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全世界都在借錢不還，這場遊戲為何還沒崩？誰反而越來越富、又是誰在買單？（文昭談古論今1752期） — Transcript

by 文昭談古論今 -Wen Zhao Official · 767 words · 709 segments · language en · Watch on YouTube

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0:00大家好
0:00欢迎来到《文昭谈古论今》
0:03开头先提一个问题
0:04您知道现在世界上各个国家
0:06一共欠了多少债吗
0:08根据国际金融协会的一份报告
0:10截至到2026年3月底
0:12全球的负债总额
0:14已经达到了353万亿美元
0:17也就是353这个数字后面跟12个0
0:21数字已经大到了失去了意义是不是啊
0:24换算一下您就有感觉了
0:25如果把这笔债
0:27平摊到全球每个人头上
0:29不管是刚出生的婴儿
0:30还是临终的老人
0:31每个人都能摊到4万多美元
0:34再接下来又来了一系列问题
0:36那是不是要从你我的兜里
0:38掏出4万多美元来还债呢
0:40还有全球负债最多的国家
0:43是不是一定就会破产呢
0:45又有没有国家
0:46从这场游戏里赚到钱呢
0:48以及万一国家破产了你我怎么办呢
0:52这些问题普通人平常想不到
0:54但是一想起来
0:55就让人后脊梁骨冒汗
0:57那今天就让我们来一一拆解这些问题
1:02让我们先从日本东京发生的一起故事说起
1:062025年5月20日
1:07日本财务省照例举行了一场
1:1020年期国债的拍卖会
1:12这种拍卖会其实每个月都会有
1:14它没什么新闻价值
1:16但是这一次它成了新闻
1:18因为这一次投标的倍数跌到了2.5倍
1:21是2012年以来最低的一次
1:24换成白话说就是
1:25这一次日本政府想借的钱
1:28没那么多人抢着给他借了
1:30消息一出20年期日债的收益率
1:33立刻飙升到了2000年以来的最高水平
1:36债券的收益率上升和价格下跌
1:39其实是同一件事
1:40连带着30年和40年期
1:42日债的收益率也一起飙升
1:45三天之后日本最大的寿险公司
1:47日本生命保险公布了一组数字
1:49光是他们手上持有的日本国债
1:52帐面浮亏就达到了3.6万亿日元
1:55相当于250多亿美元
1:57几乎是上年同期的两倍
1:59那么一场几乎没有人在意的政府拍卖会
2:02怎么会让一家寿险公司
2:04一口气就凭空“亏掉”了250多亿美元呢
2:08原因很简单
2:09那张你以为只是政府打出来的欠条
2:12其实早已经躺在了千千万万人的保单
2:15银行存款和退休金里
2:17国债跌它不只是政府一家的事
2:20而是整个链条上的所有人
2:22都跟着跌
2:23那这条链子是怎么样一环接一环扣上的呢
2:26我们就先从最上游
2:28政府怎么把钱借出来的这事说起
2:31说到欠债您的印象可能是
2:34全球欠债最凶的国家是美国
2:36的确没错
2:372026年美国的债务总规模
2:40已经超过了40万亿美元
2:42比中国和日本加起来都还要多
2:44但是如果比的不是总金额
2:47而是债务规模占这个国家GDP的比例呢
2:50全球冠军就不是美国了
2:52是谁呢是日本
2:53日本的存量债务余额
2:55已经是它GDP的两倍多了
2:57这也是为什么刚刚讲的那场拍卖会
3:00全世界都在看
3:01所以欠最多的和欠债最重的
3:04其实是两个不同的国家
3:06全世界欠下的这353万亿美元的债
3:09其实拆分开来是由三部分组成的
3:12政府是欠债的最大头
3:14它欠了106.7万亿美元
3:17企业欠了100.6万亿
3:19家庭欠64.6万亿
3:21其实还有第四部分
3:23就是金融机构彼此之间的负债
3:25还没有算进来
3:26那咱们今天重点说政府
3:28它是怎么样欠下一屁股债的呢
3:31说穿了很简单
3:32就是政府钱不够花
