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🟠 Impatto del Decreto Bollette 21/2026 sugli investimenti nelle rinnovabili in Italia 🟠 — Transcript

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0:32[musica]
0:45[musica]
0:52[musica]
0:57[musica]
1:18Buongiorno. Buongiorno a tutti.
1:20Benvenuti e bentrovati. Ehm, io sono
1:25Elena eh di ATA Insightes e oggi ho il
1:29piacere di moderare questo webinar
1:31gratuito dal titolo eh impatto del
1:34decreto bollette 21 2026 sugli
1:37investimenti nelle rinnovabili in
1:40Italia.
1:41Prima di cominciare
1:44alcune linee guida e su come funziona il
1:47webinar, visto che probabilmente alcuni
1:49di noi non ci conoscono. E prima di
1:53tutto il webinar verrà registrato e poi
1:57successivamente manderemo le
1:59registrazioni, le slide dei nostri
2:03relatori
2:05e coloro che sono connessi da Zoom e
2:09avete a disposizione due chat, una per
2:12le introduzioni dove vi invitiamo a
2:14dirci da dove venite e perché vi
2:18interessa questo questo webinar e presso
2:21quale azienda lavoro.
2:23E poi abbiamo anche e la chat, la Q&A,
2:28per dove vi invitiamo a fare
2:30direttamente le domande ai nostri
2:32relatori, visto che dopo le tre
2:34presentazioni avremo una sezione di Q&A.
2:37Coloro invece che sono connessi da da
2:40Zoom avrete a disposizione un'unica chat
2:43sia per le presentazioni che per le
2:46domande.
2:48Andiamo adesso a conoscere e più da
2:51vicino e i nostri relatori e comincio da
2:55Andrea Semmola di Berdenbergd e ciao
2:59Andrea e grazie per aver accettato
3:01l'invito.
3:04>> Sì, ciao ciao a tutti. Io sono Andrea
3:05Semmola, lavoro in Bird and Bird ormai
3:08da 3 anni e siamo attivi chiaramente nel
3:10settore dell'energy e in particolare
3:13seguiamo io nello specifico i profili
3:15più privatistici, quindi collegati allo
3:18sviluppo dei progetti dalla parte di Gen
3:20Venture, MNA e financing degli stessi.
3:23Chiaramente invece i miei colleghi
3:24seguono anche la parte più
3:25pubblicistica, autorizzativa e
3:27amministrativa.
3:30Grazie mille Andrea per la presentazione
3:33e passiamo a Ivano Saltarelli di Green
3:36Horse. Ciao Ivano.
3:38>> Buongiorno a tutti. Grazie Elena. e
3:41Ivano Saltarelli, partner
3:44corresponsabile dell'area
3:47regolatoria diritto amministrativo e
3:49diritto pubblico della studio Greenhols
3:52Legal Advisory e come probabilmente
3:54saprete è una boutique d'affari
3:57specializzata, focalizzata sulla
3:59sull'energia e sulle infrastrutture
4:01all'interno della transizione
4:02energetica.
4:06>> Grazie mille Ivano. E infine passiamo a
4:09Paolo Pacciarini di Afri. Ciao Paolo.
4:12>> Ciao Elena. Sono Paolo Pacciarini,
4:14signor principal in Afri American
4:16Consulting, parte del gruppo EP società
4:18di ingegneria e consulenza. Faccio parte
4:23della società da ormai 10 anni. mi
4:25occupo principalmente di analisi di
4:28mercato, proiezione di prezzo
4:30dell'energia e valutazione di asset
4:33generazione sto calcio.
4:36>> Grazie mille anche a te Paolo. E appunto
4:40il tema di oggi appunto sul decreto
4:43Bellette, quindi
4:45e ci occuperemo e ogni ogni relatore
4:48avrà a disposizione 15 minuti, si si
4:51parlerà di alcuni articoli del tema
4:52della bancabilità e e anche si farà
4:56un'analisi di mercato. E l'ultima cosa
5:00prima di dare la parola a Ivano e vi
5:03ricordo di questo nostro evento REMAD
5:07Invest Italia che si terrà l'1 di luglio
5:11l'1 luglio a Milano.
5:13Grazie mille per l'attenzione. Passo la
5:15parola a divano al quale chiedo
5:17gentilmente di condividere lo schermo e
5:19la presentazione. Sì.
5:28Dovremmo esserci.
5:30>> Sì, fantastico.
5:32>> Perfetto.
5:32>> Grazie.
5:34Allora, prima cosa da dire che eh questa
5:36presentazione rischiava di nascere già
5:39vecchia perché, come sapete, ieri sono
5:40stati approvati gli emendamenti al
5:42decreto bollette che però fortunatamente
5:44non riguardano o comunque minima parte
5:47[sbuffare] l'articolo 2 sul quale
5:48focalizzeremo
5:50per il maggior tempo.
5:54Poi sull'articolo 4, che per intenderci
5:57riguarda la contrattazione tramite PPA e
6:01l'articolo 6 che riguarda invece i
6:03rimborsi
6:04eh
6:06degli ETS e dei costi di trasporto gas,
6:09un passaggio veloce e sul quale invece
6:12focalizzeranno di più eh i colleghi
6:15presenti oggi.
6:18Articolo 2, dicevamo,
6:20rimodulazione del conto energia,
6:22riduzione ASOS. ASOS non è altro che la
6:24componente
6:26per la provvista della
6:30degli incentivi alle fonti rinnovabili.
6:32eh diciamo la l'intento
6:37del legislatore in questo caso era
6:38appunto trovare degli strumenti che
6:40potessero abbassare il costo
6:41dell'energia, il costo delle bollette
6:43soprattutto sia per i consumatori eh
6:47domestici che per i consumatori
6:48industriali e le piccole metre imprese
6:50nel brevissimo periodo. Si è pensato
6:52innanzitutto di intervenire sui
6:56cosiddetti conti energia,
6:58eh, quindi sul sistema degli incentivi
7:01partiti nel 2005 e terminati per quanto
7:04riguarda il conto energia nel nel 2012
7:07in modo da recuperare un po' di di
7:09provvista, abbassare il componente
7:11dell'ASOS e abbassare di conseguenza le
7:15bollette per i consumatori finali.
7:16Vediamo
7:18come è stato articolato questo eh questo
7:21sistema.
7:23Intanto dobbiamo dire che l'articolo 2
7:26introduce una rimodulazione e poi, come
7:29vedremo anche, una fuoriuscita dai conti
7:31energia. Eh, Contienergia, abbiamo
7:34detto, sono i sistemi incentivanti per
7:35il fotovoltaico, per impianti di potenza
7:39superiore a 20 kW, quindi tutti quelli
7:41sopra la potenza domestica,
7:45sono inclusi in questa in questo
7:48meccanismo soltanto i contienergia dal
7:50primo al quattro.
7:53Questo perché si è pensato di
7:54intervenire sulle cosiddette eh feeding
7:57premium, quindi su eh l'energia
8:02incentivata ed immessa scusate,
8:03sull'energia prodotta ed immessa in
8:05rete, eh
8:08che è un sistema radicalmente diverso da
8:10quello attuale dove invece vige il
8:12contratto per differenza, per cui
8:14l'incentivo eh è calibrato anche sul
8:17prezzo dell'energia zonale. Non è un
8:20caso, infatti, che manchi il quinto
8:22conto energia che già prevedeva questo
8:24in parte, per la verità questo questo
8:27sistema. Quindi prezzi fissi non
8:29dipendenti al prezzo del mercato. Che
8:31cos'è la rimodulazione volontaria di
8:33quel comma1?
8:35Intanto riguarda gli impianti in conto
8:37energia che hanno un una convenzione col
8:41GSE che scade a partire dal primo
8:44gennaio 202.
8:47Questi soggetti, quindi titolari di
8:49questi impianti, possono scegliere se eh
8:54aderire a questo meccanismo
8:57in una duplice eh una duplice peste e
9:02quindi se scegliere se ottenere l'85%
9:06della tariffa originaria per 18 mesi
9:09fondamentalmente, quindi nel periodo
9:11secondo semestre 26-31 dicembre 2027
9:15oppure il 70%. % della tariffa
9:17originaria. Quindi per questi 18 mesi si
9:19può scegliere se ottenere l'85 o il 70%.
9:22In cambio si ottiene un'estensione della
9:25convenzione
9:26di 3 mesi se si aderisce allo schema
9:28dell'85%, di 6 mesi si aderisce al 70%.
