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YouTube2Text → Transcripts → 2026/10/23(五)颱風魔咒!美股出事了?費半狂瀉近7% 台積電ADR跌超4.5%【早晨財經速解讀】

2026/10/23(五)颱風魔咒!美股出事了?費半狂瀉近7% 台積電ADR跌超4.5%【早晨財經速解讀】 — Transcript

by 游庭皓的財經皓角 · 1,156 words · 1,145 segments · language zh-TW · Watch on YouTube

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0:22投資朋友
0:22歡迎收聽早晨財經速解讀
0:24現在是臺北時間
0:252026年10月23號禮拜五早上8:31
0:29大家早安
0:29我是游庭皓
0:30每天早上開盤前半小時
0:31我們在這邊陪伴著各位一起
0:33解讀國際財經新聞時事變化
0:35那今天颱風天不開盤
0:37還是要來直播一下
0:38哦昨天美國股市跌得很恐怖
0:40科技股整個暴跌
0:42費半跌幅是接近有7%
0:44納斯達克指數下跌2.6%
0:47這也是4個多月以來的最大單日跌幅
0:50費半的防線已經回到7月份的低點了
0:53好當時是去杠杆的原因
0:55那這一波還是去杠杆嗎
0:57還是有其他不同因數互相交錯而成
1:00哦昨天晚上
1:01幾乎就是國定殺牧日
1:03真的跌得非常非常的重
1:05那現在隨著原油價格突破112塊
1:08包刮美債殖利率急降之後
1:10能否挽救目前的市況
1:12等到下禮拜
1:13如果聯準會真的如
1:15市場預期選擇不升息
1:17甚至釋放一點相對鴿派談話之後
1:20有沒有利於本輪美國
1:22股市下跌當中的築底
1:24值得大家來多做一些擔憂
1:26畢竟因為這種跌法
1:28不要想跌一天了
1:29連跌一個禮拜
1:31下禮拜就真的要在公園直播了好
1:33這一次我們看到幾項利空的互相交錯
1:36一方面是中東衝突
1:38導致布蘭特原油現在
1:39已經突破了每桶112塊
1:42哦那就有點危險了
1:43因為過去我們看原油價格
1:45其實它的好處在於
1:47雖然有上行
1:48但是它並沒有形成單一
1:49能源資產價格的創高
1:51它反而是慢慢的外溢到其他
1:53食品價格以及服務性通脹
1:56那現在呢
1:56原油價格又再度的引起市場的恐慌
1:59與此同時
2:00本來昨天Meta和Spacex公佈財報之後
2:03其盤後財報表現不錯
2:05結果呢Meta公佈財報之後
2:07現在股價重挫了6%
2:09主要是市場擔憂
2:10這麼高強度的包括租賃以及
2:12合約支出的承諾高達8,250億
2:15就是我們昨天所提到的表外承諾
2:18導致現在Meta需要
2:20依靠大量的舉債來支應
2:22使得CDS價格的創高之後
2:24市場意識到好像股價
2:25也不值得這麼貴
2:26價格開始做顯著的鬆動
2:28不過這個都是進一套說一套
2:30你也可以說他是對於未來十分看好嘛
2:33那重點在於
2:34市場上一方面在避險
2:36情緒持續傳導底下
2:38美國股市如果是以指數
2:40大股票來看的話
2:41其實還算是撐在高位
2:42包括標普納指道瓊
2:44最近好像表現非常不錯
2:46但是專門殺費半
2:48到底費半出了什麼事情呢
2:49另外一方面
2:50中國股市已經正式進入熊市了
2:53從5月份的高點以來
2:54已經蒸發了2.4兆美元
2:56那更不用講歐洲
2:58歐洲現在是法國的暴動
3:00還有政策的不確定性升高
3:0210年期公債利差相對於德國
3:04殖利率已經跨大到2011年
3:07歐債危機以來的最高水準了
3:09好所以市場上在短期內對於AI的看法
3:12也開始出現了比較明顯的分歧
3:14不過呢
3:15你把它放到現在的金融市場當中
3:18現在市場上最大問題是什麼
3:20其不是利空了
3:21這些利空很多3個月
3:23搞不好半年前
3:24一年前就已經存在了
3:26什麼資本支出過多的擔憂了
3:28針對原油價格
3:30能源外溢性通脹的擔
3:31那不是已經好幾個月前就存在了嗎
3:33現在是在反映這件事情嗎
3:35所以市場上最大的問題不是什麼
3:37市場上最大問題不是利空
3:39是那個壞消息哦
3:40它一個接一個放
3:42那每一個看起來也不是特別的恐怖
3:44Meta公佈了AI資本支出的疑慮
3:47CDS價格的
3:48走高結果費半就一下子就跌奇葩
3:50台積電ADR下跌4.5%
3:52所以股票市場為什麼特別
3:54容易出現現在的恐慌感呢
3:56那個恐慌感不是消息夠壞
3:58是你到底還有幾個
4:00你每一個利空看起來都不是很大
4:01你乾脆利空一次反應比較好
4:03我們以前跟投資朋友講過
4:05那個快樂痛苦四原則嘛
4:07就是你分兩種一次是
4:10撿到錢一次是丟錢
4:12那撿到錢是一次撿75塊
4:15跟先撿50塊再撿25塊
4:17兩個數目是一樣的嘛
4:19那你要選擇一次撿75塊
4:20還是先撿50再撿25
4:22這是一種
4:23另外一種是丟75塊錢
4:25你75塊錢丟掉了
4:27一次丟跟你先丟50再丟25塊
4:30哪一個選擇
