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¿Cómo armar portafolios de inversión? Parte 5 — Transcript

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0:00llegamos al último vídeo de esta serie
0:03vamos a armar portafolios de 8 activos o
0:06de la cantidad que ustedes quieran se
0:09exploren ciarroca finanzas para
0:11emprendedores los esperamos en nuestra
0:13página de facebook donde estamos siempre
0:15subiendo vídeos o archivos de excel que
0:17les pueden servir
0:23hicimos este trabajo en cuatro pasos
0:27hay cuatro vídeos anteriores este es el
0:28número cinco
0:30empezamos armando portafolios a partir
0:33del análisis de activos individuales
0:35entonces para cada activo estimamos
0:37riesgos o rentabilidad esperada con
0:40fórmulas estadísticas que son las que
0:42presenta harry markowitz en portfolio
0:45selecciòn después analizamos
0:47combinaciones de activos cómo se
0:49relacionan entre sí distintos pares de
0:51activos para eso calculamos co varianzas
0:53con relaciones a continuación
0:56armamos carteras sencillas de dos
0:58activos que es lo más usual en los
1:00textos de finanzas y en el último vídeo
1:03veremos una cartera de tres activos en
1:06este vídeo no vamos a agregar nada nuevo
1:09sino simplemente vamos a juntar todo en
1:12él
1:14el armado de un portafolio de ocho
1:16activos que mantiene la fórmula estas
1:20mismas fórmulas que hemos usado para el
1:22de tres es un poquito distinto a las de
1:24dos activos porque en el caso de los
1:26activos se puede usar una fórmula larga
1:28para él
1:31la varianza de la cartera y en este caso
1:34en este caso ya para tres o más activos
1:37empezamos a usar matrices de ccoo
1:39varianzas entonces vamos al excel tengo
1:42ocho compañías que pueden ver aquí y ver
1:44child gateway que es la compañía de
1:46perfect apple que creo que todos conocen
1:50american express es probablemente
1:52también campbell sub de química o
1:54colgate por el móvil live my world
1:57greens son ocho compañías a buena carla
2:00izquierda el ticker que es el símbolo
2:01con el cual nos encontramos en la bolsa
2:04y voy a hacer el análisis paso por paso
2:07primero individualmente cada compañía
2:10riesgo retorno luego agrupándolas
2:12covarianza correlación luego armando
2:15carteras
2:17de las 8 de los 8 activos y finalmente
2:21voy a analizar la cartera de mínima
2:23varianza que ver aquí en otra pestaña
2:24del excel y la cartera de mejor
2:27desempeño según el índice de sharp o una
2:31adaptación que hemos hecho evitando la
2:33tasa libre de riesgo asumiendo la muy
2:36baja
2:38ok tenemos entonces los precios aquí
2:41tengo los precios
2:44los últimos 5 años 2008 2013
2:48de estas ocho compañías ahí están los
2:50precios ven que ayer tienes acciones que
2:54individualmente tienen un precio
2:56bastante alto es porque va a hacernos
2:59slits pero las otras buenas son precios
3:01que probablemente les resulten conocidos
3:03lo primero es cálculo los retornos yo
3:05tengo acá ya algunos calculados pero voy
3:08a calcular los dos primeros para
3:10calcular un retorno necesito dos precios
3:12empiezo a conversar ayer comparó el
3:15precio más reciente dividido el anterior
3:19menos uno por ejemplo aquí
3:22ven que las acciones de berge ayer en el
3:25último mes es decir de noviembre a
3:27diciembre de 2013 subieron de 174 a 177
3:33mil dólares por acciones y un 1.4 por
3:36ciento en dólares este es un rendimiento
3:38mensual en dólares no lo hago para todas
3:40las
3:42todos los períodos y tengo todos los
3:45retornos me queda abajo o arriba en
3:47algún lugar va a quedar no acerté en
3:48blanco porque tengo siempre 1 - en este
3:53caso la cantidad de precios es 72
3:56entonces voy a tener 71 retornos como
4:00voy a repetir lo mismo para el tomo el
