YT YouTube2Text

YouTube2Text → Transcripts → Analiza fundamentalna akcji – kompletny przewodnik dla inwestorów, krok po kroku

Analiza fundamentalna akcji – kompletny przewodnik dla inwestorów, krok po kroku — Transcript

by Tomasz Trela – Twój człowiek na Wall Street · 23,148 words · 3,934 segments · language en · Watch on YouTube

Open in transcriber Summarize with AI Download SRT/VTT

Full transcript

0:01Dzień dobry państwu Dzień dobry
0:03wszystkim Ja nazywam się Tomasz Trela i
0:05poprowadzę dzisiaj dla państwa Spotkanie
0:08poświęcone temu jak wybrać dobrą spółkę
0:10do inwestycji i co to w ogóle w
0:12dzisiejszym świecie znaczy dobra spółka
0:14Prosiłbym jeszcze tylko o potwierdzenie
0:16w okienku q&a Tego że widać pierwszy
0:19slajd prezentacji i tego że słychać to
0:24co ja mówię to tak dla pewności ale też
0:25żebyśmy dzięki temu nawiązali już jakąś
0:27pierwszą relację pomiędzy sobą widać
0:30słychać No super
0:31dziękuję spoglądam jeszcze cały czas na
0:34rosnącą listę uczestników spotkania nie
0:37mogę wyjść z podziwu zapisało się w
0:39ogóle na Webinar dzisiaj ponad 200
0:42800 823 osoby co naprawdę podnosi mnie
0:45na duchu widząc że tak wiele osób chce
0:48się nauczyć czegoś sensownego o
0:50inwestowaniu i o analizie fundamentalnej
0:52spółek na giełdzie bo dobrze Zdaję sobie
0:54sprawę z tego że hasło analiza
0:56fundamentalna nie jest Może tak Sexy jak
0:59spotkania tytułem Jak zarobić milion w
1:01tydzień bez ryzyka jeszcze w dodatku bo
1:03to zawsze musi być bez ryzyka to
1:05przyciąga to przyciągnęły tak
1:08podejrzewam nie kilkaset ale kilka
1:10tysięcy osób No tylko że to nie nie
1:13tutaj nie dzisiaj nie ze mną A to
1:14dlatego że na giełdzie może faktycznie
1:17da się zarobić pieniądze łatwo i szybko
1:20ale te pieniądze zarobione łatwo i
1:21szybko nie utrzymają się na naszym
1:23koncie zbyt długo więc ja pokażę państwu
1:26Jak zarobić trochę mniej pieniędzy
1:29trochę Wol
1:30trudnie ale za to w sposób który
1:32pozostanie aktualny praktycznie do końca
1:35świata przynajmniej do końca świata w
1:37którym do końca świata w którym rządzi
1:39kapitalizm zasady ekonomii matematyka
1:41statystyka i inne podejścia bazujące na
1:44nauce finansach a nie na jakiejś takiej
1:47chwilowej modzie czy czy czy
1:49sentymenalny
2:00sam jestem w tym biznesie już od
2:01kilkunastu lat prowadziłem przez ten
2:03czas fundusze hedgingowe w Hong Kongu w
2:06Luksemburgu Luksemburgu dalej Zresztą
2:08prowadzę w Dubaju gdzie GD gdzie
2:10mieszkam też na co dzień i wszędzie
2:13każdym z tych funduszy i sami używaliśmy
2:14dalej używamy ale nie tylko my tylko
2:17praktycznie każdy ręcznie zarządzany
2:18fundusz który znam Czy każdy
2:19zarządzający którego znam pomijając
2:21fundusze typu hft i innych
2:23marketerów wszyscy używaliśmy właściwie
2:26od zawsze używamy Pewnie dalej będziemy
2:28używać analizy fundamentalne tego
2:30prostego powodu że ona działa ona po
2:32prostu działa i w dodatku nie tylko
2:34działa tylko też jest jedną z
2:36nielicznych jakby metod Czy podejść
2:38dających się uzasadnić i wyjaśnić w
2:40sposób taki czy
2:42zweryfikować w sposób naukowy Czy jakby
2:45zweryfikować naukowo tych tych Tę
2:49metodę dzięki której i potwierdzić albo
2:51zaprzeczyć temu to mam na myśli mówiąc
2:53weryfikować czy czy Czy przy pomocy
2:54jakieś metody faktycznie można zarobić
2:56na giełdzie trochę pieniędzy w nieco
2:57dłuższym okresie niż poszczególne
2:59wybrane jakieś tam kwartały którym
3:01jesteśmy w stanie podeprzeć sobie każdą
3:02bzdurna tezę czy czy czy Czy pomysł
3:05inwestycyjny bo zawsze jesteśmy w stanie
3:06dopasować kwartał czy dwa pod
3:08jakiekolwiek bzdurne jakiekolwiek
3:10bzdurne założenia ale mówiąc o dłuższym
3:12okresie to ja mam na myśli lata i ta
3:14analiza fundamentalna faktycznie da się
3:16weryfikować i da się
3:17wyjaśniać w cudzysłowie naukowo na
3:20przestrzeni kilkudziesięciu lat Czyli
3:22mniej więcej takiej przestrzeni z jakiej
3:24posiadamy z jakie posiadamy realne i
3:26wartościowe dane na których można to na
3:28których można to sprawd
3:30A da się to wszystko zrobić bo ocena
3:32akcji oparta na na analizie
3:34fundamentalnej nie tylko wykazuje
3:36dodatnią korelację z późniejszymi
3:38zwrotami co jest łatwe do do
3:40zweryfikowania ale też posiada coś
3:42więcej a tym czymś więcej jest aspekt
3:45przyczynowo skutkowy i to jest diabelnie
3:48ważne bo analiza fundamentalna to nie
3:50jest tylko kilka losowo wybranych jakiś
3:52tam magicznych wskaźników które tak się
3:55składa że w danym wybranym okresie
3:57wykazały akurat największą korelację z
3:58kursami akcji na gł
4:01cholera no w tak dużym zbiorze danych do
4:03jakiego my mamy obecnie dostęp w tak
4:04dużym zbiorze Big Data zawsze jesteśmy w
4:07stanie znaleźć korelację czegoś z czymś
4:09innym poprzez zwykły przypadek ale to to
4:12nie tu jest pies pogrzebany to tu nie
4:13chodzi o to żeby znaleźć przypadkową
4:14korelację która działała działa Czy
4:17działała do tej pory a jutro przestanie
4:18działać tylko chodzi o to żeby być w
4:20stanie tę korelację wytłumaczyć zasadami
4:23ekonomii finansów matematyki czyli żeby
4:26znaleźć właśnie przyczynę i skutek bo
4:30tylko to ta przyczynowo ten ta zasada
4:33przyczynowo skutkowa tylko to
4:34zagwarantuje nam jakąkolwiek
4:39podtrzymywacz trochę tutaj taką
4:41inżynierię wsteczną to można powiedzieć
4:43że tak naprawdę z tych dwóch
4:44niewiadomych czyli Przyczyna i skutek to
4:46my wiemy jaka jest ta Druga niewiadoma
4:48czyli ten skutek bo my wiemy jaki skutek
4:49chcemy osiągnąć na giełdzie tak no
4:51chcemy żeby nasze akcje
4:53wzrosły Tylko teraz pytanie To jest nasz
4:56skutek tak oczekiwany efekt czy akcje
4:58mają nam rosnąć No to teraz pytanie Jaka
5:00jest ta ta pierwsza niewiadoma Czyli jak
5:02rozgryź Co jest przyczyną wzrostów Co
5:05powoduje ten skutek czyli wzrost kursów
5:07akcji na giełdzie no i tak się składa że
5:09odpowiedź na to pytanie to my możemy
5:10znaleźć właśnie na podstawie analizy
5:12fundamentalnej spółek Na podstawie
5:13analizy fundamentalnej która wytłumaczy
5:15nam Dlaczego akcje rosną A jak będziemy
5:19wiedzieli Dlaczego akcje rosną to
5:20będziemy wiedzieli czego szukać w
5:22gąszczu dziesiątek tysięcy różnych firm
5:24i setek najróżniejszych
5:27wskaźników wskaźników finansowych do
5:29których dzisiaj mamy do których dzisiaj
5:31mamy dostęp No i to jest wszystko
5:33właśnie zadanie na dzisiaj na najbliższą
5:36na jakąś myślę godzinę więc ambitnie ale
5:40Powinniśmy powinniśmy dać radę żeby
5:43jeszcze nie być gołosłownym w kwestii
5:45tego tego skutku Czy czyli tego efektu
5:47czyli tych zysków osiąganych z podejść
5:49fundamentalnych ze strategii
5:51fundamentalnych to pokażę państwu Jak
5:52wyglądają takie wyniki
5:54podejścia wyniki strategii
5:56fundamentalnej chociaż boję się tego
5:58słowa strategia dlatego że strategia to
6:00jest trochę coś więcej niż tylko
6:03kryteria wyboru spółek ponieważ
6:05strategia czy dobra strategia powinna
6:07też odpowiadać jeszcze na pytania O to
6:11nie tylko jakie spółki do portfela
6:13włożyć ale też ile tych spółek czy to
6:15powinno być 20 30 50 100 spółek Druga
6:19kwestia W jakich proporcjach Czy każda
6:22spółka powinna zajmować równe równą wagę
6:25w portfelu czy może jedne spółki powinny
6:27mieć trochę większy udział procentowy w
6:29nas
6:30a inne trochę mniejszy a jeśli tak to co
6:32powinno decydować o wadze konkretnej o
6:35wadze konkretnej spółki Kolejna rzecz
6:38Jak często powinniśmy dokonywać rebalans
6:40nowan tego portfela Czyli jak często te
6:42spółki w portfelu powinny się zmieniać
6:44No bo to że jakaś spółka jest dobra
6:46dzisiaj czy mamy nie wiem 30 spółek
6:48które są dobre dzisiaj spełniają nasze
6:50kryteria to przecież nie znaczy że te
6:53same spółki za pół roku dalej będą dobre
6:55że one dalej będą spełniały te nasze
6:57kryteria prawda Czyli pytanie znow
7:00kiedy te spółki powinniśmy wymieniać
7:02Kiedy powinniśmy balansować ten n portel
7:05czy co miesiąc czy co TR miesiące co pół
7:07roku co rok co 5 lat
7:09Nigdy mamy bardzo wiele tych pytań
7:12jeszcze które składają nam się na pełną
7:13strategię Więc to na co tutaj patrzymy
7:15to jest po prostu zebrane są wyniki z
7:19dzisiaj to jest jakby
7:21zebranych zebranych kilkanaście
7:23kryteriów fundamentalnych które dzisiaj
7:25sobie będziemy poruszali w nierównych
7:28wagach s równych wagach nie będę się
7:30Zagłębia w te szczegóły o których
7:31wspominałem czyli te kwestie rebalans i
7:33tak dalej bo to nie jest temat na
7:34dzisiaj Natomiast są to kryteria które
7:37dzisiaj będę chciał państwu pokazać
7:38które będę chciał państwu omówić No i
7:39przyszło mi do głowy żeby zanim
7:41przejdziemy do tych kryteriów to w ogóle
7:43sprawdzić czy one mają sens żebyście
7:44państwo też mieli jakby potwierdzenie że
7:46to o czym mówimy to nie jest wymysł
7:48Tomasza trelli czy jakiegoś funduszu
7:50który który prowadzi C czy gdzieś tam
7:52pozbiera wiedza z książek akademickich
7:54tylko że to jest coś co naprawdę
7:56przynosi potem ten nasz oczekiwany nasz
7:58oczekiwany
8:00więc te czynniki o których dzisiaj
8:03mówimy wrzuciłem na back testy Czyli
8:06taką symulację wsteczną z ostatnich 10
8:08lat i która odpowiada na pytanie co by
8:10było
8:11gdyby gdybyśmy słuchali tych tych tych
8:14parametrów czy gdybyśmy stosowali te
8:15parametry w ciągu ostatnich 10 lat No i
8:17gdybyśmy słuchali tych parametrów w
8:18ciągu 10 ostatnich lat to osiągnęli
8:21byśmy
8:22578 zysku Total i 19,6 zysku czyli
8:29czyli zysku średniorocznego
8:31uwzględniającego
8:33procent procent składany to niebieskie
8:36to by był nasz portfel gdybyśmy słuchali
8:38tych dzisiejszych tych dzisiejszych
8:39kryteriów ale tak jak mówię to nie jest
8:42to to to to to nie jest gotowa strategia
8:44to jest po prostu przykład tego czy jak
8:46nie przykład tylko weryfikacja tego czy
8:48Te kryteria o których które mam na myśli
8:50które zaraz państwu pokażę czy one
8:52rzeczywiście mają sens czy one sensu nie
8:53mają i generalnie chcia jakby uczulić
8:56uczulić na jedną rzecz na giełdzie a
8:58mianowicie na ryzy
9:00ma darmowe pieniądze Nie ma czegoś
9:02takiego jak zysk wolny bez ryzyka na
9:03giełdzie zazwyczaj giełdzie ale w ogóle
9:05w świecie ekonomii finansów Obowiązuje
9:08zasada że im większy zysk chcemy
9:10osiągnąć tym większe ryzyko musimy
9:12zaakceptować na giełdzie ryzyko
9:14rozumiane jest jako zmienność jako
9:15wahania i takie portfolio wybrane
9:18metodami fundamentalnymi i prowadzone
9:20metodami
9:22fundamentalnymi ono faktycznie pokonuje
9:25bardzo ładnie
9:27Benchmark dużo lepiej niż cały rynek bo
9:30cały rynek średniorocznie rośnie o tam
9:3210 11 proc to to to nasze portfolio
9:34rosły o 19 proc po 10 latach dając zysk
9:38prawie 600 proc versus zysk całego rynku
9:40200 po tym czasie Okej to wygląda
9:42pięknie tylko trzeba rozumieć i trzeba
9:45to AK zaakceptować że takie strategie i
9:48takie podejście w dłuższym horyzoncie
9:49przyniesie nam dużo większe obsunięcia
9:51portfela 44 proc versus 33 dużo większą
9:56zmienność 21 średniorocznie versus 17
10:00cały rynek o innych parametrach tut już
10:03nie będę w Nie nie będę w nie wchodził
10:04ale generalnie chcę powiedzieć że taka
10:06jest cena tego że generujemy Ten
10:08parametr Alfa na poziomie 9 punktów
10:10procentowych Czyli że jesteśmy w stanie
10:12pokonać Benchmark o 100% wartościach
10:15relatywnych i o 9 proc o 9 punktów o 9
10:18punktów procentowych musimy zapłacić tę
10:20cenę która jest równa wyższemu
10:24wyższemu ryzyku i teraz to znowu nie
10:27jest temat na dzisiaj ale to ryzyko to
10:29ryzyko te maksymalne obsunięcia tę
10:31zmienność Można oczywiście dalej
10:32ograniczać
10:34poprzez chociażby minimalizację udziału
10:36spółek bardzo zmiennych w portfelu czyli
10:38Generalnie zasada że im spółka mniej
10:40zmienna tym więcej jej kupujemy Im
10:42bardziej zmienna Czyli im bardziej
10:44ryzykowna tym mniej ona powinna stanowić
10:46dzięki temu wygładzamy sobie trochę tę
10:47krzywą zysków i strat to można tymi
10:49poziomami jeszcze trochę manewrować ale
10:51to nie jest temat na to nie jest temat
10:53na dzisiaj okej Co to jest ta analiza
10:56fundamentalna
10:58trochę ta nazwa jest nieprawdziwa
11:00dlatego że analiza fundamentalna nie
11:02zajmuje się tylko analizą fundamentów
11:04czyli tej stabilności finansowej ale
11:06analiza fundamentalna zajmuje się czymś
11:09jeszcze a mianowicie bada zyskowność
11:13firmy w pierwszym kroku i w pierwszym
11:16odruchu zyskowność firmy to jest
11:17informacja dla nas o tym czy ta firma
11:19generuje coraz większe zyski coraz
11:21większe zyski coraz większe przychody
11:23coraz więcej gotówki o tym zaraz sobie
11:25porozmawiamy bo to jest warunek
11:27absolutnie niezbędny żeby spółka w
11:29naszym portfelu bo jak dzisiaj też
11:31państwu pokażę udowodnię i mam nadzieję
11:33przekonam raz na zawsze akcje w długim
11:36horyzoncie rosną wtedy kiedy spółka
11:38generuje coraz większe zyski coraz
11:40większe przychody tylko i wyłącznie
11:42wtedy inwestorzy są w stanie Czy są w
11:44stanie są chętni Kolejni inwestorzy
11:46którzy przychodzą po nas są chętni
11:47odkupić od nas te akcje drożej niż my za
11:50nie zapłaciliśmy kiedyś No bo dostają
11:52więcej w zamian więcej zysku więcej
11:53gotówki więcej
11:54dywidendy to jest warunek absolutnie
11:57nadrzędny i niezbędny spnia tego warunku
12:00zyskowności czy nie generuje coraz
12:02więcej zysków przychodów gotówki nie ma
12:04coraz wyższych marż i tak dalej nie ma
12:07prawa znaleźć się w naszym portfelu nie
12:10ma tego wyjątku to w ogóle koniec
12:11dyskusji spółka musi być zyskowna
12:13żebyśmy w ogóle rozważali czy powinna
12:15trafić do portfela jeśli wiemy że czy
12:17widzimy że spółka OK jest zyskowna
12:19generuje coraz więcej prognozy są
12:24fajne prno atrakcyjne czy też
12:28dzis rozpatrujemy krok numer 2 Czy jakby
12:31aspekt numer 2 i w tym momencie
12:33analizujemy fundamenty fundamenty
12:36rozumiemy jako poszukanie odpowiedzi na
12:39pytanie czy nasza inwestycja jest
12:41bezpieczna bo może mi przyjść tutaj nie
12:43wiem prezes Amber Gold albo jakiś tam
12:45inny kajmanów i powiedzieć Panie Tomaszu
12:48mam dla pana super propozycję 100% w rok
12:51i rok po roku generujemy może mi pokazać
12:54historię zysku wzrostu przychodów i
12:56pokazać że rok po roku od 10 lat generuj
12:58100%
12:59wsze zyski dzisiaj mi gwarantuje że jak
13:02zainwestuję to za rok zarobię 100% bo do
13:05tej pory były rzeczywiście takie zwroty
13:06okej No to ja mówię bardzo fajnie Panie
13:09prezesie tylko ja chciałbym jakiś mini
13:10audyt przeprowadzić żeby zobaczyć czy ta
13:12inwestycja jest w ogóle bezpieczna czy w
13:14ogóle jesteście wypłacalni czy w ogóle
13:16macie gotówkę na waszych kontach czy
13:19może posługuje się kredytem A może to
13:20jest
13:22jakaś p piramida finansowa Kolejne
13:27kolejne wypłaty finansuje które wpływają
13:30od nowych klientów a nie tymi które
13:31generuje na podstawie działalności
13:33operacyjnej to jest drugi etap czyli
13:36badamy czy ta zyskowność którą mamy w
13:39pierwszym etapie czy ta zyskowność jest
13:42zapewniona poprzez bezpieczne fundamenty
13:44czy jest gwarantowana poprzez bezpieczne
13:46stabilne fundamenty finansowe spółki
13:49jeśli mamy fajną zyskowność mamy
13:52stabilne fundamenty czy nie jest to
13:53jakiś wydmuszka piramida finansowa albo
13:57firma która działa właściwi tylko na
13:59finansuje swój rozwój tylko poprzez
14:01zaciąganie coraz taką spiralę zadłużenia
14:03i zaciąganie coraz nowszych zobowiązań
14:06finansowych żeby spłacić poprzednie
14:08zobowiązania finansowe co jest na gminne
14:09na giełdzie to potem Zastanawiamy się w
14:11trzecim etapie czy ta firma ma dobrą
14:14wycenę Czyli mówiąc inaczej czy akcje
14:16dzisiaj na giełdzie są w miarę tanie One
14:18nigdy nie będą tanie bo jak znajdziemy
14:20spółkę zyskowna i bezpieczną to ona nie
14:22będzie tania nie ma takich Cudów nie
14:25istnieją takie przypadki że spółka jest
14:27mega super zska
14:31ś
14:33wyceni chemy Ferrari to musimy za to
14:35Ferrari zapłacić jak chcemy spółkę tanią
14:38to możemy kupić
14:40da tak to działa dobrze idąc teraz na
14:45wyższy poziom szczegółowości badając
14:48zyskowność
14:49parametrów jest kilkadziesiąt samych
14:51zyskowności ale gdzieś
14:58TR kilku podstawowych żeby za bardzo
15:00sobie tego życia nie komplikować jak
15:01mamy jakieś automatyczne modele
15:02scoringowe to możemy sobie to życie
15:04komplikować bo robotę zrobi za nas Excel
15:06albo jakiś system algorytmiczny albo
15:08sztuczna inteligencja niebawem i będzie
15:11okej ale na razie to jest
15:14jeszcze nie na dzisiaj Może nie Pie w
15:16przyszłości bo te systemy już działają i
15:17też korzystamy z takich automatycznych
15:19algorytmicznych systemów ale to nie jest
15:20na pewno jakby automatyzacja tego
15:22tematem na dzisiaj więc Wybrałem kilka
15:25parametrów które są moim zdaniem bardzo
15:28istotne na bazie Po pierwsze doświadczeń
15:30ale po drugie też na bazie back testów
15:32No i na bazie tego że one po prostu
15:34działają i wiemy że działają bo pokazują
15:37to dane i pokazują to
15:38fakty przychody muszą rosnąć przychody
15:43jak nie ma rosnących przychodów to
15:45znaczy że sprzedaż nie idzie A jak nie
15:46idzie sprzedaż to znaczy że coś jest
15:47bardzo nie tak albo z rynkiem albo z
15:49gospodarką albo z produktem najczęściej
15:51z produktem albo z managementem albo z
15:54kosztami albo cała masa Może być
15:56przyczyn przychody muszą rosnąć nie
15:58dyskutujemy
16:00fajnie jeśli rosną zyski nie Jest to
16:02warunek absolutnie konieczny do do
16:05spełnienia dopuszczamy pewne wyjątki
16:07dlatego że no to też nie dzisiaj o
16:10zasadach księgowych gap non gap sposobie
16:15amortyzacji i tego typu rzeczy ale
16:16branża pomiędzy branżą zyski to jest
16:18pojęcie papierowe trochę wirtualne
16:20księgowi mogą sobie wyczarować albo
16:22większe zyski albo niższe zyski w
16:24zależności od tego jaką mają potrzebę na
16:26koniec kwartału c c czy na koniec roku
16:28są
16:30niwalne pomiędzy różnymi pomiędzy
16:32różnymi branżami więc te zyski to jest
16:34taki trochę
16:35papierowy papierow takie pojęcie
16:37księgowe trochę ważniejsze z naszego
16:39punktu widzenia jest to czyli gotówka
16:41ale gotówka z działalności operacyjnej
16:44czyli nie tylko informacja Czy
16:47firma generuje coraz więcej gotówki
16:50gotówkę rozumiemy jako gotówkę dosłownie
16:52nie dosłownie też jako przelewy na konto
16:54czyli pieniądze znajdujące się na k
16:58kontach bankowych firmy No ale to jest
17:00ciągle Powiedzmy że jakiś tam ekwiwalent
17:03ekwiwalent gotówki bo zyskami księgowymi
17:07można sobie manipulować ale gotówką już
17:09manipulować nie można albo ta gotówka
17:10wpływa albo nie wpływa i to jest numer
17:13jeden żeby ta gotówka wpływała na
17:15rachunki firmy i żeby było jej coraz
17:16więcej oczywiste ale drugi warunek jest
17:19taki żebyśmy zbadali źródło pochodzenia
17:22tej gotówki dlatego że jeśli ta gotówka
17:24wpływa na przykład z kredytu
17:26zaciągniętego to to jest dobra wiadomość
17:28czy zła d akcjonariuszy No gotówka
17:30wpłynęła konto firmy wpłynął
17:32miliard Super to możemy się podzielić
17:35dywidendy wypłacić ale jak potem
17:37sprawdzimy że ten miliard to pochodzi z
17:38kredytu na 10
17:40PR to tak sobie że zaciągamy firma Nasza
17:44pożyczkę na miliard na 10 żeby wypłacić
17:463 dywidendy z tego nie No to albo żeby
17:48zowa jakieś poprzednie
17:50zadłużenie albo z wyprzedaży majątku
17:53firma może tam wyprzedawać swoje fabryki
17:55majątek tak dalej wpływa gotówka na Kon
17:57firmy chyba trochę zła wiadomość prawda
18:00więc wolelibyśmy żeby to była gotówka z
18:02działalności operacyjnej czyli gotówka
18:04płynąca ze sprzedaży towarów albo usług
18:06takich
18:08które do sprzedaży do produkcji których
18:10Firma została powołana marża czyli
18:12różnica pomiędzy kosztami a przychodami
18:15czy pomiędzy przychodami kosztami No
18:17chcemy po pierwsze żeby była wysoka i
18:19żeby rosła albo przynajmniej nie spadała
18:21żeby była na stabilnym poziomie Co to
18:23znaczy Wysoka zależy od branży zależy od
18:25branży dlatego będziemy sobie
18:26porównywali pomiędzy branżami nie ma
18:28poziomu
18:2910 to dobrze a s to źle zależy branży No
18:34i to są takie tak
18:36naprawdę te trzy pierwsze bo marża to
18:39jest jakieś tam jakaś tam pochodna
18:40przychodów i kosztów ale te trzy
18:41pierwsze parametry czyli przychody zyski
18:43i gotówka służą do oceny zyskowności
18:45firmy My staramy się odpowiedzieć na
18:47pytanie Czy w tej spółce którą
18:48analizujemy to wszystko rośnie te
