verità io avrei fatto così, eh, avrei
30:40ribilanciato, noi l'abbiamo fatto un
30:43mese fa quando le quotazioni erano molto
30:45alte e oggi ribilancerei di nuovo
30:49ricomperandoli.
30:50Ribilanciare rispetto a che cosa?
30:52rispetto a un peso degli emergenti che
30:54può andare tra un 8 e un 15%
30:57a seconda poi delle vostre preferenze,
31:00della vostra tolleranza al rischio e
31:02così via. Però se voi, come facciamo noi
31:05coi nostri clienti, mensilmente fate un
31:07checkup del portafoglio e guardate, vi
31:10accorgete di queste cose qua.
31:13Noi abbiamo fatto, per esempio, con
31:14l'argento, quando ho raddoppiato di
31:15valore, l'abbiamo dimezzato e le persone
31:19poi dopo qualcuno, insomma, noi con gli
31:22amici con con coi clienti abbiamo un bel
31:23rapporto, alcuni sono anche amici, non
31:25me l'hanno detto, ma un po' il pensiero
31:27ti viene, no, da dire "Ma caspita, ma
31:29perché non me l'hai fatto vendere
31:30tutto?" Perché non è quello lo scopo.
31:33Ok? Noi collaboriamo coi mercati. I
31:36mercati sono un'orchestra che suona in
31:39maniera armonica e noi la lasciamo
31:41suonare. Quindi andiamo a creare di
31:43portafogli che sono delle cabine di
31:44regia nelle quali una parte di commodity
31:48ci va. Però aver ribilanciato ha aiutato
31:50perché qualcuno invece m'ha detto
31:52caspita ci avete preso, avete venduto
31:54sui massimi? No, non ci abbiamo preso è
31:56che avendo degli ST mensili di
31:58ribilanciamento abbastanza frequenti,
32:02eh, ma non troppo, voi cosa fate?
32:05Vendete alto e comprate basso. Quindi,
32:08per rispondere alla tua domanda, dicevo,
32:12ehm, tra gli 8 e il 15% di emergenti eh
32:17bilancia. Oggi forse
32:20forse è il caso di ritornare aumentare
32:23il peso dell'immergente in
32:24controtendenza.
32:26Tra l'altro, eh, pensate questo, che
32:28tanto più frequente è il
32:30ribilanciamento, tanto più voi comprate
32:33o vendete sui massimi, perché se voi
32:36fate, come fan
32:38i grandi investitori americani e non
32:41dico Buffet, dico le le fondazioni
32:43delleuniversità eccetera, che
32:45ribilanciano ogni giorno più volte
32:48durante il giorno, state sicuri che
32:49vendete i massimi, una parte perché
32:52ribilanciare non vuol dire vendere
32:54tutto. vuol dire aggiustare rispetto a
32:57un peso che viene ritenuto ottimale, poi
32:59quel peso cambia. Ok? Io adesso ho dato
33:02un range degli emergenti, magari fra 6
33:04mesi il range diventerà completamente
33:06diverso. Ecco perché vi invito eh a
33:09seguirci, a partecipare alla prossima
33:11edizioni delle esplorazioni finanziarie,
33:13guardare i webinar perché poi daremo
33:15degli aggiornamenti o magari appunto
33:16fissare poi una sessione one toone.
33:20Il problema [sbuffare] dove sta? che
33:22tanto più frequenta il ribilanciamento,
33:25tanto più
33:27è cara l'operatività, perché voi pagate
33:30eh la transazione, pagate le tasse e
33:32così via. Io credo che una volta al mese
33:35noi lavoriamo coi nostri clienti,
33:37clienti quelli di della consulenza
33:39personalizzata, quindi gente cada
33:40€300.000 €1000 in su. Alcuni ne hanno
33:42anche diversi milioni una volta ogni 5
33:44settimane. Chiaro è che se uno ha 5 6 7
33:47milioni di euro, eh un ribilanciamento
33:51può essere fatto anche su percentuali
33:53piccole, perché lo 0,10% su 10 milioni,
33:56non so, farà, boh, dico una cifra a
33:58caso, €10.000,
33:59eh, la sparo lì e non voglio, non sto
34:02facendo i conti matematici, quindi non
34:04dite poi questo qua consiglio, non sa
34:06fare i conti.