4:02precio más reciente de apple / el
4:05anterior -1 apple también subió subió de
4:09556 a 560 dólares es decir me gané 1.7
4:14por ciento en un mes bueno voy a copiar
4:16esto para todos y ven que aquí en el
4:18cuadro le fue poniendo nombres por
4:21ejemplo esta selección se llama apple
4:23esta selección se llama br acá bueno
4:26aquí tengo los stickers
4:28hago esto para las 8
4:32para los ocho activos allí están y ahora
4:38tortillas completos
4:42ahora tengo entonces que paso con cada
4:44uno de los activos puedo calcular
4:46medidas individuales todas estas medidas
4:49que voy a calcular a continuación las
4:51que llame para activos individuales al
4:53usar fórmulas de excel solamente me van
4:55a pedir
4:57ingrese la selección de cada activo no
5:00comparan los activos después las que
5:02vienen más adelante que empiezan con
5:04coco varía de esa correlación si
5:06entonces ahí excel me va a pedir que
5:08compare dos matrices vosotros empiezo
5:11con los activos individuales vamos a
5:13calcular retornos esperados yo aquí ya
5:15tengo calculado para ver si ayer a por
5:17american excelentes etcétera voy a
5:20calcular las dos últimas para nike
5:23uso la función promedio
5:30en inglés obras en español promedio
5:38y seleccionó todos los retornos de la
5:41empresa simplemente eso solo los
5:43retornos 1.7 repito lo mismo para world
5:48wings abras o promedio estaba sacando un
5:52promedio de los retornos
5:55bueno 1.2 este es el retorno esperado
5:58veamos el riesgo vamos a calcular dos
6:00medidas de riesgo la varianza y la
6:02desviación estándar
6:05para la varianza uso la función var
6:09nuevamente sobre los retornos
6:14hay otra función de que se les bar es
6:17para una muestra y hace una inferencia
6:18para la población les da una pequeña
6:20diferencia con esta yo uso la que tiene
6:23la p al final
6:25e
6:27y aquí the words
6:29tengo las varianzas ahora las
6:31desviaciones estándar puedo calcular la
6:34raíz de la varianza o usar la función
6:36std con una p al final en español es del
6:41resto con una p también al final para
6:43hacer los escribo
6:46trabaja también sobre los retornos de
6:48esta función la repito en inglés es este
6:51de una p al final
6:55y los datos son siempre son los retornos
6:57de la empresa y en español es un poquito
7:02distinta entonces esta fórmula es en
7:05inglés
7:13std con una piedra al final y el
7:16espanyol
7:23ves hay una que es así y hay otra que
7:26tiene la p al final y me gusta la que
7:28tiene la p porque trabajo con toda la
7:30población estoy asumiendo que los todas
7:32las probabilidades suman 100% la función
7:36bar para la varianza que sería ésta
7:41es igual en español en inglés
7:48en el libro tienen todas las funciones
7:51en español y en inglés bien aclaradas y
7:53también los inputs que les pide cada
7:56función
7:58cuando ya tenemos entonces esta parte de
8:01activos individuales lo que nos falta
8:04definir es cómo se va a integrar el
8:05portafolio yo aquí tomé las proporciones
8:11un apartado en el cual evidentemente use
8:15las ocho empresas y evidentemente tengo
8:17que sumar el 100% de mi capital entonces
8:21por ejemplo una alternativa puede ser
8:23comenzar tomando partes iguales
8:27si hago 1 / 8
8:31eso es un doce y medio por ciento está
8:34podemos empezar integrando la cartera
8:37con partes iguales esto es totalmente
8:38arbitrario después tenemos que analizar
8:40justamente cuánto tengo que comprar de
8:42cada empresa si me conviene comprar
8:44todas o algunas hay que dejarla fuera
8:46eso lo vamos a analizar a continuación
8:49entonces empiezo con una composición del
8:51portafolio que para cada una de estas
8:53ven que les puse también un nombre
8:56porque comienza con un w wv y el ticker