4:32所以實驗結果都證明
4:34多數人呢
4:34他都會選擇分開撿那75塊
4:37利多慢慢來
4:38那利空呢
4:39你最好一次就直接75塊就丟掉了
4:41這叫經濟學的快樂痛苦四原則
4:44數個好消息要分開發佈
4:46數個壞消息要一起發佈
4:48一個大的壞消息和一個好消息
4:51小的好消息
4:51你要分別公佈
4:53一個大的好消息
4:55和一個小的壞消息
4:56你最好一起公佈
4:57這個原則其實就說明著
4:59現在市場上最擔憂的就是
5:01你那個壞消息
5:02你可不可以一次講完
5:03你每個壞消息看起來都不是特別嚴重
5:05你慢慢跌就有點害怕了
5:07我們看一下目前避險
5:08基金的空頭部位
5:10大概也是接近了5年來的新高
5:13整體大概已經升到過去
5:145年的第99個百分位
5:16那代表市場其實你不要講
5:19說股市還撐在相對高位
5:21但是這些基金同時是
5:22持有大量的多空部位
5:24整體來看呢
5:25最近開始收縮了一點
5:27尤其購買的CDS部位
5:29不斷在提升當中
5:30對對對
5:31天氣也變冷了
5:33好大家也要稍微注重一下身體
5:35一方面先不要外出了
5:36另外一方面
5:38這秋天真的來了對
5:40一直待到10月底才感覺
5:42有溫度降下來的感覺
5:43人家講說古代犯罪
5:45之後都是秋後問斬嘛
5:47為什麼要在秋後問斬呢
5:49因為秋天是分首的季節嘛
5:52好沒事
5:52好那我們回過頭說
5:54第一個我們來探討的利空
5:55到底壓力來不來得大
5:57從中東戰火這一次的再度升溫之後
5:59布蘭特原油價格好在
6:01前天是上漲3.3%
6:03每桶大概在112塊左右
6:05那另外一個值得觀察的重點是
6:07這個原油價格的上行呢
6:10其實本來在這一段趨勢就已經存在
6:12可是
6:13因為距離當時3月到4月份的高點
6:16其實有點越來越近了
6:17那現在又由於在
6:19在短期內
6:19冬季要來了
6:20冬季要來
6:21那代表需求量可能會因此而擴大
6:23那從2月份霍爾木茲海峽關閉以來
6:26美國家庭的取暖用油
6:28大概是上漲了50%左右
6:31這個就叫創高
6:32所以你可以理解
6:33期貨原油價格沒創高
6:35可是下游的像是柴油價格
6:37或者是取暖油價格正在走高
6:39每加侖大概是6.14美元
6:43哦這是歷史新高了
6:44那你像是緬因州
6:46很多New Hampshire
6:47大概有1/3的家庭都使用
6:50燃油來取暖
6:51那這樣的一個效果當然會使得
6:53市場上壓力開始予以緊繃
6:55甚至有部分中間商
6:57開始採取了囤貨行為
6:58那第二大部分呢
6:59才是我們過去講說這個
7:01通脹外溢的根本原因呢
7:03是糧食價格
7:04因為這一次的霍爾木茲海峽的封鎖
7:06讓肥料價格的大漲
7:08農產品現貨價格已經開始做反應了
7:11過去一年
7:12我們看整體農產品的
7:13現貨價格是上漲19%
7:15黃豆和糖類分別上漲有32%
7:19小麥今年漲了31%
7:21黃豆粉上漲29%
7:23棉花上漲26%
7:25今年大概就只有可哥和
7:27咖啡分別下跌6%和22%
7:30不過你吃的巧克力
7:31喝的咖啡也沒有因此而變便宜了
7:33因為那是終端價格反映的部分了
7:35那這些現象幾乎都導致的
7:38川普現在束手無策了
7:39好不容易有這個
7:41之前沒有美伊戰事之前呢
7:43總體數據表現並不賴
7:45美伊戰事爆發以後
7:46購買力衝擊就來了
7:48通膨開始跑贏薪資了
7:49現在最難的是什麼事情呢居然在
7:53再過兩周就是美國的中期選舉了
7:56居然在兩周前
7:57美股崩了
7:59那也不能說崩了
8:00市場賣壓在費半極為沉重
8:02最後最後一張
8:04還得分的成績單居然也上市了
8:06他現在最引以為豪
8:07就是股票市場在創高嘛
8:09現在美國股市只剩下兩周時間了
8:11就股價居然做了比較大的回檔
8:13我們就等等川普什麼時候喊話
8:15有沒有發現這一輪
8:15非常奇妙的事情是
8:17川普都沒有出來護盤呢
8:19他該不會
8:20還沒賣夠吧
8:21好所以要看一下他的態度
8:23事實上我們從川普當時
8:25承諾在上任之後要終結通膨之後
8:27美國現在9月份通膨反而來到了3.7%
8:31明顯高於拜登卸任前的2.9%
8:3430年起的房貸利率
8:35也從7.04%上升到7.4%
8:38遠低川普當時承諾的3%
8:41關稅層面呢
8:42是從2.7%上行到11.6%
8:45可是8月份的貿易逆差
8:47還是高達1,056億美元
8:50這也不怪他了
8:51以前呢簡直不可思議
8:53川普對外發動了關稅戰
8:55怎麼美國貿易逆差還會創高
8:57川普針對臺灣一開始
8:59是課征32%關稅
9:01結果今年臺灣對美國的
9:02順差又創下歷史新高啦
9:04但是很明顯的
9:06它其實是有額外原因的
9:07是來自於AI的大爆發
9:08那在產業和財政政策上
9:11川普確實有實現部分的承諾
9:13包括擴大個人和企業的減稅
9:16提供小費和加班稅的
9:18所得稅的扣除的優惠
9:19以及大幅放寬政府的監管
9:22從整個25財年到現在
9:24其實美國政府已經採取了
