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Es histórico lo que va a venir (y debes llegar ahora) — Transcript

by Hector Chamizo · 7,992 words · 1,144 segments · language en · Watch on YouTube

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0:00Realmente si lo que hacemos es legarnos
0:02a lo que ha pasado en anteriores ciclos,
0:04desde luego no estaríamos al final.
0:06Todavía quedaría un punto fuerte de
0:08subida.
0:09Las expectativas que hay de beneficios
0:11para lo que queda de año es que van a
0:13subir a una media del 15% en 2026, pero
0:16a más del 13% en 2027. Tenemos un
0:19crecimiento en beneficios de un 50% con
0:22respecto al trimestre del año anterior.
0:24Jamás en la historia de la humanidad se
0:26había invertido tanto Capex para obtener
0:29esos beneficios. No todo va a ser de
0:31color rosa los próximos meses. Cualquier
0:33palillo que muevas se cae el castillo yo
0:36creo que más tarde y más temprano vamos
0:37a ver eso. Ojo porque hay trampa
0:39y que a partir de este punto lo que
0:41queda es más festival por delante.
0:43Estados Unidos tiene miedo con sus tires
0:45y esto es un problema. Todo eso está
0:47formando un cóctel molotof que más tarde
0:49más temprano, tiene que caer. Ojo, este
0:51dato no lo tiene nadie. La primera vez
0:52en la historia que
0:54es que el ciclón está en camino.
0:57Un barco central hoy por hoy no va a
0:59vender oro ni de porque saben
1:01perfectamente que el papel moneda es una
1:10y como decía por aquí con todos nosotros
1:11mi querido amigo Gustavo Martínez, el
1:13mercado está que no para. Eh, hay que
1:15comentar muchas cosas de la situación de
1:16los mercados, las bolsas, las materias
1:19primas, el oro, la plata, eh las
1:20oportunidades que hay en el camino, eh
1:23en fin, eh ahora vamos a arrancar, pero
1:25antes de nada, bienvenido como siempre
1:27por aquí.
1:28Bueno, Héctor, qué alegría de volver a
1:30la que considero mi segunda casa, ¿no?
1:32Eh, después de tantos meses, ¿no? Ya
1:34echaba de menos el canal y echaba de
1:36menos a tu audiencia, ¿no? Yo voy a
1:38muchos sitios y en ningún sitio me
1:40tratan tamban bien como aquí en en este
1:43canal. hay que decirlo, ¿no? Es el sitio
1:45donde mejor donde más me quiere la
1:47gente. Y bueno, en general lo que
1:49destacan es el la dupla que tenemos tú y
1:50yo y nada, fantástico. Y vamos a
1:52intentar ponerle un poco de toque
1:56racional a todo lo que está sucediendo
1:58en el mercado, que es bastante curioso y
2:00bastante eh yo diría eh bastante, ¿cómo
2:05puedo decirlo? Bastante curioso, ¿no? Lo
2:07dejamos ahí, ¿no? Lo que viene ahora es
2:09de aquí a final de año. Sí,
2:11va a ser interesante. Sí, sí, sí. Es que
2:13me he tirado varios varias semanas
2:14intentando eh darle
2:17no
2:18sí intentarle darle luz a todo lo que va
2:20a pasar en los mercados y bueno, no no
2:21no no está siendo difícil, pero tampoco
2:25demasiado fácil, ¿no? O sea, es un un
2:26término medio. Ahora iremos comentando,
2:28pero si nos echabais de menos por aquí,
2:30dejádmelo en comentarios, eh, tanto en
2:31directo los que estáis como también en
2:33YouTube, que sé que os gusta nuestra
2:35dupla, eh, pues si lo queréis seguir
2:36apoyando, dejadlo ahí abajo, dadnos
2:38ánimo, hombre, eh, comentadlo por ahí
2:39que estaremos agradecidos de leeros y,
2:41por supuesto, dejad vuestro me gusta y
2:43suscribiros al canal y activad la
2:44campanita para apoyar el canal. Y para
2:46eh los que no estéis suscritos, pues
2:47bienvenidos a la familia, ¿no? A la mi
2:49familia y a la de Gustavo Martínez, que
2:51tenéis que seguirle también en en
2:52YouTube. He dicho esto, bueno, lo
2:54decías, ¿no? Que es un año que que no es
2:55que estáis siendo difícil, pero tampoco
2:57fácil, ¿eh? Hay muchas piedras que
2:59aparecen en el camino, que Trump las
3:02pone, que luego las quita, que Vesen las
3:04pone, que luego las quita y está siendo
3:06un un ejercicio para intentar huir o
3:09tener las modas muy claras cuáles son y
3:12cuáles no son las modas para comprar las
3:14más baratas y y apuntar hacia arriba,
3:16¿no? Y el caso es que muchos inversores
3:20y analistas están revisando justamente
3:22ahora sus expectativas para el resto del
3:24año y esperan una tormenta alcista
3:27realmente increíble por las revisiones
3:29de beneficios empresariales al alza.
3:30Claro, ¿tú crees que viene esto de aquí
3:32a final de año que todavía faltaría ese
3:35petardazo final que explote todavía más
3:37las rentabilidades como hemos visto en
3:39ciclos megalcistas en manías pasadas?
3:42Bueno, realmente si si lo que hacemos es
3:45eh plegarnos a lo que ha pasado en
3:47anteriores ciclos, desde luego no
3:49estaríamos al final, no estaríamos,
3:51bueno, todavía quedaría eh un punto
3:54fuerte de subida y yo creo que la clave
3:58no va a ser o al menos el mercado no
4:00tiene tanto el foco puesto, bueno, en
4:04los beneficios, sino que lo más
4:06interesante o lo más importante es
4:08dilucidar, que ahí yo creo que hay
4:10viendo un fallo en general dilucidar
4:12cuál es el retorno del capital, eh,
4:15bueno, no del capital, el retorno de la
4:16inversión, ¿no? Eh, por CAPEX, porque yo
4:19creo que aquí lo que está viendo el
4:21mercado, que yo lo está estoy intentando
4:22generar contenido sobre eso para que la
4:25gente entre un poco y y debatamos sobre
4:27ello, es que claro, es verdad que los
4:29beneficios empresariales hoy está
4:30marcando ahora mismo en este momento, en
4:32este preciso instante, el mercado está
4:34marcando máximos históricos. Eh, el
4:37Standar Ampus 500 ha llegado a los 7,800
4:39puntos y estamos a menos de un 3% de
4:41llegar a los 8,000. Pero los beneficios
4:43e en la temporada de resultados ha sido
4:45espectacular. Tenemos un crecimiento en
4:47beneficios de un 50% con respecto al
4:50trimestre del año anterior. Pero claro,
4:53eh hay una cuestión clave, los
4:56beneficios están creciendo, pero el
4:58freecash flow o lo que es el flujo de
4:59caja libra está cayendo. ¿Por qué?