18:49przychody zyski gotówka czy one rosną
18:52Mara To jest pochodna
18:55ale oceniając to czy przych
18:59rosły już mamy jakąś tam informację ale
19:01My kupujemy akcje dzisiaj rozważamy
19:04zakup akcji potencjalny dzisiaj czyli
19:06interesuje nas też to czy te przychody
19:08zyski gotówka będą rosły w przyszłości
19:10dlatego dochodzimy tutaj do takiego
19:12parametru jak prognozy o tym Jak
19:14powstają prognozy to już nie będę
19:16tłumaczył bo to jest temat rzeka można
19:18sobie poczytać na moim blogu miesiąc
19:20temu by był artykuł o tym jak te
19:21prognozy są prą robion wisam natomiast
19:26dz
19:31włości to jest ważniejsze czy to co
19:34będzie w przyszło a nie to co było to co
19:37było 5 lat temu Natomiast jeśli od pi
19:40lat rosną przychody i prognozy na
19:42kolejnych 5 lat są też rosnące No to to
19:43jest taki model który już Chcielibyśmy
19:45widzieć z taką spółką idziemy dalej
19:48Czyli idziemy do analizy i badania
19:50analizy badania fundamentów tych
19:53fundamentach możemy kbi skpl możemy kkam
19:58[Muzyka]
19:59możem możemy d możemy zbiorczy nawet
20:02Jakiś wskaźnika który już w sobie liczy
20:04ileś tam dodatkowych
20:06parametrów nie ma to znaczenia dopóki
20:09zbadamy trzy aspekty a mianowicie to jak
20:12spółka jest zadłużona w długim terminie
20:15może czerwony na pomarańczowym to nie
20:17jest dobry pomysł biały to już jest
20:19lepszy pomysł czyli zbadamy poziom
20:22zadłużenia w długim
20:24terie zadam też poziom pno kter
20:29jakby pojęcie krótkoterminowo to jest
20:30wszystko to co jest poniżej roku czyli
20:32zbadamy Czy firma jest w ogóle płynna to
20:33znaczy czy stać ją na to żeby spłacić
20:36swoje zobowiązania w perspektywie
20:38kolejnych 12 miesięcy bo to jest dla nas
20:40Bardziej istotne tak to znaczy że firma
20:42może mieć zadłużenie długoterminowe na
20:4530 kolejnych lat na jak gigantycznym
20:47poziomie ale dopóki ma płynność tą
20:50krótkoterminowo czyli z roku na rok no
20:52to ona nam nie zbankrutuje to nic jej
20:54się nie stanie tak Czyli to duże
20:55zadłużenie długoterminowe może być
20:56gigantyczne ale nie przyjdzie jeszcze
20:59przez bardzo bardzo długi czas więc
21:01istotne jest rozpatrywanie to wszystko z
21:03perspektywy też tej płynności
21:04krótkoterminowej No i zwłaszcza w
21:06dzisiejszych czasach czyli w czasach
21:08wysokich odsetek wysokich stóp
21:09procentowych sprawdzamy sobie jak duży
21:12jak Dużą część przychodów czy czy czy
21:14zysków operacyjnych bardziej zysków
21:16operacyjnych Jak dużą część z tego zjada
21:19bieżący koszt obsługi długu bo firma
21:21może mieć długoterminowe zadłużenie na
21:2430 lat kolejnych ono nie będzie do
21:26spłaty w ciągu wości jest bardziej tam
21:29parę lat ale powiedzmy że na 30 lat ma
21:30duże zadłużenie okej Nie Martwimy się
21:32tym specjalnie ale być może ten dług
21:35został zaciągnięty w czasach wysokich
21:37stó procentowych i ten bieżący koszt
21:39obsługi tego długu jest tak gigantyczny
21:41że zżera wszystkie zyski operacyjne
21:43spółki to też jest bardzo zła informacja
21:46dla nas Więc sprawdzamy te trzy
21:49parametry jeśli chodzi o fundamenty co
21:50najmniej te trzy parametry jakie to
21:52konkretnie są wskaźniki to też dzisiaj
21:55za chwilę Pokażę ale generalnie badamy
21:57zadłużenie długoterminowe płynność
21:58krótkoterminowa No i koszt obsługi
22:01odsetek jeśli firma jest w miarę
22:04stabilna w miarę stabilna to znaczy w
22:06miarę bezpieczna czyli nie jest taka
22:07sytuacja że płynności to jest na miesiąc
22:09Jeszcze tylko ma co najmniej tej
22:10płynności żeby przeżyć rok to jest taki
22:13Horyzont powiedzmy granica
22:14bezpieczeństwa dla nas jako dla dla
22:17inwestorów to idziemy dalej czyli badamy
22:18czy w tym danym konkretnym
22:20momencie te akcje są w miarę tanie albo
22:24nie czy są w miarę tanie bo one nie będą
22:25w miarę tanie jeśli firma spełnia te
22:27wszystkie poprzednie parametry badamy
22:28Czy firma nie jest ekstremalnie
22:31przewartościowana te dobre firmy którym
22:33rosną przychody rosną zyski one przez
22:35większość swojego czasu będą cał jakby
22:37przez cały czas będą przewartościowane
22:39przez 99 proc czasu one będą
22:42przewartościowane te wyceny dzisiejsze
22:45będą wysokie dlaczego to też powiem na
22:47jakimś konkretnym przykładzie więc
22:48sprawdzamy tutaj nie to czy są tanie bo
22:50wtedy nigdy nic nie kupimy do portfela
22:52sprawdzamy czy to nie jest jakaś
22:53ekstremalna Górka jeśli chodzi o wyceny
22:56i jak to robimy A no porównujemy
22:59stosunek ceny
23:01akcji czyli to ile musimy zapłacić w
23:04cenie jednej akcji porównujemy to do
23:06czegoś No bo jeśli Akcja tam nie wiem
23:07Tesli kosztuje 400 dolarów a akcja
23:11wymyślam bo nie wiem akcja Pepsi
23:13kosztuje 30 dolarów No to nie możemy
23:15stwierdzić że akcje Tesli są dużo dużo
23:17droższe bo kosztują 400 dolarów a Pepsi
23:20Pepsico tylko 30 olar no nie no bzdura
23:23jest tak musimy to do czegoś odnieść
23:25czyli znaleźć jakiś wspólny mianownik
23:27czyli podnosimy to w przypadku
23:29akcji stosunek ceny tego ile Musimy za
23:32ile musimy zapłacić żeby kupić jedną
23:34akcję do tego co my dostajemy w zamian
23:37co możemy dostać w zamian od spółki jak
23:38jesteśmy akcjonariuszem właścicielem po
23:41so państwo że jesteście właścicielem
23:42spółki to co byście chcieli dostać od
23:44swojej spółki przychody sprzedaż
23:46chcielibyśmy mieć przychody potem
23:48chcielibyśmy mieć zyski jeszcze w ogóle
23:50Po zapłaceniu podatków i tak dalej żeby
23:52nam coś tam zostało tych zysków No
23:53oczywiście chcielibyśmy mieć gotówkę w
23:55kasie więc odnosimy sobie cenę akcji
23:59do tego ile łącznych przychodów firmy
24:02przypada na tę naszą jedną akcję ile
24:05łącznych wszystkich zysków firmy
24:06przypada na naszą jedną akcję ile tej
24:08gotówki która tam leży w kasie firmy
24:11przypada na naszą jedną akcję czyli
24:12bierzemy całą gotówkę całe przychody
24:14całe zyski i dzielimy to na liczbę akcji
24:16będących w obiegu no i wtedy mamy
24:18informację o tym Do jakiej części tego
24:20całego tortu przychodów zysków i gotówki
24:22Do jakiej części uprawnia nas posiadanie
24:24jednej akcji OKE co nam to daje a
24:29możliwość
24:30spojrzenia perspektywie historycznej czy
24:32ten stosunek ceny akcji Do przychodów do
24:34zysków do gotówki dzisiaj jest dużo
24:35wyższy niż był miesiąc temu niż był
24:37wczoraj niż był rok temu niż był 10 lat
24:39temu niż był 5 lat temu porównujemy
24:42sobie to jak dzisiaj wygląda ten
24:43stosunek Jak dzisiaj wygląda to ile
24:45musimy zapłacić za jednego dolara
24:46przychodów versus to ile musieliśmy
24:48zapłacić 10 lat temu 5 lat temu 3 lata
24:50temu rok temu TR miesiące temu i
24:52wyciągamy wnioski czy dzisiaj jest
24:54taniej niż średnio w ciągu ostatnich 10
24:56lat czy może drożej
25:00Najan histor ś mega okaz może naomie
25:04średniej super wnioski z moż wyciągnąć a
25:07drugie zastosowanie to porównujemy do
25:09konkurencji bo załóżmy że jest średnia
25:12wycena mniej więcej średnia z 10
25:14ostatnich lat Stosunek cen akcji Do
25:16przychodów No i co jaki wniosek mogę z
25:18tego wyciągnąć ani tanio ani
25:20drogo wiedzą tak no to
25:28robią Mniej więcej to samo i odpowiadam
25:30na pytanie czy akcje Microsoftu są
25:31tańsze niż akcje Google albo czy akcje
25:33Microsoftu są tańsze niż Apple albo czy
25:35Apple jest tańszy niż coś więc na dwa
25:37sposoby to robimy czyli krzyżowo
25:39porównujemy z innymi spółkami i
25:41historycznie czyli Sprawdzamy jak to
25:43wyglądało w perspektywie ostatnich no
25:46powiedzmy 10 lat okej a drugi wariant
25:50sprawdzenia tej wyceny jest trochę
25:51bardziej krótkoterminowy i analizuje
25:54stosunek ceny akcji nie do przychodów
25:57zysków czy gotówki tylko analizuje
25:59stosunek aktualnej ceny akcji do tego
26:01jakie są prognozy na kolejnych 12
26:03miesięcy ale prognozy nie zysków
26:04przychodów i gotówki tylko prognozy
26:06dotyczące kursu akcji Jak powstają te
26:08prognozy Ja wiem że w Polsce to każdy
26:10jest sceptyczny że tam żaden analityk
26:11się nie zna i w ogóle to nie działa te
26:14te prognozy i że analitycy często
26:15zmieniają zdanie no na litość boską A
26:18jak mają nie zmieniać zdania skoro
26:20prognozują coś na kolejnych 12 miesięcy
26:22jakby prognoz to miesiąc temu to by w
26:24ogóle nie brali pod uwagę wojny na
26:26Bliskim Wschodzie jak miesiącu zmienia
26:29się sytuacja geopolityczna No to
26:30wiadomym jest że trzeba zdyskontować
26:32jakby uwzględnić zmieniające się
26:33zmieniające się otoczenie zmieniającą
26:35się sytuację każdego miesiąca napływają
26:37nowe dane ekonomiczne nowe dane ze
26:40spółek spółka raportuje kwartał po
26:41kwartale updatu swoje swoje dane No to
26:44oczywistym jest że analitycy w ciągu
26:45tych kolejnych 12 miesięcy będą
26:47zmieniali swoje zdanie odnośnie tego co
26:49się wydarzy za kolejnych 12 miesięcy
26:51Także więcej o tym jak to działa znowu
26:53pisałem na blogu w ostatnim w jednym z
26:55ostatnich artykułów można to można to
26:57odnaleźć albo podej nawet państwu
26:59państwu razem z nagraniem z tego z tego
27:01webinaru podej nawet link do tego
27:03artykułu który trochę więcej mówi o tym
27:04jak te prognozy powstają bo to jest po
27:05pierwsze ciekawe a po drugie użyteczne
27:08dlatego że suma sumarum badając
27:11skuteczność tych prognoz to ona wynosi
27:12jakieś zależności od metodologii od
27:15okresów ale wynosi około 75 77 proc ta
27:19skuteczność to jest mega dużo na
27:21giełdzie w rzeczywistości to to ta
27:23giełdzie jest tak jak w kasynie
27:24wystarczy nam 55 przewagi przez większą
27:27część czasu i już jesteśmy do przodu
27:29więc mając 70 parę proc skuteczności
27:31takich prognoz to jest naprawdę
27:35naprawdę naprawdę
27:38wystarczająco i tyle teorii tak
27:41zadowoleni wszyscy że mało teorii
27:44przeskocz sobie teraz żeby tę teorię
27:46przekuć jakoś
27:49na na praktykę i zobaczyć jak to
27:53wszystko możemy sobie przeanalizować
27:58na kilku prawdziwych przykładach Zrobimy
28:01tak zrobimy tak że ja podam z góry kilka
28:03spółek tak żeby trochę zrobić rozrzut
28:06czyli podam dwie super jakąś jedną
28:09średnią i ze dwie do kitu żeby pokazać
28:11jak te dane jak jak to wszystko wygląda
28:14na na na takim rozrzucić żebyśmy nie
28:15analizowali tylko topowych spółek albo
28:17tylko
28:18beznadziejnych a potem jak zostanie nam
28:20trochę czasu to poproszę państwa o parę
28:21typów i przeanalizujemy sobie takie
28:23kilka od państwa pomysłów na firmy Dobra
28:26coś wpisałem ostatnio o czym pisałem
28:29Microsoft i Google co też wywołało sporą
28:32dyskusję Czy Google jest lepszy czy
28:34gorszy czy to lepsza okazja czy gorsza
28:35bo Google mocno spadł Microsoft mocno
28:39wzrósł i o co to w ogóle z nimi chodzi
28:40więc też będzie fajny case
28:43study takiego
28:46średniego Walmart na
28:49przykład mogłem się trochę bardziej
28:51przygotować
28:53ale Coca by takich
28:57Trę do kitu i jedna taki Evergreen który
29:01zawsze podaje jako przykład firmy
29:02beznadziejnej która dawno powinna upaść
29:04Ford Motors ale właściwie tutaj można
29:06Każdą podrzucić z branży motoryzacyjnej
29:08amerykańskiej od General Motors przez
29:10tam że jest największe uzwiązkowienie to
29:12to jest najgorsza firma generalnie taka
29:14jest zasada w Stanach Zjednoczonych te
29:15spółki powinny upaść już w 2008 roku
29:17tylko rząd uznał że jakby
29:20ryzyko w cudzysłowie napięć społecznych
29:22i niepokojów społecznych byłoby zbyt
29:25duże związane z upadkiem takich
29:28konglomeratów jak Ford czy General
29:29Motors któ znia tam 100 000 pracowników
29:32pewnie jeszcze więcej więc od tego czasu
29:34firmy dostają właściwie darmowy
29:36dofinansowania kredyty na miliardy
29:37dolarów i tylko dzięki temu jeszcze
29:39jakoś dzięki temu jeszcze jakoś żyją bo
29:41bo dopuszczenie po prostu z
29:43politycznego punktu
29:45widzenia społecznego ale to głównie
29:47chodzi o polityczne bo to są wyborcy
29:49przecież byłoby nie do zaakceptowania
29:52więc one głównie dlatego się jeszcze
29:53jakoś tam
29:55utrzymują dobra
29:57[Muzyka]
29:58od początku r czyli przychody sprawdzamy
30:02sobie tutaj OK możemy oczywiście badać
30:04spółka po spółce Ja lubię analizować
30:06szczerze mówiąc nie spółka po spółce
30:07tylko lubię analizować kilka spółek na
30:09raz Dlatego że wtedy widać kontekst na
30:11początku No jak ktoś pierwszy raz w
30:12ogóle tego zaczyna to oczywiście
30:13Proponuję jedną spółkę i jeden parametr
30:15żeby wrzucić sobie na wykres i zobaczyć
30:17z pi z 10 lat powiedzmy robiliśmy testy
30:19z 10 nie będzie z 10 lat jak się
30:22zachowuje ale gdzieś tam więcej praktyki
30:25w prawy państwo nabierzecie to polecam
30:26kilka spółek na raz
30:29porównanie która jest lepsza Która
30:30gorsza i po prostu przyspiesza nam to
30:32też całą całą pracę OKE od razu rośnie
30:36tak wić na pierwszy rzut oka że
30:37przychody Microsoftu rosną cudownie ale
30:40proponowałbym rozpatrywać to w
30:43procentach bo jak będziemy
30:47rozpatrywać spółka po spółce bo gdybyśmy
30:58630 miliardów dolarów przychodu w tym
31:00momencie a drugi jest Google dużo dużo
31:02niżej 290 296 miliardów nic nie mówi bo
31:06to jest po prostu inna skala chcemy
31:08widzieć jak te firmy Czy te firmy
31:09generują coraz więcej przychodów czy nie
31:12żeby to sprawdzić musimy rozpatrywać to
31:16w sensie procentowym Czy jakby dynamiki
31:19dynamiki procentowego wzrostu po 10
31:21latach po 10 latach przychody Google
31:25alfabet teraz
31:29wzros rewelacja
31:31drugi niebieskie to jest co
31:34Microsoft
31:36162 później mamy Walmart to Dobrze
31:39trafiłem że to będzie mniej więcej
31:40pośrodku spółka Walmart przez ostatnich
31:4210 lat 32 później mamy Ford 15 wzrost
31:47przychodów i coca-cola na samym dole
31:49minus 4 czyli coca-cola po 10 latach ma
31:54mniejsze przychody niż miała 10 lat temu
31:57beznadzieja czyli patrząc teraz na ten
32:00jeden parametr uznaliby że najlepszym
32:02kandydatem do inwestycji pryzmat
32:05historycznych przychodów tylko ten jeden
32:07to jest Google na drugim miejscu mamy
32:09Microsoft na trzecim Walmart a potem co
32:13tam jest Ford i coca-cola okej jedziemy
32:16dalej net income zysk netto czy tutaj
32:20nam się sytuacja powtarza czy też
32:23nie
32:25no podobnie na pierwszy miej wskoczył
32:28Microsoft akurat Microsoft ma trochę
32:29wyższy zysk netto niż Google ale to jest
32:32powiedzmy ta sama liga tutaj okej czyli
32:34znowu te spółki są topowe potem mamy
32:38Walmart coca-cola i tutaj Ford jest
32:40akurat na minusie czyli po 10 latach
32:42Ford ma zyski mniejsze o 2 miliardy
32:45czyli de facto zyski mniejsze o 2
32:46miliardy z minusem No to jest strata
32:48czyli traci traci pieniądze no
32:51odpowiadając już teraz jakby na pytanie
32:53którą spółkę byście państwo woleli do
32:55portfela taką która procentowo
32:58taką która zwiększa swoje zyski o 400
33:01proc czy tam 200 PR po 10 latach czy
33:04taką której zyski spadają o 20 proc po
33:0810 latach albo takie które zyski spadają
33:10o 127 proc możliwy jest spadek więcej
33:12niż 100% No bo są ujemne tutaj tak czyli
33:14mamy de facto de facto de facto stratę
33:17kupując akcje to jest kupienie części
33:20firmy więc pytanie jest naprawdę bardzo
33:22banalne i proste czy wolicie państwo być
33:23właścicielem firmy która generuje coraz
33:25mniejsze zyski albo wręcz przynosi
33:28ostatn latach czy wolicie państwo być
33:30właścicielem częściowym firmy która
33:32generuje te zyski i przychody coraz
33:34coraz większe pytanie jest retoryczne
33:36więc proszę nie
33:39odpowiadać Operations czyli gotówka z
33:43działalności z działalności operacyjnej
33:45znowu procentowo już sobie to będziemy
33:48porównywali żeby zobaczyć Które firmy są
33:50topowe które nie na razie firmy
33:52oczywiste można domyślić że Google
33:54będzie miał więcej zdolność wij gotówki
33:57operacyjne niż Ford tak ale w przypadku
34:00innych spółek No to już takie oczywiste
34:02nie będzie i bez sprawdzenia po prostu
34:03nie będziemy tego wiedzieli więc znowu
34:05numerem 1 Google numerem 2 Microsoft
34:08numer 3 Walmart No i Ford jest na
34:11minusie czyli generuje dużo mniej tej
34:14gotówki z działalności operacyjnej
34:17niż nawet coca-cola nie wspominając o
34:20tych o tych firmach o tych firmach
34:22topowych okej marża marża dużo jest
34:26różnych wariantów marży
34:30ale nie będę się rozwodził tym czy się
34:36różni ale już wchodźmy
34:39w szczegóły jeśli nie no to operacyjna
34:42marża
34:44operating marża to jest po prostu
34:46przychód minus koszty wytworzenia tego
34:48przychodu Czyli jak ktoś
34:51sprzedaje butelkę wody za dolara a koszt
34:56puszkę coca-coli za 1 dolara a
35:00wyprodukowanie tej puszki coca-coli
35:03kosztuje
35:05go 73
35:08dolary 73 centy przepraszam No to marża
35:11to będzie pozostałych 27 27 proc czyli
35:14różnica pomiędzy tym za ile się
35:16sprzedaje towar albo usługę a tym ile
35:18kosztowało wytworzenie tego towaru Czy
35:20usługi No wiadomo że im wyższa marża tym
35:22lepiej bo tym niższy koszt wytworzenia
35:24produktu wic niższe koszty wyższa marża
35:27ty
35:28spółki więc lubimy te firmy które mają
35:30wysokie marże Microsoft abstrakcja Apple
35:33ma też wysoką marżę tego typu firmy
35:34które mają w miarę unikalny produkt i
35:37mogą sobie pozwolić na to żeby żeby te
35:39zyski żeby te zyski pompować A te firmy
35:42które nie mają unikalnego produktu tak
35:44jak Walmart który niczym się specjalnie
35:46nie wyróżnia jeśli chodzi o jakość
35:48produktów Czy Ford który tym bardziej
35:49się niczym nie wyróżnia jeśli chodzi o
35:50jakość produktów mają te marże bardzo
35:53bardzo bardzo bardzo niskie my wolimy te
35:56spółki które mają marż wysokie okej
35:58zanim przejdziemy do prognoz żebyśmy
36:00jakieś wnioski sobie lekkie podsumowanie
36:03z tego zaczęli Zaczęli budować
36:06obserwując zzy obserwując badając
36:09dynamikę zmian
36:10przychodów zysków gotówki z działalności
36:13operacyjnej czy poziom marży możemy
36:16dojść do wniosku a nawet powinniśmy
36:17dojść do takiego wniosku że firma
36:19Microsoft i Google są zdecydowanie
36:22lepsze niż Walmart a coca-cola jest
36:26gorsza niż Walmart ale ż Ford a Ford
36:28jest w ogóle beznadziejny jest totalnie
36:30do kitu i i takich akcji byśmy w
36:32portfelu nie chcieli No i teraz zobaczmy
36:35czy jakby potwierdza się to z ceną akcji
36:38z tym jak zachowała się cena akcji przez
36:42ostatnich przez ostatnich 10 przez
36:44ostatnich 10 lat w tych spółkach No bo
36:46jeśli ten człowiek który tu dzisiaj
36:48prowadzi to to spotkanie Ma rację No to
36:51teoretycznie jakby cena Powinna potem
36:53podążać za tym czy jakby powinna być
36:54tożsama z tym jak wygląda sytuacja
36:56fundamentalna spółki
36:58rozumiane jako zyskowność czyli ten mały
37:00Ten pierwszy Elemencik ten ten pierwszy
37:02etap oceny fundamentów znowu patrząc
37:05nominalnie po tych cenach to nic nam to
37:06nie powie więc musimy zamienić to sobie
37:08na na procenty jest 10 lat
37:12ostatnich Co to jest to jest
37:16Microsoft
37:18850 zysku Czy jak zwrotu na kursie akcji
37:28zysku zwrotu wzrost kursu akcji przez 10
37:31lat prawie 400 dalej mamy
37:34Walmart 100% ty co Benchmark mniej
37:38więcej tak nie mniej trochę niż
37:41Benchmark potem jest coca-cola 40 po 10
37:44latach to raczej licho a akcjonariusze
37:47Forda są po 10 latach na minusie o
37:53304 i teraz jak kolejne dalsze wnioski
37:57o to żeby pokazać tę zależność wiem że
37:59to jest tylko kilka przykładów jeszcze
38:00wybranych gdzieś tam wybranych gdzieś
38:02tam z góry ale tak będzie w zdecydowanej
38:04zdecydowanej większości przypadków
38:07zdecydowanej większości spółek że kursy
38:10akcji nie trzeba mieć jakieś
38:11Kryształowej kuli żeby przewidzieć gdzie
38:13Za 5 lat będą kursy
38:15akcji danych firm bo Wystarczy spojrzeć
38:20jak wyglądają fundamenty tych firm Jak
38:22wygląda zyskowność tych firm Czyli
38:25jesteśmy w stanie popatrz
38:29będzie przyszły SK na razie patrzymy
38:32sobie tutaj na historię tak Czyli badamy
38:35to wstecz patrzymy na przychody zyski
38:37CAS historycznych okresów włączamy cenę
38:41akcji widzimy No tak no jest ta
38:42korelacja faktycznie spółki o dużej
38:44zyskowności mają potem większe i to
38:46zdecydowanie większe zwroty akcji fajnie
38:48ale my te akcje rozpatrujemy
38:52dzisiaj spka po spka parametrów włączy
38:59super świet nie są były były super
39:02świetnie rosnące przez ostatnie lata OKE
39:04ale my dzisiaj kupujemy te akcje
39:06interesuje nas to jak te przychody będą
39:08wyglądały w przyszłym roku wtedy kiedy
39:10my potencjalnie będziemy chcieli
39:11sprzedać te akc albo za 2
39:13lata albo na koniec tego roku No i tutaj