9:33E nel periodo di estensione
9:36viene corrisposta a una tariffa pari
9:38alla media delle tariffe oggetto di
9:40riduzione. Adesso su questo ci torneremo
9:42perché un primo punto un po' ambiguo. La
9:45cosa più importante da sapere in questo
9:48momento è che eh aderire all'uno o
9:51all'altra intanto è volontario, però è
9:55ehm c'è un termine per la reione che
9:57scade il 31 maggio 2026. Allora, ehm,
10:00tariffa pari alla media dei tariffi,
10:02oggetto di riduzione
10:04lascia un po' di margini di
10:06interpretazione nella relazione
10:08illustrativa, nella relazione tecnica.
10:11chiariscono esattamente che cosa sia la
10:13media dei tariffi oggetto di riduzione.
10:15L'ipotesi più probabile è che eh
10:19si faccia il conto di tutti quelli che
10:21hanno aderito e eh che ovviamente fanno
10:24parte di diversi conti energia che
10:26quindi hanno diverse tariffe e si fa la
10:29media tutti quelli che hanno aderito e
10:31si applica quella media a a tutti i
10:33soggetti. Eh, è in questo momento
10:36un'interpretazione un po' più logica
10:39perché altrimenti eh
10:42pari la media delle tariffe oggetto di
10:44riduzione applicate al singolo impianto,
10:46la tariffa è una, quindi non non si
10:48capirebbe a qual quale potrebbe essere
10:50la media.
10:52Eh, adesione entro il 31 maggio invece è
10:55altrettanto un momento essenziale
10:57perché, come vedremo subito adesso nel
11:00quando parliamo della parleremo della
11:03fuoriuscita volontaria, c'è una
11:05connessione tra chi aderisce alla
11:07remodulazione e chi poi aderisce alla
11:09fuoriuscita.
11:11entro il 31 maggio è un periodo
11:13abbastanza stretto per fare queste
11:15scelte che dipendono anche da
11:17proiezioni, da curve della eh della
11:20domanda, da proiezioni sul presso e
11:23quindi tempo abbastanza stretto,
11:25soprattutto perché e adesso lo vediamo,
11:29il vero beneficio, probabilmente di
11:31aderire alla remodulazione volontaria è
11:33eh un beneficio
11:36che si ottiene poi nella fuoriuscita
11:39volontaria. Che cosa è la fuoriuscita
11:41volontaria?
11:42Sempre gli stessi impianti in conto
11:44energia
11:46al a prescindere a questa volta dalla
11:49scadenza del periodo di diritto, quindi
11:50tutti gli impianti in conto energia
11:52dall'uno al 4 eh a partire dal primo
11:55gennaio 2028 possono fuoriuscire dal
11:58conto energia.
11:59Eh, entro un contingente massimo di 10
12:03GW sappiamo che il contingente totale di
12:06tutti gli impianti, secondo i dati
12:07forniti dal MASE, dal primo al quarto
12:10conto energia eh cubano circa 13 GW e
12:13quindi eh in astratto
12:16il contingente di raccolta è più del 90%
12:21del della produzione di contienergia in
12:24questo momento esistente.
12:27Che cosa ehm che cosa succede? che chi
12:31intende fuoriuscire dal conto energia
12:34ottiene il 90% del valore attualizzato
12:37dei frussi residui dell'incentivo.
12:41Questo 90% è calcolato sulla media della
12:44produzione degli ultimi 10 anni e questo
12:4890% viene pagato in 10 anni a partire
12:51dal 2028 a rate costanti con una
12:55rivalutazione
12:56eh
12:58del 6% al massimo. Lo deciderà il GSE
13:03con i futuri eh regolamenti.
13:07i benefici.
13:09Il primo vero beneficio è che chi ha
13:12aderito alla
13:15alla rimodulazione che ci dicevamo prima
13:19ha una priorità nel contingente massimo
13:21dei 10 GW che possono invece poi aderire
13:25alla fuoriuscita volontaria.
13:28Perché questo è o almeno è o dovrebbe
13:32essere attraente, perché chi invece non
13:34ha aderito e vuole fuoriuscire
13:38volontariamente nella misura in cui
13:41residui uno spazio dei 10 GW di
13:43contingente, sono selezionati con delle
13:46asse a ribasso eh che partiranno, anzi
13:50che dovranno tenersi entro il 30 giugno
13:522027, posto che la fuoriuscita parte dal
13:54primo gennaio 2028.
13:56Eh, ed è un ribasso sul 90%, quindi chi
13:59non ha aderito e poi vuole fuoriuscire
14:02rischia di vedersi un corrispettivo
14:05inferiore al 90% del valore attualizzato
14:08dei flussi residui.
14:11Ci sono delle condizioni però per
14:14fuoriuscire dai conti. Il primo che poi
14:16è probabilmente uno, non probabilmente
14:20sicuramente uno dei razionali alla base
14:23di questo meccanismo, è un rifacimento
14:25integrale che deve avvenire tra il 2028
14:28e il 31 dicembre 2030. eh rifacimento
14:31integrale vuol dire un reping
14:35eh probabilmente anche un revamping
14:39perché eh questo intervento deve
14:42garantire una producibilità almeno
14:44doppia rispetto eh alla producibilità
14:48preesistente.
14:49e
14:51il doppio della producibilità
14:54non si applica invece per
14:58impianti con moduli collocati a terra in
15:00area agricola o su impianti su edifici.
15:03In questi casi l'incremento
15:05necessario richiesto è ridotto al 40%.
15:08Eh, anche qui la razio è abbastanza
15:10intuitiva. in area agricola sappiamo che
15:14la linea adottata è stata quella della
15:15minimizzazione del del dell'uso del
15:18suolo a destinazione agricola per
15:20installazione di impianti fotovoltaici e
15:22su edifici sarà Sandir oltre una certa
15:26dimensione, essendo quella la superficie
15:28del dell'astrico solare, eh sarebbe
15:33illogico chiedere più di di una certa
15:36percentuale di incremento.
15:39utilizzo dei moduli
15:41di moduli u in questo caso siamo in
15:44coerenza con quello che già prevede
15:47prevedeva e probabilmente prevedrà anche
15:49il Ferix definitivo
15:53con le i famosi contingenti in zia.
15:56E poi c'è la quello che è il eh il vero
16:02beneficio probabilmente per chi intende
16:06aderire a questo meccanismo di
16:08fuoriuscita, che non è tanto la
16:10possibilità di accesso ai nuovi
16:11meccanismi sulla potenza incrementale
16:13perché questo esiste già, ma ehm più che
16:17altro è l'altra la l'ulteriore norma
16:22secondo la quale eh l'energia residua
16:24scrivibile a potenza prerifacimento deve
16:27essere deve essere contrattualizzata
16:31o con PP a lungo termine
16:33già disciplinati all'articolo 28 del
16:36decreto di attuazione all Red 2 199 del
16:392021 oppure con i nuovi schemi
16:41compatibili UE che sono i contratti per
16:44differenza, il Fer X e il Fer Z. Quindi,
16:48fondamentalmente,
16:51sebbene si ricavi per eh deduzione
16:56quello che ci sta dicendo il legislatore
16:58è che quella potenza che già incentivata
17:02e che quindi in teoria non potrebbe
17:04essere ulteriormente incentivata con
17:06nuovi schemi, se si aderisce alla
17:08fuoriuscita volontaria può essere, anzi
17:11deve essere contrattualizzata o tramite
17:14PPI di lungo termine o tramite contratti
17:16per differenza.
17:19Probabilmente
17:20quello che se ne ricava è che la
17:24eh
17:26l'intento ultimo è quello di evitare
17:28quanto più possibile gli impianti
17:31merchant per poter
17:34in qualche modo gestire o controllare eh
17:37il prezzo dell'energia e e e impedire
17:41che una surplus o comunque
17:44[schiarire la voce]
17:45un prezzo di energia troppo troppo alto
17:47sul mercato diventi un extra profitto
17:51per gli impianti
17:53fotovoltaici.
17:57impatto sul mercato,
17:59in sintesi, buy out regolato, perché
18:02questa
18:04corrispettivo spalmato sui 10 anni non è
18:06altro che una monetizzazione
18:10sul lungo termine degli incentivi
18:11residui,
18:14si è spinti alla remodulazione
18:15volontaria, come ci dicevamo, perché
18:17questi impianti entrano di diritto nel
18:19contingente dei 10 GW,
18:22eh, quindi non partecipano all'asta,
18:25salvo che le domande di rimodulazione
18:27già da sole superano i 10 GW.
18:30Eh, incentiva il repowing del parco di
18:33Contien Energia, eh, anche perché si
18:37associa ad una eh liberalizzazione
18:41realtà autorizzativa per il reping per
18:45gli impianti in area industriale che per
18:47inciso
18:49possono realizzare questi interventi
18:52repowering in edilizia libera.