5:02Porque jamás en la historia de la
5:03humanidad se había invertido tanto Capex
5:06para obtener esos beneficios. Con lo
5:09cual, ojo porque hay trampa. Tenemos
5:11unos beneficios creciendo, pero un free
5:13flow, un flujo de caja libre cayendo. Es
5:16cierto, ¿no?, que las empresas están eh
5:19obteniendo buenos retornos, pero no unos
5:21buenos retornos sobre el capital
5:24invertido, lo que se denomina el ROI. Y
5:26ahí es donde yo creo que debe estar la
5:27clave, ¿no? Porque eh las las compañías
5:31eh bueno, todas las compañías
5:33relacionadas con la inteligencia
5:34artificial actualmente están metiendo
5:36aproximadamente unos o están necesitando
5:38dólares por valor de 100,000 millones de
5:40dólares mensuales, que es
5:42aproximadamente billón de dólares
5:45anuales y se estima que en los próximos
5:475 años eh pues se necesiten entre 5 y 6
5:51billones dólares para poner en marcha
5:52toda la infraestructura de inteligencia
5:54artificial. ¿Qué pasa? No estamos
5:55hablando de cantidades eh pequeñas,
5:57estamos hablando de cantidades
5:59astronómicas, las mayores que se ha
6:00necesitado la historia para un grupo
6:02pequeño de compañías. Aquí la la
6:04variable tiempo eh en el en el efecto
6:07capital compound juegan un juega un
6:10papel fundamental. Es decir, si no me
6:13vale si tú no tienes un ROIC eh X
6:16estimado en un trimestre y lo dilatas al
6:17siguiente trimestre, la valoración se
6:20cae. La compañía sigue siendo eh
6:22productiva, el la función que está
6:24realizando, la función empresarial de
6:26cara al ser humano sigue siendo muy
6:28relevante, pero la valoración o al
6:31dinero al que tú estás prestando esa
6:32compañía con respecto al papel que te
6:34está devolviendo es completamente eh
6:36distinta. Por tanto, eso hay que tenerlo
6:38muy muy en cuenta. Eh eh también hay que
6:41decir, obviamente, que que las empresas
6:43están eh realizando un buen trabajo y
6:46que por eso están recogiendo esos
6:47beneficios que están recogiendo, ¿no?
6:49Los beneficios que están recogiendo,
6:50fíjate, eh las expectativas que hay de
6:52beneficios para lo que queda de año es
6:55que van a subir a una media del 15% en
6:582026, pero a más del 13% en 2027, es
7:01decir, doble dígito también para el año
7:03que viene. Y yo creo que es lo que el
7:04mercado está descontando y por lo que
7:07está tirando cada vez más arriba, pese a
7:09que pues la situación tampoco esté tan
7:11idílica en algunos sectores, en otros sí
7:13que luego lo comentaremos, ¿no? Pero en
7:14algunos sectores se ha pasado de
7:16frenada, como por ejemplo el de
7:17memorias, ¿no? Que hemos visto un
7:19crecimiento realmente bárbaro. Entonces,
7:23claro, estos beneficios empresariales
7:25crecientes y al alza, que pueden ser un
7:26ciclón alcista brutal pensando en lo que
7:29queda de año, eh, si algo se pincha en
7:32el camino sí que puede haber algún
7:34susto. Lo que pasa es que se prevé que
7:36Q3 y Q4 van a ser fantasiosos, ¿no?
7:39Sí, pero pero vuelvo a insistir en lo
7:41mismo, si es que eh yo lo estaba
7:43comentando con varios gestores de
7:44fondos, ¿no?, y varios analistas. Eh,
7:46Héctor, si lo que importa para la
7:48valoración es el freecash flow y, es
7:51decir, en cuánto estás pagando, eh, no
7:53el beneficio, sino e la caja libre que
7:56genera la compañía. Pero claro, si tú al
7:58beneficio neto de 10 le quitas nueve de
8:01inversión, pues te queda uno, ¿no?, de
8:02caja. Y eso es lo que pasa, que las
8:04compañías, este tipo de compañías, ahora
8:06tienen menos freecash flow que hace unos
8:09años. ¿Por qué? porque se han convertido
8:11en demandantes netos de inversión cuando
8:14antes eran proveedores netos de de caja,
8:17¿no? Y ahora son demandantes netos de
8:19caja. Y esto en realidad yo creo que el
8:21mercado no lo está teniendo demasiado en
8:22cuenta. Solamente se está fijando en las
8:24métricas eh más eh evidentes que son el
8:28beneficio y desde luego yo creo que
8:31vamos no todo va a ser de color rosa los
8:33próximos eh meses, ¿no? Y y es y es
8:36normal, ¿no? Tenemos una narrativa
8:38tremendamente potente que es la
8:39narrativa de la inteligencia artificial.
8:41Pero yo creo que si lanzo una pregunta
8:44la audiencia me podría responder
8:45fácilmente. ¿Cuánta gente está
8:48invirtiendo en estas compañías sabiendo
8:50o haciendo un análisis fundamental
8:52detrás eh correcto de lo que está
8:54sucediendo? Porque yo creo que la gran
8:56mayoría invierte teniendo en cuenta que
8:58la narrativa es muy fácil, como ha
8:59sucedido siempre. Siempre que ha habido
9:00una narrativa tan potente, eh, ha sido
9:03luego se han formado o o da lugar a
9:05formaciones de sobrevalores. Yo ya no
9:07voy a hablar de burbuja porque, desde
9:09luego una burbuja no hay cuando los
9:11fundamentales son tan sólidos y tan
9:13fuertes, pero sí que podemos hablar de
9:15sobrecompras, ¿no? Y las sobrecompras se
9:17van a producir, se producen con mucha
9:19facilidad cuando la narrativa es tan
9:21potente, ¿no? Y la narrativa tan potente
9:23de la que hablo es, estamos ante
9:25una revolución de tecnológica que todo
9:28el mundo ya sabe y nadie duda, pero
9:30claro, pon en precio y en tiempo esa
9:33revolución tecnológica, porque cualquier
9:36palillo que muevas se cae el castillo na
9:38IPES. Y yo creo que yo creo que más
9:40tarde, más temprano eh vamos a ver eso,
9:43¿no? Y sobre todo por el lado las por el
9:45lado también de las tires de los bonos.