34:08E [sbuffare] il concetto è questo, per
34:09cui devo andare proprio un po' a a
34:12tararmi. Se ho un capitale più piccolo,
34:14eh farò un ribilanciamento meno
34:16frequente, ma ribilanciamento
34:17assolutamente importante.
34:20E Stelvio dice: "Tutti parlano del
34:22basement del dollaro solo per attirare
34:23l'attenzione". Sì. Allora, diciamo che
34:26eh il fatto che il dollaro stia perdendo
34:29un po' la la centralità è un dato di
34:31fatto, come un dato di fatto che
34:34l'America stia perdendo centralità a
34:37livello globale. Però attenzione di che
34:39cosa parliamo, perché se parliamo della
34:42politica sicuramente sì. L'America non è
34:45più il continente di Cristoforo Colombo
34:47che è diventato
34:49la la come dire con la guerra di
34:51indipendenza il paese più forte al
34:53mondo. C'è la Cina, ci sono le potenze
34:56emergenti, ma questo vale soprattutto a
34:59livello geopolitico o a livello proprio
35:02di sistema. Per noi che investiamo,
35:06anche se l'America perde quote. Io sto
35:08usando un MacBook,
35:10noi in Berk Consal usiamo tutti i
35:12prodotti Apple. Ehm,
35:16l'Apple è americana, cioè la Coca-Cola
35:19che che beve mio figlio che che devo
35:21sempre tenendere a freno delle bevande
35:22azzucchate, ha contagiato anche la
35:24sorella è americana come la Pepsi. No
35:26avamo anche la Pepsi in alcuni
35:27portafogli, quindi il fatto che ci sia
35:31questa eh slittamento, se vogliamo,
35:34dell'America è un dato di fatto e va
35:36bene che questo si traduca tukur in una
35:39revisione di portafogli, no? Cioè la
35:41Cina è la seconda potenza del mondo, ma
35:43no, mettere cifre consistenti del
35:46proprio portafoglio eh tutti in Cina
35:50magari non è non è così saggio. per
35:53contro il mercato, soprattutto nei
35:54momenti in cui non c'è nulla da dire,
35:57deve trovare del dei dei punti di
35:59interesse, anche perché oggi
36:01l'informazione non la fan i telegiornali
36:04della sera, non la fan i totem che avete
36:07fuori dalle banche con lo sfondo nero,
36:09la scritta gialla, se vi ricordate, che
36:12si usavano 30 anni fa. Oggi ci sono gli
36:14influencer, gente che va su YouTube per
36:19fare audience e deve inventarsi qualche
36:21cosa, quindi racconta delle storie. Io
36:25ve le racconto di continuo storie anche
36:28episodi personali di mio figlio che beve
36:30la Coca-Cola piuttosto che altre cose,
36:32però le storie che raccontano queste
36:34persone sono storie che devono
36:36catalizzare l'attenzione, quindi vanno a
36:38cercare comunque a a scavare finché
36:43salta fuori qualcosa per poter fare un
36:45video, poter avere un po' di di di
36:47seguito, poter intrattenere, perché poi
36:50non dimentichiamoci che tanti
36:51intrattengono
36:52perché molte persone che parlano non
36:54hanno necessariamente la competenza. Eh,
36:57io potrei aprire un canale di medicina,
36:59al di là del fatto che certe cose non
37:00potrei dirle se non sono una un medico
37:02iscritto all'albo, però potrei dire sono
37:04pelato, potrei dire che facendo gli
37:06unuenti con con la la il fango di di di
37:10Diano Marina e la sabbia, mi crescono i
37:12capelli, magari farei chissà che che
37:14audience. Ecco, quindi non voglio
37:17mancare di rispetto a nessuno, ma lo
37:18stile è un po' quello lì, cioè noi tanta
37:21propaganda, ma a volte poca sostanza.
37:25Eh, Renzo ci dice: "Ora argento".
37:30Eh, dice se ha senso utilizzarne il 15%
37:35come alternativi.