18:56rafforza la filiera europea con il
18:57vincolo dei moduli e spinge
19:00implicitamente alla contrattualizzazione
19:02a termine, che sia PPA su bacheca, GME o
19:07astefer è comunque una
19:08contrattualizzazione al termine. punto 6
19:11in realtà è più un auspicio in questi in
19:13questi giorni che è una realtà. Se il
19:15PUN dovesse comprimersi in virtù
19:17dell'articolo 6 che riguarda il costo
19:20del gas, il costo del degli ETS di cui
19:25anche si parlerà dopo, la fuoriuscita
19:27diventa una scelta difensiva per
19:28stabilizzare i flussi. Ecco, quando è
19:31stata pensata questa norma,
19:33il PUN effettivamente era previsto in,
19:37non dico in picchiata, ma comunque con
19:39un decremento sensibile e oggi,
19:42evidentemente la situazione è cambiata
19:44in virtù della del contesto geopolitico,
19:47però
19:49potremmo
19:52eh potremmo ritrovarci in questo
19:54scenario non appena, eh diciamo la
19:57situazione in in Medio Oriente dovesse
19:59rientrare.
20:00eh il costo dell'energia effettivamente
20:03potrebbe calare di molto in virtù della
20:08del rimborso dei prezzi ETS.
20:12eh sugli ulteriori impatti.
20:16La vera eh
20:19riflessione che si può fare è che se
20:21effettivamente si ci sarà un'adesione
20:24massiccia
20:26alla repowing, eh
20:30evidentemente c'è un rischio di di
20:32execution del supply chain, quindi sia
20:34in termini di fornitura di eh dei
20:37materiali necessari, ma anche di
20:40maestranze, quindi di PC contractor che
20:43possano o comunque di appaltatori che
20:45possono possono realizzare
20:4710 GW di reping.
20:51Eh, l'articolo 4, come dicevo sul PPA,
20:55un breve flash, eh perché poi se ne
20:58parlerà anche successivamente.
21:01Prima cosa da sapere è che si interviene
21:04sulla bacheca gestita dal GME che da non
21:07confondersi con il mercato del PPA che
21:10pure deve essere gestito dal GMA, la
21:12baca è semplicemente un punto di
21:13incontro tra domanda ed offerta, ma la
21:17norma chiarisce che poi i contratti
21:18vengono conclusi al di fuori della
21:20bacheca.
21:22si è voluto
21:25incentivare la presenza lato domanda
21:28anche delle piccole medie imprese che
21:31per definizione hanno una necessità, una
21:34richiesta, una domanda di energia
21:36inferiore alle grandi industrie che
21:38potevano essere tagliate fuori da questa
21:41bacheca perché ovviamente il profilo di
21:43consumo è inferiore a
21:46molti eh alla produzione di molti
21:48impianti fotovoltaici e quindi si
21:51pensato una forma di aggregazione per
21:54settore, per profilo, eh ed è una forma
21:57di aggregazione che verrà ehm
22:01lo vediamo qui, eh gestita
22:04dall'acquirente unico.
22:07Adesso, senza entrare in questo
22:08dettaglio, la cosa importante da dire è
22:12che è stato anche definito e con gli
22:15emendamenti che dovrebbero passare,
22:17perché su verrà sui quali verrà posto la
22:21fiducia, eh la garanzia pubblica del GSE
22:25e di SAACE diventa reale perché è stato
22:28anche introdotto un un contingente,
22:32diciamo, una una provvista da poter
22:35utilizzare.
22:36per
22:39aderire, per beneficiare della garanzia
22:41pubblica. garanzia pubblica, e,
22:42ricordiamo, vuol dire che eh il
22:46produttore è garantito nel caso di
22:49default del ehm
22:52dell'industria, quindi
22:53dell'utilizzatore, del consumatore
22:55dellenergia, nel caso in cui non dovesse
22:56adempiere i propri obblighi di
22:58pagamento, fondamentalmente
23:01eh
23:02per entrare effettivamente eh
23:07per essere attuata ha bisogno di un di
23:10un'ulteriore
23:12passaggio regolamentare che sono le
23:15regole che deve attuare il che deve
23:17adottare il GS entro 90 giorni
23:18all'entrata in vigore di questo decreto.
23:20Quindi
23:22dal 21 febbraio andiamo al al 31 maggio
23:27giù di lì meno. Ehm
23:33per concludere poi invece sull'articolo
23:366 sterilizzazione TS e costi gas se ne
23:38parlerà dopo. Passerei invece
23:43Elena a dire due parole
23:45>> sullarticolo 7 e sull'introduzione del
23:50meccanismo di soluzione della
23:52saturazione virtuale della rete
24:02e non è questo.
24:14Ma è questo.
24:29Se c'è qualche problema lo possiamo Ah,
24:31ok. No, no, ci siamo.
24:33>> Se se non lo condividiamo noi,
24:36condividevamo noi. Ok,
24:39>> ci siamo. Giusto.
24:46Confermi Elena che si vede che si
24:51>> Sì, sì, confermo.
24:52>> Ok, perfetto, perfetto. E scusate.
24:55Allora, saturazione virtuale, una parola
24:57per chi non dovre non dovesse conoscere
25:00il problema che è reale ed è
25:04bloccante per il mercato per certi versi
25:07in questo momento. Sappiamo che la rete
25:10è un sistema chiuso, quindi non può
25:12accogliere oltre una certa capacità di
25:14produzione di energia. Ehm, in questo
25:17momento c'è molta più domanda di
25:20capacità di rete di quanta sia l'offerta
25:22e molta di questa domanda a quanto eh da
25:25quanto emerge eh è relativa a progetti
25:29che non sono attendibili, nel senso che
25:31probabilmente non verranno mai
25:33realizzati, ma eh contemporaneamente
25:37occupano rete perché il sistema previsto
25:40finora era un sistema di richiesta e
25:45ottenimento.
25:47obbligatorio di una capacità di rete, il
25:49che ha creato evidentemente una
25:51saturazione virtuale perché non è reale,
25:53perché questi impianti ancora non ci
25:55sono e il che a sua volta impedisce a
25:59chi invece vuole realizzare
26:01effettivamente quindi progetti
26:02cosiddetti attendibili e credibili
26:04impedisce di la realizzazione di questi
26:07impianti, quindi di nuova produzione di
26:08energia della fonte rinnovabile perché
26:10la rete è occupata da altri progetti,
26:11come si è pensato di risolvere la
26:14congestione del sistema liberando la
26:17rete occupata da progetti fermi.
26:20Eh, quindi l'oggetto della riforma
26:24prevede dei provvedimenti di Arera che
26:27interverrà sul TICA, che è il testo
26:29integrato per le connessioni attive.
26:33Eh,
26:35adesso la faccio eh la faccio molto
26:38sintetica, eh, perché il momento
26:43essenziale di questa riforma riguarda
26:45una decadenza automatica di soluzioni di
26:48connessione
26:51in alta tensione, quindi gestite da
26:53Terna come gestore del sistema e
26:56trasmissione nazionale
26:58ad alcune condizioni. Quindi sappiamo
27:01che secondo le regole attuali il
27:05proponente conclude l'iter autorizzativo
27:08e il gestore di rete conferma la
27:10fattibilità di quella specifica
27:12soluzione.
27:14Eh, a parti invertiti, in realtà c'è
27:16prima il benestare, poi c'è la
27:19l'autorizzazione e poi c'è la conferma
27:21definitiva di quello spazio di rete.
27:24in astratto il TICA già prevede oggi la
27:28possibilità che
27:30l'STMG, quindi le connessioni vengano
27:33dichiarate decadute al gestore di rete,
27:35ma
27:37non è mai stato, se non raramente
27:39utilizzato questo questo potere da parte
27:42del gestore.
27:44il legislatore ha inteso intervenire
27:47direttamente per risolvere la situazione
27:49con una decadenza automatica di alcune
27:53soluzioni di connessione. Quali sono le
27:55soluzioni che verranno a decadere? sono
27:58quelle eh riferite ad un impianto da
28:01fonte rinnovabile, ma anche ad un
28:02impianto BES che non sia stato ancora
28:04abilitato, autorizzato.