9:47Eh, tenemos una política de la Reserva
9:50Federal que es ultralaxa, aunque no lo
9:52aunque la gente no lo vea, pero yo creo
9:54que eh los datos de inflación del otro
9:56día lo vimos cocinados completamente,
9:59más cocinados que el CIS, eh más
10:01cocinados que el CIS,
10:01muy cocinados, muy cocinados y además de
10:03que estamos viendo a la Reserva Federal
10:05que está interviniendo los mercados. Por
10:07eso, aunque los tipos de interés estén
10:08al 3 y pico%, la Reserva Federal está
10:11siendo ultradobis, que es lo que la
10:12gente no está viendo. está siendo
10:14ultradoois porque está impidiendo, por
10:15ejemplo, a a Japón eh de una forma
10:18indirecta y amistosa, está impidiéndole
10:20vender bonos americanos cuando realmente
10:23lo que quiere o lo que necesita el
10:24mercado es vender más dos eh bonos
10:27americanos y colocar el tipo de interés
10:29más más alto para deprimir, entre otras
10:31cosas, el el masivo endeudamiento del
10:34sector privado, porque no hay dólares
10:36para todos, ¿no? Y eso está elevando
10:37está elevando mucho los tipos de interés
10:39reales, ¿no? Y eso eso va a tener un
10:41como siempre ha pasado a lo largo de la
10:43historia tiene un tiene un cap que ya
10:45veremos dónde está, ¿no?
10:46Pero es que eh fíjate, se hablaba de
10:48Estados Unidos ha rescatado a Japón y
10:49digo, Estados Unidos no ha rescatado a
10:51Japón, Estados Unidos ha rescatado a sí
10:52misma. Claro,
10:53Estados Unidos ha hecho un autorrescate
10:55diciendo que ha rescatado a Japón para
10:57evitar un desastre en su mercado de
10:58bonos, que por otro lado no está ni
11:01mucho menos sujetado el mercado de
11:02bonos, aunque ahora comentaremos que ahí
11:04puede haber oportunidades también debido
11:06precisamente a a toda esta dinámica de
11:08que se ha tensionado tanto que llegará
11:10un punto en el que se va a aliviar un
11:11poquito y a lo mejor tácticamente ahí
11:13puede haber alternativas, ¿no? El tema
11:15del mercado de bonos y lo de Japón y
11:17esta ansia de Trump y de Vescent en en
11:20fijarse en y lanzar estos mensajes de
11:23somos los rescatadores, no te confundas,
11:26se han rescatado a sí mismo.
11:27Estados Unidos tiene un tiene miedo con
11:30sus tires, tiene miedo con las bonos,
11:32está clarísimo. Si es que es la
11:33principal preocupación de la Reserva
11:35Federal, si lo hemos visto ahora, lo
11:37hemos visto, hemos visto a Scott Besen,
11:39que es el secretario general del tesoro,
11:41viajar varias veces a a Japón, ¿vale? y
11:45eh entre otras cosas, pues para decirle
11:46a Japón, "Oye, entiendo muy bien el
11:49problema que tienes con el yen, está en
11:51mínimos históricos, ha pasado la delgada
11:54línea o la problemática línea de los 160
11:57yenes por dólar, esa línea que se
11:58considera también un horizonte de
12:00sucesos en donde la economía de Japón
12:03colapsa ya por la enorme deuda inflación
12:05a donde se puede ir, pero no nos
12:07fastidies vendiendo bonos americanos."
12:09Claro, pero Japón es el principal
12:11acreedor de Estados Unidos mundial. es
12:14el principal tenedor de bonos o de deuda
12:16americana a nivel mundial. ¿Qué va a
12:18vender Japón si no tiene nada más? Eh eh
12:20eh eh lo lo lo que más tiene son bonos
12:22japoneses. Tiene que deshacerse de bonos
12:23japoneses. Y si no quieres que venda
12:25bonos japoneses, amigo, porque sois sois
12:28amigos, amigos yankees, ofrecerme una
12:30solución. ¿Y qué hacen los americanos?
12:32Bueno, pues dicen, "Vale, vamos a
12:34ofrecerte una solución. No vendas bonos
12:35americanos y yo te sostengo el yen." ¿Y
12:37cómo te sostengo el yen? pues poniéndome
12:39largo de lenes. Pero para ponerme largo
12:40de llenes tengo que ponerme corto otra
12:42cosa. ¿Qué tiene Estados Unidos en sus
12:44reservas principalmente? Oro, bonos
12:47americanos, eh divisas y dólares. ¿Qué
12:51va a vender? Dólares, desde luego, no va
12:53a vender, ¿no? Bonos americanos no
12:54porque agravas más el problema. oro ni
12:56de coña,
12:57ni de coña, [risas]
12:58ni de coña, ni de coña. Un banco central
13:00hoy por hoy no va a vender oro ni de
13:02coña, salvo que esté forzado a hacerlo
13:05como Turquía estuvo o Rusia estuvo
13:08forzado a hacerlo meses atrás para
13:10obtener liquidez inmediata. Por tanto,
13:12¿qué es lo único que te queda por
13:13vender? Euros. ¿Y qué ha hecho Estados
13:14Unidos? Ponerse corto de euros y largo
13:16de ¿qué? de hm eh yenes japoneses para
13:21así sostener un poco por encima de 160
13:24yenes eh por dólar el el la divisa y y
13:29por tanto no eh aumentar la oferta de
13:31bonos americanos que agraven más el
13:33problema del 5% eh el 30 años que está
13:37en el 520 y el 10 años que está en el
13:39470. Eso es un problema para Estados
13:41Unidos. Un problema. ¿Por qué? ¿Por qué
13:43es un problema? porque dispara los
13:45déficits fiscales, eh, porque ya lo
13:48tenemos en 1,4 billones solamente por el
13:50lado de los intereses de las deudas.