39:18mamy prognozy na ten rok fiskalny ja to
39:21najpierw włączę zaraz o tym
39:23powiem na następny rok fiskalny
39:28i na d lata fiskalne do przodu są
39:31serwisy i są dane i są analitycy którzy
39:33prognozują też na c i na 5 lat do
39:37przodu ale nie oszukujmy się bardzo
39:40trudno jest przewidzieć jak świat będzie
39:41wyglądał za 5 lat pół roku temu jeszcze
39:44nie mówiliby miy o microsofcie jako
39:45firmie która przy tak dużej skali przy
39:47tak dużych poziomach przychodów może być
39:50na przedsionku teraz w ogóle nowego
39:52rozdziału nowego etapu A to okazuje się
39:54że sztuczna inteligencja ten copilot
39:56którego wprowadza m
39:58za kilka dni i tak dalej to będzie Game
40:00changer dla tej spółki i prawdopodobnie
40:04podbije im sprzedaż No niebotycznie
40:06dlatego że są pierwsi którzy t t
40:08sztuczną inteligencję wdrażają swoje
40:10produkty w Windowsa i w Office i w binga
40:12i to wszystko będzie zintegrowane i od 1
40:14lutego właśnie wchodzi do pakietów
40:18Enterprise ten copilot który jest już
40:20taką sztuczną inteligencją zintegrowaną
40:21na poziomie konkretnych korporacji czy
40:22taką któ może skanować jakby nie zna
40:25tylko tego co jest w internecie
40:26publicznie do
40:28ale też jakby jest zasila wszystkimi
40:29materiałami z całego każdej konkretnej
40:32korporacji Wyobraźcie sobie państwo
40:34firmę prawniczą która zbiera różne CASY
40:36z ostatnich tam 50 lat i ma to wszystko
40:39zdigitalizowane i teraz wrzuca do
40:40wszystkie orzeczenia sądowe wyroki
40:42uzasadnienia które mają akta które mają
40:44tam dziesiątki tysięcy stron dla jednej
40:47sprawy to wszystko zapakowane do
40:49sztucznej inteligencji z możliwością
40:51przetwarzania tego tekstu rozumienia
40:53wnioskowania i tak dalej to jest Game
40:55changer i to będzie Game Changer
40:58resztę naszego resztę naszego życia i
41:00Microsoft jest pierwszy który próbuje to
41:02nie próbuje już przekłada to na
41:04komercyjne komercyjne rozwiązania jak
41:06Zmierzam do tego że rok temu jeszcze w
41:09ogóle byśmy o tym nawet nie rozmawiali
41:11niku do głowy nam to nie przyszło ale
41:14uruchomienie tego Czata GPT Pokazanie
41:16tego możliwości tempo w który
41:18Microsoft jak implementuje to swoje
41:21komercyjne komercyjne produkty jest
41:24absurdalne kompletnie Total
41:27nie do pomyślenia Jak szybko oni to są w
41:29stanie zrobić i jak szybko
41:30prawdopodobnie będą w stanie zamienić to
41:31na na na przychody i na gotówkę płynącą
41:34do do firmy zwłaszcza że konkurencja śpi
41:37każdy pracuje ale nie oszukujmy się
41:40Microsoft jest tutaj jest poprzez te
41:42swoje wczesne inwestycje w Open jest
41:44tutaj absolutnym absolutnym liderem
41:46Chodzi mi o to że te prognozy będą się
41:47zmieniały i że bardzo trudno jest
41:49prognozować coś na 5 lat do przodu więc
41:50zatrzymujemy się tutaj na prognozach na
41:53d lata fiskalne do przodu co i tak jest
41:55już tak trochę z przymrużeniem
41:58to jest jeszcze granica jakiegoś tam
42:00rozsądku I one też mają one też mają
42:02sporą sprawdzalność dobra czego my
42:04szukamy tutaj szukamy odpowiedzi na
42:06pytanie Czy te przychody które rosły do
42:08tej pory dalej będą
42:10rosły Czyli jeśli dzisiaj mamy 218 to
42:14pytanie czy na koniec tego roku będzie
42:16więcej tak będzie więcej czy na koniec
42:19następnego roku czyli 202 będzie więcej
42:23tak będzie wicej czy na konie Koj rok
42:28tak będzie jeszcze więcej czyli szukamy
42:31tego żeby każda kolejna prognoza na
42:33każdy kolejny rok była wyższa niż
42:37prognoza niż obecne przychody chcemy
42:39widzieć taką Gradac I chcemy w dodatku
42:42jeszcze widzieć rewizję czyli
42:43podnoszenie tych prognoz jakby w czasie
42:46rzeczywistym To może za dużo powiedziane
42:48ale w miarę na na bieżąco w perspektywie
42:52tygodni C czy miesięcy chcemy widzieć
42:54coś takiego Zobaczmy dalej
42:58Google jest w porządku No jest w
43:00porządku każda kolejna prognoza jest
43:03wyżej niż aktualny poziom nie ma tych
43:06rewizji one jakoś specjalnie nie są
43:07rewidowanie
43:23w porządku coca-cola
43:27C analitycy zmieniają swoje zdanie na
43:29niekorzyść spółki czyli obniżają ale
43:32mimo tego Każda kolejna Każda kolejna
43:35jest wyżej Czyli teoretycznie spełnia
43:37nasze nasze nasze założenia Ford nie
43:41wygląda tak kolorowo znowu są rewiowe
43:44ale gdybyśmy mieli literalnie jakby
43:45pilnować tego co powiedziałem to każda
43:47kolejna prognoza w sensie takim
43:48technicznym jest wyżej niż prognoza na
43:52rok poprzedni czyli jest poprawna
43:53gradacja czyli z roku na rok firma
43:55będzie generowała coraz więcej
43:56przychodów
43:58ale teraz zapytajmy O ile
44:00więcej coraz więcej no dobrze dopóki nie
44:04zamienimy tego na procenty to nie
44:06jesteśmy w stanie powiedzieć bo to
44:08wizualnie taki poziom oszukuje trochę bo
44:11to zależy od skali nie jesteśmy w stanie
44:13powiedzieć czy różnica pomiędzy tym tym
44:16tym i tym w sensie procentowym będzie
44:18wyższa Czy ta dynamika wzrostu
44:20przychodów będzie wyższa w przypadku
44:21Microsoftu Czy w przypadku Google w
44:23przypadku Coca Czy w przypadku Forda
44:28sobie
44:29zamieni
44:31procenty Czyli mam gotowy taki wskaźnik
44:35albo sobie samemu policzyć albo zamienić
44:37to na procenty i sprawdzić jak wygląda w
44:40procentach średnia dynamika wzrostu
44:44prognozowana wzrostu przychodów rok po
44:46roku na kolejne 2 lata dla
44:48poszczególnych spółek A wygląda Ona już
44:50tak gzie na pierwszy rz oka widzieliśmy
44:52że coca-cola Walmart miały prognozy
44:54wysokie wię wygląda wszystko fajnie
44:57do momentu w którym nie zobaczymy O ile
45:01średniorocznie były wyższe te prognozy
45:04dla coca-coli walmartu Walmart walmartu
45:08chyba nie wiem i
45:13Forda o 34 średniorocznie czyli
45:17faktycznie te przychody będą rosły ale
45:18one będą rosły w tempie 34 proc rocznie
45:21nie za dużo bo wiemy że kurs akcji
45:25śledzą je do je Ale wiemy że kursy akcje
45:29podążają czy śledzą tą dynamikę wzrostu
45:30przychodu więc jak komuś przychody rosną
45:32o 100% a komuś o 4 to wiadomo że kurs
45:34akcji tej spółki której przychody
45:36wzrosły o 100% wzrośnie dużo bardziej
45:37niż tej firmie której przychody wzrosły
45:39o 3 czy o 4 PR
45:42oczywiste Microsoft 13 proc i
45:45średniorocznie i rewizje w górę Google
45:4910 proc i rewizje w dół obie spółki
45:51każdy dwucyfrowy wynik jest super Nie
45:53oszukujmy się fajnie też widzieć że
45:55analitycy dla Microsoftu podnoszą cały
45:57czas t tę dynamikę trochę słabiej
45:59patrzymy na to że dla googa ta dynamika
46:02jest obniżana właściwie od trzech lat
46:05czyli tempo wzrostu przychodów Google
46:07spowalnia czy prognozowanych wzrostów
46:08przychodów Google spowalnia i to
46:10spowalnia już od kilku lat no pewnie
46:11efekt skali jest już taki to już jest
46:13tak duża skala a brak nowych produktów
46:15brak nowych rozwiązań po stronie Google
46:18że właściwie nie ma z czego wycisnąć już
46:20większej dynamiki wzrostu wzrostu
46:22przychodów bo mówi w skrócie już wszyscy
46:24używają produktów Google
46:28nieistotne na razie Jakie jest
46:29uzasadnienie do takiego czy do innego
46:31poziomu istotne dla nas na etapie
46:33badania tego jest stwierdzenie która
46:36spółka która ze spółek Które bierzemy na
46:39warsztat będzie miała czy które spółki
46:42będą miały najwyższą prognozowaną
46:43dynamikę wzrostu przychodów No bo wiemy
46:46że im wyższa dynamika wzrostu przychodów
46:48tym bardziej kurs akcji będzie szedł do
46:49góry w kolejnych latach No i to samo
46:52dokładnie co zrobiliśmy przed chwilą dla
46:54przychodów robimy dla zysków i
46:57Opery tylko już nie będę teraz
47:00pokazywał
47:04poszczególnych w sensie rok po roku
47:06tylko średnią średnią dynamikę bo to
47:08łatwiej nam będzie jakby Dzięki temu
47:10będziemy w stanie łatwiej porównać
47:12łatwiej porównać to jakiś duży skok więc
47:15więc zmniejsz skalę czasami coś takiego
47:17się czasami coś takiego się zdarza to
47:19jest albo błąd w danych tam 2000 przez
47:21chwilę albo zwyczaj jest błąd w danych
47:25albo błąd po prostu w systemie po
47:27stronie systemu który przetwarza te
47:28przetwarza te dane więc wtedy wystarczy
47:30trochę zmienić skalę bo i tak interesuje
47:31nas ten poziom na dzisiaj czyli Jak
47:33dzisiaj wygląda ta prognoza bo mówimy o
47:35prognozie na kolejne lata no dobra i
47:37tutaj patrzymy na zyski EPS to jest
47:39earnings per Share czyli zyski
47:41przypadające na jedną akcję No ale to
47:42jest zysk
47:44netto średniorocznie w ciągu
47:46najbliższych dwóch lat rok po roku czyli
47:48od dzisiaj na koniec tego roku od końca
47:50tego roku na koniec kolejnego i od końca
47:52kolejnego na jeszcze koniec kolejnego
47:53czyli do końca
47:552025 roku
47:57Google i Microsoft będą miały z roku na
47:59rok zyski wyższe o 16 17 proc plus minus
48:05Super świetny wynik przy tak dużej skali
48:07mega fajny mega fajny wynik ale jeśli
48:09nie wiecie państwo czy to jest mega
48:10fajny wynik to wrzućcie tutaj po prostu
48:14kilka dodatkowych spółek zostawmy na
48:15chwilę to Microsoft Google albo sam
48:17Microsoft jedną spółkę rozpatrujemy ok
48:1916 No dobrze może się wydawać że niby
48:22dużo niby mało
48:2316 zsku rok po roku więcej
48:27C to jest taki wybitny czy nie to żeby
48:30odpowiedzieć sobie na to pytanie nie
48:32arbitralnie tylko w jaki sposób to
48:33badając
48:34możemy po prostu porównać inne firmy
48:37które nam przyjdą do głowy z podobnych
48:39sektorów nigdy nie znajdziemy drugiego
48:41Microsoftu ale z podobnych sektorów meta
48:44jeszcze
48:47może nie no gdzie meta Microsoftu nie
48:51będę kowo zobac czy
48:57dużo czy mało serwis ma 22 prognozowane
49:01dynamiki wzrostu zysków lepiej meta ma
49:0420 lepiej ale Apple na przykład ma dużo
49:07mniej i to spada czy już jakiś wniosek
49:11możemy wysunąć 16 w porządku wynik ale
49:13nie jest
49:14oszałamiający żeby nie bawić się w takie
49:17klikanie sobie ręcznie jakiejś
49:19konkurencji to możemy
49:23porównać czy
49:27średnią z danego sektora z danej średnią
49:29dla wszystkich spółek z danego sektora
49:31do którego z danej branży do której
49:33należy Microsoft żeby zobaczyć czy tych
49:3516 proc verus średnia to jest dużo czy
49:38mało średnia dla tego sektora to jest 13
49:4116 powyżej 13 powyżej dobrze dobrze im
49:45wyżej powyżej średniej tym lepiej bo to
49:47nie jest zero jedynkowe że jakiś odczyt
49:48jest dobry albo zły tylko to jest jakaś
49:51tam forma gradacji Jeśli chcemy
49:53podejrzeć Co to jest za średnia czyli
49:55jakie spółki wchodzą skład tej średniej
49:57no to też możemy to sobie też możemy
50:00sobie
50:00to zrobić okej I wtedy mamy tutaj już
50:05listę spółek z których została ta
50:07średnia została ta średnia wyliczona
50:09ułatwia to nie
50:12trzeba nie trze dodawać że bardzo
50:14ułatwia to analizę jeśli mamy jakiś
50:16punkt odniesienia bo czasami wyniki są
50:18oczywiste No jeśli mielibyśmy dynamikę
50:20wzrostu przychodów o 30 rok po roku No
50:22to wiadomo że to jest mega fajny wynik
50:24nie ma co porównywać bo sam w sobie 30
50:27czy marża 30 to jest ekstremalnie dobra
50:30ekstremalnie dobry dobry poziom ale
50:33czasami tak jak 16 to może nie być
50:35oczywiste dla kogoś kto dopiero zaczyna
50:37Ja mniej więcej wiem jak to wygląda po
50:38różnych spółkach w różnych branżach więc
50:39mogę na czuja stwierdzić czy to jest
50:41dobry wynik czy zły ale ktoś nie ma
50:42jeszcze doświadczenia No to fajnie
50:44zawsze sobie to do konkurencji jakoś
50:45Porównać i wtedy obejrzeć No
50:48dobra Cash from operation
50:5814 gotówka z działalności operacyjnej
51:00będzie rosła dla Microsoftu dla innych
51:02spółek
51:03jak 7 10 to też nie jest źle No ale to
51:07jest wynik dwa razy gorszy niż w
51:08przypadku Google czy Microsoftu więc też
51:11jakieś powolutku sobie wnioski z tych
51:12wszystkich parametrów wyciągamy tak
51:14teraz można sobie założyć Excela
51:16przypisać do
51:18Excela te parametry każdy jeden tutaj z
51:21parametrów zyskowności które oglądamy
51:23ustawić sobie skalę na przykad do 10
51:26tych parametrów który sobie oglądamy
51:28oceniać w skali 1 do 10 odpowiadając na
51:31pytanie jak bardzo podoba mi się to na
51:33co patrzę jak bardzo podoba mi się to
51:35oceniam Google jak bardzo podoba mi się
51:37to że gotówka z działalności operacyjnej
51:40Google będzie rosła średnio o 16 proc w
51:43skali w perspektywie kolejnych dwóch lat
51:46versus 7 proc dla Walmart czyli na skali
51:49110 ile punktów dałbym Walmart towi A
51:51ile googo tak i na takiej zasadzie
51:52możemy sobie każdy z tych parametrów
51:55jakoś liczbowo
51:57ocenić spisać i na koniec
52:01podsumować dobra w ten sposób będziemy
52:04mieli jakiś pogląd na to jak wygląda
52:06zyskowność firm co byśmy tutaj
52:08powiedzieli o zyskowności firm No jeśli
52:10chcielibyśmy myśleć o inwestycji No to
52:12raczej w te dwie spółki Microsoft i
52:14Google czyli przeszliśmy teraz do
52:16badania fundamentów nie ma sensu badać
52:18fundamentu firmy Ford Motors bo na litz
52:21boską nie będziemy w to inwestować nie
52:23ma sensu badać wyceny firmy coca-cola C
52:26czy
52:27py czy
52:29sanie bardzo przepraszam ale to obchodzi
52:32czy one sanie czy one nie są tanie ta
52:34spółka jest do kitu nie ma prognoz
52:36rosnących zysków nie ma prognoz
52:38rosnących
52:39przychodów Po co miałbym się zastanawiać
52:42czy te akcje są tanie Oczywiście że są
52:45tanie dlatego że są do kitu nikt tych
52:48akcji nie chce inwestorzy akc wyprzedają
52:58nie chce to jest beznadziejna spółka
53:00więc nie ma sensu badać wyceny czy w
53:03ogóle nie ma sensu często indywidualni
53:05inwestorzy są chorzy na te wyceny to
53:06znaczy zaczynają szukać spółek po
53:08najniższym parametrze cena zysk czy
53:10najniższym parametrze PR czy zaczynają
53:12jakieś skanery uruchamiać żeby znaleź
53:15najtańsze spółki na giełdzie bo myślą że
53:16to jest okazja nie trochę tak jakbyście
53:20wyszli państwo na
53:21Allegro wszystkie możliwe kategorie i
53:23ustawili kryteria wyszukiwania po cenie
53:26na Allegro po cenie i wybierajmy
53:29produkty po kryterium najniższej ceny no
53:33Boże to tak nie działa przecież tak cena
53:36nie jest wyznacznikiem tego czy coś jest
53:38dobrym zakupem czy coś jest dobrym
53:39produktem w tym wypadku czy to są dobre
53:40akcje czy to jest dobrą inwestycją cena
53:42to jest jedna Składowa jakiegoś
53:45większego większego modelu wyceny
53:47najpierw odpowiadamy sobie na pytanie
53:49czy to jest dobra firma czy to jest
53:50dobra inwestycja potem na pytanie czy to
53:52jest bezpieczna inwestycja jeśli te
53:54pierwsze dwa warunki są spełnione to
53:56dopiero
53:56koam sobie na py Czy te akcje są akurat
54:00do kupienia w dobrej cenie nie mniej
54:03wyłączę to wszystko żeby nam tutaj nie
54:05siedziało już nie robiło bałaganu nie
54:08mniej dzisiaj na potrzeby webinaru i
54:10spotkania No porównamy sobie fundamenty
54:11i wyceny wszystkich tych spółek żeby
54:13mieć jakiś punkt odniesienia Natomiast w
54:15rzeczywistym świecie absolutnie byśmy
54:16nie robili nie szli dalej d tych trzech
54:19firm przeszliśmy dalej tylko analizując
54:22te dwie dwie
54:24topowe OKE
54:28fundamenty jest masa tych wskaźników ale
54:30to od czego bym proponował zacząć to
54:32przynajmniej trzy pojedyncze dep to
54:37assets czyli stosunek zadłużenia jakiś
54:40Horyzont dłuższy stosunek zadłużenia do
54:42aktywów Czyli jeśli firma ma aktywa
54:44czyli fabryki budynki Microsoft będzie
54:47fabryk bo oni
54:49ują ale ma budynki ma nieruchomości ma
54:52flotę samochodów ma komputery ma farmy
54:55serwerów
54:57intelektualne tego typu tego typu rzeczy
54:59To wszystko są aktywa to wszystko jest
55:01to wszystko są aktywa firmy teraz
55:04porównujemy sobie jeśli te aktywa to
55:05jest nie miliard 100 miliardów dolarów
55:09porównujemy sobie jak duże zadłużenie ma
55:11dana firma względem tych aktywów bo
55:14każdy parametr w ogóle to też państwa
55:15Uczulam żeby nie rozpatrywać jakiegoś
55:17parametru w oderwaniu od rzeczywistości
55:19czyli pojedynczego jednego parametru
55:21Czyli że firma ma 20 miliardów
55:23zadłużenia o Jezus Maria szwagier
55:26i to go przygniotło to jak ma 20
55:28miliardów firma to Toż jest w ogóle
55:30bankructwo nie bo nie mamy kontekstu nie
55:33mamy punktu odniesienia tak jest z
55:35każdym parametrem finansowym Zawsze
55:37każdy parametr rozpatrujemy w jakimś
55:39odniesieniu w odniesieniu do czegoś
55:41innego bo tylko to nam pokaże kontekst
55:44No i zadłużenie firmy ten Total Total
55:46dept czyli to zadłużenie w skali Total
55:49najczęściej porównuje się właśnie do
55:51aktywów C możemy to sobie wyobrazić
55:52trochę tak że Mamy chałupę kupioną na
55:55kredyt inaczej kupioną za gotówkę i ta
55:58chałupa jest warta
56:00milion a zaciągnęli pod zastaw tej
56:03nieruchomości kredyt na 300 000 czyli
56:06nasz stosunek zadłużenia do aktywów to
56:08jest 30 proc mamy zabezpieczenie czyli
56:11aktywa ten dom na milion wartości milion
56:15a kredyt zaciągnęli na 300000 i ten dom
56:17jest zabezpieczeniem kredytu to jest
56:18stosunek 30 OK zdrowy zdrowy wartość
56:22nieruchomości 70 nie
56:24spadnie raczej
56:27na dekady może się coś takiego wydarzy
56:29Ale generalnie to jest małe ryzyko więc
56:31to jest poziom w porządeczku Microsoft
56:33ma takie zadłużenie na poziomie 19 co
56:36jest okej to jest okej bo to jest w
56:38miarę nisko A poza tym regularnie od
56:402018 roku to zadłużenie spłaca redukuje
56:43to jest super świetnym
56:45obrazkiem Google Google ma 8 No to to
56:48już w ogóle jest śmiechu warte to prawie
56:50nie ma zadłużenia
56:52Walmart zważywszy na
56:55branżę Wielkiego dramatu ale czy dla
56:57Walmart to jest dużo czy mało to tak
56:59naprawdę porównaliśmy to znowu z jakąś
57:03średnią
57:05średnia nieźle średnia dla branży w
57:08której działa Walmart zadłużenie to jest
57:1056 i cały czas i cały czas rośnie więc
57:1524 poziom w przypadku Walmart to jest
57:18bardzo
57:19satysfakcjonujący bardzo
57:21satysfakcjonujący
57:23wynik włączam wszystkie już żeby trochę
57:26to trochę to przyspieszyć No tutaj kto
57:28by nas Przeraził No Ford by nas
57:30Przeraził 54 proc zadłużenia A wiadomo
57:33jeszcze że aktywa czyli te linie
57:34produkcyjne to się wszystko zużywa tego
57:36się nie da sprzedać Jeśli oni w księgach
57:37mają wartość tych swoich linii na 100
57:39miliardów to nikt tego nie sprzeda za
57:40100 miliardów to będzie wartość dużo
57:42dużo mniejsza więc tak naprawdę gdyby
57:43Ford został zmuszony do tego żeby
57:44spłacić całe swoje zadłużenie to by
57:46zbankrutował od razu bo żaden Likwidator
57:49by nie sprzedał tego majątku za taką
57:50kwotę Jaka tam jest wpisana w księgach
57:52więc to jest poziom bardzo bardzo
57:54Ryzykowny coca-cola to też jest już
57:56poziom Ryzykowny generalnie wszystko
57:58gdzieś tam powyżej 30 PR
58:0035 dochodzące do 40 to jest już taka
58:03granica gdzie nie powinniśmy być
58:06spokojni poniżej 35 proc w okolicach 30
58:09to jest jeszcze okej no takie poziomy
58:11jak 8 czy 19 no to wiadomo to można
58:13potraktować że to nie jest żadno to nie
58:16jest żadne zadłużenie ale ale zawsze
58:19musi być jakieś ale może być zbyt prosto
58:22to jest zadłużenie długoterminowe też
58:25długoterminowe uwzględniające takie
58:27kredyty które mogą być nie do spłacenia
58:29Czy jakby nie wymagać spłaty w
58:31najbliższych latach więc porównujemy
58:33sobie jeszcze jakiś wskaźnik
58:35płynności takim
58:38najlepszym trochę rygorystycznym ale to
58:41dobrze wskaźnikiem płynności jest Quick
58:42Ratio Quick Ratio mówi nam o tym Jaki
58:44jest
58:45stosunek aktywów krótkoterminowych czyli
58:48takich które firma będzie w stanie
58:50zamienić na gotówkę w ciągu najbliższego
58:52roku versus wszystko to co musi zapłacić
58:55komuś w ciągu najbliższego roku czyli
58:57jeśli firma
58:58ma jakieś tam krótkoterminowe obligacje
59:01rządowe gotówkę na kontach albo gotówkę
59:03w kasie i tego typu rzeczy to są jej
59:05aktywa krótkoterminowe takie do roku
59:07które mogą być zamienione na na na
59:09gotówkę takie pewne nie wlicza się w to
59:12towar który jest w magazynach bo tego
59:14towaru może się nie udać sprzedać
59:15przyjdzie pandemia i będzie sklep
59:17zamknięty i się towaru nie sprzeda albo
59:19się okaże że towar się zepsuje bo firma
59:20jest firmą farmaceutyczną i leki mają
59:22swoją datę przydatności do spożycia albo
59:25Walmart
59:27się zepsuje bo część ma znowu jakby tam
59:29produktów ograniczoną datę i tak dalej w
59:31tego się tutaj nie bierze pod uwagę
59:32tylko bierze się pod uwagę bardziej
59:33płynne aktywa i odnosi do tego ile firma
59:35w ciągu kolejnych 12 miesięcy musi