3:34又不想加税惹人抱怨
3:36于是就向公众和国际投资者发行国债
3:39这个国债是怎么卖出去的呢
3:41政府会定期开拍卖会
3:43在市场上有一批被称之为
3:45“一级交易商”的买家
3:47主要是有资格参与政府拍卖的大银行
3:50他们会第一手把国债给买下来
3:53大银行买到手的国债
3:55会在转手卖到下一层
3:57比如像日本生命保险公司
3:59这样的寿险公司
4:00还有退休基金各国的央行
4:02以及我们后面要谈到的各国主权基金
4:05一层一层转下去
4:07国债的持有人就会越来越分散
4:10所以掰开了揉碎了
4:11你看这些退休基金和保险公司
4:14他们所持有的底层资产
4:16其实很大一部分都是国债
4:18那么在接下来
4:19这些机构们用来买国债的钱
4:22归根到底又是来自于哪里呢
4:25其实就是来自于你我
4:27是你交的保费是你的退休金
4:30和银行里的存款
4:31这个链条一环扣一环
4:33没有一块钱是凭空生出来的
4:36但是到这里就出现了一个关键的岔路口
4:39就是所有国家都走这条路
4:41政府都发债
4:42那为什么有的国家一路平稳
4:44而另一些国家就半路爆雷了呢
4:51俗话说“虱子多了不咬债多了不愁”
4:54债多了真的不愁吗
4:56当然不会嘛
4:57是债就会愁除非不用还
4:59可是不用还了也不叫债了对不对
5:01只是这个愁有人急有人不急
5:04那就要看你欠的是“谁的货币”
5:07我们举一个负债率还不算夸张的例子
5:09阿根廷
5:11阿根廷在2019年
5:12它政府欠债占到GDP的比例是90%出头
5:16比起日本来是轻松一大截
5:19可是阿根廷却是全球主权违约
5:21最多的国家之一
5:23迄今外债违约九次
5:242001年那一次
5:26一口气违约了950多亿美元
5:28是当时主权债务违约的世界冠军
5:32阿根廷政府债务占到GDP比例90%
5:35就垮了
5:36可是日本是两倍多都还没事
5:38那差距怎么就这么悬殊呢
5:41差距就在于你欠的是“谁的货币”
5:43阿根廷常年出口农产品和原材料
5:47进口制成品
5:48它的外贸是常年逆差的
5:50就只好跑到国际市场上
5:52不断去借美元计价的外债
5:54从2016年到2018年两年间
5:56阿根廷的外债急剧膨胀了70%
6:00占到了GDP的60%
6:02那么当阿根廷比索贬值的时候
6:04你该还的美元是一分钱不少啊
6:07要换算成比索于是瞬间膨胀
6:10你手里的本币再多没用人家不认啊
6:12你借的是美元还的也得是美元
6:15所以照样是还不出来
6:16Uh-oh
6:18咱们老说阿根廷哭泣
6:20其实阿根廷还不是最惨的
6:22至少在国际市场上它还借得着钱
6:25真正的地狱模式是委内瑞拉
6:28委内瑞拉是世界上石油储量最丰富的国家
6:31也曾经躺在石油上富得流油
6:34但是2014年起风云突变
6:36国际油价暴跌
6:37那政府
6:38已经有大量的福利开支填补不上
6:41就开始疯狂印钞填补财政的窟窿
6:442018年委内瑞拉全国的通货膨胀率
6:47达到了惊人的170万%
6:50你听听是170万%
6:52你今天存在银行里的钱
6:55转眼间就只值一个零头了
6:57阿根廷和委内瑞拉他们的共同点是
6:59当政府发生财政危机想印钱的时候
7:02手里没有一台被世界认可的印钞机
7:06委内瑞拉也是
7:07它印再多的玻利瓦尔
7:08相对于美元债务
7:10那是一点都没有减少啊
7:12而日本政府欠的是什么债呢
7:14是日元债是自己的本币
7:16缺钱的时候央行可以直接印
7:19这就是差距
7:20老话说：有粮在手心中不慌
7:23换成现在金融术语就是
7:25“有机在手心中不慌”
7:27这个“机”就是印钞机
7:28还真的是会下金蛋的母鸡
7:30这也是为什么开头说的那场
7:32日本国债拍卖会
7:34它所造成的只是“浮亏”
7:35不是真的“违约”
7:37在美国这边那就更是这样了
7:39更加是“有机在手”
7:41美国政府欠下的那40好几万亿美元的
7:44天量债务也是美元债
7:45也是自己的钱嘛