13:51Pero es que además está produciendo, hay
13:53está, mira, hay una cosa que yo nunca
13:54había visto jamás. El sector privado
13:56está desplazando al sector público en
14:00por la carrera por obtener dólares, lo
14:02que se denomina el yo diría que esto es
14:05un crowding out inverso. El crowding out
14:08es cuando el sector público eh necesita
14:11tanta financiación que eleva los tipos
14:12de interés reales hasta máximos y
14:15desplaza a todo el sector privado que no
14:17puede endeudarse y por tanto competir eh
14:20con otros sectores. Es decir, se produce
14:22una ralentización del crecimiento por el
14:24lado del sector privado porque el sector
14:25público está absorbiendo toda los
14:27dólares del mercado. Ahora, ¿qué está
14:28pasando? Que el sector privado está
14:30compitiendo de una manera fortísima con
14:33el sector público. ¿Por qué? Porque es
14:34que las las eh compañías de empresa de
14:37inteligencia artificial tienen un rating
14:39superelevado, tanto o más que los bonos
14:41soberanos americanos. Es decir,
14:43cualquier eh trader o broker de renta
14:46fija encuentra en los bonos soberanos eh
14:49emitidos por las compañías de
14:50inteligencia artificial un gran
14:52sustituto a la deuda americana, pagados
14:54con un spread incluso mayor de
14:55rentabilidad. Y aquí también está viendo
14:57un problema porque el bit to cover, por
14:59ejemplo, de las emisiones de deuda de
15:01Amazon en febrero eh es cuatro veces más
15:04bajo que el de o perdón, cuatro veces
15:05más elevado que el de que el actual que
15:08la última emisión de bonos que hizo
15:10Amazon en mayo junio, que fue de 2 a un,
15:12con lo cual el propio sector privado por
15:14esa necesidad masiva de dólares está
15:16elevando los tipos de interés reales a
15:18máximos. Por eso tenemos las las eh
15:21cotizaciones de los bonos nominales,
15:23tanto por el lado del break even de
15:24inflación, por el lado del tipo interior
15:25real en máximos no vistos de décadas. Y
15:28esto es un problema. Esto es un problema
15:29porque estás elevando el tipo de interés
15:31para el resto de economía mundial. ¿Por
15:33qué? porque hay dos grandes eh eh
15:35digamos que hay dos grandes
15:36catalizadores. El tesoro americano que
15:38necesita cada vez mayor eh emisiones de
15:41de bonos para poder financiar esa deuda
15:44que se retroalimenta, además con una
15:47partida intereses bestiales de 1,4
15:50billones de dólares, consecuencia de que
15:52tienen que refinanciar cada vez a tipos
15:54mayores. Y por otro lado, una elevada
15:56competencia, por el lado del sector
15:58privado, sobre todo en las inteligencias
15:59artificial, que han pasado de ser
16:01tenedores de capital neto a deudores de
16:04capital neto. Por tanto, todo eso está
16:06formando un cóctel moroto que más o
16:08menos más tarde, más temprano tiene que
16:10caer. ¿Y cómo puede caer? Solamente por
16:12dos vías. o la Reserva Federal compra
16:14bonos y rebaja las tires, que eso es ha
16:17pasado ya la historia mediante el efecto
16:19Twist, quantitative fishing, fijación de
16:21de tipos de interés, etcétera. O por
16:23otro lado, el propio sector privado deja
16:25de demandar porque se produce una
16:28recesión. Es decir, cuando se produce
16:29una recesión, el sector privado deja de
16:31demandar crédito y a continuación las
16:33las tires bajan. Una de las dos va a
16:35pasar, porque los tipos de interés no
16:36pueden permanecer tanto tiempo eh tan
16:39altos como están permaneciendo ahora,
16:40que estamos en el en el lado más alto de
16:43la historia de bonos de los últimos 40
16:45años en Japón ya en máximos históricos,
16:47¿no? Eso va, eso tiene que corregir por
16:49algún lado. Por eso yo animo eh a en el
16:52estricto corto plazo a jugar esa GIL
16:55curve control, ¿no? control de la curva
16:57de tipos por parte de la Reserva
16:58Federal, porque yo creo que la Reserva
16:59Federal dice, "No, es que alguno dice,
17:01no, alguno delibera, es que la Reserva
17:03Federal puede entrar a intervenir, no,
17:04no, es que la Reserva Federal ha entrado
17:06ya a intervenir. Ha entrado ya a
17:08intervenir con esos viajes que hace a
17:09Japón comprando cuando compra
17:12cuando compra en la Reserva Federal, lo
17:14que está diciendo es evitando que el
17:15Banco Central japonés venda bonos y
17:17evitar eso es tanto como que la Reserva
17:19Federal comprara los bonos directamente.
17:21estás haciendo gilve control y si haces
17:23eso, eso significa que tienes un jugador
17:25muy potente de tu lado eh para comprar
17:27bonos americanos. Si tú compras bonos
17:29americanos, puedes arbitrar esa jugada
17:31perfectamente, ¿no?
17:32Es que fíjate, Gustavo, con este
17:33escenario que vemos tú y yo, es que más
17:35que nunca la tesis que hemos mantenido y
17:37que seguimos sosteniendo de el activo
17:40real y de lo que te va a proteger ahora
17:43está más en camino que nunca. Es que el
17:45ciclón está en camino.
17:47El ciclón está eh en camino y el
17:49superciclo de commodities está más vivo
17:52ahora que nunca. Y esto que escribo aquí
17:54toda la tesis en mi libro de compra oro,
17:55permítame que haga cierta publicidad, es
17:58una para mí una eh un mast en una época
18:02donde la abundancia y una abundancia que
18:04además va a ser todavía más agravada por
18:06la inteligencia artificial va está
18:08claramente eh peleando con la escasez y
18:11cada vez la escasez va a ser más
18:13demandada a futuro. Y lo vamos a ver, es
18:14que es algo que llevo aquí tiempo
18:16repitiendo. Habéis visto que eh las
18:18mineras de oro llevan un 25% de subida
18:20las últimas tres semanas. El oro ha
18:22aguantado muy bien los $4,000. Ahora
18:24está en 4,400. En un año el oro lleva un
18:2725% de subida. Un 25% de subida. Una
18:30corrección desde máximos históricos de
18:31un 20% en una gran tendencia de un cento
18:34y pico% de subida varias veces que ha
18:37doblado. Es una corrección muy natural y
18:38yo pienso que el superciclo y el ciclón
18:41de materias primas eh no ha hecho nada
18:43más que empezar, ¿no?
18:44Y de hecho eh siempre hablamos aquí de
18:46oportunidades. Ahora seguiremos con si
18:48hay oportunidades en el Oro, en la
18:49Plata, en Mineras, en algunos activos.
18:51Pero te quiero preguntar porque siempre
18:53desde Value Project estáis buscando
18:54nuevas oportunidades de inversión. No sé
18:56si ahora tenéis tanto José Ruidalda como
18:58tú como todo el equipo de Value Project
19:00algo a lo que echar un ojo,
19:02rentabilidades potentes en camino. ¿Qué
19:04estáis mirando eh de cara poco a eso?
19:07Ahora mismo estamos haciendo un
19:08seguimiento muy fuerte de algunas
19:09compañías que ya tenemos en la cartera.
19:12Bueno, estamos viendo que eh algunas de
19:15las compañías que hemos descrito, hemos
19:17cuya tesis de inversión hemos contado eh
19:20de una manera exhaustiva en Value
19:22Project están eh recomprando acciones y
19:25sobre todo las familias, los dueños de
19:28las compañías están haciendo compras
19:29todos los días de sus propias acciones
19:31de una manera muy acelerada, ¿no? con lo
19:33cual estamos bastante contentos porque,
19:35por ejemplo, tenemos la primera alguna
19:36de las posiciones que hemos contado
19:38Boloré, que está un poquito plana, pero
19:40igual sabemos perfectamente que es
19:42cuestión de tiempo que se disparen. Y
19:45bueno, y ahora estamos también centrados
19:48en que vamos a dar dentro de Value
19:49Project para los todas las inscripciones
19:51premium, vamos a dar una actualización
19:54que hemos preparado muy bien, una clase
19:56sobre otra vez metales, oro plata,
19:59platino y
20:02paladio eh que la daremos la tercera
20:04semana de septiembre sobre eh qué
20:07esperar ahora, ¿no? Y ahora yo creo que
20:08viene muy a cuento porque la gente se ha
20:10deprimido un poco con la tesis del oro,
20:12de la plata por estas correcciones que
20:14hemos vivido en el estricto corto plazo,
20:16aunque ahora tenemos un rebote, pero que
20:18son simplemente correcciones dentro de
20:20una gran tendencia alcista muy muy
20:23pronunciada y muy clara, ¿no? Y y que yo
20:24creo que vamos a ver. Entonces, vamos a
20:26hacer una actualización de eso y en los
20:28próximos eh días, semanas también vamos
20:30a colgar la tesis de inversión de una
20:32compañía que que vemos muy barata, que
20:35se dedica al sector industrial, ¿no?