37:37Eh, però Rogento si deve tenere in base
37:39la percentuale o si deve cambiare in più
37:41e meno. Lui fa riferimento a ETF Plus
37:44dove l'argento, oro, argento hanno un
37:45peso importante. Allora, diciamo che
37:48loro e l'argento
37:50di per sé sono dei depressurrizzatori di
37:53portafoglio, soprattutto loro. loro
37:56risente dei tassi di interesse in salita
37:59perché è un bene fruttifero e quindi il
38:03costo, il mancato guadagno da detenere
38:06oro cresce quando i tassi sono alti. Se
38:08i tassi fossero zero, avere le banconote
38:11nel cassetto, avere oro non sarebbe
38:13uguale. Il problema è che se i tassi
38:15sono al 4% per me tenere oro vuol dire
38:18non guadagnare il 4% che potrei avere
38:20per esempio con un BTP decennale che mi
38:22sembra render 390 giù di lì, eh. E io lo
38:27ribilancerei, secondo me, oro argento
38:30che hanno preso una bella legnata, ma
38:32ciò nonostante, soprattutto l'argento,
38:34diceva Roberto, è ancora positivo, fa
38:36ancora più 70% anno su anno. Eh, han
38:40corretto tanto, loro mi sembrerebbe
38:43perso circa un 30% secondo i dati che mi
38:45ha dato l'ufficio studi. Io, allora, sui
38:49portafogli grandi, tra virgolette dove
38:52c'è più bisogno di protezione oltre che
38:55di redittività, l'oro lo teniamo sotto
38:57il 10% come peso e l'argento anche. Oro,
39:00argento insieme direi che arrivano
39:02massimo 10%, 10-12%.
39:05Su ETF Plus ce ancora una bella fetta.
39:09Io però non farei un ribilanciamento ora
39:12perché appunto eh io sul mio portafoglio
39:15io siccome sono tutto il giorno che mi
39:17occupo di investimenti, poi non ho
39:19voglia di guardare i miei soldi, ho
39:20fatto un portafoglio lesi dove loro peso
39:21il 5% per dirvelo proprio plainia e e
39:26non l'ho ribilanciato, ho fatto male
39:28perché poi loro è salito, poi è sceso,
39:30però diciamo non avendolo ribilanciato
39:33prima io aspetterei un attimo. La cosa
39:35da fare però non è tanto ribilanciarlo i
39:39pesi attuali, è magari spostare il peso
39:42dell'oro verso il basso, avere al
39:43massimo un 10% d'oro. A quel punto lì
39:46ribilancio avendo come riferimento il
39:4910%.
39:56>> Eh, ecco Davide dice "Nei giorni scorsi
39:59ci parlavi di inserire oro. Puoi
40:00approfondire esattamente questo, no?
40:02loro. Eh, come diceva un nostro collega
40:05di di anni fa Piergiorgio, qualcuno di
40:07voi ha ehm ha conosciuto, poi ha preso
40:10un'altra strada come normale che sia,
40:11anche perché sono 16 anni che siamo qua,
40:13quindi è difficile avere sempre gli
40:16stessi colleghi, anche se la Alice
40:18Pacellli resta con noi dal primo giorno.
40:20E Piergiorgio, diceva, appunto, l'oro è
40:23un depressorizzatore di portafoglio,
40:25cioè l'oro oggi va comprato perché
40:28perché c'è un debasement e man mano che
40:32le le monete cartacee perdono un po'
40:34valore, tornano le loro come bene
40:37rifugio. Eh, nel 2008 c'era tutto un
40:42filone di pensiero che era una una
40:44scuola economica cosiddetta austriaca
40:48che propugnava loro come moneta. Cioè,
40:50questi signori dicevano "Le monete
40:52salteranno ehm
40:55e loro tornerà a essere una moneta". Eh,
40:59c'erano persone autorevoli che erano
41:00convinte di questo. Roberto Donzelli, il
41:03mio socio, anche si è avvicinato questa
41:05corrente di pensiero, poi l'ha
41:06abbandonata perché m'ha detto "Sì".
41:08Magari capiterà che salterà tutto per
41:10aria, ma noi non ci saremo più. Nel
41:12senso che se ci sarà un altro ordine
41:14monetario, magari sarà fra 60 anni.