59:37zapłacić a bankom
59:41kredytodawcą podwykonawcą pracownikom na
59:44pensję i tak dalej i tak dalej i tak
59:46dalej ile faktur tam musi zapłacić
59:48rachunków za prąd za gaz No i sprawdzamy
59:50czy firmę w ogóle stać na to wskaźnik na
59:53poziomie 1 oznacza że firma ma
59:56czy będzie miała w ciągu roku gotówki na
59:59poziomie 100 milionów która pozwoli
1:00:02spłacić zadłużenie też na poziomie 100
1:00:04milionów to jest jeden stosunek
1:00:07posiadanych aktywów do należności które
1:00:09trzeba będzie do zobowiązań które trzeba
1:00:11będzie komuś zapłacić jeen do jed jeśli
1:00:14wskaźnik jest poniżej jedynki to znaczy
1:00:16że firma ma mniej aktywów niż zobowiązań
1:00:20czyli Wyobraźmy sobie że firma ma tych
1:00:22krótkoterminowych aktywów gotówkowych na
1:00:2490 milionów ale w ciągu roku zapłacić
1:00:27musi tych faktur pensji Pracowniczych
1:00:30premii dla związkowców i tak dalej 100
1:00:32milionów wskaźnik jest na poziomie 0,9
1:00:36czyli poniżej jedynki czyli to oznacza
1:00:37że firmie będzie brakowało jednego
1:00:40będzie brakowało 10 centów na każdego
1:00:42dolara którego będzie musiała zapłacić
1:00:44to jest utrata płynności No firma ma
1:00:47jeszcze rok żeby go zdobyć to nie znaczy
1:00:49że w tym momencie widząc taki wskaźnik
1:00:51że firma z roku padnie bo ma jeszcze
1:00:53ciągle 12 miesięcy żeby żeby 10 centów
1:00:56na dolarze zdobyć No ale jest to trochę
1:00:58już taki zimny pod powinien się gdzieś
1:01:00tam pojawić na plecach Okej jak firma ma
1:01:04nadwyżkę to nic nie musi zdobyć No mogą
1:01:07nawet ukraść trochę tej gotówki a i tak
1:01:08będzie ją stać żeby zapłacić pracownikom
1:01:10i spłacić faktury rachunki
1:01:13etc im wyżej tym lepiej powyżej jedynki
1:01:16to jest poziom
1:01:17bezpieczny warto by było porównać też
1:01:19teraz jakiś
1:01:21koszt jakiś koszt obsługi zadłużenia
1:01:25albo stos gotówki do wysokości
1:01:27zadłużenia często nie do wysokości
1:01:29zadłużenia stosunek gotówki z
1:01:30działalności operacyjnej do kosztów
1:01:32odsetek bo możemy mieć zadłużenie na 100
1:01:34miliardów ale miesięczny przy niskich
1:01:36stopach miesięczny koszt obsługi tego
1:01:38zadłużenia Może być śmiesznie niski
1:01:40Czyli możemy generować 10 miliardów
1:01:42gotówki z działalności operacyjnej A
1:01:43koszt odsetek to jest pół miliarda czyli
1:01:46ledwie 5
1:01:48PR okej duże zadłużenie mnie wtedy nie
1:01:51przerazi bo wiem że firma generuje na
1:01:52tyle gotówki że spokojnie jest w stanie
1:01:53sobie obsługiwać zadłużenie przez
1:01:55kolejny 20
1:01:58dwa są takie wskaźniki cfo to dept czyli
1:02:01stosunek za duż stosunek gotówki z
1:02:03działalności operacyjnej do zadłużenia
1:02:05Im wyższy No to tym lepiej wiadomo
1:02:07prawda znowu jeśli nie wiemy bo to już
1:02:09trochę się wchodzimy w trudniejszy na
1:02:11trudniejszy grunt jeśli nie wiemy czy
1:02:130,49 jest dużo czy mało 0,49 to znaczy
1:02:16że firma ma że firma wygenerowała
1:02:19właśnie 49 gotówki nie zysku nie
1:02:23przychodu gotówki z działalności
1:02:24operacyjnej na każde 100 dolarów
1:02:27posiadanego zadłużenia nie na koszty
1:02:29odsetek tylko na posiadanego posiadane
1:02:31zadłużenie czyli de facto po dwóch
1:02:32latach samą gotówką z działalności
1:02:34operacyjnej firma może spłacić całe
1:02:36swoje zadłużenie to jest fantastyczny
1:02:38rezultat to jest super rezultat Wszystko
1:02:40powyżej 0,20 0,30 i będzie świetnym
1:02:43rezultatem
1:02:44Okej prześlę to po takie podsumowanie
1:02:47państwu jutro pewnie przed południem
1:02:49gdzie będą te wszystkie WSK link do
1:02:50artykułu z takim podsumowaniem część
1:02:52osób pewnie już czytała bo trafiła tu z
1:02:53tego artykułu ale część osób nie czytała
1:02:55artykułu więc poś ten ten link nie
1:02:57trzeba tego zapisywać ani robić notatek
1:02:58po prostu te wszystkie wskaźniki będą
1:03:00wymienione i też z informacją jaki
1:03:01poziom jest dobry jaki poziom jest zły i
1:03:03jeszcze raz przypomnienie z czym to się
1:03:04je więc będziecie to państwo mieli
1:03:06podane na podane na tacy Okej innym
1:03:09takim
1:03:11wskaźnikiem Times interest
1:03:15albo jak on się tutaj nazywał interest
1:03:19expenses tutaj może być interest
1:03:22coverage to jest różnie się nazywa ten
1:03:25ten wskaźnik ale generalnie chodzi o to
1:03:27że Staramy się teraz odpowiedzieć na
1:03:29pytanie jak wygląda stosunek zysku
1:03:32spółki zysku nie gotówki do odsetek
1:03:36które firma musi które firma musi musi
1:03:40spłacać jeśli ten wskaźnik jest na
1:03:42przykład na poziomie odsetek od
1:03:45zadłużenia jeśli ten wskaźnik jest na
1:03:47poziomie 5 to oznacza że jednym
1:03:49wypracowanym zyskiem w ostatnim roku
1:03:51firma jest w stanie obsługiwać swoje
1:03:53zadłużenie spłacać odsetki przez pi
1:03:54kolejnych lat
1:03:56wskaźnik na poziomie 200 jak dla Google
1:03:59oznacza że tym zyskiem który Google
1:04:01wypracował w zeszłym
1:04:02roku samym tym jednym zyskiem Nigdy w
1:04:05życiu już powiedzmy Google nigdy nic nie
1:04:06wypracuj Żadnego zysku tym jednym
1:04:07zyskiem przez kolejnych 200 lat może
1:04:09jeszcze spłacać swoje odsetki od
1:04:10zadłużenia czyli przez 200 lat nie
1:04:13zbankrutuje każdy taki wskaźnik powyżej
1:04:18dwóch lat trzech oznacza duży poziom
1:04:21bezpieczeństwa Czyli jeśli firma ma
1:04:23wskaźnik na poziomie 3 to oznacza że
1:04:25przez kolejne 3 lata jeszcze tym obecnym
1:04:28zyskiem ma go na tyle że przez kolejne 3
1:04:31lata może obsługiwać swoje
1:04:33zadłużenie w porządku to jest poziom tak
1:04:36od trzech w górę wszystko jest wszystko
1:04:38jest super okej no i standardowo to
1:04:40trzeba by sobie jakoś podsumować dla
1:04:42każdej dla każdej d każdej spółki
1:04:45przyznać jakąś punktację i zliczyć ile
1:04:47która spółka łącznie w tych różnych
1:04:50parametrach dostała dostała punktów No
1:04:51tutaj jest w miarę prosto mamy pić
1:04:53spółek to nie trzeba niczego liczyć żeby
1:04:54widzieć że Microsoft Google mają te
1:04:56poziomy płynności absurdalnej tam nie ma
1:04:58w ogóle mowy o bankructwie No ale jak
1:05:00tych spółek będziemy analizowali setki
1:05:02No to już trzeba mieć jakąś metodologię
1:05:04żeby sobie gdzieś te wyniki gdzieś te
1:05:05wyniki zapisywać część osób zamiast
1:05:07takich pojedynczych wskaźników używa
1:05:09zbiorczych na przykład
1:05:11olsona mam jeszcze coś innego tutaj
1:05:15Default probability liczone jako
1:05:17prawdopodobieństwo procentowe bankructwa
1:05:19w ciągu kolejnych 12 miesięcy to jest
1:05:22zbiorczy wskaźnik on analizuje różne
1:05:24pojedyncze wskaźniki dać nam jedną
1:05:26informację pod postacią jednej wartości
1:05:28procentowej odpowiadającej na pytanie
1:05:31jakie jest matematyczne statystyczne
1:05:33prawdopodobieństwo tego Po analizie
1:05:36fundamentów które przeprowadza ten
1:05:38wskaźnik Jakie jest prawdopodobieństwo
1:05:39bankructwa danej spółki w ciągu
1:05:41kolejnych 12
1:05:42miesięcy 3 i2 PR szans na bankructwo
1:05:46Forda Oczywiście to jest wskaźnik który
1:05:48pomija kwestie polityczne do finansowa
1:05:50tego typu rzeczy bazuje na czystym na
1:05:52czystej analizie sprawozdania
1:05:53finansowego więc nie należy
1:05:57w taki sposób że to jest 323 i tego się
1:06:00trzymamy że takie jest
1:06:01prawdopodobieństwo bankructwa i na 100
1:06:03takich spółek TR nam
1:06:05zbankrutuję to rozpatrywać w kontekście
1:06:07czyli Czy to jest dużo czy mało dla tych
1:06:09pięciu spółek które tutaj analizujemy
1:06:11Ford ma najgorsze fundamenty bo ma
1:06:14relatywnie największe prawdopodobieństwo
1:06:17bankructwa druga jest coca-cola która ma
1:06:20TR jest
1:06:22Walmart i tak dale
1:06:26spółka
1:06:27najbezpieczniejsza która jest najmniej
1:06:29bezpieczna która jest najbardziej
1:06:31ryzykowna innym takim fajnym parametrem
1:06:34jest jeszcze wskaźnik altmana ale tam
1:06:35jest dużo
1:06:37tych dużo składowych to nie będę tego
1:06:40teraz też nie będę tego teraz też Oma
1:06:42jak kś ma dostęp do tego wskaźnika No to
1:06:45jedno zerknięcie łatwo się to analizuje
1:06:47bo to jest jedno zerknięcie jedna
1:06:48wartość i taka jakby intuicyjnie od razu
1:06:51rozumi
1:06:53polecam że
1:06:57którym nie grozi ryzyko rychłego
1:06:59bankructwa No to teraz trzeba
1:07:00odpowiedzieć sobie na trzeci zestaw pyta
1:07:03a mianowicie Czy te akcje w tym
1:07:05konkretnym momencie są tanie czy tanie
1:07:08nie
1:07:08są alo jak bardzo są drogie No i teraz
1:07:12żeby porównać to pomiędzy spółkami C
1:07:14najpierw bazie
1:07:17historycznej spółkami to może nie do
1:07:24końca kurs akcji do czegoś do czego
1:07:30przychodów albo zysków albo gotówki z
1:07:33działalności operacyjnej kiedyś jeszcze
1:07:35odnosili to do wartości księgowej taki
1:07:37wskaźnik Price to book Value albo po
1:07:40polsku cena WK cena do wartości
1:07:43księgowej trochę nie posługuj polsk
1:07:47nomenklaturą więc może pokręciłem ale
1:07:49generalnie chodzi o wskaźnik ceny do
1:07:50wartości księgowej się fajnie sprawdzał
1:07:52jak na świecie na giełdzie królowała
1:07:54kolej żelaz
1:07:56firmy naftowe firmy produkcyjne i tak
1:08:00dalej bo ich wartość księgowa to była
1:08:02wartość twardych aktywów
1:08:04czyli maszyny urządzenia narzędzia linie
1:08:08produkcyjne i tak dalej To było w miarę
1:08:09łatwo obiektywnie
1:08:11wycenić chociaż poprzez porównanie cen
1:08:13na rynku wtórnych Ile kosztuje tam
1:08:15wyciskarka do soku C wymyślam teraz
1:08:20chodzi o że wartość ksna mię rzysta dało
1:08:24się wyceniać PR mi powied jak wycenić
1:08:26czy więcej warte jest logo Microsoftu
1:08:29czy
1:08:29goog albo czy więcej warty jest silnik
1:08:33wyszukiwarki Google czy więcej warty
1:08:35jest silnik sztucznej inteligencji nad
1:08:38którą pracuje Microsoft jak wycenić te
1:08:41wartości
1:08:43intelektualne cholernie zrobi zaczy
1:08:45księgowi to robią jakś metody jakieś
1:08:47założenia ale to nie jest coś co można
1:08:50porównywać pomiędzy spółkami te firmy
1:08:52które mają
1:08:54aktywa układają się linie produkcyjne
1:08:56samochody floty samochodów narzędzia
1:08:58maszyny i tak dalej dużo łatwiej będzie
1:09:01realnie obiektywnie wycenić ich wartość
1:09:04niż takich firm które bazują na knowhow
1:09:06na no właśnie wartościach w ogóle
1:09:08szeroko rozumianych na patentach na tym
1:09:09intellectual Property tego się wycenić
1:09:12nie da znaczy da się ale nie w sposób
1:09:14Taki który można porównywać spółka po
1:09:16spółce więc w dzisiejszym czasie ja w
1:09:18dzisiejszych czasach ja bym proponował w
1:09:19ogóle żeby sobie odp odpuścić Te
1:09:22wskaźniki służące do porównywania ceny
1:09:24akcji do wartości księgowej Bo to będzie
1:09:26działało w Starych tradycyjnych branżach
1:09:27natomiast nie będzie działało dla tych
1:09:29spółek które dzisiaj królują na giełdzie
1:09:31czyli dla głównych firm technologicznych
1:09:33więc porównujemy
1:09:36to co to to jak
1:09:38wygląda cena akcji tu mam chyba skrótem
1:09:42tak jak wygląda cena akcji Do przychodów
1:09:44wskaźnik Price to Sales Sales to jest
1:09:47synonim revenue czyli przychodów czyli
1:09:50cena akcji podzielona
1:09:51na na przychody generowane na tą jedną
1:09:54akcję okej najpierw porównujemy jedną
1:09:56spółkę czyli Microsoft 1164 co mi to
1:10:00mówi w mianowniku zawsze jest w
1:10:02mianowniku zawsze jest
1:10:03jedynka Przepraszam że tak koślawo
1:10:05dzisiaj piszę
1:10:07ale używam myszki ja wróciłem DJ do
1:10:11Warszawy przyleciałem co prawda ale mój
1:10:12bagaż Nie przyleciał razem ze mną a w
1:10:14bagażu miałem iPada i Pena do iPada
1:10:17którym zazwyczaj się posługuje na tego
1:10:19typu na tego typu spotkaniach gdzie te
1:10:22moje mazania Wyglądają trochę lepiej ale
1:10:25zmuszony jestem dzisiaj używać myszki
1:10:27dlatego to tak wygląda trochę nie za
1:10:29estetycznie i staram się ograniczać to
1:10:31mazanie żeby nikogo nie irytować tym
1:10:34ale trochę pomazać muszę dobra Co to
1:10:38oznacza w mianowniku zawsze jest w
1:10:40mianowniku zawsze jest jedynka to znaczy
1:10:42że to jest 1 dolar przychodu I ten
1:10:45wskaźnik odpowiada nam na pytanie jak
1:10:47dużo muszę zapłacić w cenie akcji w
1:10:50zamian za jednego dolara przychodu
1:10:51którego mi ta akcja
1:10:53wygeneruje proste
1:10:56w przypadku akcji Microsoftu muszę
1:10:57zapłacić 11 dolarów w cenie akcji w
1:11:00zamian za J dolara przychodu który mi ta
1:11:02firma wygeneruje Czyli mówiąc inaczej
1:11:04zwróci mi się to po 11 latach gdybym
1:11:06patrzył tylko na sam przychód przychód
1:11:08to nie jest jedyna rzecz Przepraszam
1:11:10którą mogę dostać od firmy bo mogę
1:11:11dostać zyski jeszcze
1:11:13gotówkę potencjalnie dywidendę Ale nie o
1:11:16to chodzi Chodzi o to żeby mieć jakiś
1:11:17wskaźnik do porównań do historii czyli w
1:11:22na przykład 14 15 roku za akc Fir
1:11:27trzeba było zapłacić 4 w cenie akcji
1:11:31zamian za to że jesteśmy byliśmy
1:11:32uprawnieni do J dolara przychodu to była
1:11:35dobra okazja to była dobra okazja
1:11:38dzisiaj za tego samego jnego dolara
1:11:40przychodu trzeba już zapłacić w
1:11:42przypadku Microsoftu 11 dolar czyli jest
1:11:45dużo dużo drożej jest prawie TR razy
1:11:50było lat tem dlaczego dynam też poszła
1:11:55do góry perspektywy ta sztuczna
1:11:56inteligencja jeszcze i tam 10000 innych
1:11:58innych rzeczy Dlatego że w 2015 16
1:12:01zmienił się prezes i zmieniła się linia
1:12:03biznesowa firmy i wtedy te przychody
1:12:05zaczęły rosnąć i wyceny zaczęły rosnąć
1:12:07inwestorzy znowu chcieli dużo zapłacić
1:12:09za to żeby być właścicielami akcji
1:12:11Microsoftu ale nie istotne istotne jest
1:12:13to na co patrzymy a patrzymy na sytuacje
1:12:15w której te akcje są
1:12:17drogie No są po prostu drogie przez
1:12:21ostatnią
1:12:22dekadę tylko tak naprawdę w 2 były
1:12:26jeszcze droższe tutaj co przyszło po
1:12:292021 to nawet jak ktoś nie śledzi giełdy
1:12:31to widzi na tym obrazku Jak wyceny
1:12:33bardzo bardzo bardzo spadły przez cały
1:12:352022 rok no i dla odmiany ten 2000
1:12:38końcówka 2022 początek 2023 to był czas
1:12:41kiedy za jnego dolara przychodu tej
1:12:43firmy trzeba było zapłacić 9 dolarów
1:12:45powiedzmy czyli taniej niż dzisiaj
1:12:48dzisiaj o 2 dolar więcej musimy zapłacić
1:12:50za J dolara przychodu wniosek jest
1:12:52bardzo prosty jest drogo te akcje są
1:12:54drogie
1:12:56Nie ma specjalnie żadnego dalszego
1:12:59uzasadnienia one po prostu są drogie
1:13:01porównajmy to teraz jak wygląda
1:13:04na spółce Google a na spółce Google
1:13:08wygląda to dużo dużo lepiej zazwyczaj te
1:13:10wykresy będą wyglądały właśnie tak że
1:13:12poruszają się w jakimś
1:13:13horyzontalnym horyzontalnym kanale
1:13:16horyzontalnym trendzie dlatego że
1:13:18teoretycznie i zgodnie z logiką nie tak
1:13:21jak w przypadku Microsoftu gdzie ta
1:13:22logika trochę jest zaburzona dzisiaj
1:13:25zgodnie z logiką inwestorzy mniej więcej
1:13:27za tego samego jednego dolara przychodu
1:13:30kiedyś
1:13:31powinni dzisiaj chcieć zapłacić podobną
1:13:34cenę bo to jest ten sam dolar może się
1:13:37zmieniać cena akcji może się zmieniać
1:13:38wysokość całego przychodu dla spółki ale
1:13:40jeśli do mianownika Sprowadzamy sobie je
1:13:42dolar przychodu generowanego na jedną
1:13:44akcję to ten dolar jest tyle samo
1:13:47warty jakby poc inflację ale i cena
1:13:50akcji ten mianownik dolara też
1:13:51uwzględniają inflację więc do
1:13:56to co jest nad kreską i pod kreską więc
1:13:57nie ma ona znaczenia
1:13:59tutaj i ten 1 dolar przychodu powinien
1:14:02być dla nas tyle samo warty tyle samo
1:14:04jakby tak bardzo atrakcyjny tak samo
1:14:06atrakcyjny w 2014 jak i dzisiaj dlatego
1:14:08wiadomo że sentyment na giełdzie i tak
1:14:10dalej w krótkim horyzoncie powodują że
1:14:11raz inwestorzy chcą mniej zapłacić za
1:14:14tego jednego dolara a raz trochę więcej
1:14:18raz dużo mniej bo się boją bo uciekają
1:14:20Bo pandemia dla nich wtedy za tego J
1:14:22dolara są w stanie zapłacić tylko 3
1:14:24dolar zam za dolara przychodu a potem
1:14:27jest fala Euforia bo się wszystko
1:14:28otworzyło po pandemii jednak nie
1:14:30wyginęli będziemy dalej żyli No to
1:14:32dochodzi do takich momentów że
1:14:33inwestorzy nawet 9 dolarów chcą zapłacić
1:14:35za tego samego jednego dolara przychodu
1:14:38ale potem przychodzi korekta bo jednak
1:14:39inwestorzy uznali że kurde 9 dolarów za
1:14:42jednego dolara przychodu w sytuacji
1:14:45kiedy przez ostatnią dekadę te poziomy
1:14:47wynosiły tam 56 dolarów to 9 dzisiaj to
1:14:51jest strasznie dużo to ja nie będę tyle
1:14:53płacił sprzedaję moje akcje bo teraz one
1:14:55są drogie no i myśli tak 10 milionów
1:14:57inwestorów kurs akcji spada aż do
1:15:01momentu w którym za jednego dolara tego
1:15:03samego przychodu trzeba tutaj zapłacić
1:15:05już tylko 4 dolary a przed chwilą trzeba
1:15:07było zapłacić 9 dolarów w zamian za ten
1:15:10sam jeen dolar przychodu No i inwestorzy
1:15:12sobie
1:15:13patrzą dzisiaj J dolara przychodu od
1:15:16Google mogę mieć za 4 dolar w cenie
1:15:18akcji A przed chwilą trzeba było
1:15:20zapłacić d to jest super mega fajna
1:15:23okazja no i myśli tak 10 milionów
1:15:25inwestorów a jak zaczynają tak myśleć to
1:15:27zaczynają skupować te akcje jak
1:15:28zaczynają skupować te akcje No to popyt
1:15:30działa w ten sposób że ten kurs akcji
1:15:31rośnie coraz coraz wyżej No i dzisiaj za
1:15:35te akcje w efekcie trzeba zapłacić 5
1:15:37dolarów żeby być uprawnionym do jed
1:15:39dolara przychodu czy to jest dużo czy
1:15:42mało Raczej mało to jest poniżej
1:15:45średniej jeśli nie wiemy gdzie jest ta
1:15:47średnia Możemy ją sobie włączyć medianę
1:15:50najlepiej z pi lat powiedzmy o w ciągu
1:15:52ostatnich 10 lat mediana mówi nam
1:15:55że średnio za J dolara przychodu w
1:15:58Googlu trzeba było zapłacić 593 dzisiaj
1:16:01można go mieć za 538 czyli jest
1:16:05tanio tanio niż taniej niż zazwyczaj to
1:16:08jest dobra okazja to jest dobra okazja
1:16:11żeby kupić akcję Google może być jeszcze
1:16:14taniej może okresowo ale widzimy że to
1:16:17jeszcze taniej nie trwa zbyt
1:16:19długo więc to jest dobra informacja dla
1:16:22nas Walmart
1:16:29czemu nie mamy Now
1:16:33wskaźnika nie wiem dlaczego nie ma Coś
1:16:35się tut musiało
1:16:38pochrzaniło
1:16:45nie działa spółka Walmart nie wiem
1:16:48dlaczego czasami jest tak że po chwili
1:16:50się odświeży będzie OKE A czasami jest
1:16:52po prostu jakiś b w systemie i trze
1:16:55zgłosić czasami jest jakiś błot u
1:16:56dostawcy danych i też trzeba zgłosić i
1:16:58drugiego dnia się te dane te dane
1:17:00pojawiają więc walmartu nie zobaczymy
1:17:02ale zobaczymy sobie na
1:17:04przykład coca-colę i znowu włączymy od
1:17:08razu średnią zasada analizy jest
1:17:10dokładnie taka sama w przypadku
1:17:12coca-coli średnio trzeba było w ostatnim
1:17:14DCI leciu zapłacić 6 dolarów zamian za
1:17:18jednego dolara przychodu dzisiaj
1:17:20wystarczy 540 żeby być uprawnionym do 1
1:17:22dolara przychodu Czyli wniosek słuszny
1:17:25byłby taki że jest super tanio o wiele
1:17:27taniej niż średnio to byłby poprawny
1:17:30wniosek tylko że tak jak już
1:17:31stwierdziliśmy akcje coca-coli są do
1:17:33kitu Więc pomimo tego że one są tanie to
1:17:35ja bym tych akcji nie chciał dotknąć
1:17:37patykiem a na pewno nie wydałbym
1:17:38własnych ciężko zarobionych pieniędzy
1:17:40ani tym bardziej pieniędzy swoje to
1:17:42jeszcze pół biedy ale tym bardziej nie
1:17:43wydałbym pieniędzy moich klientów czy
1:17:45inwestorów żeby kupić takie akcje które
1:17:47wiem że są do niczego i wiem że te
1:17:49prognozy przychodów zysków na kolejne
1:17:50lata nie będą rosły tak jakbym tego tak
1:17:54jakm tego
1:17:55w tempie tam 4 tak plus minus z tego co
1:17:59z tego co pamiętam ale nie mniej jest
1:18:00tanio trzeba to
1:18:02stwierdzić Ford
1:18:05Motors to chyba jakiś grubszy błąd
1:18:09generalnie Iną spółkę jeszcze z takiej
1:18:11kategorii kiepskiej skoro nie ma i dla
1:18:12Walmart i dla Forda i General Motors nie
1:18:16ma No nie to jest coś
1:18:20pozan więc jakiś tymczasowy w systemie
1:18:24zapew Bo
1:18:26OK jest
1:18:29PR jest PR czyli powinno się dać
1:18:32wyliczyć Price to sal bo PR to jest po
1:18:35prostu cena podzielona na przychody
1:18:37podzielone na liczbę sztuk akcji więc
1:18:41mamy jakiś błąd No ale to nic to jak
1:18:43istot może lepiej że tego nie widzimy
1:18:44zapewniam że na 99 akcje Forda też będą
1:18:48tanie będą tanie dlatego że są
1:18:50beznadziejne dobrze to samo co robimy
1:18:54Czy czyli jaki
1:18:56wniosek Microsoft sie weźmiemy z dłuższy
1:18:59Horyzont możemy patrzeć 20 lat możemy
1:19:01maksymalnie ale to trochę bez sensu jak
1:19:02patrzymy na lata 90 i tak dalej to inna