9:25218個放寬監管的措施
9:28所以你發現那個白領犯罪
9:31金融犯罪好像突然變少很多
9:33不是變少了
9:34因為放寬很多嘛
9:35所以檢察官現在做的事情
9:37我們看到在美國市場當中
9:40的確
9:41相對於民主黨政府
9:43相對在金融環境層面是放鬆了一些
9:45那川普重返白宮之後
9:47美國的製造業
9:49你也不能夠說沒有好轉
9:50其實產量是在增加的哦
9:52從川普一上任以後
9:54美國的總產出就在以
9:55非常驚人的速度上行
9:57其實這跟美國
9:59在海外企業的投資設
10:00廠是有直接性的相關
10:02台積電設了這麼多廠
10:03三星海力士都到美國來做佈建
10:06當然會引起產出的增高
10:08可是問題在於
10:09我們看到底下的紅色線
10:10也就是就業市場並沒有增加
10:13什麼意思
10:13就是美國的製造業
10:15所有的設點全部都是自動化
10:17全部都是資本密集的發展
10:20企業即便設廠擴大生產
10:22也未必會聘用更多的勞工
10:24這個就是川普在當時預
10:25判當中的一個小失誤
10:27是他以為這個投資
10:28需求跟就業是成正比的
10:30想不到呢
10:31反而讓企業想辦法
10:33更加採用自動化設備
10:35甚至影響到美國本土企業
10:36所以最終所造成的效果是
10:38關稅戰其實是有收穫的
10:40這個收穫呢
10:41不是關稅
10:42也不是就業的增長是
10:44投資額產出真的在增加但是呢
10:46員工人數似乎幾乎沒有太大的變動
10:49而且如果從美國的建廠投資來做觀察
10:53還是以非常驚人的速度上行的
10:55唯一的問題是
10:56本土的投資
10:58反而受到排擠
10:59就是因為這一輪是AI大爆發嘛
11:01所以導致非常多的實體辦公室
11:03或者我們看到的白領辦公室
11:06建造量快速收縮
11:07全部都變成了治療中心
11:09那川普
11:10當時也承諾說要讓汽油價格
11:13每加侖跌破兩美元
11:14現在是4.26塊
11:16遠遠高乎你的預期
11:18柴油已經來到6.32美元
11:20分別比他上任時
11:22上漲了40%和70%
11:24美國的住宅電價從每度電是
11:2716.27美分到現在是18.31美分
11:30外交層面的
11:32你如果硬要講
11:33川普當時不是說好要24
11:34小時內結束烏俄戰事嗎
11:36而且強調自己不會發動新的戰爭
11:38那你看現在的窘境
11:40再看一下唯一一個唯一一個
11:42因為現在股票市場也不好了嘛
11:44開始做回檔
11:45唯一一個真的有非常明顯體感上的
11:48成就其實就是川普的移民政策
11:50美國的非法越境人數
11:52在他上任之前的一個月是47,000人
11:55現在呢只剩下8,800人
11:58移民的逮捕人數也增加超過4倍
12:01那川普宣稱現在在他第二任任期哦
12:05兩年的時間
12:05已經有300萬名的無證移民
12:08已經順勢的離開美國
12:09大規模的遣返當然有
12:11引發相關的爭議
12:12但是至少是做到了當時的承諾OK
12:15所以這幾件事情你把它宏觀來做觀察
12:18川普當時有18個主要的承諾嘛
12:21其中我們看到什麼
12:22減稅呀放寬監管
12:24控制通膨
12:25降低房貸利率
12:27重振製造業
12:28拉抬就業
12:29能源層面有增加石油
12:30和天然氣的出口
12:32壓低燃料價格
12:33一系列的承諾
12:34大概就是70%都沒有完成
12:3720%到30%
12:38算間接完成
12:40這個時候你就會發現說
12:42現在如果股票市場再跌一根
12:44那他
12:45少數已經不多的成功
12:47的政績又少了一個
12:49所以我覺得川普
12:50差不多要出來喊話了哦
12:52這我的看法了
12:53當然這就是政治上的一種期待了
12:55以前我們都會覺得
12:56即便領導人可能有時候判斷失准了
12:59身邊還是會有
13:00經驗豐富的官員能夠制衡嘛
13:02你像是
13:0350年前逝世的周恩來
13:06曾經被認為能夠約束毛澤東嘛
13:08那在我最後文化大革命還是發生了
13:10拿破崙身邊的外交大臣叫塔列朗吧
13:13他也曾經要阻止他犯下錯誤的決策
13:16結果法國還是戰敗了
13:18美國小布希同樣有很多資深的幕僚
13:20最後還是進入到
13:22阿富汗戰爭伊拉克戰爭的泥沼
13:24到川普時代
13:25我們一開始都覺得那個貝森特
13:26或者盧比奧
13:28感覺是能夠穩定政策的關鍵人物
13:31但是你從後面看到連
13:32准會的獨立性的爭議
13:34對俄國的政策
13:35對伊朗的戰爭
13:36你都可以產生瞭解說
13:38幕僚制衡的局限性
13:41所以有時候必須承認說
13:43川普現在80歲了
13:44基本上他也無法再次競選總統
13:47基本上了
13:48但是政策未來的走向
13:49你要瞭解是政策制度
13:51我們也不能夠因為他
13:52有幾個很強的幕僚
13:53就覺得他背後能夠修正錯誤
13:56真正掌握人事任命和重大
13:58權力的還是這個領導人嘛
13:59好這給投資朋友好做一些思考
14:02所以不代表說幕僚好就會代表
14:04領導人就能夠按部就班了