41:17Ecco, contando che più o meno io penso
41:19di parlare a gente che alla mia età,
41:20perché la persona tipo di segreti
41:22bancari è una persona, come vi dicevo,
41:24che livello di patrimonio ha da €300.000
41:26€1000 in su e è un uomo, quindi non non
41:30sono sessista, parlo di uomini perché so
41:32che siete uomini, più o meno ha dai 40
41:35ai 70 anni, quindi per tornare a noi il
41:38discorso dell'oro va bene, non esagerate
41:41con l'oro nei portafogli e quando dico
41:43oro dico oro non inserirei per esempio e
41:47rifere. Mi è capitato di recente con una
41:50persona che ha fatto la sessione
41:51gratuita di di pianificazione di aver
41:54trovato eh il il Black Rock
41:58Gold, wall Gold, quello non è oro,
42:01quello è un fondo che tra l'altro anche
42:03abbastanza caro che investe in società
42:05orifere ed è discorso di real estate
42:07prima, un conto è compro il petrolio, un
42:10conto e compro la ENI. è ovvio che la
42:12ENI o o o la BP o o l'Endesta, se non
42:16ricordo male, ehm perché poi non sono un
42:19grandissimo esperto di di singole
42:21società, lo stop picking fa Roberto, ma
42:23comunque chiaro che le la variazione del
42:26petrolio impatta su sul titolo Enni, ma
42:28non è come verrà il petrolio, quindi
42:31l'oro impatta sulle società eh di di di
42:35raffinazione, sulle società del settore
42:38aurifero, ma non è loro, quindi
42:39piuttosto comperate l'oro Eh, noi usiamo
42:42l'ETF di Wisdon 3, c'è anche quello di
42:45Invesco
42:47che eh costa un pochino meno altrettanto
42:49liquido. Io utilizzerei quelle replica
42:52fisica per evitare appunto problemi di
42:55contango, cioè di replica non del
42:57sottostante ma un derivato e utilizzerei
43:00quella replica, quello senza copertura
43:02del cambio. Ce n'è uno, mi sembra, di
43:04Xtracker, che copre il cambio, eh, però,
43:08insomma, direi che costa di più perché
43:12la copertura naturalmente è un costo e
43:15poi in qualche modo va un po' a ledere
43:16anche la la diversificazione valutaria.
43:24Ecco qui Davide dice: "Argento -45
43:26quando devo mediare comprando e eh puoi
43:29farlo anche subito, ma mediare non vuol
43:31dire ribilanciare. Eh c'è una differenza
43:33sostanziale ma sottile. Mediare
43:36normalmente vuol dire io sono in perdita
43:38raddoppio. Mi ricordo la prima volta che
43:40media era nel 1995
43:44quando ho comprato le mie prime azioni
43:46della comitella banca commerciale
43:47italiana ho pagate 5444
43:50lire. le risparmio a febbraio del 94,
43:53dopo un anno eran dimezzate e una
43:55signora che mi diceva "Ah, io all'epoca
43:58finivo di studiare economia, guarda, io
44:00con le team quando scendono raddoppio e
44:02quello è mediare nel concetto eh del
44:06termine. Ribilanciare vuol dire
44:08riportare un peso. Se l'argento pesa X,
44:11io posso comperarlo, ma arrivo X. Ok? Se
44:15io addirittura ho investito Y e Y è più
44:19alto di X, io devo vendere, non devo
44:21ricomprare. Questo è il concetto di
44:23cabina di regia. Se io sento che la la
44:27l'arrosto è insipido, gli metto un po'
44:29di sale, ma non vado a versargli il il
44:32barattolo di di sale iodato dentro,
44:34perché poi corro il rischio concreto che
44:38questo diventa poi eccessivamente
44:40salato. Per cui è fondamentale
44:45eh avere un punto di riferimento. Voi
44:48immaginate un faro, una destinazione, io
44:51devo andare lì. Il ribilanciamento sono
44:54le correzioni di rotta per arrivare per
44:57arrivare lì.
45:01Eh,
45:04allora Renzo, ho perso una domanda
45:06perché Renzo dice "Sono abbonato,
45:08investo ETF".
45:12Però sto guardando se Renzo ha fatto
45:14qualche domanda a cui magari non ho
45:16risposto. No, e ho risposto prima. Ho
45:17risposto prima,
45:21eh. Ecco Davide fa una domanda molto
45:23molto interessante. Dice: "Noi
45:24diversifichiamo bravo Davide, ma quando
45:27Trump attacca gli Iran inserisce una
45:30variabile impazzita".