7:47而且呢美国经济更加是
7:49底盘扎实韧性强大
7:51所以非但美国没有崩
7:52反而是世界公认的最安全的债务国
7:59这里还有一个区别
8:00不算小小的区别也得强调一下
8:02就是日本发行的国债
8:0490%是日本国民自己在买
8:07而美国欠的债呢
8:09有相当一部分是外国政府和国际买家在买
8:12毕竟美元是国际储备货币嘛
8:14中国台湾和日本都是美债的大买家
8:17所以同样是自己印钱
8:19所造成的这个通货膨胀的后果呢
8:21是日本人自己在扛
8:23美国则是把相当一部分风险
8:25分散给了全世界
8:27美国经济体量又大
8:28GDP是日本的7.3倍
8:30所以美国又远比日本要安全
8:34这里还有一个误解要澄清
8:36就是“能通过印钞来还债”
8:38听起来很美好
8:39就像天上掉馅饼
8:40可是真相真的是这样吗
8:43当然不是
8:44因为债务而拉动的这部分新增货币
8:47它摊薄了购买力是什么呀
8:49那就是通货膨胀嘛
8:50日本并不是没有付出代价
8:52它那个超低利率
8:54再加上薪资停滞延续了几十年
8:56只不过这个代价是在几十年时间里面
8:59分摊到了全体国民头上
9:01后果安静得多
9:02就不像委内瑞拉这么夯
9:04通过170万%的通货膨胀
9:07一次性引爆
9:082026年100日元在日本国内的购买力
9:11比起10年以前2016年
9:14其实只相当于10年以前的86到87日元
9:17老百姓是在不知不觉为政府债务买了单
9:22这也解释了
9:23为什么世界上几乎每个国家的政府
9:26都不愿意把债务真的降下来
9:28因为比起加税和削减福利
9:30走通货膨胀这条路要安静得多
9:33比较不容易引起老百姓的直接反弹
9:36但是很多经济学家已经挑明了真相
9:39通货膨胀其实就相当于变相加税
9:42只是把责任给掩盖了起来
9:50整个系统其实是一套
9:52谁都不愿意先认输的赌局
9:54银行手里是攥着国债和退休基金
9:57保险公司手里又攥着银行的股票
9:59你的存款和保单呢又流入了整个链条
10:02就像开头讲的日本生命保险公司
10:05每一个人同时既负债又是别人的债主
10:09整个链条一环扣一环
10:11不知道大家有没有玩过这样一种游戏
10:14就是两个人
10:15脸对脸瞪着眼睛彼此看
10:17就看谁先撑不住眨眼
10:19或者先把视线移开
10:21那这个人就输了
10:22那放到债务的世界里
10:24这句话的意思就是说
10:25当所有的人包括各国政府
10:27各国央行商业银行还有投资机构
10:30他们彼此之间既是债务人
10:32又是债主关系的时候呢
10:33其实就进入了一种
10:35谁也不敢轻举妄动的僵局
10:38有点像“恐怖的平衡”
10:40举例说如果中国政府要清仓
10:42要大举抛售美债
10:44那么美债的价格会下跌
10:45收益率会上扬
10:47美国政府未来的借债成本会上升
10:49美国一定会痛那是没跑的
10:52但是中国政府手上剩下的美债资产
10:55也会跟着贬值
10:56外汇储备会价值缩水
10:59那么人民币汇率就有下跌的压力
11:03这是一种相互的挟持
11:04我攥着你的命根子你捏着我的小辫子
11:07谁先采取激进的举动
11:09不管是违约抛售还是紧急收缩
11:12他要承受的反噬往往比对手还要大
11:15政府如果真的违约的话
11:16那会让整个链条上的银行
11:19还有养老基金全部都垮掉
11:21如果是老百姓先恐慌了hold不住了
11:24纷纷把钱从银行里取出来
11:26变现成东西
11:27那么银行体系也会垮
11:29银行一垮整个经济体系都会陷入萧条
11:32所以所有人就只好默默地承受
11:35被通货膨胀剥削这个现实
11:37因此金融的真相一层层深扒下去
11:40你会发现这真是一个邪性的世界呀
11:44除了上面讲的政府处理债务的两种模式
11:47一种是靠通胀慢慢“蚕食”掉债务
11:50另一种呢是政府直接违约摆烂
11:53除此之外还有第三种欠钱的方式
11:55就是欠帐欠的让人算不清楚