14:06有時候資深幕僚就算出現了也救不了
14:09我沒有在暗指什麼
14:10我講的是美國
14:11不是臺灣
14:13也不是臺北市政府
14:15越描越黑
14:16好那我們剛才看到
14:17現在就是川普面臨最大難關
14:19好那對他最好的做法是那
14:22你什麼都不做不好
14:22你至少股票市場得漲吧
14:24我們看一下道瓊指數上漲11點 0.02%
14:28在52,867點
14:30標普下跌9十三點
14:31一點二一%
14:32收在7,663點
14:34納指下跌六百九十四點
14:36二點六%
14:37收在26,008點
14:38其實從標普和納指哦
14:40還可以接受
14:41算是正常乖離回檔
14:43甚至連跌都不算
14:44就是休息而已
14:45真正慘的就是費半而已
14:47費半下跌了773點
14:496點七%
14:50收在10,731點
14:53哦這個壓力就很大了
14:54昨天AMD跌了8%
14:56博通跌了4.3%
14:57輝達4.4%
14:59應材8.16%
15:01台積電ADR是下跌了4.5%
15:03日月光ADR下跌11%
15:05聯電ADR下跌6.5%
15:08好所以看得出來
15:09市場上壓力很大
15:10那當然了
15:11我們要跟投資朋友分享的事情是
15:13先撇開那三大指數
15:14假設你就是重倉費半
15:16假設你只買費半
15:18甚至只單買一隻個股
15:19你看好的
15:20比如輝達等等
15:21但是你要瞭解說
15:22如果你的持股
15:24每一次都一樣
15:25你沒有經歷過這種大劫
15:26你的情緒的波動
15:28其實才能夠去揭示你
15:30對於風險的真實承受能力
15:32大家對於風險的承受度都不太一樣
15:35你的特質可能跟別人截然不同
15:37所以你要瞭解說哦
15:38每一次這個極端行情呢
15:40就是考驗你心智的時刻
15:42你要想想看哦
15:43假設你從投資以來
15:45你沒有經過2020年新冠疫情
15:48沒有經過2022年的烏俄戰事
15:51沒有經過去年的關稅戰
15:52然後也沒有經過今年的美伊戰事哦
15:56你沒有經歷過一天跌停板的恐慌
15:59然後你說現在跌了
16:00我現在手上都沒有任何的股票
16:02我現在就要買進所以呢
16:04我是勇敢而且具備高風險的承受能力
16:06這就是一種錯覺
16:07因為當你的資產從來沒有面臨
16:09一天這種快速的蒸發的時候
16:12誒你的真實情緒和應對能力
16:14其實你就沒有真正的體會過
16:16所以反之
16:17如果你今天呢唉
16:19可能有一段時間你選擇高杠杆操作
16:21就被迫現在
16:23洗出場被迫平倉
16:24一次就一次
16:26深刻的體會杠杆交易的
16:28風險和資產管理的重要性的
16:29那人生就被烙印下來了
16:31所以我們才講說
16:32長期主義者是一群要懂得
16:34去平衡耐心和行動力的人
16:37我們對於長期要有前瞻上的預期
16:39可在短期內
16:40當然就是你要體會過過
16:42這種市場上的劇烈波動
16:44越來越好
16:45你當然就是要體會到
16:46你一天資產能夠蒸發10 %的時候
16:49你的心性能不能撐得下來
16:51我覺得這是很重要的
16:52所以多體會這種
16:54你發現其實也還好啦
16:56這麼多年都熬過來了
16:57這樣的下跌洗得掉你嗎
16:59給投資朋友做些思考了
17:00那如果你還沒體會過
17:01現在就也稍微體會一下了
17:03其實我們過去提過
17:04我們對於美國股市哦
17:05就是抱著的一個不信和一個相信嘛
17:08不信的事情是
17:09我們不相信股票市場只會漲不會跌
17:11相信的是什麼
17:12拉長時間來看
17:14美國股市最終都會創下歷史新高
17:17股市本身就是一門等待的行業
17:20誰能夠撐得久等得起
17:22誰就有最大的勝率哦
17:23那現在三大指數其實
17:25大部分都還在高位了
17:26包括道瓊標普納指
17:28唯一在低位的就一個
17:29那你就看看它符不符合你
17:31在週期投資布建的標的了
17:34我們先看一下目前的重災區哦
17:36首先看的是Meta
17:37Meta昨天下跌7%
17:40明明第三季財報表現還不錯
17:42而且整體而言
17:44Meta說實在
17:45它資本支出調高預期幅度
17:47也沒有想像中來的高
17:48現在唯一的利空消息大概就是
17:50它的自由現金流稍微轉負吧
17:52其實轉負比例也沒有很多了
17:54相對于上一季財報
17:55很多公司也是全面轉負
17:57三季的自由現金流是降到-21億美元
18:01這是2012年上市以來單次的轉負
18:04這第一次轉負了
18:05那當然了
18:06我們要回過頭說
18:07真正市場的恐慌可能還是
18:09主要聚焦在CDS價格的顯著拉抬
18:12哦最近Meta的CDS價格
18:14上升幅度非常快哦
18:16然後在本周又創下歷史新高價了
18:18應該不能講歷史新高了
18:20因為前陣子也發生過
18:22市場的金融衝擊嘛
18:24但是2025年關稅戰以來的歷史新高
18:27那不能夠代表市場
18:29已經出現全面性恐慌
18:30但是說明市場的避險情緒