9:00de la empresa que es
9:02una indicación de que estamos estamos
9:06hablando de las proporciones invertidas
9:07en cada activo es conveniente tener más
9:10además ya tenemos en forma vertical las
9:12tengo acá en forma horizontal
9:14entonces me falta completar con
9:18en el cade
9:21w
9:24esta tengo entonces simplemente en esta
9:27línea todas las proporciones que
9:30inicialmente son iguales para cada
9:33empresa y que suman 100 % ahora
9:37necesitamos armar estas dos matrices la
9:40matriz de confianza y la matriz de
9:42correlaciones para saber cuáles son
9:44buenas para combinar entre sí por
9:46ejemplo si empiezo con las con alianzas
9:48ya puedo ver que no hay ninguna
9:50covarianza negativa sería bueno tener
9:53alguna covarianza negativa o indicaría
9:55que podemos diversificar no hay entonces
9:58como para saber cuáles son buenas
10:00empresas para combinar juntas por
10:02ejemplo
10:05esta nike y american express es una
10:09buena correlación es alta es baja no lo
10:12sé
10:13es conveniente entonces calcular perdón
10:16es una buena con varianza no se es
10:17conveniente calculando la correlación
10:20aquí abajo estos tiene la matriz de
10:22correlación es claro la correlación de
10:24un activo con sí mismo siempre es 1
10:26estos son dos activos que se mueven al
10:28unísono cuando uno sube el otro también
10:31son en este caso se trata del mismo
10:33activo de la misma forma que si
10:35analizamos aquí esta diagonal la
10:37covarianza de cada activo con sí mismo
10:40su varianza es un riesgo individual en
10:43su medida de riesgo individual entonces
10:44es interesante ver qué es lo que pasa en
10:47la diagonal por el resto si podemos
10:50analizar cuáles son correlaciones más
10:52altas
10:53y cuáles son más bajas por ejemplo acá
10:56si le ponemos el mismo formato todas
11:00que no lo tienen
11:02están por ejemplo de las peores
11:06correlaciones las que no me permiten
11:09diversificar son por supuesto estas
11:13están en la diagonal es decir no tengo
11:16diversificación posible si sigo
11:18comprando algo exactamente igual a lo
11:20que ya tengo y si no puedo diversificar
11:22una cartera que está integrada por apu
11:27comprando más de apple tengo por otra
11:29cosa y de las otras bueno cuáles son
11:31altas cuáles son bajas por ejemplo ésta
11:34es bastante alta punto 54.47 es bastante
11:39alta punto 86 alta cuales son bajas
11:43bueno punto 0 7 esas bajas es
11:47interesante combinar apple con campbell
11:50sub por ejemplo es interesante esta otra
11:54conversión hathaway
12:00y después hay otras como éstas también
12:02son bajas bueno cómo hago para llegar a
12:05estas dos matrices la matriz de ccoo
12:07varianzas y la matriz de correlaciones
12:09nosotros habíamos visto una fórmula que
12:11era
12:16para la covarianza
12:20cóbar
12:22esto es en español y en inglés es igual
12:24y me voy a pedir las dos matrices equis
12:27y habíamos visto una función que es
12:31en inglés correr
12:35me va a pedir también la matriz x 6 y en
12:38español es co efe
12:40punto
12:43punto correr
12:50estas son las funciones si yo quiero en
12:53una celda de excel e ingresar una
12:55función o ingresar el texto correr y así
13:00por calcular de a pares de activos tengo
13:02elegido 2x seguir en este caso pero como
13:05para rápidamente armar la matriz
13:09completa si tengo muchos activos y tardo
13:12usando esta función de excel bueno puede
13:15usar una que está en el análisis de
13:16datos lo voy a ir aquí a la parte de
13:21datos donde está el sol ver
13:25aquí una protección análisis de datos y
13:29algunas en algunas computadoras tal vez
13:31lo tienen instalado otro no pero lo
13:34pueden instalar desde las opciones de
13:35excel ahora voy a empezar con la
13:37covarianza simplemente