45:32È il caso di posticipare eventuali
45:34acquisti? No, è il caso di prendere
45:37Trump per quello che è una variabile
45:39impazzita che l'imprevedibilità
45:42all'interno di un contesto già
45:44imprevedibile ed è un rischio
45:45diosincratico. Cioè noi non possiamo,
45:47oggi c'è Trump, ma guardate che 10 anni
45:49fa c'era Mario Draghi e la BCE.
45:52è quello che noi facciamo oggi, fare gli
45:54eurospici, cercare di capire un po'
45:58quello che che dice Trump per capire
46:00come muoversi in ambito azionario. Dico,
46:03lo si faceva 10 anni fa, anche un po' di
46:06più, forse 15 anni fa, eh quando c'era
46:09Draghi e la BCE in ambito bond. La
46:12realtà è lasciare correre perché se voi
46:16guardate su un grafico di lungo periodo
46:18sono delle, come dire, delle schegge che
46:21escono da una traiettoria normale.
46:23Adesso perdonatemi se dico delle
46:25castronerie, so che i nostri clienti
46:26sono molti sono medici. Io sono
46:28ignorantissimo in medicina, però se uno
46:31guarda l'elettrocardiogramma
46:34darsi che il cuore abbia delle aritmie,
46:37che ogni tanto dia un colpetto, ma se lo
46:39fai in maniera casuale e e non
46:42ripetibile, eh oh, magari era il caldo,
46:44magari è stato qualsiasi altra cosa, non
46:46è che devo per forza intervenire.
46:49intervengo quando quel difetto viene
46:52ripetuto nel tempo. Allora lì non è più
46:54un difetto, tra virgolette casuale, è un
46:57difetto che che denota che che che il
47:00mio cardio è qualcosa che non funziona.
47:02Qua per dirvi il fatto che Trump a
47:04faccia le sue sparate non deve
47:06condizionarci, anche perché pensate
47:09questo, fra 10 anni noi ragioniamo
47:10sempre in un'ottica di lungo periodo.
47:12Fra 10 anni Trump non ci sarà neanche
47:14più. Non perché spero che sia morto, eh,
47:16per l'amor del cielo, ma perché non sarà
47:19più presidente degli Stati Uniti e
47:21quindi fra 10 anni ci ricorderemo dello
47:25stretto di Ormut?
47:27Magari anche no. Ci ricorderemo del
47:31fatto che l'economia cresceva e magari
47:33di qua a 10 anni l'economia avrà la
47:35decrescita felice. Non lo so. In quel
47:38caso lì dovremmo andare ad agire sul
47:40mercato azionario e rivedere la nostra
47:42strategia perché noi stiamo mangiando un
47:44pezzo di carne particolarmente saporito
47:47che ha bisogno di meno sale, quindi vado
47:49a correggere in base proprio ai eh ai
47:54momenti.
47:57Bene, vi segnalano qua da dalla dalla
48:01regia, c'è voi che si è bloccato il
48:03video alle 6:45.
48:06Ecco, può anche darsi che sia un
48:08problema di connessione.
48:10Ehm,
48:13qua il mio pannello di controllo non dà
48:15errori particolari,
48:19comunque, insomma, questo era un po'
48:20quello che volevo dirvi.
48:23Eh, mi sembra che domande non ce ne
48:27siano.
48:29Magari datemi solo un feedback se nel
48:31frattempo il video si si è sbloccato,
48:34sennò poi me ne accorgerò quando andrò a
48:37rivedere la registrazione, ma la
48:39registrazione purtroppo non può essere
48:41modificata.
48:45Bene.
48:47Ok. Allora, direi che ci siamo. Io mi
48:53fermerei qua, visto che altre domande
48:55non ci sono. Vi auguro buonestate. Eh,
48:59vi terò aggiornati sul fatto che faremo
49:01non faremo la il sesto episodio delle
49:03esplorazioni finanziarie ad agosto.
49:05Vedremo se farlo magari verso fine
49:07agosto, saltare, andare direttamente a
49:09settembre.
49:10Per il resto, grazie per essere stati
49:13con me, grazie per la vostra attenzione
49:15e buon proseguimento con segreti
49:18bancari, la chiarezza che mancava ai
49:20tuoi investimenti. Buona serata a tutti.

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