1:19:04spółka inne przychody inny produkt w
1:19:06ogóle więc to nie ma sensu ma sens
1:19:07patrzenie na jakieś 10
1:19:09lat 10 lat 10 lat ostatnich no i tutaj
1:19:14Microsoft No jest drogo okej jest drogo
1:19:16nie oszukujmy się w perspektywie tych
1:19:17ostatnich lat jeśli Popatrzymy sobie na
1:19:19medianę która też rośnie czyli oznacza
1:19:20że jest coraz drożej No to jesteśmy
1:19:23tutaj dzisiaj z odczytem mniej więcej na
1:19:25tym poziomie czyli dla mediany kroczącej
1:19:27tu z trzech lat akurat włączyłem włączmy
1:19:29z pięciu tak jak
1:19:30wcześniej No jest trochę powyżej mediany
1:19:33pięcioletniej czyli jest drogo no jest
1:19:35drogi Microsoft nie jest ekstremalnie
1:19:37drogi tak jak był jeszcze niedawno Albo
1:19:39tak jak był 2021 więc nie jest to jakaś
1:19:41super bańka ale jest drogo to jest
1:19:43wniosek
1:19:45Google raczej tanio trochę poniżej
1:19:47średnie nie jest to okazja życia okazja
1:19:49życia była tutaj albo okazja życia była
1:19:52tutaj dwa razy na ostatnich 10 lat ale
1:19:54jest tanio jest tanio na pewno nie jest
1:19:57drogo bo drogo to oznacza wszystko tutaj
1:19:59co w okolicach czerwonej czerwonej
1:20:02kreski okej dalej popularny wskaźnik
1:20:05Price to earnings pewnie to większość
1:20:07osób się Microsoft większość osób pewnie
1:20:10się większość osób pewnie o ten
1:20:13wskaźnik wskaźnik
1:20:19zahaczyła PR stosunek ceny do zysków
1:20:23generowanych przez jedną akcję No i
1:20:25znowu porównujemy sobie to do tego jak
1:20:27wygląda średnia po prostu dla
1:20:30Microsoftu odczyt jest w okolicy
1:20:32średniej to mi mówi że dzisiaj trzeba
1:20:34zapłacić 33 dolar w cenie akcji w zamian
1:20:37za J dolara zysku netto trochę lepszym
1:20:39parametrem czyli jest średnio ani drogo
1:20:41ani tanio w okolicach średniej trochę
1:20:43lepszym takim parametrem niż Price to
1:20:45earnings z Enterprise Value de bity ale
1:20:48to na pewno nie jest temat na na pewno
1:20:50to nie jest temat na dzisiaj żeby sobie
1:20:52rozkładać ten wskaźnik na czynniki
1:20:54pierwsze On jest trochę bardziej
1:20:55wiarygodny tu pokazuje że jest ciut
1:20:57drożej już bo jest powyżej średniej więc
1:21:00nie jest takiś super dobry moment nie
1:21:01jest też spółka mega przewartościowana
1:21:03ale nie jest jakiś wybitnie dobry dobry
1:21:04moment żeby Żeby wchodzić
1:21:07Google jest okej jest poniżej średniej
1:21:10znowu fajna okazja nie okazja życia ale
1:21:12jest poniżej średniej Czyli jest taniej
1:21:14niż zazwyczaj tak to można interpretować
1:21:16tu będziemy mieli Czy tu w ogóle nic nie
1:21:18ma o będziemy
1:21:20mieli Walmart za to to mnie zaskakuje w
1:21:22takim razie Walmart za
1:21:25jest drogi jak dla niego jest drogi jest
1:21:28najdroższy chyba nie było drożej w ciągu
1:21:30ostatnich 10
1:21:32lat jest najdroższe od 10 lat czyli
1:21:35dzisiaj za J dolara dzisiaj za jedego
1:21:40dolara No eity tutaj ale powiedzmy że
1:21:42zysku trzeba zapłacić 14 dolarów w cenie
1:21:44akcji to jest najwyższy poziom w
1:21:46ostatnich 10 latach A wiemy bo
1:21:47zbadaliśmy sobie zyskowność tej firmy i
1:21:49potencjał inwestycyjny wiemy że nie jest
1:21:51taka spółka super wybitna nie jest
1:21:53beznadziejna Ale jest wybitna prognozy
1:21:55wzrostu przychodów i zysków wcale nie są
1:21:58oszałamiające A cena jest wysoka
1:22:01nieciekawe coca-cola mega tanio tak to
1:22:06jest bardzo niska bardzo niska bardzo
1:22:08niska cena Taniej było jeszcze tylko w
1:22:09pandemii A ostatnio w 2009 roku po
1:22:12kryzysie finansowym czyli jest super
1:22:15ekstremal ekstremalnie tania coca-cola
1:22:18dzisiaj do zakupu W ciągu ostatnich 20
1:22:20lat tylko dwa razy była tak tania
1:22:22ostatnio po 2009 i w pandemii więc gdyby
1:22:25ktoś bardzo chciał te akcje to to jest
1:22:26właśnie moment To jest właśnie okazja
1:22:28żeby je kupić ale absolutnie nikt prawa
1:22:31tych akcji kupić nie ma bo to jest
1:22:32beznadziejna spółka o słabej zyskowności
1:22:36o słabych fundamentach i mocnym
1:22:40zadłużeniu o Kiepskich prognozach to nie
1:22:43jest coś co chcielibyśmy mieć w portfelu
1:22:45nawet pomimo tego że jest bardzo tanie
1:22:47dobrze ostatni
1:22:50wskaźnik porównanie ceny doki
1:22:56możem Medi włączy coca-cola tania tania
1:23:01Bo średnio trzeba zapłacić 22 dolar w
1:23:03cenie akcji za J dolara gotówki którą
1:23:06generuje firma dzisiaj tylko 20 dolarów
1:23:08jeszcze w 2018 trzeba było zapłacić aż
1:23:1130 dolarów zamian za tego samego jednego
1:23:13dolara dzisiaj No jest tanio ale po raz
1:23:16kolejny to nie jest dob spóka doy
1:23:21Microsoft kied
1:23:25że uczciwie wyceniany bo jest wycena w
1:23:27okolicy
1:23:29średniej Google wycena poniżej średniej
1:23:33znow to są bardzo ładne zakresy gdzie od
1:23:34wielu wielu lat
1:23:372009 no wcześniej te lata 2000 to tam
1:23:41rządziły się swoimi prawami ale widać że
1:23:43porusza się w bardzo ładnym zakresie ten
1:23:44wskaźnik raz jest drożej raz jest taniej
1:23:46Tak giełda dzisiaj jesteśmy może nie
1:23:54wiemy że przeciwieństwie do Forda
1:23:57coca-coli Czy Walmart Google to jest
1:23:59bardzo dobra spółka o dużej dynamice
1:24:01wzrostu Może ciut niższe niż Microsoft
1:24:04ale za to o wiele lepszej wycenie niż
1:24:07niż Microsoft więc to jest takie to jest
1:24:10taki charakter okazji inwestycyjnej
1:24:12który się zdarza okej porównaliśmy sobie
1:24:15teraz cenę akcji do tego co dostajemy w
1:24:17zamian za t jedną zamian za tę jedną
1:24:20akcję no i fajnie ale zostaje nam teraz
1:24:22porównanie
1:24:24aktualnej ceny akcji do tego gdzie
1:24:27analitycy prognozują że ta cena akcji
1:24:30znajdzie się za 12
1:24:33miesięcy to jest wskaźnik Price targetu
1:24:37Price target to możemy już historia nas
1:24:39jakoś tam za bardzo nie interesuje
1:24:40możemy sobie zawężać Interesuje nas
1:24:42raczej przyszłość to jest informacja o
1:24:44tym że według analityków akcje
1:24:46Microsoftu będą kosztowały 41 $ za 12
1:24:50miesięcy kontekst czyli dzisiejsza
1:24:54cena z się kolorki dzisiejsza cena
1:24:58wczorajsza 340 dolar analitycy mówią że
1:25:02w ciągu kolejnych 12 miesięcy to będzie
1:25:04401 i jeszcze podnoszą tę cenę do góry
1:25:07czyli rewiduje bardzo bardzo bardzo
1:25:09dobra
1:25:11informacja Proszę zwrócić uwagę że
1:25:13często jest tak że analitycy podnoszą
1:25:16cenę docelową kurs akcji dochodzi mniej
1:25:18więcej w te rejony i potem zaczyna
1:25:22spadać nie zawsze ale często dochodzi do
1:25:25tej ceny i zaczyna spadać dochodzi w
1:25:27okolice tej ceny i zaczyna spadać
1:25:29dochodzi w okolice tej ceny zaczyna
1:25:31spadać dochodzi w okolice ceny docelowej
1:25:33i zaczyna spadać No tutaj 2020 to już w
1:25:36ogóle rekomendacje zaczy nie rekom cena
1:25:39docelowa analityków goniła spadają
1:25:41spadający kurs ale tak też się zdarza
1:25:44natomiast Chodzi mi o co innego chodzi
1:25:46mi o to że jeśli inwestorzy skupują
1:25:47skupują skupują i cena akcji dochodzi
1:25:51już do poziomu w którym analitycy mą
1:25:55że za rok ona będzie właśnie na mniej
1:25:57więcej takim poziomie albo tylko ciut
1:25:59wyżej czyli tutaj gdzie zaznaczyłem kurs
1:26:02akcji wynosił 345 a prognozowana cena
1:26:04docelowa na kolejnych 12 miesięcy 355
1:26:07czyli tylko o 10
1:26:08dolarów drożej czyli istniał potencjał
1:26:12czyli ten Upside tylko na 10 dolarów
1:26:14jeszcze więc inwestorzy uznali No nie no
1:26:16to to już za mało Ryzyko jest za duże
1:26:18względem tego ile jeszcze można zarobić
1:26:20w ciągu kolejnego roku więc zaczęli
1:26:21akcje wyprzedawać kurs akcj zą
1:26:25analitycy cały C podnosili podnoszą
1:26:28dalej swoją prognozę docelową na
1:26:30kolejnych 12 miesięcy Czy dzisiaj mamy
1:26:32sytuacj w której analitycy mówią że te
1:26:35akcje są warte 401 i tyle będą
1:26:37kosztowały za rok A dzisiaj można akcje
1:26:41na giełdzie kupić po
1:26:42340 mamy tutaj tak zwane Upside Upside
1:26:47Czyli duży potencjał do wzrostu Jak
1:26:50duży moż to sobie od razu policzyć
1:26:54i wrzucić coś takiego jak średnia
1:26:57średnia tylko różnica pomiędzy docelową
1:26:59ceną akcji a aktualnym kursem w tym
1:27:02momencie ta różnica wynosi 17 No prawie
1:27:0518 czyli to jest 18 potencjału do
1:27:09wzrostu w ciągu kolejnych 12 miesięcy
1:27:12dużo czy mało nie wiemy dopóki nie
1:27:15sprawdzimy jak to wyglądało do tej pory
1:27:17do tej pory te zakresy UPS poruszały się
1:27:20mniej więcej od z do 30
1:27:24w ciągu ostatnich 5 lat pojedyncze
1:27:26oczywiście były takie przypadki jak
1:27:27tutaj że ten potencjał do wzrostu to
1:27:29było i 45 i gdybyśmy wtedy kupowali
1:27:32akcje to kupowali byśmy je tu w
1:27:35dołku
1:27:37fajnie tutaj jeszcze były dobre okazje
1:27:40cały 2022 to była właściwie jedna wielka
1:27:42dobra okazja żeby kupić akcj Microsoftu
1:27:44gdziekolwiek byśmy nie kupili w 2022
1:27:46pomimo tego że zaliczyliśmy potem
1:27:47jeszcze bardzo duże spadki straty to
1:27:49dzisiaj tak bylibyśmy na na plus
1:27:52generalnie kupuje się akc wtedy kiedy
1:27:55nie kupuje się ich wtedy kiedy jest
1:27:57niski koniec filozofii czyli te momenty
1:28:00kiedy UPS jest wysoko to znaczy że mamy
1:28:02w aktualnie danym momencie czyli tak jak
1:28:04tutaj bardzo duży potencjał do wzrostu i
1:28:07to jest dobry moment żeby akcje
1:28:10kupić jeśli Upside dochodzi w okolice
1:28:13zera tak jak tutaj No 0% to znaczy że w
1:28:16takim momencie mamy już tylko jakieś 5
1:28:18jeszcze
1:28:20potencjalnego potencjalnej szansy na cgu
1:28:23roku cą roku a ryzykujemy potężny
1:28:26kapitał gra warta świeczki czy nie No
1:28:29nie warta w takim w takim momencie co
1:28:31stwierdzają inni inwestorzy potem No gra
1:28:34tu nie była warta świeczki więc
1:28:36wyprzedaje te akcje bo już doszła cena
1:28:38do poziomu
1:28:39docelowego kurs akcji potem spada bo
1:28:41inwestorzy wszyscy tłumnie dochodzą do
1:28:43takiego samego wniosku No ale miesiąc
1:28:45dwa trzy miesiące Później No to jakiś
1:28:47kwartał akurat znowu się okazuje że UPS
1:28:50po raz kolejny jest wysoki i tutaj mamy
1:28:52znowu dobrą okazję żeby te akcje
1:28:54żeby te akcje żeby te akcje kupić tak to
1:28:58działa Zobaczmy sobie inną spółkę
1:29:02Google 21 proc Upside w tym momencie
1:29:05czyli trochę więcej niż w przypadku
1:29:07Microsoftu ale tutaj ten Upside w Google
1:29:09potrafił dochodzić nawet do 50 proc to
1:29:12były pojedyncze oczywiście oczywiście
1:29:14przypadki to były
1:29:16okazje które się zdarzają No dwa razy na
1:29:195 lat i cały ten 2020 więc to były już
1:29:22takie naprawdę wybitne okazje natomiast
1:29:24tych 20 to jest jakaś
1:29:27średnia Czyli ani to nie jest super
1:29:29wybitna okazja teraz jeśli chodzi o
1:29:31Google ani nie jest drogo ani nie jest
1:29:33tanio Ani to nie jest bardzo dobry
1:29:34moment ani nie jest to zły moment to
1:29:36jest moment taki właściwie nijaki jeśli
1:29:40ktoś bardzo chciałby łapać okazję warto
1:29:41się jeszcze wstrzymać z zakupami jak
1:29:44ktoś jest mocno niecierpliwy No to w tym
1:29:47momencie można kupować na pewno nie
1:29:50można by było kupować jeśli mówiliśmy o
1:29:52takim momencie albo tutaj albo
1:29:54gdziekolwiek tutaj takich momentach to
1:29:56nie są dobre czasy żeby kupować dobre
1:29:58czasy żeby kupować dobry czas żeby
1:30:00kupować to jest wtedy kiedy ten Upside
1:30:03jest już atrakcyjny Co to znaczy
1:30:04atrakcyjny czy dla kogoś 20 proc to jest
1:30:06wystarczająco atrakcyjne czy nie Czy
1:30:09ktoś chciałby poczekać na 45 i liczy się
1:30:11z tym że ta okazja na 45 pojawi się dwa
1:30:15razy w ciągu pi lat czy trzy razy w
1:30:17ciągu dekady Jeśli dla kogoś to jest
1:30:19okej zaakceptowanie tego ryzyka że może
1:30:20mu pociąg uciec i przez 3 lata już nie
1:30:22zdąży się zapakować jeśli to jest
1:30:25akceptowalne No to czekamy dalej Jeśli
1:30:27ktoś jest bardziej niecierpliwy No to
1:30:29tych 20 tego
1:30:31Upside to jest co to będzie jakaś
1:30:33średnia 20 PR No średnia to jest 17
1:30:37czyli Średnia 17 proc jest tutaj Upside
1:30:39teraz jest 21 Czyli nie jest zła okazja
1:30:43żeby kupić dalej
1:30:47Walmart raczej kiepsko prawda bo średni
1:30:49ten dla walmartu przez większą część
1:30:51czasu to średnio to jest 13 ale
1:30:54dochodził spokojnie do 20 gdzie było 20
1:30:58potencjału do wzrostu a teraz jest tego
1:31:00potencjału tylko 10 No to nie jest jakaś
1:31:03wybitnie wybitnie kusząca perspektywa
1:31:06nawet przy założeniu że byłaby to dobra
1:31:07spółka a nie jest
1:31:08dobra
1:31:11coca-cola nie jest źle 16 proc to jest
1:31:14znowu przyzwoicie No przed chwilą
1:31:16jeszcze było 30 To był moment żeby
1:31:18kupować te akcje tutaj Dokładnie tak ale
1:31:21teraz ciągle 16 potencjału do wzrostu to
1:31:24jest jeszcze do zaakceptowania tylko że
1:31:25to jest słaba firma
1:31:28Ford wybitnie dobry czas 26 proc
1:31:32potencjału do
1:31:34wzrostu gdzie średnio to jest 11 więc
1:31:38tak jak najlepszy moment żeby kupić
1:31:39akcje tylko że znowu te akcje są do
1:31:42niczego i pomimo tego że to jest dobry
1:31:44moment pomimo tego że ta spółka jest
1:31:47tania raczej w portfelu chcieć
1:31:51jej mieć jej nie
1:31:54chcemy o i tak się ocenia spółki Tak
1:31:58wygląda analiza Tak wygląda analiza
1:32:01fundamentalna w takiej
1:32:03mocno mocno skróconej i mocno
1:32:05uproszczonej wersji którą jest w stanie
1:32:07dokonać człowiek w ciągu w miarę sprawny
1:32:10już w tych tematach w ciągu No nie wiem
1:32:12minuty żeby przeklikać sobie dla jednej
1:32:14spółki te wszystkie wskaźniki albo w
1:32:15ciągu pi minut dla pięciu spółek na raz
1:32:17Gdzie to się analizuje łatwiej szybciej
1:32:20przyjemniej i to jesteśmy w stanie robić
1:32:22ręcznie pojem żadny algorytmów żadnej
1:32:25sztucznej inteligencji Wystarczy kawałek
1:32:27papieru albo jakiś arkusz Excela żebyśmy
1:32:29spisywali sobie te obserwacje No bo
1:32:32jesteśmy tu godzinę z kawałkiem a
1:32:35Zakładam że nikt z nas łącznie ze mną
1:32:36nie pamięta już jak wyglądała jak
1:32:39wyglądał poziom zyskowności czy średnia
1:32:40dynamika prognozowanego wzrostu zysków
1:32:43tych firm o których mówiliśmy 30 minut
1:32:45temu No ju nie wiemy znaczy dla tych
1:32:47pięciu to może akurat wiemy I pamiętamy
1:32:49ale gdyby to były inne mnie mniej
1:32:51wymowne spółki to byśmy
1:32:54więc warto sobie zapisywać od razu Nasze
1:32:55wnioski warto to robić w Excelu i warto
1:32:57to zapisywać w wariantach
1:32:59jakichś liczbowych żeby móc później
1:33:01sumować te cząstkowe oceny i na koniec
1:33:04po prostu posortować sobie w Excelu 100
1:33:07spółek które przeanalizujemy posortować
1:33:09sobie od tej która uzyskała jak
1:33:11największą liczbę punktów do tej która
1:33:13uzyskała jak najmniejszą liczbę jak
1:33:14najmniejszą liczbę punktów niemniej to
1:33:17co jest istotne No to zaczynamy zawsze
1:33:19analizę takich firm od tych parametrów
1:33:22od tych aspektów
1:33:25zyskowności Jeśli one Są zadowalające to
1:33:28przechodzimy do analizy bezpieczeństwa
1:33:30czyli stricte do analizy fundamentów
1:33:33Jeśli one znowu nie wykluczają nam
1:33:35spółki bo nagle nie wyskoczy że ryzyko
1:33:37bankructwa to jest 15 w cgu kolejnego
1:33:39roku No to zaczynamy się zastanawiać Jak
1:33:41wygląda wycena czy ta firma jest teraz
1:33:44dobrze wyceniana czyli te wskaźniki
1:33:46Price to Sales Price to earning
1:33:48enter jeśli jest okej ta wycena albo
1:33:51przynajmniej nie jest ekstremalna bańka
1:33:52nie są to wskażniki gdzieś tam
1:33:55dochodzące do szczytów no to wtedy
1:33:57sprawdzamy sobie co mówią analitycy
1:33:59Czyli jak wygląda ten Price target Jak
1:34:01wygląda Upside i czy faktycznie w tym
1:34:03momencie jest jeszcze potencjał do
1:34:05jakiegoś wzrostu
1:34:07danej danych akcji na kolejnych 12 na
1:34:10kolejnych 12 na kolejnych
1:34:1212 miesięcy No i to jest ta analiza to
1:34:15jest ta analiza fundamentalna która
1:34:18przeprowadzona tak jak myśmy to dzisiaj
1:34:20zrobili to to nie jest Rocket Science to
1:34:22nie jest naprawdę nic jakiegoś bardzo
1:34:23bardzo trudnego wystarczy trochę więcej
1:34:25poczytać o tych wskaźnikach żeby lepiej
1:34:27zrozumieć nabrać sobie trochę Trochę
1:34:29wprawy to już ta analiza fundamentalna
1:34:32No gwarantuje że stosowana
1:34:35konsekwentnie słuchanie tego co ona nam
1:34:37mówi nie zakrzywianie rzeczywistości to
1:34:38gwarantuje że to nam pomoże w dłuższym
1:34:40horyzoncie ten Benchmark pokonać nie w
1:34:43horyzoncie roku nie w w horyzoncie roku
1:34:46już może tak na pewno nie w horyzoncie
1:34:48kwartałów bo w krótkim w krótkich
1:34:49terminach giełda zachowuje się trochę
1:34:51irracjonalnie i fundamenty i te prognozy
1:34:54na kolejne 2 lata No kiedy się dowiemy
1:34:56czy prognozy na kolejne 2 lata się
1:34:57sprawdziły czy nie prognozy zysków i
1:35:00przychodów za 2 lata się dowiemy więc
1:35:02ocenianie jakby swoich inwestycji przez
1:35:05pryzmat tego co się wydarzy w kolejnych
1:35:06kwartałach No jest trochę bez sensu bo z
1:35:08założenia Jeśli używamy do oceny
1:35:11wskaźników próbujących coś
1:35:23docelowa liczona na kolejnych 12
1:35:25miesięcy to tak naprawdę czy to była
1:35:26dobra decyzja czy nie możemy ocenić
1:35:28dopiero za 12 miesięcy prawda i tak
1:35:30dalej więc jakby stosowanie
1:35:31konsekwentnie tego jest warunkiem żeby
1:35:33żeby mieć jakiekolwiek sensowne
1:35:35jakiekolwiek sensowne wyniki No ale
1:35:36Gwarantuję państwu bo to nie tylko
1:35:38wynika z doświadczenia tylko z testów
1:35:39back testów obserwacji i tak dalej jak
1:35:42jest to zbadane wszystko na liczbach bez
1:35:45żadnych basów bez żadnych bez żadnych
1:35:48manipulacji że no to jest jedyne
1:35:49skuteczne podejście które będzie
1:35:51działało w długim terminie dlatego że
1:35:53wynika jakby broni je bronią je zasady
1:35:56ekonomii No zasady jakby kapitalizmu
1:35:59więcej będziemy dostawali od danej
1:36:01spółki jako akcjonariusze Im więcej
1:36:02będziemy dostawali od danej spółki zysku
1:36:05przychodów generowanych przez przez
1:36:08przez te firmy tym więcej Kolejni
1:36:11akcjonariusze przychodzący po nas będą
1:36:13chcieli zapłacić za te akcje żeby od nas
1:36:14je odkupić No bo jeśli my dzisiaj
1:36:16płacimy za akcje która generuje 5
1:36:19dolarów przychodu na jedną akcję i
1:36:20płacimy x pieniędzy za to
1:36:23że to jest okej cena No to jeśli za
1:36:26kilka lat Te akcje będą generowały nie 5
1:36:29dolarów przychodu czy ta firma będzie
1:36:31generowała nie 5 dolarów przychodu na
1:36:32akcje tylko 15 dolarów przychodu na
1:36:34akcje to gwarantuje że Kolejni
1:36:36akcjonariusze będą chcieli od nas te
1:36:38akcje odkupić dużo dużo drożej niż my za
1:36:40nie zapłaciliśmy kiedyś tam bo kiedyś
1:36:43tam ta firma generowała 5 dolarów
1:36:44przychodu na akcje a za 5 lat może
1:36:46generować 15 dolarów przychodu za akcj
1:36:48dlatego te akcje będą więcej warte w
1:36:50przyszłości To tak jak skórą wznoszącą
1:36:53złote
1:36:54Jeśli dzisiaj Kura znosi 1 zł jajko to
1:36:56możemy chcieć zapłacić za nią 100 zł ale
1:36:58jeśli mamy kurę która w tym samym czasie
1:37:00znosi 3 zł jaja to będziemy chcieli
1:37:03zapłacić za taką kurę 300 zł bo daje nam
1:37:06trzy razy więcej w zamian tak A jeśli
1:37:09ona będzie znosiła pod koniec roku 7 zł
1:37:12jaj to będziemy chcieli zapłacić za nią
1:37:14700 dolarów tak to działa tak działa też
1:37:16na giełdzie więc wybierając dobre spółki
1:37:19nie myś jako tierach jak gdzieś tam
1:37:21rajcy na platformie tylko myślmy
1:37:24sobie jako akcjonariuszach czyli
1:37:26współwłaścicielach tych firm czyli
1:37:28współwłaścicielach biznesu więc
1:37:31wybierajmy dobry biznes z dobrymi
1:37:33perspektywami o dobrych fundamentach o
1:37:35dobrej stabilności o przyzwoitej wycenie
1:37:38i ten dobry
1:37:40biznes nam się
1:37:43odwdzięczy pokażę państwu jeszcze zaraz
1:37:45Zaraz zerknę do pytań bo się pojawiło
1:37:47150000 pyta w międzyczasie Zaraz zerknę
1:37:51poży
1:37:54taką listę 25 spółek które dzisiaj
1:37:57spośród kilkudziesięciu tysięcy które
1:37:59dzisiaj spełniają te wszystkie parametry
1:38:02o których sobie tutaj rozmawialiśmy żeby
1:38:04dać Państwu coś już nie nie nie takie
1:38:07randomowe firmy tylko coś na przykład do
1:38:09dalszej własnej analizy jakąś podpowiedź
1:38:11od czego zacząć czyli takich 25 spółek
1:38:14No w cudzysłowie najlepszych czyli
1:38:16takich Top 25 który wiem bo sprawdziłem
1:38:20to spełnia większość tych parametrów o
1:38:22których dzisiaj sobie już rozmawiali
1:38:24żeby było od czego było od czego tę
1:38:26analizę tę
1:38:29analizę
1:38:31zacząć dobra zerknę chwilę na pytania
1:38:34które się pojawiły w międzyczasie czy
1:38:37tak będzie Webinar nagrywany będzie