13:41voy a necesitar para esta función de la
13:43covarianza voy a necesitar tener los
13:45retornos que los tengo aquí arriba
13:48retornos
13:51y en la primera línea tengo los nombres
13:54o sea que voy a aprovechar eso también
13:55voy a análisis de datos covarianza
14:01selecciono todo el rango completo
14:05está el que seleccione todos los
14:07retornos de todas las empresas todos los
14:10retornos incluso el título y le avisó
14:12que tengo los títulos en la primera
14:14línea y le pido que me
14:17traiga en la matriz de ccoo varianzas en
14:21una nueva hoja ok para esta ahí tengo la
14:24matriz de ccoo varianzas que es la que
14:25vimos recién y que es la que yo tengo
14:27aquí como ponerle a esta hoja la
14:30marco varianza
14:34y lo mismo para la correlación se usa de
14:37la misma forma la función se llama
14:39correlation y ven como rápidamente excel
14:41si yo aquí le digo cuál es el rango le
14:44pongo las ocho empresas directamente
14:47todas
14:49los retornos de las ocho empresas el
14:51rango completo no tengo que calcular no
14:53es por una le avisó que tengo los
14:56nombres en la primera fila que me
14:59de las correlaciones y ahí tiene la
15:01matriz de correlaciones ven aquí está la
15:03diagonal a donde todos dan uno o
15:05llamarlo esto
15:06con relación
15:09y bueno esto ya tengo ya analice los
15:11activos individuales ya analiza la
15:14relación entre ellos con adrián esa
15:16correlación me falta para armar a
15:20programa cartera entonces voy a empezar
15:21armando esta cartera la que tiene todos
15:26en los actos activos en partes iguales
15:28sobre nuestra cartera
15:31y me van a interesar dos cosas de esta
15:33cartera el retorno y el riesgo voy a
15:35empezar con el retorno qué fácil
15:38el retorno esperado cual es el retorno
15:41de esta cartera bueno es bien fácil
15:43generalizar la fórmula de dos activos en
15:46este caso el retorno del portafolio va a
15:50ser igual
15:52al retorno del activo 1 multiplicado por
15:55la cantidad de invertida de ese activo
15:57más el retorno del activo 2 siempre son
16:00retornos esperados multiplicado por la
16:04cantidad de invertir en 2 y así hasta el
16:07retorno del activo 8 esperado por la
16:10cantidad de invertida en el activo 8
16:12siquiera este caso como tengo todos 12.5
16:18todas las partes son iguales lo único
16:20que tengo que ver
16:24cuáles son los retornos individuales
16:27de cada una de las inversiones no va a
16:30ser una gran sumatoria
16:32a donde tengo que ver cuánto espero
16:35ganar ahora por ver si ayer etcétera
16:38bueno voy a calcular esto ya tenemos
16:41todos estos datos la pueden generalizar
16:43para cuántos activos quieran esto es lo
16:46fácil de los retornos es el retorno de
16:48un portafolio es el promedio ponderado
16:50de los retornos de los activos que lo
16:52integran no ocurre lo mismo con el
16:53riesgo que por eso ahí tengo que armar
16:55la matriz de ccoo varianza bueno acá voy
16:58a empezar con el retorno usar la función
17:01sobre el producto si quiero o hacerlo de
17:04las dos formas
17:05empiezo tomando la cantidad de invertida
17:09del primer activo
17:14está x
17:18el retorno de ese activo
17:21que teníamos más arriba
17:29la cantidad de invertida en el segundo
17:31activo
17:33su retorno
17:38y así para todos pero esto es como es
17:40bastante lento puede usar suma producto
17:43que es una función que multiplica y suma
17:46lo sumo suma producto no lo puedo hacer
17:49con esto que con esta matriz que es
17:51vertical pero sí con esta otra que tenía
17:56aquí que es horizontal yo les decía es
17:58conveniente tener
18:00en forma horizontal también las
18:02proporciones que la halle de la otra de
18:05la otra tabla
18:06entonces aquí puedo hacer suma producto