20:37Pues ojo a esto, a los que estéis
20:38interesados, que la formación siempre es
20:40bastante potente, eh, por parte de Value
20:43Project, las tesis de inversión, todo lo
20:45que van colgando por ahí y que sepáis
20:46que tenéis ahí el acceso al premium de
20:49Value Project eh, por eh, 449 € al año,
20:53menos el 10% con mi código, que soy el
20:55único que tiene descuento dentro de
20:57Value Project, el 10% con mi código VP
21:00chamizo. Así que os lo dejo por el chat
21:02en directo, os lo voy a dejar enviado
21:04por ahí el chat en directo y también en
21:06la descripción del vídeo, en el
21:07comentario fijado de YouTube para que os
21:08aprovechéis desde ya a estas ideas
21:11flash, a estas masterclass que dan tanto
21:14Gustavo como José Ruide de Alda, eh todo
21:16el acceso ilimitado a la biblioteca
21:18completa de masterclass anteriores,
21:20envío de actualizaciones por email, todo
21:22esto lo tenéis disponible con Value
21:23Project y con ese descuentazo que tenéis
21:25de mi lado, así que para que os
21:27aprovechéis de esta posibilidad. Y
21:29precisamente hablabas de esa tesis de
21:31las materias primas y los metales que
21:33ahora han estado bajo presión. Quería
21:36hablar de un tema muy importante que
21:38seguro que también abordáis dentro de
21:39esa masterclass de septiembre que no os
21:41podéis perder y es que precisamente,
21:43fíjate, eh, City ha actualizado su
21:46precio objetivo de la plata y dice que
21:48se puede ir a $90 porque la demanda va a
21:51volver a calentarse. Es decir, considera
21:54que la plata ha estado sobrecastigada
21:55ahora, que ya lo peor se vio también en
21:58el oro. el oro eran bajistas y dicen que
22:00lo peor ya se podría haber visto y que a
22:03partir de este punto lo que queda es más
22:05festival por delante. Nada que ver con
22:07con lo contrario.
22:09Bueno, yo yo me he leído mucho los
22:10informes de City porque me gusta
22:11muchísimo el reset que hace sobre los
22:13metales, ¿eh? Y el último que que colgó,
22:19la verdad es que acertó la corrección
22:20del oro. Tampoco era tan difícil, ¿no?
22:22Porque el oro estaba en enero
22:23tremendamente sobrecomprado y la plata
22:25igual no tenía demasiado, aunque yo lo
22:27calentaba el el asunto, pero no tenía
22:30demasiado eh una subida un 60, un 50%
22:33que hizo La Plata en enero en un solo
22:35mes no tenía demasiado sentido, ¿no? Y
22:38una subida de un 20% de oro, pues eso lo
22:40corrigió el mercado de una manera que yo
22:42creo que es sana, natural. y el y el y
22:45la verdad es que me leí entero el primer
22:49research que hizo City y clavó la
22:50corrección, pero no me gustó demasiado
22:53dónde veía el oro y por qué. O sea, veía
22:55el oro en unos 3200, 3,300 y porque lo
22:58lo establecía esa correlación a la
23:00cantidad de dólares que había en el
23:03sistema. Es verdad que una eh yo ahí sí
23:06que pasé por alto una eh digamos el
23:09cruce que hay de M2 del oro, pues estaba
23:12el oro muy por encima de la M2. cuando
23:14realmente la velocidad a la que viajan
23:16M2 y el oro suele ser bastante paralela,
23:19¿no? Y hubo un momento en el cual sí
23:21estábamos ya a niveles de 1980, ¿no? En
23:24el cual la cantidad de dólares que había
23:26en el sistema de la M2 pues no permitía
23:29justificar estos precios del oro. Ahora
23:31a través de la M2 ha crecido, el oro ha
23:33corregido y más o menos han vuelto a
23:34poner en paralelo y ya estamos en 4,400
23:37y yo creo que veremos al oro eh cerca de
23:39los $5,000 a final de año, ¿no? Eh, pero
23:42sí que es verdad que yo creo que City
23:45hace informes muy rigurosos. No me gusta
23:47demasiado lo que lo que ellos decían,
23:48que establecían más la correlación con
23:51respecto al PIB eh de de Estados Unidos
23:55y yo creo que el el centro o el foco
23:58debe estar en cuánto oro tiene cada
24:00banco central para colateralizar su su
24:04nivel de divisas, ¿no? Y Estados Unidos
24:06pues sigue teniendo un 2,5% de oro con
24:09respecto a la enorme deuda que tiene. Es
24:11decir, eh 8,800 8,100 toneladas que
24:14tienen de reserva aproximadamente
24:16permite justificar , billón de dólares
24:18de bonos, sin embargo, tienen 40 con lo
24:20cual tiene un un el una deuda
24:23colateralizada por oro del 2,5%, ¿no? Y
24:25eso para mí es demasiado poco, es
24:27muchísimo apalancamiento, ¿no? Yo creo
24:30eso el sistema lo va lo va a corregir.
24:32Por eso los bancos centrales están
24:34comprando cada vez más oro para poder
24:37tener más colateral fuerte, activos
24:39duros, activos escasos, difícilmente
24:42robables por un tercero, aunque sean
24:45robables, pero difícilmente robables. Y
24:47bueno, y en cuanto a la plata, pues más
24:48de lo mismo. También es verdad que eh es
24:51tiene una tesis un poco diferente al
24:53oro, pero en el fondo también descansa
24:55en el concepto de escasez, ¿no? Y eso es
24:58lo que el hombre va a buscar en los
25:00próximos años dentro de un mar de
25:02abundancia también generada por la IA o
25:05digamos que más eh más catalizada por la
25:09IA, pues la abundancia va a ser mucho
25:10más valiosa, ¿no?
25:11Y fíjate que lo que sí que ha tirado más
25:13es el cobre, que lo hemos defendido
25:14tanto tú como yo en los canales y el
25:17cobre es increíble, ¿no? Además, yo creo
25:19que la fiesta del cobre no ha hecho más
25:21que empezar. En realidad, tú si te fijas
25:22la demanda proyectada, ¿no?, de aquí al
25:24año 2030 o 2040 y la oferta proyectada
25:27del año 2030, 2040 y dices, "Es que va a
25:30haber un cuello de botella ahí, una
25:32lucha por el recurso que va a ser
25:34espectacular y eso solo tiene un camino
25:36que es subir y ya está."