18:32拉抬幅度相當之快
18:34Meta今年的資本支出因為已經
18:36從1300調升到1350作為底標嘛
18:40那高標是1450
18:42按照這樣的一個效果
18:43就代表著他對於未來的採購義務
18:46還有擔保等表外承諾越來越高
18:48現在預估大概是接近7,400億左右
18:51好所以
18:52我們知道
18:53Meta這一次發行了沒有
18:54投票權的c類股票哦
18:56那就對外進行融資
18:58讓市場意識到這場遊戲
19:00不是人人都玩得下去
19:02也之前我們也提過
19:03他推出的Muse
19:04的確一陣子
19:06獲得市場上的反響
19:07可是下載數量在9月份
19:08以後就沒有再創高了
19:10就大概保持在1,000萬左右
19:12那要如何引起市場上進一步的投注
19:14讓大家相信
19:16你的Muse能夠成功
19:17不會被亞馬遜給按住
19:19也不會類似之前的元宇宙
19:21可能曇花一現
19:22這個是市場挑戰的重點了
19:24那另外一個CDS價格創高的是Spacex哦
19:28整體而言
19:29它的價格也在本周創下歷史新高了
19:32的確了Spacex
19:33雖然擁有龐大的企業
19:35估值和成長潛力
19:37但從債券市場而言呢
19:38它感覺比Meta還要來得更為惡劣
19:41接近樂視債等級
19:43我們看Spacex在2031年到期的債券
19:46殖利率比同天期的美國
19:48公債大概高了1.2個百分點
19:51到2033年的到期債券利差
19:53大概差了1.4個百分點
19:552036年是1.6個百分點
19:57大概已經接近double B的
19:59非投資等級債水準了
20:01那至於46年到56年的到期
20:03債券利差已經來到2%了
20:06明顯高於Triple b投資等級債
20:080.9%百分比的平均水準
20:10這其實就意味著
20:11現在這些企業為了拿到這些錢
20:14開出的實際利率真的有點誇張了
20:17那除非就代表著未來的AI
20:19生產力能夠顯著爆發
20:20要不然呢
20:21大家難免會有一點緊張
20:23不過這也不是一個多大利空了
20:25因為這個利空好久之前就已經存在了
20:27從當時Corewave
20:29開出15%殖利率以後
20:31其實全美的CDS交易量都在創高
20:33我們如果把它拿來
20:35跟前幾個月來做對比哦
20:36好這就真的差很多了
20:38我們平均來看
20:40現在你把甲骨文Spacex
20:42阿法貝Amazon Meta輝達
20:44還有博通7家企業平均起來
20:479月份到10月份的CDS交易名目
20:51大概已經超過了九十億美元
20:537月份也才20億
20:55怎麼瞬間從第三季開始
20:57人人都在買保險呢
20:59好所以
21:00有兩個好處嘛
21:01當人人都在買保險
21:03人人都認為是利空的時候
21:04通常也不是什麼大利空了
21:06可是也正由於如此
21:08市場上其實現在沒有找出一個
21:10比如說破產潮或者極大的利空
21:12大家是在重複的利空當中持續的打轉
21:15所以我還是把它視為一種情緒的回檔
21:17這種乖離的調整
21:19那這其實也說明著
21:21這麼高的殖利率
21:22肯定有人無法熬到最後
21:24那最好還是以權值股以分散
21:26風險的方式參與本輪行情
21:28我們舉後面背後的投資者來說
21:31單壓個股的風險在哪裡
21:33你知道日本軟銀哦
21:34現在孫正義押最重的其實就是Openai嘛
21:37那軟銀
21:38在當時禮拜四種出6.9%以後
21:40從高點價跌下來
21:42軟銀也跌了5層嘞
21:44市值蒸發一半了
21:45現在市值只剩下24.7兆日元
21:48大概是1,570億美元你要
21:50知道軟銀4個月前才短暫超越了豐田
21:53成為日本市值最高的企業
21:55現在呢已經變成日經指數當中
21:58這個月表現最差的成分股
22:00一個月它給它跌3成
22:02這麼大型
22:03你可以想像國泰金一個月跌3成嗎
22:05除非是金融海嘯或者系統風險了
22:07要不然什麼都還沒跌
22:09就專門跌你軟銀
22:10你不覺得有點緊張嗎
22:11那原因很簡單嘛
22:12軟銀已經向open AI投了650億美元
22:15但Openai面臨中國低成本AI模型的競爭
22:19Anthropic又提前踏上市
22:20搶到資金
22:21為了要支撐孫正義的AI佈局
22:23軟銀在9月份呢
22:25發動史上最大規模的企業樂色再發行
22:29籌集了111億美元呢
22:31然而呢你借越多
22:32我越擔心
22:33好隨後在股價的評價就開始有所鬆動
22:36好這給投資朋友多做的一些思考
22:38可以看得出來
22:39現在市場上有不同的邏輯互相交錯
22:42可是呢
22:43行情走到這個地步以後
22:45感覺投資人其實蠻精明的哦
22:47至少不像我們過去所描述的
22:49好像極為吹捧
22:51多樂觀一樣
22:52好像有時候我們必須承認
22:54投資也是一樣
22:54很多時候真正讓我們付出代價的
22:56也不是看錯行情的
22:58是不知道什麼時候該閉嘴
23:00什麼時候該停止交易