18:08de las proporciones que tengo invertidas
18:10en cada activo y sus retornos
18:15que los tenía en la línea 79 y esos
18:18retornos que tengo una línea 79 son los
18:20que calcula en base a las probabilidades
18:22son los que calculé antes promediando
18:24los posibles retornos bueno ya está ahí
18:27me queda 142 es el retorno esperado
18:29ahora para calcular la varianza y la
18:32desviación estándar
18:34tengo que armar la matriz hoy voy a
18:36armar toda esta matriz según marco bits
18:39yo ya tengo una parte hecha voy a
18:42completar las celdas que tengo
18:43resaltadas todas las celdas de la matriz
18:46tienen la misma forma
18:49wv 1 es decir la cantidad de invertida
18:52en el primer activo por la cantidad de
18:54invertida del segundo por la covarianza
18:57entre ambos
19:00entonces por ejemplo esta celda
19:05como llenó esta celda bueno aquí tengo
19:09campbell sub
19:13y esta otra empresa voy a fijarme al
19:16call me lista de compañías era colgate
19:19campbell y colate bueno
19:21entonces cómo sería esta celda
19:26cuál sería la fórmula de esta celda la
19:29cantidad de invertida de campbell
19:33por la cantidad de invertida en colgate
19:37por la covarianza / cambio
19:42y colgate a comidas entre ambas
19:52que pondría por ejemplo en esta celda
19:54aquí bueno aquí tengo nike inc
20:00para esta celda like y nike entonces
20:03aquí va lo mismo cantidad de invertida
20:06al nike por cantidad de invertido en
20:08nike x covarianza entre nike y nike en
20:13todas las celdas uso siempre el mismo
20:14formato si se repiten se repite la misma
20:18empresa bueno me va a quedar como la
20:21covarianza de los retornos de like con
20:23sí mismo que son su varianza va a quedar
20:24el riesgo individual pero no hay
20:26problema presionar toda ésta
20:30matriz
20:33empiezo a la primera celda aquí tengo
20:35que poner la cantidad de invertida en
20:37berg ayer que yo le llamé
20:41w
20:43ver acá por sí misma
20:48por la covarianza
20:54bird ayer y sí misma
20:58qué estoy aquí usando la función de
21:00excel covarianza y seleccionando como
21:03ven todos los retornos de esta compañía
21:06ahora y también con la primera para la
21:09segunda
21:13hago lo mismo pero reemplazo por apple
21:15entonces aquí tengo la cantidad de
21:17invertida en barx ayer por la cantidad
21:20de invertida en x lacombe arian za
21:23entreverse ayer y apple
21:31donde por supuesto al ingresar esta
21:33fórmula estoy tomando las dos primeras
21:36matrices de retornos
21:39ahora lo mismo prepara american express
21:43cantidad de invertido en vers ayer por
21:46cantidad de invertida en american
21:47express por la covarianza entre ambas
22:00y así puedo copiar para todos
22:03reemplazando por ejemplo aquí la de la
22:06cuarta en lugar de american express
22:10converso
22:16la quinta tengo dado
22:22en lugar de american express reemplazo
22:25por dado entonces aquí tengo d'aubert
22:27sawyer aquí tengo
22:31colgate bird ayer
22:36aquí tengo nike works ayer
22:46y aquí tengo
22:48vuelves
22:53bueno así puedo repetir para todas las
22:56otras voy a hacer aquí la línea de apple
23:00empiezo con la cantidad de invertida en
23:02apple por la cantidad de invertir
23:05inversa jr
23:08la cantidad de martínez perdón por la
23:11cantidad de invertida inversa jr
23:14la covarianza entre ambas
23:25luego tengo la cantidad de invertida en
23:27azul por la cantidad de invertida en
23:32azul en sí misma por la covarianza
23:35apple apple
23:44después tengo lo mismo pero combinando
23:47apple con
23:50américa express
24:02y así para todas por ejemplo si copio
24:04este para todas las celdas puedo
24:06reemplazar aquí aquí puedo reemplazar
24:08american express
24:10por cambiasso
24:16aquí puedo reemplazar lo acordado
24:25aquí la reemplazó por