25:37Sí, hay un déficit, hay un déficit
25:39clarísimo, ¿no? De lo que estás diciendo
25:41tú, ¿no? Hay una la oferta está o tiene
25:44unos catalizadores diferentes a los de
25:46la demanda. Desde luego, la inteligencia
25:47artificial, eh las energías renovables,
25:51la transición de hacia metales también y
25:53y el coche eléctrico, pues eso es
25:57clarísimamente una demanda ciertamente
25:59inelástica, más o menos, ¿no? Es decir,
26:01el mundo va a necesitar más cobre del
26:02que se puede producir porque por el lado
26:04de la oferta tenemos eh unos
26:06catalizadores negativos muy claros. La
26:08ley del cobre ha caído a la mitad. Ahora
26:10mismo eh pues por tonelada de roca eh
26:14aproximadamente se extraen unos siete
26:16entre 7 y 10 kg de cobre. Cuanto antes
26:19extraían 20. Las yacimientos eh que se
26:22han descubierto están eh son muchísimo
26:25menores de los que hay. Eh en fin. Eh
26:28bueno, hay muchísima restricción en
26:30cuanto a ASG. también la transición
26:33hacia los metales eh o hacia las
26:35energías renovables también ha sido un
26:37catalizador negativo clarísimo. Bueno,
26:40hay muchas más, pero yo creo que en
26:41general el mercado tiene claro que el
26:43déficit de oferta es clarísimo con
26:44respecto a la demanda, aunque este año
26:46no se note demasiado, pero ya el mercado
26:48ha empezado a anticipar con esos futuros
26:50en máximos históricos lo que va lo que
26:52va a venir después, ¿no? que
26:53probablemente ya el cobre ya sube eh un
26:5550% los últimos 5 años, pero si si se
26:59cumple la tesis, si se va a 12 libras
27:03por a 12 por libra, que es más o menos
27:0724 por kilo, pues más estaríamos
27:09hablando de que eh a 20,000
27:13la tonelada, pues doblaría desde desde
27:16estos precios un 80% más de upside
27:18seguro que le queda, ¿no? Bueno, esto es
27:21muy esto es una tesis muy muy clara,
27:23pero también hay que tener en cuenta los
27:26catalizadores negativos. Si hay una
27:28recesión y el mundo empieza a demandar
27:29menos cobre, la tesis se va a cumplir.
27:31Se va a cumplir, pero va a tardar más. Y
27:33claro, el factor tiempo siempre es muy
27:35importante tenerlo en cuenta porque
27:37dentro de las valoraciones el múltiplo
27:39está h condicionado por el efecto
27:41temporal y el valor temporal del dinero
27:43es clarísimo, sobre todo cuando tenemos
27:45tipos de interés tan elevados donde el
27:47coste de oportunidad de la liquidez es
27:49muy claro, ¿no? Porque si tienes un 6%
27:51que te da un 5 y5% que te da la tasa
27:54libre de riesgo, pues invertirlo
27:56mal a un ocho eh es un coste de
27:58oportunidad muy elevado, ¿no? Oye, que
28:00no no hemos hablado, pero eh, ¿qué te ha
28:02parecido las comparecencias de Kevin
28:05Wars y un poco la hoja de ruta de la
28:07Fed? ¿Es más de lo mismo? ¿Es la misma
28:09película contada diferente? ¿Es es
28:12demasiado, no sé, naifo lo que se está
28:15diciendo?
28:16Yo yo veo una defens muy muy débil, con
28:18un papel muy complejo y bueno, al final
28:21pues eh el mercado siempre va por
28:23delante de del Banco Central. Ahí yo
28:25creo que Kevin ha estado listo
28:27eliminando los guidan de la Fed, porque
28:29para qué vas a tener guidance de la Fed
28:30si acepta menos que una escopeta de
28:32feria y cómo vas a cómo vas a justificar
28:34luego los errores y para qué vas a dar
28:36pistas al mercado si el mercado es el
28:38que te tiene que dar pistas a ti hemos
28:40visto los últimos datos de inflación que
28:42ha sido, vamos, eh lo más escandaloso
28:45del mundo, es que todas las los datos de
28:47inflación, inflación anual, su inflación
28:50mensual, subyacente anual, subyacente
28:53mensual. exactamente igual, calcados a
28:56lo que el mercado esperaba. ¿Por qué?
28:58¿Por qué se da ese dato? Pues para no
29:00dar ninguna mínima pista antes de admin.
29:02Porque para qué vas a tener a a para qué
29:05vas a complicarte la vida si sale más eh
29:07alta de lo esperado, el mercado va a a
29:10condicionarte a que subas tipos de
29:11interés. Si subes tipos de interés en
29:13septiembre, pones en jacke la
29:16administración Trump en las MEN. Por
29:19tanto, esa jugada no no nos vale, pero
29:21si te sale mucho peor de lo esperado, eh
29:23rápidamente eh eh obligas a a descubrir
29:27tus cartas con respecto a no subir tipos
29:28de interés. ¿Y qué te hace la curva de
29:30tipos por el lado del tramo largo?
29:32Dispararse en por el lado del tipo real
29:34y por el lado del break y ventración.
29:36Fíjate, yo creo que estamos en uno de
29:37los procesos históricos de más
29:39intervención de datos que hemos conocido
29:41nunca, eh, porque el dato de empleo
29:43también, créetelo, ¿sabes? con las
29:45revisiones que luego hay, porque eh ves
29:47la tasa de paro cayendo, que es una
29:49encuesta diferente a la de las nóminas
29:50no agrícolas. Las nóminas no agrícolas
29:52se destruyen, pero hay menos tasa de
29:54paro. Eh, hay muchos factores eh que
29:56invitan a pensar, o sea, está cocinado
29:58todo, tío. O sea, esto es esto es
30:00infumable.
30:01Sí, yo también lo pienso, pero piensa
30:02una cosa, hay una cosa que la gente no
30:03está intentando eh calibrar. Eh, en el
30:06año 2024, cuando se produce la primera
30:08rebaja de tipos de interés, eh bueno, yo
30:12cre algunos economistas eh Rayo, yo creo
30:14que el otro día sacó un vídeo hablando
30:16también de ello, bueno, pues eh eh
30:19defienden que si el la Reserva Federal
30:21baja tipos, va a bajar todo el tramo de
30:23la curva, ¿no? En los tipos de interés
30:24tiene sentido. Si bajas tipos, bajan los
30:25tipos de interés de todo el tramo de la
30:26curva, pero no están cayendo en que el
30:29el el eh digamos que el mercado cada vez
30:32compra menos la Reserva Federal y los
30:34bancos centrales. Por eso los bancos
30:35centrales están comprando oro, eh, y por
30:37eso el oro está en máximos en eh en 4400
30:41con los tipos reales tan elevados,
30:43cuando siempre ha sido un correlador, un
30:45una correlación negativa o una el el
30:48hecho de que tengas tipos de interés
30:49reales tan elevados debería tener el oro
30:51en 2000,500 la onza. ¿Qué pasó en el año
30:542024 cuando la Reserva Federal baja los
30:56tipos de interés? ¿Qué pasó con el tramo
30:59largo de la curva? que se disparó la
31:01primera vez, la primera vez en la
31:03historia, ojo, este dato no lo tiene
31:05nadie, la primera vez en la historia que
31:07la Reserva Federal baja tipos y el tramo
31:09largo sube. ¿Por qué? ¿Por qué pasa
31:11esto? Porque la Reserva Federal eh ya no
31:14es un player tan potente para los bonos
31:17y para los jugadores a largo placistas.