1:38:39jutro wysłane A to jzc o tym powiem w
1:38:42mailu nagranie nvidi chci ile państwo
1:38:45nvidii chcecie żeby wrzucić No dobrze to
1:38:48zaraz zaraz już się jęk PLC to zaraz
1:38:51wrzucimy sobie
1:38:54warsztat tam powinna być wycena niezła
1:38:55nie takich chociaż po ostatniej korekcie
1:38:58to w sumie ciekawe może
1:39:00być czy spółki mamy dostęp kilka pyta
1:39:03tego Skraba było nieszczęsnego Czy mamy
1:39:04dostępne spółki z GPW nabie tak tak są
1:39:08spółki z GPW chyba już w tym momencie
1:39:1070s różnych spółek z całego świata Tak
1:39:13są z
1:39:15GP czy
1:39:18dalej Dlaczego Uciekłem C Dale
1:39:23jest jakieś lepszy serwis niż
1:39:26Scrap czy nie zaraz o tym scrab jeszcze
1:39:28powiem czy nie powinno się porównywać
1:39:30spółek z jednego sektora tak tak powinno
1:39:34się to jest przytomne pytanie powinno
1:39:35się porównywać spółki z jednego sektora
1:39:37w sensie jakby nie ma
1:39:39Cozy i tak i nie zgodnie ze sztuką Tak
1:39:41jak najbardziej to znaczy nie ma co
1:39:43odnosić dynamiki wzrostu przychodów w
1:39:45spółkach technologicznych takich jak
1:39:47Microsoft c c c czy czy Google do tego
1:39:50jak to wygląda w branży retailowe czyli
1:39:52WM branży motoryzacyjnej typu Ford no bo
1:39:55wiadomo że tam są inne marże to jest
1:39:56inna dynamika i tak dale koszty więc
1:39:59dynamika wzrostu zysków czy przychodów
1:40:01zawsze będzie wyższa w spółkach
1:40:02technologicznych więc odnoszenie tego do
1:40:04firm typu Ford czy coca-cola z jednej
1:40:07strony jest TR bez sensu no bo każemy te
1:40:10firmy typu Ford czy coca-cola za to że
1:40:12działają już w takich trochę no
1:40:13powiedzmy schyłkowy C może nier
1:40:15rozwojowych branżach Tak to prawda ale z
1:40:18drugiej strony co jest naszym celem jako
1:40:21inwestorzy jesteśmy księgowymi tutaj
1:40:23uczciwie porównywać firmy co jest naszym
1:40:25celem jako inwestorzy żeby mieć po
1:40:27jednej spółce z każdej branży na świecie
1:40:29czy może żeby właśnie wybrać te spółki z
1:40:33tych branż które są najbardziej
1:40:34rozwojowe mają najlepsze prognozy mają
1:40:36Największą przyszłość największą
1:40:38najszybszą dynamikę wzrostu najwyższe
1:40:39marże i tak dalej więc generalnie
1:40:41zgodnie ze sztuką tak powinniśmy
1:40:43porównywać to w ramach konkretnego
1:40:45sektora ale przestawiając się trochę na
1:40:48tory takiego pragmatycznego inwestora
1:40:50giełdowego ja mam gdzieś czy dana firma
1:40:53jest z sektora x czy y Ja chcę mieć w
1:40:55portfelu 25 spółek czy 30 spółek z
1:40:58najwyższymi marż sami z najwyższą
1:40:59dynamiką wzrostu zysków z najwyższą
1:41:01dynamiką przychodów jeśli najwyższą
1:41:03dynamikę zysków przychodów zapewnia
1:41:05aktualnie branża Nie wiem
1:41:06biotechnologiczna albo technologiczna
1:41:07albo branża usług w chmurze
1:41:11whatever świat się zmienia kiedyś te
1:41:13zwroty zapewniały branża Naftowa Kiedyś
1:41:15kiedyś motoryzacyjna w czasach
1:41:17świetności Detroit i tak dalej potem
1:41:19branża technologiczna of course ale taka
1:41:21branża technologiczna jak IBM Cisco
1:41:24i tak dalej potem się przerzuciła na
1:41:26branża biotechnologiczna też miała swój
1:41:28firmy zbrojeniowe w czasie wojny w
1:41:30Wietnamie i tego typu
1:41:32przelały to się zmienia OKE są
1:41:34cykliczności i tak dalej to się wszystko
1:41:35zmienia Jeśli dzisiaj najlepszą branżą
1:41:38czy najbardziej przyszłością czy
1:41:39odpowiadającą za największą część
1:41:41naszego życia Czy gospodarki jest branża
1:41:42technologiczna f mogę mieć 100% moich
1:41:45inwestycji w branżę technologiczną bo
1:41:47dzisiaj moje życie w 0% jest oparte na
1:41:50jakieś formie nowych technologii
1:41:53patrzę swoim otoczeniu a to wszystko
1:41:56analogowe od wzmacniaczy lampowych bo
1:41:58jakieś inne płyty płyt ciągle słucham CD
1:42:02jeszcze No to ja może nie jestem dobrym
1:42:04przykładem ale większość naszego życia
1:42:06jednak jest oparte na nowej technologii
1:42:07więc jeśli najlepsze
1:42:09parametry inwestycyjne dają nam spółki z
1:42:12danego sektora Okej to ja jestem w
1:42:14stanie całkowicie skreślić sektor
1:42:15motoryzacyjny napoi słodzonych zupek
1:42:18chińskich kraów foodów i tego typu i
1:42:21tego typu rzeczy
1:42:24na czym konkretnie opierają się te
1:42:25predykcje w sensie te
1:42:27prognozy Temat Rzeka Zapraszam na bloga
1:42:30do mnie Tam są dwa artykuły podeślę to
1:42:32wszystko jutro państwu będzie można
1:42:34poczytać troszeczkę o tym o tym
1:42:35kontekście Skąd się biorą te Skąd się
1:42:38biorą te
1:42:43prognozy Czy lepiej brać to też dobre
1:42:45pytanie parametry typu Price to
1:42:49Sales takim czy na przykład PR to Sales
1:42:53to jest na przykład d
1:42:56Forda nie Forda
1:43:01tylko tylko wyłączę średnią tylko dla
1:43:05tego jak tam d Microsoftu czy PR forward
1:43:09bo te wskaźniki one
1:43:12się wskaźniki będą się różniły Różnica
1:43:15jest taka że jeśli weźmiemy zwykłe PR
1:43:23Do przychodów z ostatnich 12 miesięcy
1:43:25czyli do przychodów zaraportowanych
1:43:27PR to Sales
1:43:30forward będzie porównywał cenę akcji
1:43:33aktualną do prognozu do przychodów
1:43:36prognozowanych na koniec tego roku czyli
1:43:39będzie patrzył troszeczkę w przyszłość
1:43:40Czyli generalnie jest troszeczkę lepszym
1:43:42wskaźnikiem bo biorąc pod uwagę
1:43:45dzisiejsze
1:43:46przychody czyli te z ostatn 12 miesięcy
1:43:48trzeba zapłacić 11 cen akcj za dolara
1:43:51przychodu Ale wiemy że Microsoftu te
1:43:54prognozy przychodów są rosnące czyli
1:43:55przychody będą cały czas rosły czyli na
1:43:57koniec tego roku to już nie będzie x
1:43:59tylko będzie x krop 1 przychodów i wtedy
1:44:02się okazuje że ten wskaźnik Price to
1:44:04Sales spada Jeśli do mianownika podstawi
1:44:06przyszłe przychody gdybyśmy podstawili
1:44:08przychody prognozowane na za 2 lata to
1:44:10prawdopodobnie ten wskaźnik nie byłby 10
1:44:12tylko byłby 8 czyli z perspektywy
1:44:14kolejnych przychodów za ileś tam lat
1:44:17Wcale ta spółka może nie być taka droga
1:44:19Ona jest bardzo droga z perspektywy tych
1:44:21przychodów które już wygenerowała
1:44:23wskaźnik Price to Sales ale jeśli do
1:44:24tego mianownika podstawi przyszłe
1:44:26prognozowane przychody to może się już
1:44:28okazać bardzo fajną okazją to jest dobre
1:44:31pytanie i to jest w ogóle fajny wątek
1:44:32żeby tworzyć swoje wskaźniki trochę
1:44:34lepsze i trochę mądrzejsze i trochę
1:44:36bardziej patrzące w przyszłość No ale to
1:44:38znowu nie jest jakby temat do
1:44:40rozwinięcia na na na na jednym webinarze
1:44:43W każdym razie do takich celów jak my
1:44:45tutaj używamy to nie ma aż takiego
1:44:47znaczenia który wskaźnik sobie patrzymy
1:44:48jeśli porównujemy historię tego
1:44:50konkretnego wskaźnika bo one są
1:44:51skorelowane czy chm o to że nie patrzmy
1:44:54nigdy w ogóle to jest jeszcze dobra
1:44:56dobra rada nie patrzmy na te metryczki
1:44:59to nie jest istotne czy to jest 11 czy
1:45:01to jest 10 w ogóle to nie jest istotne
1:45:03istotne jest to jak się ta metryczka ma
1:45:05czy dzisiejszy odczyt do tego co było
1:45:09wcześniej OK czyli weźmy na przykładzie
1:45:11do Google to jest Price to Sales Ratio
1:45:13akurat 482 Nic mi to nie mówi to nie
1:45:16jest istotne istotne jest to jak to
1:45:18wygląda względem historycznych odczytów
1:45:20A wygląda to tak że jesteśmy no sporo
1:45:22poniżej średniej
1:45:23jeśli zmieni to na Price to Sales
1:45:25metryczka się zmienia to jest teraz 538
1:45:28ale nie to jest istotne istotne będzie
1:45:30to gdzie ja jestem jaki wniosek mogę z
1:45:32tego
1:45:35wyciągnąć Okej jak oceniać ETF gdy
1:45:38chcemy ETF inwestować Jakie
1:45:41parametry jakie parametry uwzględnia
1:45:44generalnie takie same ETF to nie
1:45:49jest SP
1:45:53ETF czyli 100 spółek które wchodzą w
1:45:56skład tego ETF a potem sobie uśrednić tę
1:45:58ocenę w jakimś Excelu i mamy parametry
1:46:01Price to sal mamy parametry wzrostu
1:46:03przychodów prognozowanych marży i tak
1:46:05dalej dla całego ETF warto wtedy tylko
1:46:08uwzględnić wagi jeszcze bo nie każda
1:46:10spółka w ETF zajmuje równą równ wagę Nie
1:46:13ocenia się inaczej etfów ocenia się
1:46:15dokładnie tak samo bo ETF to jest po
1:46:17prostu zbiór kilkuset różnych
1:46:20kilkudziesięciu czy kilkuset różnych
1:46:23rż spółek twórca Skraba pierwotny
1:46:26właściciel jedyny Zresztą obecnie
1:46:29zapowiadał od roku że wprowadzi taką
1:46:31funkcję gdzie te parametry do etfów będą
1:46:35będą liczone już automatycznie że będzie
1:46:36sobie tutaj można zamiast akcji wrzucić
1:46:39konkretnego ETF i wszystkie te metryczki
1:46:40posprawdzać
1:46:43nie wiem Na jakim etapie są te prace ale
1:46:46Zakładam że prędzej czy później taka
1:46:48funkcja się taka funkcja się pojawi nie
1:46:50trzeba tego będzie robić ręcznie No my
1:46:52to na razie wszystkie dane jakby
1:46:53eksportujemy sobie do Excela funduszu ja
1:46:56na przykład
1:46:57i robimy to ręcznie czy jak ręcznie
1:47:00wyciągamy te własne wnioski poprzez API
1:47:02mamy Excela ściągane dane i sami sobie
1:47:05dla etfów liczymy te wszystkie
1:47:09parametry czy pokazane wykresy tego scra
1:47:12C czy pokazane wykresy z tymi metrykami
1:47:15są dostępne w planie Basic na scrab
1:47:17dalej potem jeszcze tego scra o co tam
1:47:19chodzi z tym scem i czemu Ja się
1:47:20wycofałem
1:47:22całem Krótka historia jest taka że to
1:47:25jest system akurat
1:47:26Scrap który miałem przyjemność
1:47:28współtworzyć i pracować i w którym
1:47:31miałem 40 proc udziałów początkowo przez
1:47:34ponad rok rozwijali do takiej formy w
1:47:36jakim on jest dzisiaj a jest w super
1:47:37świetnej formie dzisiaj ja się z tego
1:47:40projektu wycofałem Nie jestem ani
1:47:41współwłaścicielem ani nie mam już tam
1:47:42kompletnie nic do gadania w scrab i nie
1:47:45jestem za nic
1:47:47odpowiedzialny nie mam żadnej
1:47:48decyzyjności ani niczego takiego Jestem
1:47:50po prostu zwykłym użytkownikiem teraz
1:47:52tego samego sy który też pomagałem
1:47:54budować który pomagałem tworzyć taka
1:47:56jest bardzo krótka historia tego co to
1:47:59jest ten Scrap Dlaczego ja na nim tutaj
1:48:01pokazuje Dlaczego nie pytanie o to czy
1:48:04są dostępne te wszystkie rzeczy w wersji
1:48:06darmowej Tak możecie państwo założyć
1:48:08sobie Scrap ma wersję i darmową i płatną
1:48:10w wersji płatnej są wszystkie back testy
1:48:12cała automatyzacja tego o czym tutaj
1:48:14rozmawialiśmy automatyzacja modeli
1:48:15scoringowych i tak dalej czerwona
1:48:18ścieżka dla zawodowców to mega super
1:48:20narzędzie nie ma drugiego takiego takich
1:48:21możliwości
1:48:23robimy dzis wzystkie te metryki
1:48:25wszystkie te wykresy one są dostępne w
1:48:26wersji darmowej nie będę Państwa
1:48:28namawiał do żadnej płatnej wersji bo to
1:48:30nie ma sensu na
1:48:31tym na tym etapie Jeśli chcecie państwo
1:48:34sami sobie poklikać pooglądać i używać
1:48:37tego tego tego narzędzia to śmiało
1:48:39wersja Basic ten
1:48:41plan ten plan darmowy będzie
1:48:43wystarczający do wszystkiego tego co
1:48:44dzisiaj tutaj co dzisiaj tutaj robiliśmy
1:48:47także nie trzeba nic więcej wydawać na
1:48:49to żeby żeby mieć tutaj do tego do tego
1:48:51dostęp
1:48:58dużo jest pytan patrzę która godzina z
1:49:0019:30 1940 o konkretne spółki czy warte
1:49:03uwagi firma American Airlines czy warta
1:49:05uwagi albo firma jakaś tam jakaś czy
1:49:07warta uwagi czy nie warta uwagi Czy
1:49:09firma xyz dobra czy niedobra No Mii
1:49:12państwo to po to ja się produkuję gardło
1:49:14zdzieram od dwóch godzin żeby państwo
1:49:15nie musieli już zadawać takich pytań
1:49:18komukolwiek Czy firma warta uwagi czy
1:49:21niea czy dobra czy niedobra to po to ja
1:49:23tu państwu pokazuję wędkę i narzędzia
1:49:24żebyście państwo mogli sami usiąść do
1:49:26komputera otworzyć Skraba Warta Guru
1:49:30Focus cokolwiek tam kin jakiekolwiek FS
1:49:33jakiekolwiek tam inne serwisy
1:49:35konkurencyjne jeszcze można można
1:49:37znaleźć i za friko sobie te wszystkie
1:49:40parametry narzucić na wykres i
1:49:41posprawdzać samemu właśnie po to żeby
1:49:43mieć własne zdanie i własną opinię na
1:49:46temat tego czy któraś firma jest warta
1:49:48czy nie warta że nie musieć szukać
1:49:50odpowiedzi na żadnych forach w
1:49:51internecie albo pytać kogoś o to czy
1:49:54warto czy nie
1:49:58warto jakie brać pod uwagę wskaźniki
1:50:00uwzględniające dywidendę przecież
1:50:02coca-cola jest
1:50:04arystokratom mój dziadek też był
1:50:07arystokratom I co nie żyje jaki Z tego
1:50:10wniosek No żaden jaki wniosek z tego że
1:50:12coca-cola wypłaca dywidendy No żaden co
1:50:16mi z tego że wypłaca dywidendę jak po 10
1:50:19latach te akcje dają mi zarobi 40 A
1:50:23gdybym wybrał firmę która nie wypłacała
1:50:24dywidend miałbym 400 PR to ja wolę mieć
1:50:28400 PR zwrotu na na akcjach niż 40 i tam
1:50:332 dywidendy każdego każdego miesiąca
1:50:36państwo nie chcę wchodzić w politykę i w
1:50:39populizm ale w świecie
1:50:43finansów w fizyce w ogóle jakby w
1:50:45przyrodzie nic nie ginie to nie jest tak
1:50:47że można wykreować jakieś pieniądze z
1:50:49niczego to nie jest tak że można przyjść
1:50:51i powiedzieć akcjonariusz Ja ci dam
1:50:55dywidendy 3 w skali firmy to będzie 30
1:50:58miliardów każdego roku czy tam 3
1:51:00miliardy ja to wykreuj na papierze No
1:51:03nie przecież ja muszę to skąd wziąć na
1:51:05rany Jezusa to się nie bierze z
1:51:07powietrza Skąd się bierze dywidenda z
1:51:10zysku netto czyli najpierw firma
1:51:12sprzedaje coś generuje przychód potem są
1:51:15koszty odcina koszty tego przychodu
1:51:17wszystkie koszty operacyjne płaci
1:51:19podatki odsetki i tak dalej Dopiero od
1:51:21zysku netto wypłaca mi dywidendę czyli
1:51:23firma pomniejsza swój zysk netto i
1:51:26pomniejsza gotówkę którą trzyma w kasie
1:51:29żeby mi wypłacić dywidendę czyli firma
1:51:31pomniejsza te parametry na których nam
1:51:33najbardziej zależy czyli zysk netto i
1:51:35gotówka w jej kasie Ergo w momencie
1:51:37kiedy ona wypłaca dywidendę
1:51:39akcjonariuszom to te akcje są mniej
1:51:41warte dlatego że firma momentalnie ma
1:51:43mniej gotówki w kasie i mniejszy zysk
1:51:47akcje są mniej warte teraz jeśli państwo
1:51:49nie jesteście świadomi czegoś takiego
1:51:50jak mechanizm odcięcia dywidendy to
1:51:53proszę się z tym zapoznać dlatego że
1:51:54każda giełda jak świat długi i szeroki w
1:51:56momencie w którym firma wypłaca
1:51:58dywidendę redukuje kurs zamknięcia
1:52:00redukuje kurs akcji tej firmy o
1:52:02wypłaconą dywidendę Czyli jeśli akcje
1:52:04coca-coli zamknęły się wczoraj na
1:52:06poziomie gdyby firma nie wypłacała
1:52:08dywidendy jeśli akcje coca-coli zamknęły
1:52:10się wczoraj na poziomie 100 dolarów a
1:52:13firma wypłaciły dywidendę na poziomie 3
1:52:16dolarów to ten kurs zostałby zredukowany
1:52:18do poziomu 97 czyli jakbyśmy dzisiaj się
1:52:20obudzili zobaczyli sobie jakie było
1:52:22zamknięcie to nie byłoby zamknięcia 100
1:52:26tylko byłoby 97 bo giełda automatycznie
1:52:29redukuje kurs akcji o wypłaconą
1:52:32dywidendę po prostu ta kwota dywidendy
1:52:34jest przekładana z jednej kubki z
1:52:36napisem wartość akcji czy cena akcji do
1:52:38innej kubki z napisem gotówka na
1:52:41rachunku pana Bartka Czyli ma pan
1:52:43mniejszą wartość akcji po odcięciu
1:52:46dywidendy i większą wartość kupki z
1:52:48napisem gotówka No brawo pan
1:52:51powiedziałbym że wychodzi je do je ale
1:52:53nie wychodzi je do je bo dywidendy musi
1:52:56pan zapłacić podatek Gdyby pan dalej
1:52:58miał te kwotę dywidendy te 3 dolar w
1:53:00cenie akcji to by pan nie płacił podatku
1:53:01Bo to nie jest zrealizowany
1:53:03zysk No to tyle że w przyrodzie nic nie
1:53:06ginie bo nie ginie tylko część zabiera
1:53:07Urząd Skarbowy i to dwa razy bo najpierw
1:53:10po stronie spółki bo to jest zysku netto
1:53:12czyli najpierw się płaci podatek dopiero
1:53:14potem od tego firma wypłaca dywidendę a
1:53:15potem pan jeszcze musi zapłacić podatek
1:53:17swojemu urzędowi skarbowemu od tej
1:53:20dywidendy albo jest zatrzymywany podatek
1:53:22źródł bardzo często tą dywidendę potem
1:53:23pan jeszcze reinwestuj na giełdę czyli
1:53:25ona jest dwa razy okrojona najpierw po
1:53:27stronie coca-coli potem po stronie pana
1:53:28a potem finalnie i tak pan kupi za to
1:53:30jakieś akcje Czyli i tak ona wraca do
1:53:32pracy na rynek Więc 100 razy lepiej by
1:53:34było już gdyby ta nieszczęsna coca-cola
1:53:36nie wypłacała żadnej dywidendy tylko
1:53:45reinwestować co ona jeszcze może
1:53:46wymyślić z tymi napojami
1:53:48słodzonym No nic to jest branża
1:53:50zdychająca dlatego wypłaca takie
1:53:52dywidendy bo nie ma nic mądrzejszego już
1:53:54żadnego mądrzejszego Pomysłu żeby coś z
1:53:56tą gotówką zrobić żeby ją jakoś
1:53:57reinwestować żeby w przyszłości Kolejni
1:53:59akcjonariusze mieli coraz większe zyski
1:54:00coraz więcej pieniędzy więc proszę mi
1:54:03nie mówić o dywidendach za każdym razem
1:54:05jak słyszę dywidenda to widzę Urząd
1:54:06Skarbowy przed oczami Który jest jedynym
1:54:09beneficjentem czegoś
1:54:12takiego jakiego maklera polecam do
1:54:14zakupu akcji amerykańskich Interactive
1:54:16Brokers jeden jedyny bo jest najtańszy
1:54:18ma największą najpotężniejszą platformę
1:54:21największy dostęp do największej liczby
1:54:23rynków najwięcej narzędzi i w ogóle
1:54:25wszystkiego na więc Interactive Brokers
1:54:28a potem długo długo
1:54:30nic na stronie scba jest napisane że
1:54:322000 spółek czy to nieaktualne Nie nie
1:54:34to nie chodzi o 2000 spółek dostępnych w
1:54:37scrab tylko o 2000 spółek które można
1:54:39wrzucić do portfela do własnej strategii
1:54:41do modelu scoringowego i poddać je
1:54:43automatyzacji czyli w czasie
1:54:44rzeczywistym jakby mielić 2000 spółek
1:54:46dostępnych spółek do takiej ręcznej
1:54:48analizy jest kilkadziesiąt tysięcy więc
1:54:50to nie o to chodzi
1:54:54jak uwzględnić obligacje w strategii
1:54:56inwestycyjnej też mega dobre pytanie
1:54:58zwłaszcza w dzisiejszych czasach ale to
1:55:00jest zbyt rozległy temat na
1:55:02dzisiaj chociaż w sumie to jest dobry
1:55:04temat jakiś kolejny Webinar albo na
1:55:06artykuł więc w przyszłym tygodniu
1:55:07spróbuję pomyśleć może napiszę jakiś
1:55:09większy artykuł na bloga o tych
1:55:10obligacjach i o roli w portfelu o tym
1:55:11jak to działa Gdzie to znaleźć jak to
1:55:13kupić w ogóle z czym to się je jak to
1:55:15się liczy a potem może jakiś Webinar też
1:55:17o tych obligacjach od praktycznej strony
1:55:20zapiszę sobie ten pomysł Dziękuję z
1:55:24góry A czy podtrzymuje jeszcze pytanie o
1:55:27links jako rekomendacje dla brokera czy
1:55:28podtrzymuje
1:55:31rekomendacje rekomendacja rekomendacja
1:55:33to jest złe słowo polecam Generalnie
1:55:35mówię że Interactive Brokers teraz i
1:55:37potem długo długo nic links Interactive
1:55:39Brokers mają tę samą platformę Okej
1:55:41czyli wszystkie te funkcje które są
1:55:43dostępne na links są dostępne w
1:55:44Interactive Brokers i na odwrót ten sam
1:55:46silnik Ta sama platforma Różnica jest
1:55:49taka że link posiada
1:55:51polskojęzycznego a Interactive Brokers
1:55:53nie ta polskojęzyczna obsługa i support
1:55:55w links jest naprawdę na najwyższym
1:55:57możliwym poziomie Ergo to będzie bardzo
1:55:59dobry wybór dla kogoś kto dopiero
1:56:01zaczyna pierwsze kroki tutaj na giełdzie
1:56:02zwłaszcza za granicą i potrzebuje
1:56:04polskiego
1:56:05supportu takiego który powie mu trochę
1:56:07coś więcej niż tylko proszę kliknąć menu
1:56:09a potem wybrać x tylko jeszcze coś
1:56:12potrafi
1:56:13wytłumaczyć więc naprawdę polecam link
1:56:16jakby z punktu widzenia supportu ale
1:56:17minusem linka jest niestety to że
1:56:19prowizje za zakup akcji wynoszą tam
1:56:21opcji akcji C 5 dolarów a w przypadku
1:56:23Interactive Brokers te prowizje wynoszą
1:56:25poniżej 1 dolara więc jeśli ktoś dobrze
1:56:28włada angielskim albo nie potrzebuję czy
1:56:30czuję że nie potrzebuję żadnego takiego
1:56:32ludzkiego supportu po stronie brokera to
1:56:34polecam Interactive Brokers bo funkcje
1:56:36te same możliwości te same a prowizje
1:56:37dużo dużo dużo niższe jeśli ktoś czuje
1:56:41że może potrzebować na początku pomocy
1:56:43od supportu polskojęzycznego w dodatku
1:56:46to tak w dalszym ciągu polecam links bo
1:56:47funkcje znowu te same możliwości te same
1:56:50prowizje wyższe ale wami wyższe prowizje
1:56:53dostajemy taki Top not
1:56:57support czy będzie nagranie tak będzie
1:57:02będzie Czy będzie nagranie bo muszę
1:57:04uciekać A spotkanie bardzo merytoryczne
1:57:07i nawet Moja żona sceptyk powiedziała że
1:57:09mówi sensem To dobrze Cieszę się że
1:57:15mówi co w przypadku Jeśli 85 wskaźników