24:28colgante
24:33arriba tenía algún error aquí
24:45aquí la reemplazó por nike
24:51y así luego para todos
24:54queda la última world gris
25:03lo hago para todos hago toda esta matriz
25:06completa
25:10yo ya lo tenía hecho
25:14y entonces la varianza del portafolio es
25:18la suma de toda la matriz simplemente
25:20sumando tengo la varianza de la cartera
25:24sumando toda esta matriz y la desviación
25:26estándar va a ser la raíz cuadrada
25:37622 me queda la desviación estándar de
25:41esta cartera si yo quiero calcular el
25:43índice desempeño lo puedo hacer
25:45comparando el retorno esperado que es
25:48142 dividido por la desviación estándar
25:52622 el desempeño me queda en punto 23
25:56bueno entonces que hicimos empezamos
25:59trabajando con activos individuales para
26:02ellos calculamos retorno esperado y
26:05riesgo como varianza y desviación
26:08estándar
26:10después combinamos
26:13y entonces empezamos a realizar pares de
26:17activos y entonces así calculamos la
26:20vaquilla de comer y danzas y la matriz
26:22de correlaciones finalmente armamos una
26:26cartera en este caso es una cartera de
26:28ocho activos todos compartes iguales y
26:32esa cartera calculamos el retorno
26:36promediando los retornos les recuerdo a
26:38esta fórmula era la suma producto de los
26:42posibles retos de los retornos esperados
26:44y las proporciones
26:48pero el riesgo no para el riesgo para
26:50calcular el riesgo de la cartera no
26:52podíamos hacer eso sino que tuvimos que
26:54armar toda esta matriz de markovitch y
26:57sumar la
26:59la suma de toda esta matriz eso es la
27:01varianza
27:03la raíz cuadrada de ese número es la
27:07la desviación estándar si comparo el
27:09retorno esperado con la desviación
27:10estándar ahí tengo una idea de este
27:12traído off entre riesgo y retorno para
27:15esta cartera
27:16la pregunta que nos hacemos ahora es
27:18como para bajar el riesgo y como hago
27:20para encontrar la cartera que es y yo me
27:22animo a correr riesgos tenga como la
27:25mejor relación entre ritmo retorno yo
27:28tengo todo esto copiado en otras dos
27:30hojas que vamos a
27:32a ver a continuación a dónde voy a
27:34analizar
27:36y
27:39estas dos estas dos preguntas de qué
27:41forma hago para reducir el riesgo de qué
27:43forma hago para analizar el desempeño
27:46les recomiendo también una forma
27:48alternativa de llegar a esto mismo si
27:51quieren automatizando un poco más se
27:53puede hacer distintas maneras por
27:55ejemplo es muy fácil armar una tablita
27:57como ésta a donde yo tomo
28:02y la multiplicación entre las dos
28:04proporciones por ejemplo aquí voy a
28:06poner la cantidad de invertir web horror
28:09lo voy a hacer para que lo puedan ver
28:10aquí voy a poner la cantidad invertida
28:13en
28:15pero ayer
28:18x
28:22la cantidad invertida por sí misma por
28:24la cantidad invertida en barx ayer que
28:26eran las proporciones que yo tenía aquí
28:28en esta en esta línea 82
28:32si yo corro esta celda
28:35me va a ir quedando esa misma cantidad
28:38de invertida en barx ayer pero ahora
28:40multiplicada por la cantidad de
28:42invertida en azul
28:44luego me va a quedar multiplicada por la
28:46cantidad de invertida
28:49en american express
28:52y así sucesivamente esta es la primera
28:54parte de lo que necesito para la matriz
28:56de ccoo varianzas y después para hacer
28:59un arco bits simplemente
29:02vean qué rápido puedo hacer esto
29:04simplemente tomo
29:07esta multiplicación entre las dos
29:09proporciones y la matriz de ccoo
29:11varianzas que obtuve
29:16aquí arriba con excel se acuerdan con la
29:19función de excel
29:21que automáticamente obtuve estas dos
29:23matrices entonces la multiplicó por la
29:27celda esta superior izquierda de la