31:20ha perdido fuelle porque
31:21no lo controla, o sea, lo ve con
31:22prismático y no lo puede controlar como
31:23largo y porque porque hay una parte del
31:26mercado que ve clarísimamente que ya no
31:28confía en el papel moneda, no confía. ¿Y
31:30sabes quién es el primer player que no
31:32confía en el papel moneda? El banco
31:34central, Héctor. Los bancos centrales.
31:36¿Por para qué compra eh China yuan
31:40eh oro? ¿Por qué está comprando Corea
31:42oro por primera vez en 14 años? ¿Por qué
31:44Polonia, que es un jugador
31:46importantísimo en Europa y que se va a
31:47colocar primera potencia europea en unos
31:49años, está comprando oro? ¿Por qué los
31:51bancos que Afganistán también? ¿Por qué
31:53los bancos que realmente creen que
31:54tienen eh una competencia eh eh clara y
31:58universal en el estricto corto plazo a
32:01futuro están comprando oro? porque saben
32:03perfectamente que el papel moneda es una
32:05y esa, hay que decirlo así, te
32:08diluye y te empobrece, ¿no? Y eso es lo
32:10que hay que lo que hay que ver, ¿no? En
32:13clave de mercado, ¿no?
32:14Y es que el tema es que eso no va a
32:16cambiar si dijéramos, eh, bueno, pero
32:19puede venir algo que lo cambie. El otro
32:20día hablabas de que las políticas que
32:23ajusten déficits, pues que eso se lo
32:24carga. Claro, pero ¿quién va a hacer
32:26políticas de grandes potencias? Te
32:28hablo. ¿Quién va a hacer políticas de
32:30ajustar el déficit para que para que al
32:32día siguiente lo asesinen en la plaza
32:33del pueblo?
32:34Pero, pero, pero ya, pero esto, pero
32:35cómo pero cómo ajust no es que no se
32:39les va a explotar en la cara. Si eso les
32:40va a explotar en la cara, no tiene otra.
32:42Pero si es que el déficit fiscal en
32:44Estados Unidos se va a 3 billones de
32:45dólares. Ya. 3 billones de dólares que
32:47es nueva deuda que necesitas. Ojo, nueva
32:49deuda que necesitas. ¿Sabes cuánto ha
32:51crecido la deuda en solamente el mes de
32:53junio? 500,000 millones, es decir, entre
32:5615 y 20,000 millones de dólares diarios.
33:00Eh eh, o sea, el crecimiento de la deuda
33:02está siendo espectacular y la M2 va a
33:04crecer con ella porque la M2 es la
33:06cantidad de dólares que hay en stock, en
33:09stock, no que me permitan los eh
33:11monetaristas que se pongan ya así, no
33:13todos sabemos que no es una medida de
33:15liquidez, es una medida de stock de
33:17dólares, pero pero es previa a la
33:19liquidez, es decir, si no hay dólares,
33:20no puede haber eh activos líquidos. Por
33:22tanto, la liquidez necesita que haya
33:24dólares. Así que eso va a seguir
33:26creciendo. Y por eso tenemos el
33:28magnífico regalo de Dios, que es el oro,
33:31el regalo de la naturaleza, que es el
33:32oro, que es un activo escaso por
33:34naturaleza, que no necesitamos creer un
33:36activo escaso artificial como es
33:38Bitcoin, porque ya tenemos al Bitcoin
33:40natural que es el oro, ¿no?
33:41Pero si el plan de la política, está muy
33:43claro, Gus. El plan de la política es
33:45diluirte en inflación, monetizar la la
33:48deuda vía inflación a base de empobrecer
33:50al ciudadano y luego mejorar la
33:52productividad con la inteligencia
33:54artificial a futuro. Si por eso Estados
33:56Unidos está gastando a Mansalva dinero
33:58en inteligencia artificial, que si no
33:59hiciera esas inversiones habría entrado
34:01en recesión muy probablemente que hay
34:03muchos estudios como de la universidad.
34:05Completamente de acuerdo. Completamente
34:07de acuerdo. Horor. Es el plan maestro de
34:09la Ese es el plan maestro de la política
34:10que quieren empobrecer al al ciudadano,
34:12tenerle como un borrego diciendo, "Ay,
34:14bueno, pues si en vez de irte 15 días de
34:16vacaciones te vas 7 días, pues te vas 7
34:18días y no pasa nada."
34:20Pero fíjate. Sí, sí, pero fíjate el
34:22mensaje de algunos tíos como Elon Mask,
34:24que es un mensaje, eh, fíjate Elon Mas
34:26que se ahí con la recortada hace dos
34:28años y tal, el déficit y tal, todo.
34:29Mentira. ¿Te acuerdas que decíamos este
34:31programa que iban a acabar a leches? a
34:32los seis meses ya estaban ahí
34:33tard y tardaron nada. O sea,
34:36pero luego hay otra cosa, Héctor, fíjate
34:37que Elon Má el mensaje tan podrido,
34:40fija, yo soy una persona que admira Elon
34:41más, pero pero el mensaje que podrido
34:43que da cuando dice, "No, es que no,
34:45ustedes no van a necesitar pensiones ni
34:46dinero y tal porque la inteligencia
34:48artificial va a aumentar, va a hacer una
34:49explosión de productividad que nadie va
34:51a necesitar ya eh trabajar y tal." Todo
34:53una gran falacia. Es una gran porque
34:55además el OVMAS obvia el concepto
34:57natural de de escasez. el ser humano eh
35:00eh valora lo que es escaso y hay cosas
35:02que la inteligencia artificial no va a
35:03poder volver abundantes por mucho eh
35:05inteligencia artificial y desarrollo
35:07tecnológico que haya. Siempre va a
35:08haber, es decir, por mucha evolución
35:10tecnológica que haya en un 1 met 1 metro
35:13siempre es 1 metro y por tanto eso va a
35:14ser eh valorado por la escasez. No todo
35:17el mundo puede vivir en la Puerta del
35:18Sol, eh no todo el mundo puede tener más
35:20oro, salvo que la tecnología avance
35:22demasiado y tal y el oro a lo mejor hay
35:24un acelerador de partículas que permita
35:26crear más. Entonces tendremos que ir a
35:27por otras cosas que sean escasas. El
35:28dejará valer, ¿vale? Pero hoy por hoy
35:30eso hay cosas que van a seguir siendo
35:32escasas. Pero, ¿cuál es el mensaje de
35:34los más? El mensaje de los más es no se
35:36preocupe si generamos en el que sublace,
35:38si se genera inflación porque el dinero
35:40no va a valer, eh, no va a ser
35:42necesario. Es que es es que es es de
35:44Draca. Es que es un mensaje que está
35:46claramente cocinado desde la
35:47administración Trump, ¿no?