28:07Questa doppia locuzione fa riferimento a
28:09eh alla pass per gli abilitati o
28:11comunque a tutti i provvedimenti di
28:13abilitazioni diversi dall'autorizzazione
28:15unica, mentre non autorizzato sono
28:17quelli soggetti all'autorizzazione
28:19unica. Quindi chi non ha ottenuto il
28:20titolo ehm
28:24mh e ulteriormente
28:27ha una soluzione che è stata rilasciata,
28:30è stata accettata, ma non è stata ancora
28:33validata dal gestore della trasmissione,
28:34quindi non è stata ancora benestariata,
28:36come si dice in gergo. questi
28:41progetti, per questi progetti la
28:42soluzione di connessione verrà
28:44dichiarata, decaduta automaticamente
28:47nel momento in cui Arera adotta i propri
28:52provvedimenti di
28:55rimodulazione e aggiornamento del TICA,
28:59provvedimenti che deve adottare entro
29:02180 giorni dal 21 febbraio.
29:05Quindi capite che c'è eh una platea
29:08molto numerosa di progetti che vedranno
29:12decadere la propria soluzione di
29:14connessione,
29:16il che non vuol dire che il progetto
29:18automaticamente muore, però vuol dire
29:21che si passa alla ehm al sistema nuovo
29:26introdotto
29:27da questo articolo che sarà il 10 bis
29:30all'interno del testo unico delle fonti
29:33rinnovabili, il il TUF
29:36E quindi si passa dal sistema attuale
29:39che conosciamo tutti in cui alla domanda
29:41di connessione segue una
29:44soluzione di connessione ad un sistema
29:47cosiddetto open season, per cui io eh
29:51non automaticamente riceverò una eh
29:55capacità di rete, quindi una soluzione
29:57di connessione, ma dovrò partecipare
30:00a queste aste che eh
30:04saranno gestite da Terna che ogni 3 mesi
30:07pubblica la capacità massima integrabile
30:10su ciascun nodo della rete e su quello
30:15ogni operatore andrà a
30:18a proporre eh o meglio a chiedere la
30:23propria capacità di rete eh sperando di
30:26ottenerla all'interno delle open season.
30:29Eh, l'assegnazione definitiva
30:33anche per l' SMG, STMG non decadute,
30:38eh non sono comunque
30:42come riformuliamo anche a seguito di
30:47assegnazione
30:48tramite Asta Open Season, rimane
30:51comunque la necessità di ottenere
30:53l'autorizzazione per avere la
30:57sicurezza
30:58che la propria assegnazione sia
31:00definitiva, perché potrebbe darsi il
31:02caso che nonostante io abbia sia
31:05risultato aggiudicatario all'esito
31:07dell'open season, poi mi occorrerà del
31:09tempo per ottenere l'autorizzazione.
31:12In quel tempo il nodo potrebbe essersi
31:14saturato da chi prima di me ha ottenuto
31:16l'autorizzazione e quindi io potrei
31:18trovarmi in astratto in un momento in
31:21cui, sebbene abbia partecipato a questa
31:24nuova procedura, il nodo comunque non
31:27riesce ad accogliermi.
31:29In quel caso o attendo che
31:34la stazione si liberi perché qualcuno
31:35rinunci, oppure che il nodo venga
31:39ampliato sempre dal gestore della
31:41trasmissione
31:42oppure decido di abbandonare il il
31:45progetto.
31:47Eh, il legislatore ha tenuto a chiarire
31:52due cose. La prima, a proposito di
31:56salvaguardia e purtroppo a differenza di
31:58quello che veniva descritto in un'altra
32:02una bozza precedente del di questo di
32:06questa norma che va avanti oramai da più
32:08di un anno, non c'è più la deroga alla
32:12decadenza automatica per i progetti che
32:15abbiano già ottenuto la via.
32:18Adesso la norma in vigore, per chi ha
32:21già ottenuto la via o lo screening
32:22positivo,
32:25è eh soggetto comunque a decadenza
32:28automatica, ma
32:31la norma dice saranno
32:34considerati eh da terna nei nei propri
32:39calcoli della capacità. il che tradotto
32:43confrontandomi anche con
32:47i tecnici e con gli interni di terna,
32:50scusate il gioco di parole, vuol dire
32:52che nella individuazione della capacità
32:54accoglibile al singolo nodo, per prima
32:57cosa, verrà verranno individuati i
32:59progetti afferenti a quel nodo che già
33:01hanno ottenuto una via. Quindi, eh nel
33:07nell'individuare la capacità
33:08individueranno innanzitutto la somma dei
33:10progetti che hanno ottenuto la via più
33:13un altro x% e su quello chiederanno agli
33:17operatori di partecipare all'open
33:19season.
33:21Dicevo, il legislatore ha tenuto a
33:23chiarire che le procedure in corso
33:27autorizzative
33:29non possono essere archiviate per il
33:31solo fatto che la STMG è stata
33:33dichiarata decaduta. semplicemente il
33:35procedimento rimane sospeso in attesa
33:38che il soggetto partecipi a voglia
33:40partecipare all'offen season riprende
33:43nel momento in cui gli venga rilasciata
33:44una nuova eh una nuova soluzione di
33:48connessione. [sbuffare]
33:50Mentre per le nuove richieste
33:55di connessione
33:59si allaccia la procedura di
34:02autorizzazione alla nuova richiesta di
34:04connessione, nel senso che entro 90
34:06giorni dell'accettazione della soluzione
34:09eh io devo chiedere la pass o la U,
34:11altrimenti la mia soluzione decade di
34:14nuovo. per evitare il gli errori
34:17commessi nel passato, per cui si ottiene
34:19la connessione e poi la si tiene in un
34:22cassetto finché non si riesce a mettere
34:26su un progetto.
34:31Azioni consigliate per
34:32>> Ivanno Ivanno, scusami. Ehm dovremmo
34:35dare la parola agli altri relatori. Se
34:37riesci a chiudere in un minuto. Mi
34:40dispiace, non volevo interrompere.
34:43riesco a chiudere in 30 secondi passando
34:45direttamente alle implicazioni
34:47dell'openita, ma in realtà ce le siamo
34:49già detti.
34:51Ehm
34:54beh, saturazione della sottostazione,
34:55saturazione della microzone le abbiamo
34:57già dette, quindi sono i casi in cui eh
34:59ci potrebbero essere eh anche i momenti
35:04di abbandono del progetto qualora
35:07sottostazione e microzona non dovessero
35:09essere ehm
35:12ospitali per nuovi eh per nuovi impianti
35:16e azioni consigliate
35:19di diligence soprattutto sulla
35:21microzona, quindi sull'analisi
35:23microzonale della capacità e e aggiungo
35:27una valutazione legale in caso di
35:29decadenze dubbie. Eh, non ci
35:31dimentichiamo che eh sia AERNA che eh
35:35Arera sono soggetti pubblici per i quali
35:37quindi eh eh possibile chiedere
35:40l'annullamento in sede giurisdizionale
35:42davanti al giudice amministrativo.
35:44clausole di flessibilità nei contratti
35:46eh per
35:49eh l'allocazione del rischio rispetto
35:51agli extra costi di nuove di di nuove
35:53connessioni diverse da quelle
35:54ipotizzate, allungamento dei tempi e
35:57soprattutto eh pagamenti non più legati
36:01all'accettazione dell STMG, eh ma
36:05ottenimento della U dovrebbe diventare
36:08il discrimine per
36:11il pagamento del saldo o comunque
36:14comunque della parte più consistente del
36:16del prezzo. Questo nel caso di accordi
36:19di sviluppo.
36:21Direi che ho rubato fin troppo tempo,
36:24quindi lascio la parola ai colleghi. No,
36:27no, vabbè Ivano, mi mi dispiace
36:29interromperti perché ovviamente era
36:30molto interessante ovviamente non ti
36:32preoccupare, anzi mi nel senso mi è
36:34dispiaciuto pure interromperti, però eh
36:38devo dare anche la possibilità a Andrea
36:39e a Paola e Andrea di parlare. Comunque
36:41anche se sfociamo leggermente non
36:43succede niente. Giusto che anche loro
36:44abbia loro 15 minuti a disposizione. E
36:47quindi adesso darei la parola a Paolo
36:50Acciarini via.
36:52>> Grazie.
36:54E di niente lo schermo.
36:57>> Sì, grazie. Se vuoi cominciare a
36:58rispondere alle domande che ce ne sono e
37:01Dante puoi puoi.
37:05>> Ok. Elena puoi confermarmi che si vede
37:06lo schermo, per favore?
37:08>> Confermo.