29:29matriz de ccoo varianzas no de las de
29:32correlaciones sino de la de ccoo
29:33varianzas
29:35y entonces ahí simplemente jalando puedo
29:38armar toda la matriz que es lo mismo
29:40pero de una forma más automatizada hago
29:43así hago así
29:46y ya está fíjense que puedo comprobar
29:48tener los mismos números vamos a poner
29:52el mismo formato
29:53si yo sumo toda la matriz
29:56quedar lo mismo
30:00antes me había quedado aquí fíjense en
30:02la que hice una por una la que dice ser
30:06la por celda me haya quedado punto 39 la
30:09varianza y 622 la desviación estándar y
30:13ahora voy a llegar a lo mismo
30:14fíjense aquí punto 39 me queda la suma
30:17de toda esta matriz que hice simplemente
30:22lo repito simplemente lo que hago es
30:25tomo en esta celda
30:29la celda superior izquierda de esta
30:31matriz a donde lo que hice fue
30:33multiplicar las dos proporciones y esto
30:36los multiplicó por
30:38la covarianza también la celda superior
30:42izquierda de la covarianza aquí que esto
30:44lo obtuve automáticamente con excel de
30:47esta matriz excel medal primer triángulo
30:49del triángulo de abajo presi métrica así
30:52que puedo completar rápidamente el
30:54segundo triángulo
30:56bueno entonces así puedo armar mucho más
30:59rápido puedo jalar esta celda hacia
31:02abajo luego hacia la derecha y fíjense
31:05como el resultado es idéntico al que
31:08teníamos antes punto 39 es la varianza
31:10622 la desviación estándar bueno yo
31:13tenemos entonces el análisis completo de
31:16esta cartera donde compré un 12 y medio
31:19por ciento a cada uno de estos ocho
31:21activos se les los invito a que
31:23recuerden
31:25índice de desempeño punto 23 voy a estar
31:28esperando un retorno esperado de un 1
31:3242% mensual
31:34esto anualizado más o menos para que se
31:36den una idea es un buen retorno es un 20
31:39por ciento anual en dólares no un 11 y
31:42medio por ciento un uno y medio por
31:44ciento mensual con interés compuesto más
31:47o menos es un 20 por ciento no le en
31:48dólares y en relación al riesgo que
31:51estoy corriendo el índice de desempeño
31:52me queda en punto 23 ahora veamos que
31:56puedo encontrar las otras dos carteras
31:58la cartera de mínima varianza que lo voy
32:00a hacer aquí y la de máximo desempeño
32:03entonces simplemente copié esta hoja y
32:06tengo nuevamente esta cartera de ocho
32:09activos para no cambiar la hoja anterior
32:11lo voy a hacer aquí
32:13recordemos que esta cartera de ocho
32:15activos me daba punto 23 en el desempeño
32:19142 en el retorno y miren la dedicación
32:22estándar 622 este número 622 es el que
32:26yo quiero tratar de reducir cuando
32:28cálculo ahí cuando cálculo la cartera de
32:31mínima varianza es decir la cartera de
32:33menos riesgo como voy a hacer en este
32:35caso para calcular esa cartera uso el
32:37sol ver
32:39y entonces para el sol verlo voy a decir
32:41que este número lo minimice
32:47que minimice este número que tengo acá
32:50el color amarillo que es la desviación
32:53estándar de la cartera cambiando qué
32:56celdas
32:59bueno las proporciones que cambian las
33:02cantidades que ajusten las cantidades
33:04para que sea mínima la varianza o la
33:08desviación estándar cualquier de las dos
33:09de la cartera tengo que poner la
33:11restricción porque no me acuerdo con
33:13cualquier número acá en las proporciones
33:15la suma tiene que ser 1 entonces la
33:17restricción que voy a poner es que la
33:19suma de todas estas proporciones hacerla
33:221 117 sea igual a 1
33:27bueno le pido a resolver que resuelva
33:32bueno lo resolvió y vean que encontró
33:35una cartera que tiene la mitad casi de
33:39riesgo la otra tenía 6.22 de desviación
33:43estándar y ésta tiene 347 también tiene