1:57:19kryteria aad 15
1:57:22czy przykład jeśli wszystko jest tip top
1:57:24ale dep toet na poziomie 35 Co jest
1:57:27mocno już jakby ryzykowne powiedzmy no
1:57:30to jest też bardzo dobre bardzo dobre
1:57:32pytanie i tu odpowiedzią jest model
1:57:34scoringowy jakiś który jak model
1:57:36scoringowy Ja rozumiem nawet taki prosty
1:57:37w Excelu który pozwoli nam właśnie
1:57:39zliczać średnią ocenę bo nie ma spółek
1:57:41idealnych No nie będzie nie Znajdziecie
1:57:43państwo takiej spółki w której każdy
1:57:44wskaźnik jest tip top Zawsze będzie
1:57:46jakiś rozjazd zawsze coś będzie nie tak
1:57:48więc naszym celem jest wybrać takie
1:57:50spółki które spełniają naj
1:57:53sugeruję ciągle żeby Podczas oceny nawet
1:57:56na kartce papieru ale lepiej w Excelu
1:57:58spisywać sobie nasze cząstkowe oceny dla
1:58:01każdego
1:58:02parametru potem to po prostu zsumować i
1:58:06wtedy jakby Jeśli na 15 wskaźników jeden
1:58:08będzie słaby No to ta spółka i tak nie
1:58:10straci jakby w ogólnej w ogólnej ocenie
1:58:13Jeśli inna firma na 15 wskaźników TR
1:58:15będzie miała słabsze to już gdzieś tam
1:58:17uszu na tej liście jeś jakaś firma
1:58:19będzie miała słabych wska
1:58:22końcu i tak dalej czy będziemy mieli
1:58:23jakieś uszeregowanie spółek od
1:58:25najlepszych do najgorszych także proszę
1:58:27nie martwić że jakaś spółka ma jeden czy
1:58:29dwa czy trzy wskaźniki kiepskie to jest
1:58:31normalne nie ma spółek idealnych bo to
1:58:33by była taka okazja wobec której NIK by
1:58:37nie przeszedł obojętnie ta cena by nie
1:58:39była zbyt długo atrakcyjna bo ktoś by te
1:58:41pieniądze leżące na ulicy podniósł Także
1:58:42zawsze coś będzie nie tak z jakąś
1:58:46spółką grunt czy pomimo
1:58:48tego jeśli uwzględnimy wszystkie
1:58:51Pozostałe parametry to dalej będzie
1:58:52gdzieś tam w Top 20 tych które sobie
1:58:55analizujemy
1:58:58czy Scrap działa także na indeksach na
1:59:00przykład snp na zak nie ale niedługo
1:59:04pewnie powinien działać na ETF na
1:59:06indeksy czyli Spy albo qqq na przykład
1:59:09dla na Zaku No niestety nie mogę
1:59:12powiedzieć kiedy to będzie Czy to jest
1:59:14kwestia miesiąca czy pół roku ale wiem
1:59:16że są takie plany żeby właśnie był były
1:59:19te wskaźniki też dostępne
1:59:22dostępne dla etfów na
1:59:27indeks ktoś to napisał że zauważył że
1:59:29ekstremalnie wysoki Upside najczęściej
1:59:31był po gwałtownym spadku cen akcji zanim
1:59:33analitycy zdążyli zrewidować prognozy w
1:59:35dół tak no to jakby logika nie że jak
1:59:38cena docelowa jest na poziomie 120 a
1:59:39kurs ze 100 spadł do 80 to nagle Upside
1:59:42skacze na 40 parę dalsza część
1:59:45komentarza jest nigdy bym w takim
1:59:46przypadku akcji nie kupował bo to
1:59:47łapanie spadających noży
1:59:52jakby to powiedzieć żeby być w miarę
1:59:55grzecznym zestawiamy sobie ze sobą
1:59:57analizę sprawozdań finansowych
1:59:59zestawiamy sobie analizę 15 różnych
2:00:01wskaźników zostawiamy sobie ze sobą
2:00:03merytorykę podstawy ekonomii
2:00:06podstawy logikę w niektórych przypadkach
2:00:08podstawy matematyki tego że je dolar że
2:00:11lepiej zapłacić 5 dolarów za J dolara
2:00:13niż 7 dolarów za J dolara zestawiamy
2:00:15sobie to wszystko i ktoś przychodzi i
2:00:17mówi Ja bym takich akcji nie kupował bo
2:00:19to łapanie spadających noży
2:00:27państwo albo wchodzimy na giełdę z takim
2:00:30założeniem że bazujemy sobie na jakichś
2:00:31tam chwytliwych hasłach czy opiniach
2:00:34gdzieś tam znalezionych na YouTubie w
2:00:35Internecie Na forach internetowych albo
2:00:37innych głupotach albo takich bzdurach
2:00:39powtarzanych gdzieś tam przez lata albo
2:00:41próbujemy się dowiedzieć jak ta giełda
2:00:42naprawdę działa i dlaczego dane akcje
2:00:44zachowują się tak an nie inaczej
2:00:45Dlaczego rosną Dlaczego spadają Dlaczego
2:00:46jedne firmy dają zarobić 400 po 10
2:00:48latach A inne 4 Dlaczego inne minus 30 i
2:00:51tak dalej musimy w którymś momencie
2:00:53zacząć wyważać i zacząć się zastanawiać
2:00:55nad tym co jest dla nas istotne które
2:00:57parametry są dla nas istotne jak chcemy
2:00:59podejmować te decyzję czy bazować na
2:01:01jakieś takiej przesłance no nie Nie
2:01:02robię czegoś bo to jest x tam nie kupuję
2:01:04akcji które spadły bo to łapanie
2:01:06spadających noży albo nigdy nie wyrzucił
2:01:09bym z portfela coca-coli bo lubię spółki
2:01:11dywidendowe
2:01:13No nie bazujemy na takich jakś tam
2:01:15utartych sobie schematach czy
2:01:17powiedzonka czy jakś tam takich rzeczach
2:01:19tylko właśnie po to są takie spotkania i
2:01:21po to jak rzucam te różne tematy i
2:01:23pokazuj w jaki sposób to wszystko się
2:01:24analizuje od podszewki czy od środka
2:01:27żeby pokazać państwu Jak rozumieć giełdę
2:01:29jak ona Rzeczywiście działa Co powoduje
2:01:30co gdzie jest ta Przyczyna i skutek i
2:01:31tak dalej więc nie ma sensu zestawiać
2:01:34Teraz jakby z takimi argumentami od
2:01:36strony Ekonomiczno matematyczno
2:01:38finansowej prawd gdzieś tam takich wyłap
2:01:41prawd w cudzysłowie prawd wyłapane w
2:01:43internecie albo takiej właśnie wiedzy
2:01:45wiedzy mocno obiegowe No Zastanówmy się
2:01:47co jest dla nas bardziej wartościowe C
2:01:48jakby zasady ekonomii i tego co widzimy
2:01:53któ gdzieś tam na
2:01:58Twitterze inwestorzy Twitterze się tym
2:02:01przerzucają w komentarzach czy w
2:02:03dyskusjach na
2:02:04Facebooku państwo jesteście w stanie
2:02:07sami ocenić gdzie gdzie jest większa
2:02:09waga Gdzie jest większa waga
2:02:22przychodzi czas na analizę korelacji
2:02:23przy tworzeniu portfela możemy bardzo
2:02:26przytomne pytanie bo możemy wybrać sobie
2:02:28nie 40 najlepszych spółek na giełdzie a
2:02:30potem się okaże że one wszystkie ze sobą
2:02:31są ekstremalnie skorelowane trochę słabo
2:02:34by było prawda bo będą rosły nam w tym
2:02:35samym momencie albo spadały tak
2:02:37korelacje przy budowie portfela też się
2:02:38bierze pod uwagę ale nie na zasadzie
2:02:40wykluczania spółek tylko ich
2:02:41odpowiedniego doważanie to znaczy te
2:02:42spółki które są ze sobą dodatnio
2:02:44skorelowane w dużym stopniu duż stopniu
2:02:47Mam korelacje na myśli 08 i więcej
2:02:50powiny stan mą wagę w portfelu niż te
2:02:53spółki Które ze sobą nie są skorelowane
2:02:55więc tak bierze się to pod uwagę przy
2:02:57budowaniu portfela ale to Na późniejszym
2:02:58etapie jakby sam fakt że spółki są ze
2:03:01sobą skorelowane nie wyłącza ich z
2:03:02naszego portfela ale będzie
2:03:08determinować ile konkretnych akcji
2:03:10konkretnej
2:03:17spółki kiedy podejmować decyzj o kupnie
2:03:19akcji Powiedzmy że analiza wskazuje że
2:03:21obecna wycena spółka jest okej na
2:03:22przykład tak jak Google
2:03:24dzisiaj w sensie pytanie czy ustawić
2:03:26sobie jakiś konkretny Price target albo
2:03:28wartość danego wskaźnika czy kupować po
2:03:30prostu następnego dnia nie ma prostej
2:03:32odpowiedzi na to pytanie na pewno nie
2:03:34można ustawić sobie żadnego konkretnego
2:03:35Price targetu dlatego że on się zmienia
2:03:37jakby to nie będzie miało sensu bo on
2:03:39jest rewidowanie
2:03:45ktoś za dwa ale to jest jakby coś Price
2:03:47target co żyje w czasie rzeczywistym i
2:03:49zmienia się w czasie rzeczywistym
2:03:51więc za tydzień czy za dwa czy za trzy
2:03:53Ten Price target może pójść bardzo
2:03:54wysoko do góry albo bardzo nisko w dół
2:03:56ja bym nie ustawiał sobie tutaj żadnych
2:03:57alertów tylko po prostu podjął decyzję
2:04:00odnośnie tego czy mam dzisiaj lepszą
2:04:03spółkę w całościowym ujęciu niż Google
2:04:05czyli załóżmy że analizuje 100 spółek
2:04:08szereguj je sobie teraz w Excelu
2:04:10wszystkie od najlepszych wycen
2:04:11najlepszych fundamentów najlepszych
2:04:12parametrów wzrostu no i zastanawiam się
2:04:14czy mam 30
2:04:16spółek lepszych niż Google czy nie Na
2:04:19którym miejscu jest Google jak Google
2:04:20będzie na miejscu 15 pomimo tego że ten
2:04:22Upside nie jest jakoś wybitny ale
2:04:24wszystkie inne parametry sprawiają że
2:04:26jest to 15 najlepsza spółka jaką udało
2:04:28mi się znaleźć dzisiaj na giełdzie to
2:04:30siadał bym do komputera i te akcje
2:04:31kupował i nie zastanawiał się czy one
2:04:33będą spadały jeszcze przez tydzień
2:04:35miesiąc pół roku Czy już może mamy dołek
2:04:38i jutro będą odbijały tylko skupiłbym
2:04:40się na tym że hej To jest 15 najlepsza
2:04:43spółka najlepiej wyceniana którą udało
2:04:45mi się
2:04:47znaleźć kupuję w ten sposób bym do tego
2:04:52do tego
2:04:56podszedł mówiłem żebyśmy podali kilka
2:04:58przykładów firm które moglibyśmy
2:05:00wspólnie przeanalizować która jest
2:05:02godzina 20 godzina jest dobrze prę
2:05:05szybko jeszcze pytania postaram się
2:05:14wybrać Przepraszam za cis ale skroluj
2:05:17pytania bo nie chcę powtarzać tych
2:05:18wątków które już były i pomijam to też
2:05:20góry przepraszam gruba ponad 100 pytań
2:05:22jeszcze pomijam te na które odpowiedź po
2:05:25prostu zajęłaby bardzo dużo czasu nie
2:05:27dlatego Pomijam że są złe pytania bo
2:05:29właśnie niestety ale większość pytań
2:05:31jest bardzo dobrych i bardzo przytomnych
2:05:32i i naprawdę bardzo
2:05:35sensownych ale to często są takie
2:05:38pytania że przygotowując odpowiedź na
2:05:40jedno to trzeba by tak naprawdę
2:05:41oddzielny Webinar zrobić na przykład o
2:05:42tej korelacji roli korelacji w portfelu
2:05:45mega
2:05:49ważna jakbym musiał wybrać najważ według
2:05:53mnie wskaźników do wyboru spółki to
2:05:55jakie by to w wskaźniki
2:05:59były Jakbym miał wybrać jeden byłoby mi
2:06:02łatwiej
2:06:03odpowiedzieć Bo wybrałbym Upside gdybym
2:06:06miał wybrać jeden dlatego że spośród
2:06:08różnych różni wskaźników na których
2:06:10przeprowadzałem back testy okazało się
2:06:12że Upside ma największą korelację z
2:06:14późniejszym zwrotem kursu akcji ma to
2:06:17trochę
2:06:19senss pochod czyli pochodna prognozy
2:06:23ceny dokonywanej przez analityków ma to
2:06:25trochę sens dlatego że ten wskaźnik
2:06:26dyskontuje już w sobie inne wskaźniki
2:06:28czy inne aspekty No bo analitycy jeśli
2:06:30prognozują jakiś kurs akcji No to jak to
2:06:32prognozują No nie mają tam fusów czy
2:06:34szklanej kuli tylko badają przychody
2:06:36prognozy przychodów prognozy zysków
2:06:38poziom zzy nie wiem co badają bo każdy
2:06:40analityk ma trochę inną metodologię ale
2:06:42badają różne inne parametry i dopiero na
2:06:44tej podstawie określają swój Price
2:06:46target dla danych dla danych akcji
2:06:48często tam sentyment też wchodzi
2:06:50Niektórzy nawet jakąś
2:06:52przeżegnał się właśnie analizę
2:06:54techniczną stosują żeby
2:06:56określić jakby składową też PR targetu
2:06:59jest jakieś tam wskaźnik analizy
2:07:01technicznej Chciałbym poznać którzy to
2:07:03Konkretnie są to dał tam jakieś blokadę
2:07:07zawsze prognozy Ale są tacy Ale dlaczego
2:07:11to mówię Price target trochę zawiera już
2:07:13w sobie inne aspekty czy inne parametry
2:07:16więc takim
2:07:19wskaźnikiem zbiorczy ten Price target
2:07:22sugerowany przez analityka wynika trochę
2:07:23z innych też już argumentów więc gdybym
2:07:25miał jeden wybrać to wybrałbym Upside
2:07:27czyli to jest różnica pomiędzy Price
2:07:28targetem a aktualnym kursem akcji bo po
2:07:30pierwsze potrafię wytłumaczyć tę
2:07:33zależność przyczynowo skutkow a po
2:07:35drugie wiem bo zrobiłem dziesiątki back
2:07:37testów jeśli nie setki że sam wskaźnik
2:07:39Upside ma największą korelację z kursami
2:07:42akcji jaką udało mi się znaleźć dla
2:07:44jednego poszczególnego wskaźnika więc
2:07:46wiem że jest bardzo ważny jakbym miał
2:07:48wybrać pić to już by było trochę
2:07:50trudniej bo Musia
2:07:52nie lubię strzelać tylko lubię Bardziej
2:07:54bazować na jakichś danych i analizach
2:07:55trze było
2:07:56trochę testów po
2:08:00przeprowadzać jakich wskaźników używać
2:08:03do analizy spółki do gry na opcjach
2:08:05takich samych bo opcje to jest narzędzie
2:08:08opcje To jest pochodna cena opcji To
2:08:11jest pochodna tego co dzieje się z ceną
2:08:14akcji więc jak wybierzemy dobrą spółkę
2:08:17dobre akcje OPC są tylko narzędziem
2:08:19które pozwoli w pewien sposób bardziej
2:08:22efektywnie zająć pozycje na tych akcjach
2:08:24ale jak wybierzemy złe akcje złą spółkę
2:08:26to nawet opcje nam w tym nie pomogą
2:08:28histor któ pani Agnieszka pyta
2:08:30historical volatility imp volatility of
2:08:33course ale to są wskaźniki techniczne
2:08:34które nam mówią jak duży popyt jest
2:08:36teraz na konkretne na konkretne na
2:08:38konkretne
2:08:39opcje nie mieszał bym tych wątków w
2:08:42sensie co innego wskaźniki techniczne
2:08:45pomoc przy handlu opcjami wszystkie
2:08:47dely histor i tak dalej ale jak
2:08:53sensownym graniu na opcjach to najpierw
2:08:55i tak trzeba się nauczyć wybierać
2:08:56sensowne spółki bo opcja to jest tylko
2:08:58narzędzie które pozwala nam postawić na
2:09:00dobrą dobrą
2:09:04spółkę jak wygląda sytuacja z rejami Czy
2:09:07powinniśmy modyfikować jakąś analizę
2:09:09jeśli chodzi o Rey trochę tak no bo to
2:09:11jest specyficzna specyficzna branża ale
2:09:14tam
2:09:16wię kso
2:09:22ale to też Przepraszam panie Tomaszu ale
2:09:23to za długi temat znowu taki temat że
2:09:26właściwi Webinar wycenie Rejów można
2:09:32[Muzyka]
2:09:34zrobić Dziękuję za wszystkie miłe słowa
2:09:37które w międzyczasie padają tutaj w
2:09:38pytaniach odnośnie
2:09:40[Muzyka]
2:09:44spotkania czy sytuacj makon pod
2:09:51nie do wyboru konkretnych akcji tylko
2:09:53chociażby do tego żeby wiedzieć w którym
2:09:56momencie zaczynać się trochę heda na
2:09:58przykład przy pomocy opcji czyli w
2:10:00którym momencie mogę sobie pozwolić żeby
2:10:01trochę cavet Coli zaczynać wystawiać
2:10:03czyli w którym momencie spodziewam się
2:10:05że no może już te wyceny są trochę za
2:10:07duże przy obecnych stopach przy obecnych
2:10:09rentowności obligacji i może obligacje
2:10:11są coraz bardziej korzystne w stosunku
2:10:13do akcji Ergo zaczyn na przykład
2:10:15wystawiać dużo ki na akcje i trochę put
2:10:19na
2:10:20obligacje na zasadzie Gdyby jeszcze
2:10:22trochę ceny obligacji spadły nie będę
2:10:24miał problemu z tym jeśli taki put
2:10:25zostanie zrealizowany i z drugiej strony
2:10:27wystawiając kole na akcje jeśli trochę
2:10:30by jeszcze akcje wzrosły pomimo tego że
2:10:31wiem że są No w tym momencie wymyślam bo
2:10:33jesteśmy po korekcie już tak to ale
2:10:35mówię ogólnie o ostatnich czasach wiem
2:10:37że akcje są czy Rynek jest w miarę drogi
2:10:40relatywnie w stosunku do obligacji nie
2:10:42miałbym problemu z tym żeby taki kol mi
2:10:43wszedł Gdyby jeszcze kurs akcji poszły
2:10:45do góry więc bardziej do takiego
2:10:47taktycznego podejścia do portfela tak
2:10:49patrzę na sytuację makroekonomiczną ale
2:10:52nie przy wyborze czy analizie
2:10:53poszczególnych spółek to nie ma dla mnie
2:10:56znaczenia bo wychodzę z założenia Warren
2:10:58Buffet zreszt to też mówi o tym od
2:11:00zawsze że w ogóle nie analizuje strefy
2:11:01Makro bo wychodzi z założenia że jak
2:11:04znajdzie dobrą spółkę z dobrym zarządem
2:11:05z dobrym produktem z silnym
2:11:07sprawozdaniem z wysokimi marż ami z
2:11:08dużym poziomem gotówki w kasie to taka
2:11:10spółka
2:11:13przeczekać je się specjalnego nie stanie
2:11:17Ja też jak wychodzę z tego z tego
2:11:18założenia i to założenie w ogóle dzisiaj
2:11:20się na przykład super sprawdza sytuacji
2:11:21wysokich stóp procentowych to jeszcze
2:11:23szybka dygresja ale to jest naprawdę
2:11:24istotne
2:11:25bo teoretycznie panuje taka takie takie
2:11:29takie nastawienie że jak są wysokie
2:11:30stopy wysokie koszty kredytu to firmy
2:11:32cierpią okrutnie bo im rośnie bardzo
2:11:34mocno Kos koszt kredytu czy koszt
2:11:38finansowania jeśli firma finansuje się
2:11:40kredytem bo na przykład trafiłem
2:11:42ostatnio na statystykę super świeżą że
2:11:44te firmy które mają masę gotówki w kasie
2:11:46czyli Google Microsoft Apple Facebook
2:11:50cała ta reszta kt miliardy gotówki
2:11:51trzymają na wysokich stopach ostatnio de
2:11:54facto zarabiają i to jest tam zysk w
2:11:56ciągu ostatniego kwartału łącznie netto
2:11:5817 miliardów dolarów dla tych spółek z
2:12:01tytułu odsetek bo jak są wysokie stopy
2:12:04jak się nie ma zadłużenia właściwie jak
2:12:06się ma masę gotówki na kontach No to dla
2:12:08tych spółek które mają tę gotówkę i nie
2:12:10finansują się długiem wysokie stopy No
2:12:12to jest super informacja bo Ile teraz 4
2:12:15i 4.12 PR na dolarach leżących na na na
2:12:19kontach można w Stanach zarobić
2:12:22jak się ma miliardy takiej gotówki nie
2:12:24ma się kosztów obsługi odsetek wysokie
2:12:26stopy to to bomba dla mnie więc nie nie
2:12:29wyciągam żadnych takich wniosków
2:12:31makroekonomicznych nie przekładam ich na
2:12:33konkretną spółkę tylko analizuję
2:12:34konkretną spółkę i uznaję że jeśli
2:12:37fundamenty tej jednej konkretnej spółki
2:12:38są okej No to ja wiem że ona sobie
2:12:40poradzi bez względu na sytuację jaką
2:12:42szerszą szerszą Makro
2:12:46ekonomiczną okej
2:12:51czy wiem dlaczego interac przenosi konta
2:12:53z Budapesztu do Irlandii Nie mam pojęcia
2:12:55Wiem że przenosi to nie ma znaczenia bo
2:12:57Węgry i Irlandia są w Unii europejskie
2:12:59więc generalnie bazują na tych samych
2:13:00przepisach tym samym prawie
2:13:02więc w ogóle się tym nie nie
2:13:09interesował obligacje to chyba dobry
2:13:11moment tak historycznie to rzadko bywały
2:13:14Jak rzadko
2:13:20spiace
2:13:21871 roku czyli wcale to nie jest nic
2:13:25nietypowego bo obligacje już potrafiły
2:13:27spadać tak bardzo 180 lat temu plus
2:13:30minus więc historia lubi się
2:13:33powtarzać ale Mówiąc poważnie tak
2:13:36no Mówiąc poważnie tak obligacje
2:13:38rzeczywiście wydają się dzisiaj mega
2:13:40mega atrakcyjne i w ciągu naszej
2:13:43historii za naszego życia większości
2:13:44państwa pewnie i mojego też nie mieliśmy
2:13:46do czynienia z taką okazją na na
2:13:48obligacjach
2:13:51tylko to jest trochę tricky z tymi
2:13:52obligacjami to nie jest tak prosto że
2:13:54można sobie wybrać konkretną serię bo
2:13:55tych obligacji jest cała masa do wyboru
2:13:57każda seria ma inne odsetki niektóre w
2:13:59ogóle nie wypłacają odsetek one mają
2:14:01różne rentowności mają podobne ale mają
2:14:03różne ceny można dzisiaj kupić obligacje
2:14:05z dyskontem 13 proc ale można kupić
2:14:08obligacje z dyskontem uwaga 75 proc
2:14:12czyli za obligację którą rząd Stanów
2:14:14Zjednoczonych odkupi od nas po 1000
2:14:16dolarów w 2040 roku na przykład czyli
2:14:20taką 20 letnią
2:14:22rząd powtórzę to bo to nie jest
2:14:25przejęzyczenie rząd odkupi za 1000
2:14:27dolarów my dzisiaj taką obligację możemy
2:14:29kupić za 250
2:14:31dolarów tak Siadło 75 PR dyskonta są tak
2:14:36zwane stripsy czyli obligacje okrojone o
2:14:40odsetki czyli one nie będą wypłacał
2:14:41odsetek ale sytuacji kiedy stopy zaczną
2:14:44spadać A pewnie zaczną w przyszłym roku
2:14:45spadać kiedy inflacja przestanie rosnąć
2:14:47przestanie najpierw podwyższać a potem
2:14:48zacznie obniżać stopy cena tych obligac
2:14:52250 będzie rosła do poziomu 1000 dolar
2:14:56300 zysku na obligacji rządowej
2:14:58rentowności 5 PR jest bardzo bardzo dużo
2:15:02niezrozumienia tego Czym się różnią
2:15:04rentowności od kuponu od odsetek i od
2:15:06potencjalnego zysku z obligacji to że
2:15:08rentowność obligacji wynosi 5 PR
2:15:10średniorocznie to nie znaczy że każdego
2:15:12roku Będziemy 5 PR zarabiali to może
2:15:13oznaczać że w przyszłym roku zarobimy
2:15:1550 na wzroście ceny obligacji
2:15:21może faktycznie jakiś Webinar albo
2:15:23artykuł na ten temat przygotuję w
2:15:24przyszłym
2:15:27tygodniu czy przechowuje część gotówki
2:15:29nie kupując akcji czy w ogóle mam takie
2:15:32sytuacje tak ale to jest
2:15:35też dobre pytanie ale odpowiedź to
2:15:38Byłaby całkiem inna strategia w ogóle
2:15:40Inwestycyjna mam bardzo dużo gotówki
2:15:42teraz ale ta gotówka jest
2:15:43zabezpieczeniem wystawionych
2:15:45opcji czyli staram się za wszelką cenę
2:15:47widzę że jest dużo osób które były
2:15:49uniwersytecie opcyjny Uniwersytecie
2:15:51inwestycyjnym więc część osób pewnie
2:15:53będzie kojarzyła o czym mówię staram się
2:15:56za wszelką cenę teraz doprowadzać do
2:15:58rolowań butów które wystawiam wystawiam
2:16:00py na indeksy py na obligacje i za
2:16:02wszelką cenę to są zero Day albo One day
2:16:05I za wszelką cenę staram się nie
2:16:06dopuszczać do ich realizacji czyli za
2:16:08wszelką cenę staram się rolować każdego
2:16:10dnia dosłownie robię to teraz każdego
2:16:13dnia rolować te te te opcje do momentu w
2:16:16którym jeszcze da się dodatkowe jakieś