23:01或者說什麼時候該依循著中心
23:03來依據自己的操作投資來做
23:06相關性的操作
23:07畢竟呢這些利空依序出現的時候
23:10雖然三大指數還沒有鬆動
23:11可是對我來講
23:13那個費半已經差不多達到我們
23:16過去理想中的布件方向了
23:19原因很簡單
23:20從本益比的週期來看從
23:22在本輪AI行情當中
23:24第一批能夠賺到錢的企業來看
23:26其實都是以費半為主
23:27那的確它今年上半年漲得多嘛
23:29所以下半年做乖離回檔
23:31可是從市場的獲利看它股價來看
23:34它的股價感覺受委屈了
23:35這是我的心中的真實看法了
23:37這場AI遊戲
23:39不會說玩到現在就停止了
23:41真正玩到現在就停止
23:42大家會緊張
23:43那也是針對這些發債商
23:45怎麼會是賣鏟子的企業呢
23:47所以我覺得現在也許是
23:48一個蠻不錯的機會哦
23:50好這給投資朋友做些思考了
23:52很多人原本的投資
23:53策略可能運作得很好
23:55就短期行情太順利
23:57你就開始去預測高低點了吧
23:58你就使用杠杆了嗎
24:00那你現在在短線賭博
24:01你當然會覺得很痛苦
24:03可是從長線投資來看
24:04也許你早就已經知道
24:06該做什麼事情了
24:07很多時候真正讓我們付出代價的
24:09都不是因為說了謊
24:10是因為不知道什麼時候該閉嘴
24:12什麼時候該採取動作
24:14那之前看一對兄弟在酒吧聊天嘛
24:17其中一個被太太趕出家門
24:19那另外一個兄弟就問他
24:21哎你到底做了什麼
24:22讓老婆這麼生氣
24:24那男的很無奈的說
24:25沒有啦昨天我老婆問我能不能照順序
24:29說出所有跟我發生過關係的女人
24:32我想說夫妻之間最重要的就坦誠
24:34我就一個一個講了
24:36那兄弟問哦
24:37那是你老婆氣你交太多個女朋友了嗎
24:40那男人搖搖頭不是
24:42我現在才想明白
24:44講到我老婆名字的時候
24:47我應該就要閉嘴了
24:50所以很多時候
24:50真正讓我們付出代價的
24:52不是因為你說的謊
24:53是你不知道什麼時候該閉嘴
24:54你不知道什麼時候該依循著
24:56你原本投資中心來做操作
24:59現在很多
25:01不管是美國股市市場的波動
25:03還是台股單一個股的波動
25:05那很多人是你用上半年的
25:07投資經驗來選擇下半年操作
25:09而不是用往年的投資經驗和
25:11操作週期來看待現在的回檔
25:13而且尺度不一樣
25:15你操作的氛圍就不太一樣了
25:17好在美國股市的部分呢
25:18那中國股市
25:19目前也跌入到熊市了
25:21而滬深300已經
25:22連10周下跌
25:23這跌的有點誇張
25:25從6月份以來
25:26滬深300大概跌了兩成
25:28正式進入到熊市
25:29即便中國第三季的GDP
25:31是優於市場預期的
25:33也無法成功的挽回投資人的信心
25:36香港恒生科技指數
25:38單日更是重跌了接近有5%
25:40當然現在MSCI中國指數企業獲利
25:43成長還是有11%
25:44說明其中國股市的本意
25:46比基期也在快速的下滑
25:48可是問題在於
25:49現在市場上的信心呢
25:50在中國股市
25:51比美國更差了
25:53哦其實台股你很明顯
25:54感覺到散戶還是有信心的
25:56那個逢低買盤承接量還是蠻大的
25:59可是我們看中國政府
26:01這幾個月開始透過
26:02國家隊和ETF進場護盤
26:049檔被視為國家隊操作的ETF成交
26:08金額來到520億人民幣的交易量
26:11但是融資餘額
26:12卻降到了25年底以來的低點呢
26:15那怎麼會國家隊都開始做刺激了
26:18結果越來越少人去借錢
26:20融資餘額下降幅度這麼快
26:22而且恐慌看起來已經在
26:23中國市場稍微出現了
26:25那尤其現在阿裡巴巴股價也受到重挫
26:28是兩個月來的最大單日跌幅
26:31那這一波導火線就是中國市場
26:34監管總局召集了阿裡巴巴京東拼多多
26:36小紅書快手位元組跳動這些電商平臺
26:40要求增加商品的品質管理哦
26:42那市場會擔心過度的監管壓力
26:45會導致電商的獲利能力
26:47可能受到十分大的承壓
26:49其實從AI的衝擊來看呢
26:51大家已經開始依稀有
26:53新一輪的預估發酵
26:55就是我們現在所看到的跡象
26:57一方面呢
26:58是判的融資成本過高
26:59這是美國企業的問題
27:01那中國的部分來自於什麼呢
27:03來自於雖然你有廉價的電力
27:05甚至是廉價的算力
27:07可是本身所創造的AI產值
27:09還是經不起如此高的一個估值
27:12我們繼續來說
27:13你像Deepseek
27:14最近才募資了150億美元
27:17像是寧德還有騰訊都
27:19已經選擇要入股
27:20那在這樣的過程當中
27:22Deepseek也順勢的開源AI的推論技術
27:25希望能夠讓中國的晶片運算和
27:28能源成本進一步的去做下壓
27:30嘗試的要把成本壓得更低
27:32可是成本壓更低以後
27:34使用量還是在暴增
27:35它形成一種結果就是
27:37美國投了很多錢