37:10>> Perfetto, grazie mille. Allora, diciamo,
37:12dopo eh l'introduzione sul decreto
37:15bollette fatto dal collega, ora volevo
37:18concentrarmi in questi miei 10-15
37:20minuti, volevo un attimo dare qualche
37:24valutazione per eliminare su quale può
37:26essere l'impatto di un particolare
37:28articolo da bollette che è il l'articolo
37:326 che sostanzialmente include delle
37:35misure attezzo
37:39all'ingrosso del dell'energia nel
37:41mercato elettrico. In particolare,
37:44[schiarire la voce]
37:45adesso vi vi mostrerò qualche qualche
37:48analisi preliminare che abbiamo condotto
37:49in quest'ultimo mese sulla base del
37:51testo unitale del decreto legge,
37:53focalizzandosiamente sull'articolo 6 e
37:55in realtà anche sul in parte
37:57sull'articolo 10. Eh, più nello
38:00specifico cosa abbiamo guardato? Allora,
38:02per l'articolo 6 siamo andati a
38:05considerare gli effetti del rimborso del
38:09delle componenti di trasporto gas pagate
38:11dagli impianti termoelettrici e dal
38:14rimborso dei costi dell'ETS
38:17pagati dagli impianti termoelettrici
38:19anch'essi. Com'è la logica di questo di
38:23questo articolo? Amente l'idea è la
38:26seguente. Allora, ad oggi gli impegni
38:28termoelettrici offrono nel mercato
38:30idealmente
38:31ad un prezzo che riflette il loro costo
38:33di generazione, che tiene conto il costo
38:35pagato del del fuel, principalmente gas,
38:39quindi in Italia e il costo dell'idea
38:43dell'articolo 6 è sostanzialmente quello
38:45di, diciamo, concedetemi il termine,
38:48imporre una sorta di di tetto d'offerta
38:51agli impianti termoelettrici in modo
38:53tale che nel prezzo offerto mercato non
38:55siano più riflessi né appunto gli oneri
38:59di trasporto gas né il costo dell TS.
39:02Questi on questi costi comunque
39:04continuano ad essere pagati per gli
39:06impianti termoelettrici. Semplicemente
39:07tali costi vengono rimborsati agli
39:09impianti termoelettrici e i il costo di
39:13sistema associato a questo rimborso
39:15viene passato direttamente nelle
39:16componenti tariffarie per l'utente
39:19finale. L'idea è che l'effetto al
39:22ribasso sul
39:24sul prezzo all'ingrosso dell'energia è
39:27minore comunque di quello che sarà poi
39:29l'inanziamento delle componenti
39:30tariffarie. per le utenti finali,
39:32ottenendo poi un beneficio netto in
39:35termini di costo
39:37valore pagato in bolletta da parte di
39:40tutte le categorie di eh di utenti.
39:45Ehm ho citato appunto l'articolo 6 che è
39:48quello che ho appena spiegato.
39:50L'articolo 10 in realtà ha anche lui un
39:53impatto, diciamo, sulla formazione del
39:55prezzo in quanto prevede una, diciamo,
39:57una misura per in qualche modo forzare
39:59un allineamento tra PSVTTF. Comunque,
40:01diciamo, tra i tre elementi qui
40:03considerati nella nostra ecceivity è
40:05quello sicuramente a minor a minor
40:07impatto. Ora, l'esercizio che abbiamo
40:10fatto a partire da quello che è
40:14contenuto dell'articolo 6 è cercare di
40:16capire quello che può essere l'impatto
40:17massimo dell'applicazione dell'articolo
40:206, ossia considerare un rimborso totale
40:22del danno di trasporto
40:24[schiarire la voce]
40:25per il gas pagati dai termoelettrici e
40:27un rimborso totale dei costi ETS per la
40:30generazione gas. Ora,
40:34se interamente implementato, l'impatto
40:37sul mercato sarebbe molto molto
40:39importante, nel senso che si vedrebbe
40:42una riduzione del prezzo all'ingrosso di
40:45di circa il baselad di circa €35 MWh,
40:49parlando 2027 e anche il prezzo
40:52catturato dalle diverse fonti
40:53rinnovabili, diciamo, avrebbe una
40:55riduzione importante in linea col
40:57baseball per quanto riguarda le oliwo,
40:58quindi circa €33 MWh, un po' più bassa
41:02in termini assoluti eh l'impatto sul
41:04fotovoltaico, quindi di circa €25 a a
41:07mewh
41:09cos'è e lo vedremo più nel dettaglio che
41:12una riduzione di questo di questa
41:15portata del prezzo del inosso
41:16dell'energia renderebbe l'Italia un
41:19paese net esporter in sostanza in tempi
41:22rapidi, quindi non sarebbe più un
41:23importatore netto di energia, bensì un
41:25esportatore. E questo, diciamo, a
41:27livello di
41:29costi di sistema non è una soluzione
41:31ottimale, in quanto sostanzialmente se
41:33l'Italia comincia esportare in maniera
41:35strutturale energia, di fatto sta
41:37esportando energia in un certo senso
41:39sussidiata a beneficio dei paesi vicini.
41:42Quindi questa è una situazione che si
41:43vorrebbe in principio evitare, ma lo
41:45vedremo meglio nella seconda parte della
41:48della presentazione.
41:50Veniamo un attimo ora a capire a cosa
41:52sono dovuti principalmente queste
41:54riduzioni di prezzo, considerando
41:56diciamo sia le misure legate al insomma
42:00al costo del gas per i termoelettrici
42:02sia a rimborso dell TS. Quello che che
42:06si vede, diciamo, considerando appunto
42:08un 100% di rimborso dell TS è che la
42:11gran parte dell'effetto al ribasso che
42:13si ha sul sul Pon sul Pon index, prezzo
42:18elettrico eh di mercato, è legata alla
42:22al rimborso della componente TS, quindi
42:24diciamo di quei €35 città indicativi,
42:28sette sono legati al alle componenti
42:32gas,
42:34quasi una trentina legati alla
42:35componente ETS. Ah, scusa, giusto un
42:38appunto. Qui stavamo mostrando analisi
42:40fatte su uno scenario chiuso a dicembre,
42:43quindi non tiene conto, diciamo, degli
42:45effetti legati all'attuale crisi del gas
42:47che in ogni caso, diciamo,
42:52qui stiamo parlando di differenziali tra
42:53una situazione con e senza decreto
42:55bollette, quindi diciamo qualora
42:57venissero integrati anche gli effetti
42:58attuali del prezzo gas più elevato a
43:01livello globale, insomma questo non
43:03avrebbe impatto, non un certo senso, sui
43:04differenziali che rimangono piuttosto
43:07indipendenti rispetto a quelli che sono
43:09i prezzi all'ingrosso del della
43:12commodity gas.
43:14Quindi qua su come sono i pesi degli
43:17impatti delle diverse componenti
43:19dell'articolo 6
43:22a livello di Pun, quindi a livello di
43:24media delle zone, ma in realtà quello
43:25che vediamo anche guardando le singole
43:27zone qui mostriamo nord e sud gli
43:29impatti sono più o meno orizzontali
43:32in tutto il paese non ci sono zone
43:34particolarmente più colpite di di altre,
43:39andando più poi nello specifico su
43:42quelli che sono degli impatti sui prezzi
43:44catturati. Come già dicevo,
43:47[schiarire la voce]
43:48l'eolico in termini assoluti è un po'
43:50più impattato del solare con, diciamo,
43:53proporzioni tra l'impatto delle,
43:56diciamo, dei temi legati al costo del
43:59gas, perf di trasporto e alls simile
44:02rispetto a quello che vedamo nel basel.
44:04L'impatto in termini assoluti per il
44:06solare è più piccolo, però
44:09[schiarire la voce]
44:10diciamo in termini percentuali in realtà
44:13è comunque un circa 30% come quello che
44:15vediamo sul baselad o vediamo sul eh
44:20prezzo catturato per l'eolico.
44:25Per chiudere un attimo, diciamo, il
44:27cerchio sulle tecnologie, abbiamo
44:29parlato di tecnologie rinnovabili.
44:33Volevo giusto fare anche un appunto
44:35sulle batterie che sono una tecnologia
44:38particolarmente ehm diciamo osservata in
44:42quest'ultimo periodo. Qui in questo
44:45grafico non mostro, diciamo, non
44:47differenza tra impatto delle componenti
44:49gas e ETS, ma volevo dare un'idea di
44:52quello che può essere un impatto invece
44:53sui diversi revenue stream per le
44:57batterie. Qui stiamo guardando batterie
45:01merchant 4 ore e stiamo vedendo,
45:04diciamo, il l'impatto sui ricavi in
45:06termini di euro MWh. Vediamo in generale
45:10un impatto massimo sui ricavi che può
45:13essere dell'ordine dei 7-8.000
45:17a mehora principalmente diciamo legati a
45:20una riduzione di quello che è il valore
45:22dell'arbitrato dell'energia. Questo
45:24perché, diciamo, andando a ridurre
45:27quello che è il prezzo di mercato, di
45:28fatto andando a tagliare i picchi
45:32del del costo dell'energia elettrica,
45:34chiaramente questo va a ridurre lo
45:36spread tra, diciamo, ore centrali della
45:38giornata e ore, diciamo, serali e questo
45:42va chiaramente a impattare sulla
45:43possibilità dell'arbitragio dell'energia
45:45che possono fare le le batterie nel eh
45:50nel mercato.