33:47mejor desempeño porque éste tiene una
33:49relación entre riesgo y rentabilidad de
33:51punto 29 cuando recordemos que la
33:54anterior la ven aquí tenía punto 23 y 6
33:5822 y que esta cartera de mínima varianza
34:01es claramente superior a la anterior
34:03bueno y como está formada que es lo que
34:06comprar
34:08solver nos dice que no compremos dao en
34:11base a esos precios históricos no esos
34:13retos históricos que no compremos world
34:15greens pero en cambio tiene mucho de
34:18berks ayer tiene bastante de apple tiene
34:21mucho de colgate palmolive y de camps el
34:24psuv y ahí tenemos la composición de la
34:26cartera
34:27por último voy a repetir esto mismo
34:30tengo copiada a la hoja una vez más aquí
34:33tengo otra vez esta cartera de ocho
34:37activos con proporciones iguales lo como
34:40voy a preguntar ahora es como para
34:43encontrar la de máximo desempeño cuanto
34:45en cuanto tengo que invertir en cada uno
34:47estos ocho activos para que este número
34:51el más alto este es índice de desempeño
34:53punto 23 que habíamos logrado subirlos a
34:56punto 29 y bajando el riesgo ahora vamos
35:00a tratar de subirlo un poco más
35:02entonces para eso voy a usar otra vez el
35:03sol ver
35:13en este caso en lugar de
35:16el mínimo lo que le voy a decir al sol
35:18ver es que este índice de desempeño
35:21decir las celdas cada 123 lo maximice
35:25antes lo teníamos en el mínimo ahora lo
35:27que usa en el máximo cambiando estas
35:30celdas
35:32moviendo estas celdas trate de buscar el
35:36máximo desempeño y nuevamente voy a
35:38borrar aquí él
35:42la restricción pero se le vamos a poner
35:44una restricción que es que esta celda
35:46que aquí tiene el 100% de las celdas y
35:50117 tiene que ser igual a 1
35:53le pongo esta restricción y le pido
35:56resolver
35:58ok bueno lo aumentó significativamente
36:01punto 36 que en nuestra cartera inicial
36:05había sido punto 23 en la de mínima
36:08varianza había sido punto 29
36:11punto 29 ahí está y ahora en la de
36:15máximo desempeño llegamos a un índice de
36:20desempeño 2.36 claramente este es mejor
36:22y bueno tiene un poquito más de
36:24desviación estándar que la de mínima
36:26varianza pero
36:29y podemos podemos ver que nos está
36:32ofreciendo la mejor relación entre
36:34riesgo rendimiento como está compuesta
36:36esta cartera que es lo que hay que
36:38comprar con solver hemos estimado que
36:42hay que comprar no hay que comprar nada
36:44de american express ni the world greens
36:46en este caso tampoco asesoramos
36:49berkshires tengan cuidado por supuesto
36:53con los datos que estamos usando son
36:55datos históricos y estamos analizando
36:58solamente precios esa es la eso es lo
37:00que hace marcovich no está analizando
37:01cuál es el producto cuál es el
37:04management y cuál es la ventaja
37:06comparativa durable como estuvieron los
37:08estados financieros estamos limitando
37:10los análisis de markovitch por promesas
37:12de análisis entonces bastante una gran
37:16parte de nuestra cartera va a estar
37:17integrada por colgate apple mamá que
37:23conversó que en este caso por supuesto
37:28hacen que sean inversiones interesantes
37:32si la historia se repite todos estos
37:34datos son históricos si encontráramos
37:36alguna de estas compañías para las
37:37cuales esperamos cambios significativos
37:39es bueno por supuesto no nos serviría de
37:43nada analizar lo que lo que pasó en los
37:45últimos cinco años bueno esperamos que
37:47les haya gustado la propuesta hay muchas
37:50más precisiones en el libro y nos va a
37:53gustar mucho recibir los comentarios de
37:56ustedes los saludos en nuestra página en
37:59facebook finanzas para emprendedores
38:01para todos

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