27:39可是美國人投這麼多錢呢
27:40在物理AI的推進當中還是有一段距離
27:43我擔心你還沒有到AI大爆發
27:45你自己融資遊戲就玩不下去了
27:47那中國市場擔憂的是什麼呢
27:49你成本降得非常快
27:51可是你成本降得非常快
27:52你大量使用算力以後
27:54似乎並沒有造成
27:55也是真正生產力的提升
27:57舉一個最直觀的
27:58這張圖表是中國的上市公司中文線上
28:02它最新所公佈的數據
28:04表示說中國的AI TOKEN的消耗量
28:07居然有55%集中在短劇和影片生成
28:12哦這個就極大的問題了
28:13就是原來大家用的AI
28:15都是拿來生成吉蔔力
28:17只有24%用於電商和行銷
28:2015%投入到軟體開發
28:22這個是目前中國市場
28:24極大的AI前景利空
28:26就是如果大量的AI TOKEN資源都
28:29拿來製作娛樂影片討論的話
28:31唉那其實是有蠻大的壓力
28:32因為的確
28:33真人風格的影片TOKEN消耗量
28:35大概是純動畫的兩倍到3倍
28:38而不是所有人把AI都拿去做那個牛來
28:40很多人是製作成非常
28:42好看的一些AI劇那的確
28:45為短劇市場接近180億美元
28:48產值也不錯
28:49可是相對它投入的算力
28:51還是有非常大的一個區別
28:53當然這項統計我覺得還是有爭議的
28:55怎麼可能有百
28:56一半都是用在短劇
28:57位元組跳動旗下的負責人
28:59也公開數據的質疑度
29:01可是的確
29:02它其實暗示著我們
29:03如果你把AI
29:05消耗了大量的算力電力水利資源
29:08大量的資本
29:09結果去生成一個廢物
29:11那就是AI最大的風險
29:13這的確某種程度來看
29:15我們期待的並不是說AI
29:17前期不能夠燒錢
29:18而是燒錢以後
29:19後面的生產力要跟著提升呢
29:21結果後來一看
29:22都是AI短劇
29:24我我我原本其實也不是很喜歡看
29:27那因為我常在臺北街頭呢
29:28那種修車店經過那阿貝
29:30他們都在看AI短劇
29:31到底有多好看
29:32昨天我還稍微看了一下
29:34完全停不下來
29:35然後看了好幾部AI短劇什麼
29:38男嫁高校和閨蜜穿70雙雙改嫁
29:43高調離婚
29:44前夫後悔了
29:45退婚後我成了青山縣首富
29:48讓你擺攤
29:49你把千金的厭食症給治好了
29:52差不多這一類的
29:54越來越好看但但是
29:55如果你不斷地去把AI
29:58投資到這方面的領域哦
30:00那就是一個風險嘛
30:00那就泡沫了
30:01所以的確
30:02我們把市場上所有的短期利空
30:04長期利空比較起來
30:06短期利空都不是利空
30:07半年前它就存在了
30:09所以你要放寬心了
30:10真正你要擔憂的是
30:11AI的生產力能否在未來
30:133年到5年做有效的提升
30:15那就必須要讓資源在對的地方發酵
30:18否則大家只是把AI生成一堆
30:21普利圖浪費了電力
30:22浪費了人類龐大的資本而已
30:25好當然呢
30:25現在很多人的投資標的並不是費半
30:28可能是台股
30:29可能是標普
30:30就覺得好像跌幅不夠重哦
30:32按照這種市況哦
30:34遲早輪到權值股嘛
30:35人性從來從來沒有變過了
30:37股市下跌的時候
30:38恐懼都會告訴你再等等
30:40一定會更低
30:41那於是明明股價便宜了
30:43卻怎麼都不敢出手
30:44行情到時候上漲的時候
30:46你的安全感就會回來了嘛
30:47那你又擔心那不買會錯過
30:49永遠都在追高嘛
30:50那投資就是這樣子
30:53人性是不會變的
30:54市場每天都在變
30:56多數人輸的都不是資訊
30:58也不是真理
30:59是在同一個循環當中
31:00你被反復牽著走
31:02那之前不是看
31:04老兩口一起看電視嘛
31:06然後突然就選美比賽嘛
31:08那老頭一看就臉紅了
31:10轉身就進屋
31:11那老太太還在那笑嘛
31:12哇你這老頭還挺封建的
31:15居然還會害羞
31:16過了一會
31:17那老頭子就回來了
31:18端正坐好
31:19戴了一副老花眼鏡
31:22人性是不會變的
31:24你每天市場都在變但是
31:26人性永遠都在同一個
31:28循環裡頭被牽著走
31:30跌的時候你不敢買
31:31漲的時候你到時候也捨不得放過
31:33結果一輩子都在市場後面奔跑
31:35投資就這樣
31:36你你今天買了
31:37你明天還想要持有
31:38這就投資嘛
31:39今天買了
31:40明天還得繼續持有
31:41就是交易了嘛
31:42今天跟她睡了
31:43明天還想跟她睡
31:44這是愛情
31:45今天跟她睡了
31:46明天還得跟她睡
31:47那就婚姻嘛
31:48所以你今天做了
31:50明天還想做
31:51這就是事業
31:52今天做了
31:53明天還得做
31:53這是職業
31:54喝了一攤還想要再喝
31:56這是朋友
31:57喝了一攤還得再喝
31:58這就是客戶
31:59投資是一個利滾利的過程
32:02不是賺一次價差就好的交易
32:04這給投資朋友做些思考了