45:52Ora, di nuovo, tengo a specificare che
45:55qu numeri che ho mostrato finora sono
45:57una sorta di impatto massimo, quindi
46:01qualora si si implementa interamente il
46:04il contenuto dell'articolo 6 che scusate
46:07ho dimenticato di citare un tema molto
46:09importante, nella sua parte legata
46:12all'ETS, richiede comunque un passaggio
46:16e un un'approvazione da parte del della
46:19Commissione Europea.
46:22Ora, ehm,
46:25come già sottolineavo all'inizio, una
46:28problematica legata a una riduzione di
46:31questa misura del prezzo dell'energia
46:35elettrica in Italia è un naturale
46:39inversione di quelli che sono i flussi
46:42di scambio trasfrontalieri. Qui in
46:44questa slide confrontiamo quello che è
46:46la situazione import export nel nostro
46:49scenario di mercato pre decreto bollette
46:53e come diventerebbe la situazione di
46:56scambio
46:57trasfrontaliero per l'Italia qualora
46:59implementassimo
47:01[schiarire la voce] interamente con solo
47:02un 100% di rimbosto dell TS il decreto
47:05bollette. Come già anticipavo, quello
47:07che accade è che l'Italia
47:09strutturalmente
47:11inizia a esportare energia,
47:13principalmente prodotta da
47:15termoelettrico nei paesi confinanti ad
47:17un prezzo di fatto sussidiato e costo è
47:21comunque sostenuto dal consumatore
47:23italiano. Quindi è una tematica che
47:25potrebbe diventare critica e alla fine
47:28non beneficiale per non davvero
47:30beneficiale per il sistema italiano.
47:34Volevo poi sottolineare che già nel nel
47:37decreto comunicolo 6 si fa riferimento
47:40che Arera andrà determinare il rimborso
47:44effettivo
47:45del dell'ETS tenendo conto di quelli che
47:48sono gli scambi trasfrontalieri. Questo
47:50è stato poi ribadito dalla rera stessa
47:52in una memoria a inizio marzo, ehm,
47:57in cui è stato sostanzialmente
48:00specificato che il rimborso ETS sarà
48:04determinato cercando di limitare quello
48:07che è l'impatto sul sull'import
48:09sostanzialmente di energia elettrica.
48:13Alla luce di questo, abbiamo quindi
48:16provato a fare qualche prova sui nostri
48:20modelli di mercato, il nostro scenari,
48:23diciamo, pre pubblicazione di
48:26cartobollette di cosa accade qualora
48:28invece di assumere, diciamo, un 100% di
48:32rimborso
48:33del dells andiamo ad assumere una
48:36percentuale più limitata, come un 15-30%
48:39di rimborso. E quello che vediamo da
48:43questo grafico è che se guardiamo
48:44soprattutto il 2030, anche assumendo un
48:46rimborso tra 15 e 30% gli import si
48:49riducono in maniera particolarmente
48:53importante. Quindi diciamo che da questa
48:55analisi preliminare quello che si può
48:59dedurre è che probabilmente
49:03qualora anche tutto, diciamo,
49:05la la norma venisse, cioè ricevesse il
49:07delibera dall'Unione Europea venisse poi
49:09effettivamente implementata, la
49:11riduzione dell'ETS potrebbe essere molto
49:14minore del 100% qualora effettivamente
49:18Arera voglia andare a limitare delle
49:21perturbazioni su quelle che sono anche
49:23le gli interscambi con i mercati
49:27confinanti.
49:28Per concludere, ecco, volevo appunto
49:30mostrare
49:32come potrebbero apparire le curve di
49:35prezzo catturato eh eico solare. Poi
49:40stiamo mostrando la zona sud in maniera
49:42illustrativa,
49:44ha diversi livelli di riduzione di
49:47rimborso del prezzo ETS. Quello che
49:51vediamo è che diciamo, qualora ci fosse
49:54un'applicazione piena del del decreto si
49:58andrebbe sulla curva verde in basso nei
50:01nei grafici che nel 2027 a questi 33 e26
50:05a MWh di calo che sottolineavo
50:08all'inizio, invece abbiamo le curve
50:10quelle a puntini che riflettono invece
50:13delle riduzioni più contenute del costo
50:15ETS e quindi diciamo vanno a limitare
50:17quello che può essere l'impatto su sui
50:20prezzi catturati. ti sull'ordine di 10
50:23€15 MWh. Comunque è interessante notare
50:26che in queste curve, diciamo, in
50:29generale l'impatto poi del decreto
50:32bollezze ora poi si confermasse essere
50:33una misura di di lungo periodo su cui
50:36poi possiamo aprire un lungo dibattito,
50:38eh andrebbe comunque, in un certo senso
50:41ad assottigliarsi in maniera naturale,
50:43in quanto poi in un contesto di
50:44transizione energetica il numero di ore
50:46in cui il termo elettrico va e gas in
50:49particolare va a definire il prezzo di
50:51mercato, naturalmente si riduce per una
50:53semplice, diciamo, questione di
50:55sostituzione tra tecnologie.
50:59Con questo avrei concluso il mio
51:02intervento, ovviamente condivido a
51:04rispondere eventuali domande nel nella
51:06chat. Grazie.
51:09Grazie a te Paolo per la presentazione.
51:11Sì, ci sono delle domande appunto nella
51:14chat delle domande e risposte e adesso
51:17passerei la parola a ad Andrea Semola
51:20per l'ultimo interrumento.
51:25>> Sì, mute.
51:31>> Sì, ecco,
51:31>> adesso no.
51:32No, dicevo, grazie Elena, grazie anche
51:34ovviamente a Paolo e Ivano per le loro
51:36eh [schiarire la voce]
51:38per le loro per le loro presentazioni.
51:40Diciamo ricollegandomi a quanto hanno
51:43appunto loro illustrato fino ad oggi,
51:46l'idea
51:48è quella di focalizzarci su
51:50sostanzialmente
51:53l'impatto che alcuni articoli del
51:55decreto e mi riferisco in particolare al
51:574 e al 6 hanno sul mercato dei PPA.
52:02Quindi, innanzitutto, eh diciamo così,
52:05torno un attimo su argomenti che Ivano
52:07ha già rapidamente trattato. Il DL
52:09bollette si riferisce ai PPA in due
52:12punti particolari, ovvero nell'articolo
52:154 e nell'articolo eh 6, come
52:18correttamente illustrato fino ad oggi.
52:20Chiaramente questa è una fotografia che
52:21tiene presente quella che è ad oggi la
52:24versione del decreto e che quindi
52:26chiaramente fa salve eventuali modifiche
52:28in serie di conversioni di legge che,
52:30come sappiamo, sono in corso
52:32fondamentalmente perché sono in
52:34discussione vari emendamenti
52:36al DL, nonché chiaramente la il placcet
52:40della Commissione
52:42europea su uno dei commi dell'articolo 6
52:44su cui poi torneremo, che è quello, come
52:46diceva Paolo più rilevante perché è
52:48quello che disciplina gli obblighi di
52:49rimborso ETS. In sostanza, quindi,
52:52l'articolo 4 da un lato promuove l'uso
52:56dello strumento dei PPA in una serie di
52:59eh con una serie di misure di misure
53:01nuove. Qui abbiamo esemplificato quelle
53:03che possono essere quelle più
53:05interessanti, incisive, quindi
53:07l'introduzione della garanzia GSE, della
53:08garanzia SACE su cui torneremo per
53:11facilitare la contrattazione e quindi la
53:13diffusione dello strumento, nonché forme
53:15di contrattazione aggregata e la figura
53:18dell'acquirente unico eh accanto
53:20ovviamente allo strumento della bacheca
53:23GSE.