11:58债主都被绕迷糊了
12:00那当然欠钱的人说多少就是多少了
12:03那这第三种模式可能有朋友想到了
12:06就是中国模式
12:09中国政府的债务总量居世界第二
12:11但是官方公布的那个负债率数字
12:14不算夸张
12:15但是请注意这只是官方公布的
12:17地方政府才是真正欠债的大头
12:20市级县级政府所欠的那个城投债
12:24所谓地方融资平台的债务
12:26那是不进官方报表的
12:28国际货币基金组织IMF多次提醒
12:31中国的这块“隐形政府债务”
12:33实际规模远超官方公布的数字
12:36可能达到了百万亿元之巨
12:38那么这条隐形线索呢
12:40我们之前多期节目分析过
12:42这里就不再重复了
12:43好前面说了全世界哪些国家在欠债
12:46谁欠的比较重
12:47那么政府里面有没有赚钱的呢
12:50当然是有的
12:50他们赚钱的途径是先存钱
12:53然后所有这些钱都流进了一个东西
12:55叫做“主权财富基金”
12:57再通过这个基金来赚钱
13:04简单的说主权财富基金
13:06就是一个国家的政府
13:08拿自己赚到的钱
13:09开设的一个巨大的投资帐户
13:11是在为全体国民的未来理财
13:14但是这里有个门槛
13:15就是能够玩这种游戏的政府
13:18它必须手上得有自己能够支配的“闲钱”
13:21它可以是来自于政府历年的财政盈余
13:24也可以是来自于贸易顺差
13:26也可以是外汇存底当中
13:28超出了日常维持汇率稳定
13:31还有经常性贸易结算的那部分
13:33比较空闲的钱
13:35但是都有一个共同的性质
13:37就是他们必须是“赚来的钱”
13:39不能是借来的钱
13:43在这些赚钱的政府里最有代表性的
13:45就是人口六百万的小国新加坡
13:48新加坡是把它历年攒下来的家底
13:51分成了三个帐户管理
13:52一个是负责保命的
13:54一个是负责稳健增长的
13:55还有一个是负责赌一把的
13:58咱们一个一个来拆解啊
14:00负责保命的这个
14:01叫做新加坡金融管理局
14:03缩写是MAS
14:04它所管理的是新加坡的外汇存底
14:07目标也只有一个
14:08就是守住新加坡元的汇率不要乱动
14:11所以它的投资风格极为保守
14:14它手上的钱必须流动性很高
14:17随时可以拿出来变现
14:18能够干预外汇市场的
14:20所以它所投资的九成都是债券
14:22宁可少赚也要保住不出事
14:25负责稳健增长的这个帐号
14:27叫做新加坡政府投资公司
14:30缩写是GIC
14:31它已经是全球第七大主权基金了
14:34就光这一家公司所管理的钱
14:36就已经达到了新加坡一年GDP的一倍多
14:40新加坡2025年的GDP是5480亿美元
14:44而GIC就管理着多达9300多亿美元
14:47它的资产配置也非常乏味教科书式
14:51有股票债券房地产私募股权
14:54差不多平均分配
14:55过去20年它的平均年回报率是3.9%
14:59不惊艳但是也是求的一个稳
15:01而负责玩一把的这个帐号呢
15:04就叫淡马锡
15:05淡马锡的脾气和前两家完全不一样
15:07它从来不碰债券这种很保守的东西
15:10而是专攻股权私募还有创新公司
15:13什么心跳玩什么
15:14它所管理的资金大约是3080亿美元
15:18风格野也承担更大的风险
15:21博取更高的收益
15:22那是三个帐户三种性格凑在一起
15:24才是新加坡政府所管理的钱
15:28但新加坡真正厉害之处
15:30还不在于这三支基金是怎么样分工
15:32怎么样赚钱的
15:34真正厉害之处是在于这三个帐户
15:36是怎么样和政府财政挂钩的
15:38是怎么样反哺财政的
15:40新加坡有一个机制缩写叫NIRC
15:43就是这三支基金赚的钱
15:45会有一半直接划拨给政府财政
15:47变成当年的财政收入
15:49另外一半是留下来继续滚雪球
15:52那在2024年光三支基金划拨给政府的
15:56这部分赚到的钱就有235亿新元
15:59那么大家猜一猜这笔钱占到了