35:48Claro. Sí, 100%. Mira, nos preguntaba
35:51por aquí por el chat, dice, "Pero cuando
35:52habláis de comprar oro, ¿os referís a
35:53ETCs?" No, los bancos están comprando
35:55oro físico de verdad. Sí. Bueno,
35:57respondo a esto último. Los bancos están
35:59comprando oro físico de verdad.
36:00Toneladas. Toneladas. Fíjate en la
36:03evolución de de las compras de lo del
36:04Banco Popular de China. Además, yo he
36:06estado recientemente en China y y
36:07Gustavo lo sabe y allí la gente allí la
36:09gente está comprando oro, eh, tanto
36:11en Asia en Asia locura. En as
36:13tanto joyas como lingotitos como
36:15moneditas, tal. O sea, todos están
36:17comprando oro y hay colas en bancos
36:19también para comprar oro y los bancos
36:20centrales compran lingotes directamente.
36:22Y luego respecto a invertir en etc
36:25respado por oro físico es un producto
36:27muy líquido y puede ser interesante,
36:28¿no? Y y yo creo que Gus, tanto Gus como
36:30yo, esa aproximación y no es
36:32recomendación de inversión la tenemos,
36:34¿no? Evidentemente tener oro físico es
36:36lo más atractivo siempre, pero para si
36:38quieres tener algo que te sea líquido y
36:41transaccionable, pues es interesante
36:42también tener ETCs, ¿no? y respaldados.
36:45Desde luego, desde luego, si te vas a ir
36:46al lado al papel, eh, tiene que ser que
36:49esté respaldado por oro físico guardado
36:51en bóvedas, que se supone que pues un eh
36:54ese esa participación tuya te da derecho
36:56a una cantidad de lingotes que hay ahí o
36:58al menos están allí. Otra cosa es que
36:59luego eh eh te lo puedas creer o no,
37:02pero en teoría están allí y hay un
37:04porcentaje de probabilidad de que estén
37:06porque están auditados y son grandes
37:07casas. Claro. Y
37:09y son grandes casas, ¿no?
37:10Claro. Otra cosa es que te vayas a una
37:11gestora pequeñita que te diga o algo que
37:13no está regulado, lo que sea, pero si
37:16son grandes las cosas se pongan feas y y
37:18decidan y aquellos bancos decidan
37:19quedarse o ese territorio decía que
37:22eso puede pasar, ¿eh? O sea, esas cosas
37:23han pasado. Todo el mundo piensa que su
37:25dinero está seguro en el banco hasta que
37:27hay un corralito. Ah, ¿cómo me
37:28podía pasar? Y el Estado está haciendo
37:30un corralito eterno. El Estado está
37:32haciendo un corralito eterno con las
37:34CBDCs. Por ejemplo, cuando crean las
37:37CBDC, si el Estado quiere, eh, no, tú no
37:39puedes consumir lo que sea y tal. Es un
37:41corralito perpetuo y eterno, ¿no? O sea,
37:43que hay que cuanto menos te fíes de un
37:46tercero, de una contrapartida para
37:48determinadas cosas, mejor que mejor,
37:50¿no?
37:50Claro, pero es que incluso si lo tienes
37:52en una caja de seguridad, que mucha
37:54gente dice, "Bueno, ¿y si lo tengo en
37:55una caja de seguridad y tal?" Es que
37:56pueden pasar lo mismo, te lo pueden, si
37:58está en un sitio que no es tuyo, pueden
38:00confiscártelo,
38:01pueden pasar 1000 cosas. Quiero decir,
38:03es mejor tener oro físico disponible en
38:05una caja fuerte, en un sitio que tú
38:07controles y tal, pero está claro que eso
38:09tiene sus riesgos también y más incluso
38:12para nosotros que que yo siempre lo
38:13digo, digo, "Joder, yo que soy perfil
38:15público y tú también y tal, tú vas a
38:16decir, yo tengo 20 millones de oro
38:19físico en mi casa." Pues pues no,
38:21¿sabes? Primero que no lo tengo y y
38:23segundo que sería un poco ingenuo eh, si
38:26lo hiciera, ¿no? Y si lo tuviera porque
38:27estoy poniéndome ante el riesgo y más
38:29con las cosas que están pasando en
38:30España, que yo que sé, que fíjate tú que
38:33[risas] te vayan a entrar ahí, ¿sabes?
38:35Por cierto, una curiosidad, yo he tenido
38:36he tenido en mis manos eh 15 millones de
38:39euros en un lingote. Eh, ahora que dices
38:41lo decía lo de los 20 millones de euros,
38:43es una es una cosa así, ¿eh? Y y cuando
38:46te lo ponen en la mano, un un lingote te
38:48lo ponen en la mano, eh, la sensación es
38:50se te queda cara imbécil. La sensación
38:52es parecida como cuando te ponen a tu
38:54primer hijo en la esta, o sea, te queda
38:55cara como de flipado, ¿sabes? No,
38:58[risas] sí, es verdad.
38:59Y no decías, "Hostia, y si salgo
39:00corriendo con esto,
39:01pero no por el dinero, seguro que te
39:02ponen un maletín lleno de billetes y y
39:04no tienes la misma sensación, pero con
39:05el lingote de oro sí." Y es que el
39:07hombre tiene una relación h bastante
39:11idílica con el oro desde desde toda la
39:14historia de su de su existencia, ¿no?
39:17Brutal, brutal. Pues bueno, de esto
39:19hablaréis de la actualización de oro y
39:21metales y oportunidades de inversión en
39:23la próxima masterclass de Value Project.
39:25Y que sepáis que todas esas
39:26oportunidades de inversión nuevas las
39:29van a actualizar en el premium. tenéis
39:30ahí para poderos aprovechar. Link en la
39:32descripción del vídeo, en el comentario
39:33fijado y por el chat lo he pasado antes,
39:35con el 10% de descuento con mi código VP
39:37chamizo. Así que lo dicho, Gus, eh,
39:39siempre un placer tenerte por aquí por
39:41el canal y nos vemos pronto. También iré
39:43yo al tuyo para actualizar un poco todo.
39:46Sí, sí, sí. Bueno, muchísimas gracias,
39:47Héctor, y muchas gracias a toda la
39:48audiencia a la que tengo muchísima
39:50estima de tu canal.
39:51Bueno, pues si os ha gustado la charla,
39:53lo veis desde YouTube, ya sabéis, dejad
39:55vuestro me gusta, suscribiros al canal y
39:56activad la campanita. Yo me sigo
39:57quedando por aquí ahora con el resto de
39:59la audiencia. y nos vemos pronto, Gus.

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