32:060903份了
32:07今天直播有個重要目的
32:08是跟大家導讀書籍
32:09好久沒導讀了
32:10好因為之前出國嘛
32:12然後之前又放專訪了
32:13好今天要導讀這本書
32:15叫做實體AI革命就是
32:18撇開剛才的AI短劇哦
32:20到底實體AI能夠創造多少的價值
32:23這本書的作者是一位韓國人
32:25白承浩先生
32:26他在這本書當中提出了
32:28一個非常值得思考的問題
32:30如果AI不再只是坐在電腦裡回答問題
32:33開始走進到工廠醫院物流中心
32:36甚至進入到家庭
32:37那整個產業鏈會發生什麼樣的變化
32:40那它的背景其實很特別
32:42它是韓國科技技術院
32:44出身的
32:45主修機器人工程
32:46他也研究過自動駕駛
32:48而且有跨國公司以及
32:50能源設備相關的工作經驗
32:52有17年以上的經驗告訴大家
32:54技術是如何在第一波商業化的
32:56企業是如何賺錢的
32:58我們的實體AI其實講的就是物理AI嘛
33:00就是撇開在寫文章整理數據以外
33:03如何讓一個機器能夠採取AI行為
33:06那第一個概念其實就是
33:08實體AI不會只有一家贏
33:10就是它會形成龐大的供應鏈
33:12那它把它產業分為三個部分呢
33:15分別是運作和運算決策的大腦
33:17那第二是賦
33:18具有感知能力和動作的硬體軀幹
33:21最後呢
33:22是把所有的技術整合成產品的整機廠
33:25那這個分類非常實用
33:26因為如果你只盯著最後的
33:28那個機器人機器人品牌哦
33:29你也許最後就會忽略了背後掌握
33:32技術成本優勢還有溢價能力的企業
33:34那當然從大腦來看
33:36現在半導體AI模型運算
33:38平臺相關軟體是很重要的
33:40軀幹從感測器到馬達
33:43減速器到制動器
33:44那特別要注意的事情是
33:46未來的機器人零組件的市場機會
33:48不一定是看賣幾台機器人呢
33:50要看每台機器人究竟
33:52需要多少零組件呢
33:53以及零組件的單價
33:54會不會隨著量產而下滑
33:56目前看起來
33:58應該是有能力做到初步型的機器人了
34:00但成本還是太高
34:02所以如何把成本下壓
34:03也許是未來AI能夠做
34:05突破的重要挑戰了
34:06那整本書就是告訴你說我們
34:09短線上當然會端
34:11擔心融資循環的問題
34:12擔憂
34:13這場遊戲能不能玩得下去
34:15甚至會擔心資源錯配
34:17把AI拿來做不利於AI
34:19長期生產力的事情呢
34:21每天生成一些圖片
34:22好像有點浪費它的電力
34:24但是重點在於
34:25如果實體AI革命其實已經開始發生了
34:28由於我們現在在前期的初步投入期
34:31成本還是太高
34:31但是一旦成本降下來
34:33實體AI革命會造成
34:34多大的衝擊和影響呢
34:36我覺得本書當中能夠
34:37獲得非常好的借鑒
34:38也提供給投資朋友
34:40如果大家有興趣
34:41歡迎可以在我們節目
34:42底下留下對於本書或者本節目的想法
34:44我們抽兩本書送給我們的投資朋友
34:47大家也可以把這本書買回家
34:49送給自己的投投資朋友
34:50那如果大家有興趣的話
34:52就在底下留言吧
34:53我們今天節目
34:54因為今天沒有股市
34:55臺北股市沒有開盤
34:57我們就看禮拜五美股會不會好轉吧
35:00要不然這樣跌下去
35:01下禮拜二台股會很恐怖那
35:04我們就看看下禮拜二是不是公園見了
35:06也祝各位投資朋友週末愉快
35:09希望大家過個好廉價
35:11也能夠順勢的觀察到底
35:14你能不能承受一天臺北股市跌停板
35:17上一次跌停板什麼時候
35:18是關稅戰嗎
35:19還是2020年新冠疫情有點忘記了
35:22但是這麼多年我們都熬過來了
35:23你要瞭解
35:24有時候有這樣的一個經驗不是壞事
35:27你早就知道終點在哪裡了
35:29唯一的區別在於你能不能活到終點呢
35:32不要看對趨勢
35:33死在波動哦
35:34給投資朋友做一些思考
35:35如果喜歡我們節目
35:36就幫我訂閱按讚加分享
35:37祝各位投資朋友週末愉快

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This page contains the full transcript of 2026/10/23(五)颱風魔咒!美股出事了?費半狂瀉近7% 台積電ADR跌超4.5%【早晨財經速解讀】 by 游庭皓的財經皓角, generated from the public captions YouTube serves with the video. The transcript has 1,156 words across 1,145 segments, with the original timestamps preserved so you can click any line to jump to that moment in the embedded player.

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