53:24Quindi l'articolo 4 da un lato, diciamo
53:27così, va sicuramente nella direzione
53:29nella direzione di una diffusione di
53:31questo strumento a beneficio degli
53:34operatori e della sostenibilità degli
53:36investimenti. L'articolo 6,
53:38immediatamente dopo, sul quale si è
53:40soffermato per gli aspetti, diciamo
53:42così, più di mercato Paolo,
53:45ha invece chiaramente o può avere un
53:47possibile impatto nella misura in cui il
53:49rimborso di questi costi ETS, delle
53:52tariffe gas ai produttori
53:53termoelettrici, chiaramente
53:55può avere potenzialmente un riflesso sul
53:58PUN e quindi alterare l'equilibrio
54:00economico dei PPA ad oggi esistenti,
54:03perché poi è chiaro che va fatto una
54:05distinzione anche tra quelli che sono i
54:06PPA sottoscritti ed oggi esistenti che
54:08vengono o potrebbero venire impattati
54:11dalle previsioni del decreto e quelli
54:13che sono i PPE invece in corso di
54:15negoziazione o di là da venire che
54:17ovviamente non potranno che tener
54:18presenti
54:20gli impatti o i riflessi di questo DL
54:24nelle nuove strutture che si andranno a
54:26eh sottoscrivere. Quello che diciamo
54:29così è certo allo stato attuale,
54:32subject to eventuali modifiche o
54:36approval della Commissione Europea è che
54:37queste modifiche possono influire sull
54:40sull'equilibrio economico di un PPA in
54:43essere, proprio perché, come diceva
54:44Paolo, l'impatto sul PUN è rilevante e
54:47quindi i PPA che hanno che o che sono
54:49collegati al PUN e al prezzo
54:51dell'energia e quindi sono, diciamo
54:52così, hanno un prezzo variabile, seppur
54:55magari all'interno di Flor e Cap,
54:57possono portare a rendere la posizione
54:59del produttore o dell'acquirente, a
55:01seconda dei casi, ovviamente più
55:03svantaggiosa o comunque differente
55:04rispetto a quanto inizialmente era stato
55:06eh previsto.
55:08Rapidamente qui, ripeto
55:11rapidissimamente, quindi l'articolo 4
55:15prevede, introduce queste forme di
55:17contrattazione aggregata, la figura
55:18dell'acquirente unico e queste garanzie
55:21pubbliche il cui funzionamento
55:22chiaramente dovrà essere meglio
55:24disciplinato dal GSE nell'ambito di
55:26regole attuative operative da
55:28rilasciarsi entro 90 giorni dalla
55:31pubblicazione del decreto, ma che
55:32tendenzialmente porteranno il GSE a
55:35ricoprire in determinate occasioni.
55:37Vedremo quali saranno i requisiti che
55:39poi saranno previsti, il ruolo di
55:41garante e quindi eventualmente
55:43evidentemente per il rischio di
55:44radempimento di una delle parti, ma
55:46verosimilmente sarà chiaramente
55:47l'oftaker che è la parte sulla quale
55:50grava l'obbligo di pagamento
55:52e dall'altro lato anche SAC ha stanziato
55:54250 milioni a copertura delle
55:56obbligazioni anche lui delle parti
55:59contrattuali e quindi dell'oftaker.
56:00Questo ha sicuramente o avrà sicuramente
56:03verosimilmente un effetto positivo
56:06nell'ottica di equilibrio economico
56:09finanziario dei progetti, ma soprattutto
56:11di bancabilità, perché chiaramente
56:12avremo un layer addizionale di garanzia
56:15che sarà costituito appunto da GSE e da
56:18SACE.
56:19l'articolo 6 sul quale si è soffermato
56:22prima Paolo per gli effetti di eh
56:25diciamo così sul sul mercato, in
56:28sintesi, in una serie di commi prevede
56:31sostanzialmente, questa è la parte più
56:33rilevante, quindi comi 2 e 3, il
56:35rimborso dei produttori termoelettrici
56:36delle componenti variabili di trasporto
56:38gas e il rimborso sostanzialmente dei
56:42cosiddetti ETS che, come diceva
56:44giustamente Paolo e come qui abbiamo
56:46evidenziato in questa slide, è In realtà
56:49il comma 3 è espressamente soggetto alla
56:52condizione dell'autorizzazione
56:53preventiva della Commissione
56:56Europea che quindi sarà chiamata a
56:58esprimersi sul tema e a disciplinare
57:01evidentemente l'ammissibilità o meno di
57:04questa norma o a rivederla
57:05nell'ammontare e nell'importo.
57:08L'articolo 6 prevede anche
57:09sostanzialmente delle verifiche di arera
57:12in tema di trasferimento di questi
57:14oneri, di questi rimborsi e
57:16specificatamente un intervento che verrà
57:18eh portato avanti
57:21sul capacity market per tenere in
57:24considerazione gli effetti dei commi 1 2
57:273 di questo articolo eh 6. Quello che
57:30diciamo vengo un pochino più
57:32all'attualità,
57:34ci si sta chiedendo sostanzialmente oggi
57:37è se le previsioni dell'articolo 6 e
57:39quindi dell'ETS, che come abbiamo eh
57:41visto e sentito prima possono avere un
57:43impatto sul PUN, sostanzialmente vanno o
57:46potrebbero andare anche ad alterare
57:47l'equilibrio dei PPA in essere e quindi
57:51a generare, diciamo così, delle
57:52situazioni mh contrattuali
57:56particolari. Questo perché? Perché
57:58sostanzialmente nella misura in cui ehm
58:01venisse confermata la misura, così come
58:03attualmente è stata è stata introdotta,
58:06il PUN verosimilmente potrebbe eh vedere
58:11una, diciamo così, riduzione in talune
58:14ore del del proprio valore, nelle ore in
58:17cui il gas è ovviamente marginale.
58:19Questa riduzione del prezzo
58:21sostanzialmente
58:22cosa comporta? comporta sicuramente dei
58:24flussi di cassa minori eh per i progetti
58:27rispetto a quanto originariamente era
58:29stato previsto e quindi se pensiamo a
58:31progetti finanziati rispetto a quanto
58:33originariamente era previsto nei modelli
58:35finanziari e nelle varie eh proiezioni e
58:38anche noi abbiamo vista la grande
58:41sensibilità in questo momento sul
58:43[schiarire la voce] tema nel mercato
58:45evidenziato come questo può teoricamente
58:47anche avere un riflesso sulle batterie,
58:50quindi sullo storage e sul BES, perché
58:52chiaramente eh se il differenziale di
58:54prezzo si appiattisce, anche
58:56l'arbitraggio, che è una ovviamente
58:59delle soluzioni
59:01eh percorribili da un tramite un
59:04impianto di storage diverse e quindi dal
59:05capacity market e dal max può diventare
59:08meno redditizio e quindi anche questo
59:09può avere un impatto evidentemente sul
59:12sul mercato dello storage e del BES.
59:16quello che molti si stanno chiedendo
59:18oggi, eh, e mi riferisco quindi in
59:20questo caso a IPPAs in essere e quindi
59:23già sottoscritti e se le previsioni del
59:26DL bollette, in particolare
59:27dell'articolo 6 e quindi ci riferiamo in
59:29particolare all'ETS e al riflesso dello
59:31stesso sulla componente del PUN e del
59:33prezzo e del valore contrattuale possano
59:36in un certo senso
59:38andare sostanzialmente a
59:42ricadere nell'ambito della forza
59:44maggiore. e ho delle modifiche eh
59:47legislative. Posto come abbiamo detto e
59:50quindi del cosiddetto change in law,
59:51posto come abbiamo detto che il DL
59:53bollette è ancora in sede di
59:57conversione, quindi l'effetto finale
59:59sarà tutto da eh da vedere. le
1:00:03modifiche, diciamo così, che saranno
1:00:04apportate, gli emendamenti e l'eventuale
1:00:06feedback della Commissione Europea,
1:00:07chiaramente possono cambiare la
1:00:10struttura attuale e quindi andare a
1:00:12smussare quelli che oggi sono
1:00:13sicuramente degli elementi critici.
1:00:17L'analisi che va fatta rapidamente su
1:00:20queste due clausole
1:00:22non è non è univoca perché chiaramente
1:00:24il PPA non ha una struttura standard o
1:00:29di mercato o meglio un wording o
1:00:31standard o di mercato, nel senso che
1:00:33ogni PPA, almeno nella nostra
1:00:34esperienza, viene oramai negoziato sulla
1:00:37base di form che chiaramente i trader
1:00:38oramai utilizzano, ma ponendo
1:00:40l'attenzione su una serie di clausole
1:00:42che ovviamente sono molto delicate. Tra
1:00:44queste c'è sicuramente la forza
1:00:46maggiore. Sappiamo che la forza maggiore
1:00:47del diritto italiano non è non ha una
1:00:50definizione univoca o un articolo
1:00:52preciso di riferimento all'interno del
1:00:54codice civile, ma si riconduce al 1256,
1:00:56quindi all'impossibilità della
1:00:57prestazione e al 1467, quindi quello
1:01:00sugli avvenimenti straordinari che
1:01:02rendono la prestazione eccessivamente eh
1:01:05onerosa. Qui abbiamo inserito anche un
1:01:07esempio di clausola tradizionale in un
1:01:11PPA. L'altro articolo che andrà ad
1:01:14essere chiaramente analizzato e che per
1:01:16la nostra esperienza recente è in realtà
1:01:18quello che in alcuni casi viene invocato
1:01:22dai trader in prima istanza, è quello
1:01:25del cingillò e quindi delle modifiche
1:01:27legislative che sostanzialmente possono
1:01:29andare a influire sull'equilibrio
1:01:31economico contrattuale
1:01:33delle parti, rendendo la posizione di
1:01:34una delle parti più svantaggiosa
1:01:36rispetto a quanto inizialmente eh
1:01:38previsto.