2:16:18dolar z tego wycisnąć po to żeby gotów
2:16:21dalej sobie leżała na koncie Bo ta
2:16:22gotówka płaci 4
2:16:24i125 tylko za to że sobie leży a ja
2:16:27każdego dnia poprzez te rolowania mogę
2:16:29zdobywać dodatkowe premie z wystawienia
2:16:31put teraz jeśli w którymś momencie ten
2:16:33rynek dalej będzie szedł w dół rynek
2:16:34obligacji rynek akcji tak jak idzie od
2:16:36dwóch tygodni w dół rynek obligacji to
2:16:38dłużej jeśli w którymś momencie dalsze
2:16:40rolowanie takiego puta będzie już
2:16:42niemożliwe i ten P się zrealizuje No to
2:16:44finalnie wyląduje rzeczywiście w
2:16:45portfelu z obligacjami tylko kupionymi
2:16:47po dużo niższej cenie i z ETF na indeksy
2:16:50Tylko znowu kupionymi po dużo niższej po
2:16:52dużo niższej cenie czyli po spadkach a w
2:16:54międzyczasie czekając na to po pierwsze
2:16:57zarabiam na odsetkach od gotówki która
2:17:00leży jako zabezpieczenie wystawionych
2:17:01opcji no i zarabiam na premiach które
2:17:03roluje każdego dnia a przez to że
2:17:05ostatnio jest taki popyt na zerod na te
2:17:06w na opcjach No to te premie są naprawdę
2:17:09naprawdę bardzo bardzo soczyste więc tak
2:17:12mam gotówkę na koncie ale to znowu
2:17:14wynika z takich bardziej jakby
2:17:15taktycznych powodów a nie dlatego że nie
2:17:17znajduje akcji w które warto by było
2:17:19zainwestować
2:17:22czy analiza pareto Czy zasada pareto zdu
2:17:25egzamin Jeśli mówimy o tym że za 80
2:17:29rezultatów odpowiada 20 energii czy
2:17:31wysiłku włożonego czy 20 wskaźników
2:17:33przeanalizowany to tak
2:17:36tutaj Nie utrudniaj sobie życia Naprawdę
2:17:39warto wybrać 10 15 wskaźników zrobić
2:17:41taką podstawową analizę i będą fajne
2:17:43rezultaty może nie jakieś super wybitne
2:17:45bą
2:17:46fajne nie mab komplikować życia
2:17:49analizują
2:17:50wskaźników dla konkretnych akcji
2:17:52Dlaczego patrzymy na 10 lat a medianę z
2:17:55trzech albo z pi
2:17:58lat no to jest krocząca mediana to
2:18:01znaczy nie dałoby się włączę to jeszcze
2:18:03raz różne mediany możemy zobaczyć ale z
2:18:06TR do pi jest krocząca która bierze pod
2:18:07uwagę TR lata ale te TR lata przesuwa
2:18:09tutaj okresami czyli najpierw te trzy
2:18:11potem kolejne trzy i przesuwa to Dzień
2:18:13po dniu więc jest bardziej podatna na to
2:18:16taka mediana co się dzieje w ostatnich
2:18:17trzech latach powiedzmy niż to co działo
2:18:20się w sensie jakby taka mediana
2:18:21trzyletnia krocząca bardziej
2:18:23dowartościuje to co działo się tu niż to
2:18:26co działo się
2:18:28tu bardzo
2:18:30dużym w bardzo dużym
2:18:37skrócie w pewnym momencie wspomniałem o
2:18:3925 wybranych spółkach czy będzie to
2:18:41jeszcze dzisiaj będzie to i to będzie za
2:18:42chwilę już nie będę teraz analizował
2:18:43żadnych dodatkowych
2:18:47spółek bo trochę Nie mamy na to już
2:18:50czasu nie chcę jakoś za bardzo
2:18:51przedłużać bo zawsze się to przedłuża i
2:18:53potem małżeństwa się rozpadają dzieci
2:18:55głodne chodzą państwo musicie tu
2:18:57siedzieć do północy to jest 25 spółek
2:19:00które można sobie zrobić screena ale też
2:19:02tak jak mówiłem jutro podeślę to mailem
2:19:04jeszcze 25 spółek które na dzisiaj bo to
2:19:07dzisiaj zebrałem ze screener które
2:19:10spełniają
2:19:11te te parametry o których rozmawialiśmy
2:19:15w trakcie dzisiejszego spotkania Proszę
2:19:17tego nie traktować jako gotowy portfel
2:19:18bo to byłby nonsens dlatego że pewnie
2:19:20znajdą
2:19:21kre
2:19:22mają zyski wzrost nie wiem czy się
2:19:25znajdą ale są takie przypadki że
2:19:27dynamika wzrostu zysków na jedną akcję w
2:19:30kolejnych latach może wynosić 100% tylko
2:19:32jak się zagłęb w szczegóły to jest zysk
2:19:35z dwóch centów na akcj do 4 centów na
2:19:38akcje jest 100% jest 100% zamiast dwóch
2:19:42centów będziemy mieli C
2:19:44brawo taka anal
2:19:48jednak ty kryteriów ze skanera przy
2:19:52założeniu że chciałbym zobaczyć spółki
2:19:54które będą miały dynamikę wzrostu zysków
2:19:56o co najmniej 20 no OKE one mogą się
2:19:58tutaj gdzieś znaleźć te spółki tylko to
2:20:0020 to może być je Cent albo pół centa
2:20:03więc i tak i tak trzeba by taką analizę
2:20:05jeszcze przeprowadzić ręcznie po prostu
2:20:06jakaś ściąga żeby żebyście mieli
2:20:09państwo żebyście mieli państwo od czego
2:20:13zacząć Kiedy powinniśmy podejmować
2:20:15decyzję o sprzedaży akcji o to też dobre
2:20:17pytanie czy jak osiągniemy prognozowany
2:20:19zakres ceny
2:20:21czy jak słabną parametry to działa
2:20:25inaczej powinniśmy dążyć do tego
2:20:27przeformułuj to trochę powinniśmy dążyć
2:20:29do tego żeby przez cały czas mieć w
2:20:32portfelu powiedzmy 30 najlepszych spółek
2:20:35jakie uda nam się
2:20:36znaleźć dopóki spółka x znajduje się w
2:20:40top 30 najlepszych spółek jakie udaje
2:20:42nam się znaleźć to nie powinniśmy jej
2:20:44sprzedawać w momencie w którym
2:20:46znajdziemy lepszą spółkę na to miejsce
2:20:49Toy POZ
2:20:51spó która zajmuje miejsce aktualnie 30 i
2:20:54dorzucić spółkę która do tej pory
2:20:56zajmowała miejsce 31 a okazuje się
2:20:58dzisiaj że wskakuje nam na miejsce 15
2:21:00Czyli to nie jest tak że powinniśmy
2:21:01sprzedawać akcje Bo się psują akcje
2:21:03tylko dlatego że znaleźliśmy coś
2:21:05lepszego czyli Zawsze powinniśmy dążyć
2:21:08do tego żeby mieć w portfelu top
2:21:10najlepszych spółek sprawdza się 25 do 30
2:21:13spółek to w większości przypadków
2:21:14sprawdza się najlepiej cmy dążyć do tego
2:21:16że m to 30 najlepszych spółek propy
2:21:20k sobie taką analizę nowo przeprowadzać
2:21:23firm jak ktoś ma więcej czasu to raz na
2:21:25miesiąc i re balansować taki portfel raz
2:21:27na miesiąc wyrzucając te spółki które
2:21:30nie są już w naszym top 30 i
2:21:32uzupełniając je o te które wskoczyły na
2:21:34to na to miejsce ETF trochę się tak
2:21:37rebalans ETF to robią często raz na pół
2:21:39roku niektóre raz na kwartał niektóre
2:21:41raz na rok Ale one to robią głównie
2:21:44patrząc na kapitalizację Fir parametry
2:21:48fundamentalne mies k to jest dobry okres
2:21:51bo wychodzą nowe sprawozdania finansowe
2:21:53więc jak sobie będziemy patrzyli na
2:21:55parametry typu dept to assets i tak
2:21:57dalej to możemy patrzyć co tydzień ale
2:21:59one się nie będą zmieniały bo one się
2:22:01zmienią dopiero wtedy kiedy firma
2:22:02zaraportuj kolejne sprawozdanie
2:22:03finansowe i nowe dane po kwartale więc
2:22:05ma sens patrzenie na te parametry No co
2:22:07najmniej raz na kwartał bo wtedy będą
2:22:09nowe dane i będziemy mogli nowe wnioski
2:22:16wyciągnąć wszystko w teorii wygląda
2:22:19fajnie tylko że na przykład 22 rok to
2:22:21większość tych firm co odbiły w tym roku
2:22:22miały rewidowanie przychody w dół i
2:22:23nadawały się do wywalenia z portfela
2:22:25pomimo tego że były wyceniane super więc
2:22:26zanim rewizje poszły do góry tak to
2:22:28oczywiście że się zgadza i 2022 rok no
2:22:31bardzo przepraszam ale nie było takiego
2:22:32mądrego który by na giełdzie zarobił
2:22:34każdy kto miał najlepsze spółki w
2:22:36portfelu i tak tracił
2:22:38pieniądze to jest giełda tu nie można
2:22:41zarabiać rok po roku jakby tutaj dało
2:22:43się zarabiać rok po roku po 20 co innego
2:22:46średniorocznie 20 a co innego rok po
2:22:48roku po 20 no to sorry ale to nie
2:22:50mielibyśmy lekarzy nie mielibyśmy
2:22:52prawników nie mielibyśmy kierowców nie
2:22:54mielibyśmy
2:22:55nikogo w ogóle nie byłoby żadnych
2:22:57zawodów był jeden zawód inwestor
2:22:58giełdowy bo rok po roku są stabilne
2:23:02stabilne zyski i wszystko tak jak brzmi
2:23:04w teorii działa też w praktyce każdego
2:23:06roku każdego kwartału to tak nie działa
2:23:09to stabilne zyski rok po roku I jakby
2:23:11działan i sprawdzalność tego wszystkiego
2:23:12przez 100% czasu to działała właściwie
2:23:15tylko u berniego mofa czyli w
2:23:17największej piramidzie finansowej
2:23:18wszechczasów gdzie zyski były stabilne
2:23:2015 proc rok po roku czy recesja czy
2:23:22krach nieistotne madow miał 15 proc rok
2:23:25po roku I nikogo to nie zdziwiło
2:23:28ani regulatorów ani FBI które
2:23:34maglować jego głównym bankiem i
2:23:36miliardami obracał no nikogo rok 2008
2:23:39wszystko się wali na ty 15 proc zysku No
2:23:42i tak każdego każdego roku Bez względu
2:23:44na to co się dzieje w prawdziwym świecie
2:23:46będą takie lata jak 2022 gdzie nie
2:23:47działa nic i nie ma żadnej dobrej
2:23:51żadnej dobrej
2:23:54strategii istotne jest to co działa z
2:23:56dłuższej perspektywy czyli na przykład z
2:23:57perspektywy
2:23:59dekady Okej
2:24:03dobrze musimy kończyć Szanowni państwo
2:24:05Przepraszam że nie udało się Przepraszam
2:24:07że nie udało
2:24:08się tych spółek ale państwo i tak
2:24:11podrzucili chyba z 1000 różnych spółek
2:24:12do analizy tak byśmy stanie zrobić albo
2:24:15dwie
2:24:20spki całym kapitałem Czy lepiej stosować
2:24:22metodę średniego
2:24:25kosztu nie ja robiłem JP Morgan zrobił
2:24:28testy co się ogólnie bardziej opłacałoby
2:24:29w ciągu tam ostatnich Piu dekad czy
2:24:31właśnie wchodzić na raty
2:24:33uśredniająca kwotę wrzucamy wbrew
2:24:39intuicyjną kwotę dlatego
2:24:42że logika by podpowiadała że lepiej
2:24:44rozłożyć na raty żeby średnie cen
2:24:47zakupu twee pokuj leie
2:24:51jakby czytając uzasadnienie tego nagle
2:24:53się to wydaje
2:24:55oczywiste przez zdecydowaną większość
2:24:58czasu rynki rosną w sensie statystycznie
2:25:02mamy dużo większe prawdopodobieństwo że
2:25:04wchodząc na giełdę w dowolnym momencie
2:25:06trafimy na wzrosty to wygląda tak potem
2:25:09pandemia potem Wygląda to tak to jest
2:25:12powiedzmy 10 ostatnich
2:25:14lat statystycznie tylko w tym krótkim
2:25:18okresie sprł uśrednianie tylko w tym
2:25:22bardzo krótkim okresie to jest 110
2:25:24powiedzmy z ostatniej no upraszczamy z
2:25:27ostatniej dekady przez zdecydowaną
2:25:29większość czasu bardziej by nam się
2:25:31opłacało wchodząc na raz dlatego że
2:25:32statystycznie mamy większe
2:25:34prawdopodobieństwo trafienia w losowym
2:25:36momencie statystycznie jest większe
2:25:37prawdopodobieństwo trafienia na wzrosty
2:25:39niż na spadki Jest takie powiedzenie że
2:25:41kursy akcji na giełdzie wchodzą po
2:25:43schodach a w górę wchodzą po schodach a
2:25:45w dół zjeżdżają windą te okienka
2:25:47spadkowe są bardzo drastyczne i bardzo
2:25:49bolesne Ale
2:25:50krótko relatywnie krótko Dlatego też tak
2:25:53trudno się gra na spadki trudno jest
2:25:55trafić w to okienko spadków bo dłużej
2:25:57statystycznie przez większość czasu
2:25:59dłużej Trwają dłużej trwają wzrosty więc
2:26:02bardziej opłaca się na raz wrzucić
2:26:04wszystko bo jest większa szansa że
2:26:05trafimy na okresy okresy
2:26:09wzrostów okej ostatnie pytanie jeszcze
2:26:11od pana Michała Co oprócz wskaźników co
2:26:14z spotkania z zarządem i tak
2:26:17dale SKR
2:26:22czy analiza tak źródeł jawnych biały
2:26:25wywiad to się
2:26:27nazywa to jest diabelnie istotne Ale nie
2:26:30mówimy o tym tutaj dzisiaj dlatego że
2:26:33ocena zarządu czy czytanie Conference
2:26:35Coli czy te spotkania są bardzo
2:26:37subiektywne nie przełożymy tego na
2:26:39Excela nie zrobimy back testów nie
2:26:41zbadamy tego Jasne że lepiej wiedzieć
2:26:44dlaczego Microsoft prno pomimo takiego
2:26:47wolumenu
2:26:49takie Jasne że lepiej to rozumieć Jasne
2:26:51że lepiej wiedzieć dlaczego Google spada
2:26:53a Microsoft rośnie pomimo tego że wyniki
2:26:55goog były spoko Dlaczego spada Pewnie że
2:26:59fajnie jest rozumieć bo jesteśmy w
2:27:00stanie Wtedy ująć jakiś kontekst albo
2:27:02trochę więcej firmie wybaczyć albo
2:27:04jakieś swoje dodatkową cegiełkę odnośnie
2:27:06własnego zdania czy znajomości danej
2:27:08branży danego sektora do tego dołożyć to
2:27:10jest istotne i tak naprawdę ta
2:27:12analiza nie powinna się składać z trzech
2:27:15etapów tylko z czterech i tym czwartym
2:27:16etapem powinna jeszcze być analiza
2:27:19miękka czy
2:27:21analiza tych aspektów których nie da się
2:27:24przełożyć na na na liczby ale to już
2:27:26jest dużo bardziej skomplikowane mniej
2:27:29obiektywne i ciężej czy trudniej potem
2:27:32zweryfikować skuteczność
2:27:34czegoś czegoś
2:27:36takiego Czy można śledzić momenty
2:27:39zrewidowania spółek w górę tak na skrab
2:27:41na przykład można sobie alerty ustawiać
2:27:43za każdym razem wtedy kiedy rewizje idą
2:27:44w górę albo w dół możemy dostać maila
2:27:46czy powiadomienie na na systemie
2:27:51o co chodzi z tym że gotówka na koncie
2:27:53przynoszą jakiś fizyczny zysk No chodzi
2:27:55o to że są tak wysokie stopy procentowe
2:27:57teraz w Stanach że jak leży tam gotówka
2:28:00powyżej 10000 dolarów to ta gotówka
2:28:02płaci odsetki każdego dnia one są
2:28:05naliczane w skali roku to jest 412 chyba
2:28:08412 na pewno na pewno powyżej 4 proc
2:28:11dostajemy od tego więc jak leży gotówka
2:28:13dostajemy od tego
2:28:154 wpływu na konto realnie tam się ta
2:28:18gotówka w dolarach pojawia dodatkowo
2:28:29czy te spółki są posortowane nie te
2:28:31spółki nie są posortowane od najlepszego
2:28:33wyniku na dzisiaj to są 25 w losowym
2:28:37losowym porządku one Jak któraś tam
2:28:40kolumna była kliknięte po czym się je
2:28:45posortować proszę traktować wszystkie
2:28:47równorzędnie
2:28:52co wpłynęło na kolejno spółek no No
2:28:53właśnie nic zzy któryś parametr
2:28:55nieistotny w sensie nieistotny
2:28:57merytorycznie więc proszę się nie
2:29:05sugerować dobra ostatnie pytanie
2:29:07dojechałem do końca J pana Marcina Jak
2:29:10wybrać spośród tysięcy
2:29:12spółek tych 100 na początek któ warto
2:29:15później głębiej przeanalizować jesty
2:29:18Stanach
2:29:20spółek które się które się nadają No są
2:29:23dwa sposoby Panie Marcinie Albo trzeba
2:29:25zastosować jakiś skaner automatyczny
2:29:28które są dostępne w internecie No
2:29:29niestety one nie są darmowe No ale to
2:29:31tam nie oszukujmy się 20 dolców można
2:29:33zapłacić za miesiąc żeby mieć dostęp do
2:29:35takiego narzędzia i w tym skanerze podać
2:29:38już wstępne parametry które absolutnie
2:29:40muszą być spełnione żebyśmy w ogóle
2:29:42spółkę dalej rozważy No to ja bym tam
2:29:44wybierał nie wiem ryzyko bankructwa
2:29:46poniżej 2 PR albo poniżej 1 PR nawet
2:29:49wybierał bym marż powyżej 10 proc
2:29:52wybierał bym jakieś takie parametry
2:29:53bazowe tak na przykład prognozowano
2:29:55dynamikę wzrostu zysków o co najmniej
2:29:58nie wiem 7 proc żeby wyrzucić spółki
2:30:00które mają straty albo niską niską
2:30:02dynamikę które będą rosły o 1 2 proc
2:30:05przychody więc to jest jedna metoda żeby
2:30:07do skanera jakieś takie warunki brzegowe
2:30:08absolutnie kluczowe wrzucić i już mamy
2:30:10zawężone tak zawężony na wyjściu a druga
2:30:14to jest taka żeby się tą giełdą
2:30:15interesować żeby sobie zaprenumerować
2:30:17barons Wall Street Journal jakś Biz
2:30:21insider bloomberg Business week
2:30:23Financial
2:30:24Times trochę prasy odpuściłbym wszystkie
2:30:28fora w ogóle portale internetowe to jest
2:30:31Kent nawet nie mam słów żeby nie używać
2:30:34wulgaryzmów jak bardzo nisko ceni treści
2:30:37publikowane w internecie na na różnych
2:30:39portalach więc zdecydowanie polecam coś
2:30:41co ma jakiś dział fact Checking jakiegoś
2:30:43redaktora naczelnego kogoś kto
2:30:45weryfikuje treści które są publikowane
2:30:47czyli No tak naprawdę mówimy o Wall stre
2:30:49Journal
2:30:52to jest bloomberg ewentualnie bloomberg
2:30:55już dużo takich kowych też treści tworzy
2:30:57żeby tam się ciągle coś działo a Journal
2:31:00Financial Times wychodzą tylko raz
2:31:01dziennie nie da się tam tworzyć cały
2:31:03czas kowych treści żeby się działo coś
2:31:05przez cały dzień bo to są treści robione
2:31:07raz pod wydanie papierowe więc tam nie
2:31:09chodzi o Click tylko chodzi o to żeby
2:31:10dostarczyć zbiór najważniejszych
2:31:12informacji z danego dnia raz na tydzie
2:31:15najstarszy Tygodnik inwestycyjny fa to
2:31:17czyy i przyjemny dużo wywiad z
2:31:20zarządzającymi dużo pomysłów dużo takich
2:31:22snik pików do portfeli największych
2:31:25funduszy czy
2:31:28najbardziej No może nie rozpoznawalnych
2:31:30ale takich bardziej popularnych funduszy
2:31:31Gdzie możemy podejrzeć co kupują czego
2:31:33nie kupują posłuchać trochę jaka jest
2:31:34ich narracja inicjatywa No i z tego
2:31:36trochę takich
2:31:38tipów podłapać Przeczytam coś o dobrej
2:31:41spółce albo nowej fajnej branży albo o
2:31:43firmie która twierdzi coś kontrariańskie
2:31:45do tego co się mówi o całej branży albo
2:31:47ma jakiś nowy produkt albo coś takiego
2:31:49No to od razu sobie Wrzucam na warsztat
2:31:50i sprawdzam jak ona wygląda od strony od
2:31:53strony od strony fundamentów więc jakby
2:31:55Dwie drogi są albo używamy jakiegoś
2:31:57skanera żeby sobie tak z automatu
2:31:58mechanicznie zawęzić listę spółek do
2:32:00analizy albo po prostu zaczynamy wsiąkać
2:32:03w To środowisko i dzień po dniu coraz
2:32:05więcej czytać coraz więcej się
2:32:06dowiadywać coraz więcej poznawać
2:32:08poszczególnych sektorów nawet takich z
2:32:10którymi do tej pory nie mieliśmy do
2:32:12czynienia i coraz bardziej się edukować
2:32:13interesować I w ten sposób wyłapywać
2:32:16gdzieś tam potencjalnych kandydatów do
2:32:17do do portfela i do analizy
2:32:20Okej tylko godzinne opóźnienie ale to
2:32:23jeszcze nie jest rekord rekord na
2:32:25spotkaniu które miało trwać godzinę
2:32:27przeciągnęło się kiedyś do 4 i pó żona
2:32:31po karetkę chciała dzwonić myślała że ja
2:32:32zemdlałem w tym biurze telefonów nie
2:32:34odbierałem północ była i jeszcze nie
2:32:38wracałem więc i tak nie jest tak źle
2:32:40znając historię ale tym którzy zostali
2:32:43do końca Bardzo bardzo dziękuję tym
2:32:45którzy wymię będą jutro oglądali
2:32:47nagrania to bardzo przepraszam ale tak
2:32:49to czasem bywa że te dygresje gdzieś
2:32:51poniosą nie W takim kierunku w
2:32:54jakim w jakim powinny
2:32:56niemniej Co złego to nie ja dziękuję
2:32:59ślicznie a jutro na państwa skrzynki
2:33:02trafi link do tego
2:33:05nagrania i bonus pod
2:33:09postacią takiego postaram się
2:33:11przygotować takie zestawienie trzech
2:33:13czterech artykułów czy materiałów m
2:33:15bloga za free oczywiście które warto
2:33:16przeczytać żeby trochę dalej tę wiedzę
2:33:18dalej Trę wizę zgłębić I rozwinąć i
2:33:22wrzucę państwa na początek takiego 30
2:33:25dniowego newslettera Wszystko jest za
2:33:26free takiego 30 dniowego newslettera w
2:33:29którym co kilka dni będą
2:33:31przychodziły zestaw inform Zestaw jakby
2:33:34artykułów czy najlepszych artykułów
2:33:36które napisałem w ciągu
2:33:38ostatnich 7u lat na temat inwestowania
2:33:41na temat wyceny spółek na temat opcji
2:33:43też i takie informacji które są No moim
2:33:45przynajmniej zdaniem mega mega użyteczne
2:33:48także przez kolejnych nie kończy się
2:33:50dzisiaj tylko przez kolejnych 30 dni
2:33:52będą mogli państwo jeszcze trochę coś
2:33:54ode mnie usłyszeć i i i poczytać trochę
2:33:56więcej na te tematy inwestycyjne ale
2:33:59obejrzeć też na przykład nagrania czy
2:34:00filmiki z poprzednich takich materiałów
2:34:02i poprzednich tematów Jeśli ktoś nie
2:34:04chciałby tego otrzymywać to w pierwszym
2:34:06mailu wystarczy kliknąć gdzieś tam na
2:34:07dole wypisuje się i te maile więcej nie
2:34:09będą przychodziły także to nie jest nic
2:34:11obowiązującego jak się Państwu te treści
2:34:13spodobają super jak nie to wystarczy
2:34:15kliknąć link że się państwo wypisują i
2:34:17od jutra nic nie będzie e przychodziło
2:34:21dobra
2:34:22dziękuję dziękuję po raz kolejny i po
2:34:25raz ostatni już tym razem na pewno
2:34:48dobranoc i

About this transcript

This page contains the full transcript of Analiza fundamentalna akcji – kompletny przewodnik dla inwestorów, krok po kroku by Tomasz Trela – Twój człowiek na Wall Street, generated from the public captions YouTube serves with the video. The transcript has 23,148 words across 3,934 segments, with the original timestamps preserved so you can click any line to jump to that moment in the embedded player.

What you can do with it

Use the transcript to take notes, quote the speaker, build a study guide, generate a summary with ChatGPT or Claude via the YouTube Summary tool, or export it as a timed subtitle file with YouTube to SRT. You can also re-open it in the transcriber to translate the transcript into 100+ languages.

Free YouTube transcript tool

YouTube2Text is a free YouTube transcript generator — no signup, no daily limit. Paste any YouTube link and get the full transcript instantly, with timestamps, click-to-jump, translation to 100+ languages, AI prompts for ChatGPT, Claude, and Gemini, and exports to TXT, SRT, VTT, or Markdown.