1:01:40Quali possono essere gli scenari?
1:01:42Allora, gli scenari che si aprono,
1:01:43ovviamente in caso vengano invocate la
1:01:45forza maggiore, il change law, sono
1:01:47molteplici, perché la verità è che le
1:01:50analisi andranno fatte sempre sulla base
1:01:52del esatto contenuto del contratto e di
1:01:55come lo stesso viene disciplinato.
1:01:58Tendenzialmente gli effetti possono
1:02:00essere quelli di una rinegoziazione che
1:02:03tenda a ripristinare l'equilibrio
1:02:06economico
1:02:08che le parti avevano concordato in uno
1:02:11scenario in cui il DL bollette
1:02:12sostanzialmente non era presente e
1:02:15quindi questa potrebbe essere attendere
1:02:18la soluzione a cui si ehm si si arriverà
1:02:23sostanzialmente. un appunto, diciamo
1:02:25così, più che altro contrattuale, anche
1:02:27questo magari dettato un po' più
1:02:30dall'esperienza. Usualmente sia la
1:02:33clausola di forza maggiore sia la
1:02:34clausola del changno delle tempistiche
1:02:37stringenti, verosimilmente a volte anche
1:02:39decadenziali per poter essere indicate.
1:02:42Quindi chiaramente sarà importante poi
1:02:44nell'ambito di queste discussioni che ci
1:02:45saranno tra produttore eftteraker tenere
1:02:48in considerazione eventuali caducazioni
1:02:50del termine che potrebbero portare
1:02:52sostanzialmente a rendere vana la
1:02:53successiva invocazione indipendentemente
1:02:56dalla fondatezza della clausola stessa.
1:03:00Le clausole che sostanzialmente quindi
1:03:02andranno riviste nei PPA esistenti per
1:03:04valutare se ci siano margini per una
1:03:08delle parti di manovra eh rispetto alla
1:03:11sussistenza del rapporto contrattuale
1:03:13sono forza maggiore, Changw, la MAC che
1:03:16però per esperienza raramente viene
1:03:18inserita fino ad arrivare alla clausola
1:03:20della termination for change lawifica
1:03:24di un diritto eventuale di recesso
1:03:26all'interno del contratto che di solito
1:03:29viene poi esplicitato. attraverso un
1:03:30termination amount che viene
1:03:33riconosciuto per concludere e quindi
1:03:36sostanzialmente terminare il contratto.
1:03:38Ma diciamo così la la verità è che la
1:03:40risposta non può essere mai uguale
1:03:42proprio perché tutto dipende dalla
1:03:43singola formulazione del PPA, da come il
1:03:45PPA è costruito, sia in termini di
1:03:48clausole, quindi di language della forza
1:03:50maggiore e del change in law, sia in
1:03:54tema di rimedi e struttura
1:03:55[schiarire la voce] del PPA stesso.
1:03:58È chiaro che questo potrà, se confermato
1:04:02nella struttura attuale, avere
1:04:03sostanzialmente un effetto anche sui
1:04:07progetti che in corso eh hanno un
1:04:11finanziamento. ci riferiamo in
1:04:13particolare al finanziamento project
1:04:14perché chiaramente la riduzione del cash
1:04:15flow ha un impatto sul DSCR e quindi
1:04:18questo è sicuramente il rischio più
1:04:20immediato e più quantificabile sui
1:04:22progetti che sono già stati finanziati e
1:04:25quindi sono in fase evidentemente di
1:04:27rimborso
1:04:30e chiaramente anche il rischio della
1:04:32rinegoziazione all'interno dei
1:04:34finanziamenti project, l'eventuale
1:04:35rischio di rinegoziazione sui PPA per i
1:04:37progetti merchant è un rischio molto
1:04:39rilevante e tant'è vero che il PPA nei
1:04:41progetti
1:04:42diciamo così, nei finanziamenti Project
1:04:44Finance è sempre uno ormai dei
1:04:45principali contratti di progetto e
1:04:49quindi bisognerà agire chiaramente con
1:04:52cautela nei confronti dei sia dei
1:04:55lenders sia degli offtaker per cercare
1:04:57di gestire una situazione che
1:04:58sicuramente o venissero confermati gli
1:05:00effetti nella nella attuale previsione
1:05:04dell'articolo 6 e queste queste
1:05:07previsioni portassero a un impatto sul
1:05:09PPA in oggetto, chiaramente dovranno
1:05:12prevedere, diciamo così, una
1:05:13rinegoziazione con l'oftaker da un lato,
1:05:15ma dall'altro evidentemente anche delle
1:05:17discussioni con i lender, perché
1:05:20verosimilmente ci saranno, diciamo così,
1:05:22degli impatti eh sicuramente anche sui
1:05:26modelli eh o verosimilmente anche sui
1:05:29modelli finanziari per i PPA futuri
1:05:32nuovi, quindi per quanto riguarda
1:05:33progetti che sono invece ancora devono
1:05:37essere finanziati. Chiaramente ci
1:05:38attendiamo dei direct agreement
1:05:41che siano ancora più stringenti in tema
1:05:45di PPA e in tema diritti delle parti, in
1:05:48particolare del borrro rispetto rispetto
1:05:51ai PPA
1:05:53e delle strutture di nuovo IPA che
1:05:56tengano ovviamente già presente le
1:05:58componenti regolate dell'articolo 6 e
1:06:00quindi prevedono delle strutture di
1:06:02price adjustment che possano in
1:06:04automatico, diciamo così, andare a
1:06:08ricalibrare la la la componente del
1:06:10prezzo senza arrivare, appunto, come
1:06:12abbiamo detto, a situazioni che possono
1:06:14portare invece a rapporti più critici
1:06:17tra le tra le parti ed eventuali eh
1:06:20rinegoziazioni.
1:06:30>> Ok, la tomio avrei completato.
1:06:33>> Ah, ok. Grazie, grazie Andrea perché
1:06:35come ti riferon so se vuole dire
1:06:37qualcosa ehm eh
1:06:40>> no cercato di stare nei nei minuti,
1:06:42quindi io sono andato
1:06:43>> No, no, no, ma ma figurati, non ce ne
1:06:44sono problemi se abbiamo sforato, è
1:06:46giusto che ognuno di voi abbia i suoi
1:06:48minuti a disposizione come abbiamo
1:06:50concordato. Mi dispiace che magari non
1:06:52ci sarà tempo per le domande, però visto
1:06:53che i relatori precedenti hanno comunque
1:06:56risposto e vi manderemo via mail le
1:06:59domande, così se poi volete rispondere
1:07:01direttamente ai partecipanti.
1:07:05E e niente, volevo
1:07:09ricordo se dobbiamo chiudere e volevo
1:07:13ringraziare ancora una volta i i
1:07:15relatori sia Ivano, Andrea e Paolo per
1:07:18le vostre presentazioni.
1:07:22Ho visto e abbiamo avuto più del 50%
1:07:24della presenza in questo webinar, quindi
1:07:27ha avuto molto successo e c'è stato
1:07:29molto interesse, quindi vi ringrazio
1:07:31anche per la appunto la qualità dei
1:07:33relatori che ci che ci sono che sono
1:07:35presenti e ricordo appunto al pubblico
1:07:38del nostro evento in in presenza che è
1:07:41appunto Remato Invest Italia che si
1:07:43all'uno lui a a
1:07:46Milano,
1:07:47quindi e grazie ancora per la vostra
1:07:50partecipazione.
1:07:53Grazie.
1:07:54>> Grazie a voi. Elena.

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This page contains the full transcript of 🟠 Impatto del Decreto Bollette 21/2026 sugli investimenti nelle rinnovabili in Italia 🟠 by ATA Insights Channel, generated from the public captions YouTube serves with the video. The transcript has 8,251 words across 1,535 segments, with the original timestamps preserved so you can click any line to jump to that moment in the embedded player.

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