16:02当年政府财政收入的多少呢
16:04多达五分之一
16:05比企业税和个人所得税
16:08所占的比重还要大
16:09所以新加坡政府的钱包
16:11有很大一块其实是
16:13这些基金给它赚出来的钱
16:15所以新加坡的税收水平
16:16才能保持比较低嘛
16:18老百姓才能够轻徭薄赋
16:20过得比较滋润
16:23听到这您可能会想
16:25这么好的模式别的国家不能学吗
16:27答案是大部分国家连学的资格都没有
16:30它有两条门槛
16:31第一是你政府手上得有“闲钱”
16:34第二呢就是管理得足够透明
16:37毕竟你管理的是全体国民的财富嘛
16:40世界上会赚钱的国家不止新加坡
16:42中东产油国也很能赚
16:44当今世界上最大的主权基金
16:47当属挪威
16:48挪威主权基金的全称叫做
16:50“挪威政府全球养老基金”
16:52截止到2026年8月
16:54它所管理的资金规模
16:56达到了2.35万亿美元
16:59它不只是规模大
17:00而且它管理的透明度
17:02在全球主权基金里面也是数一数二的
17:04它的官网的更新频率达到了一秒13次
17:08任何人都可以查到
17:09基金到底买了哪一支股票
17:12现在全球欠债最多的政府
17:14美国政府也想加入这场游戏了
17:172025年2月川普总统签署了行政令
17:20要求美国政府也成立自己的主权基金
17:23要对标挪威和新加坡
17:25但问题也来了
17:26人家的政府手上是有盈余的
17:28是有可以支配的活钱的
17:30投入主权基金的钱
17:32要不然是靠卖石油赚来的
17:33要不然是靠历年的贸易顺差存下来的
17:36而美国政府是啥状况
17:38是财政赤字贸易赤字
17:40两头空空是没钱的
17:42你拿什么投入这个“主权基金”呢
17:44那肯定是不能够再发债的
17:46所以到现在为止
17:47美国政府这个主权基金
17:50钱从何来问题仍然无解
17:52但是也许啊
17:53靠川普那个匪夷所思的脑子
17:55能够琢磨出别人想像不到的财路吧
17:59那中国呢
18:00中国有历年外贸顺差所积存下来的
18:03巨额外汇存底
18:04也算是能攒钱的
18:06但是透明度就说不上了
18:07你可能会觉得有点意外
18:09一个连自己政府负债率
18:11都没有办法透明的国家
18:13居然也是培养出了两支主权基金
18:16分别是中投和外管局旗下的投资公司
18:20加起来所管理的资产规模也非常的巨大
18:23达到了2万亿美元
18:25但是和美国政府同样的问题
18:27中国政府也是欠了一屁股债
18:29特别是地方政府债务
18:31怎么会还有钱
18:32拿到海外去搞主权基金呢
18:34因为这是两本不同的帐
18:36中国政府欠的钱是什么钱
18:38是人民币债务
18:39主要的债主是国内银行和老百姓
18:42是左口袋换右口袋
18:44关键是这些债主吧
18:45政治上非常弱势
18:46就横眉冷眼不还你债了
18:48你能怎么样啊老百姓也没辙
18:50然而进入主权基金的钱是美元
18:53它和国内的人民币债务
18:54压根就不是一个钱包
18:57中国靠着多年的外贸顺差
18:59所存下来的美元
19:01主要的一部分是去了央行
19:03变成了外汇存底
19:04另外一部分
19:05则是去了中投和外管局旗下的
19:08这些主权基金
19:09只不过去到主权基金的钱
19:11投资了哪些项目
19:13到底是赚了还是亏了呢
19:14这个资料外界就拿不到了
19:18同样是靠国家攒下来的钱去投资
19:21有的国家查得到有的国家查不到
19:24而这就是我们接下来要强调的一个风险
19:27信息差
19:29在查得到帐的国家
19:31政府是增加了债务
19:32那代价就是在相当长时间内
19:34全民通过通货膨胀去买单
19:37你说公平不公平呢
19:38它肯定不公平
19:40但是它是慢性的不致命
19:42而且呢有一个好处就是信息透明
19:44你只要足够肯动脑子
19:46也关注《文昭谈古论今》
19:48搞清楚事情的来龙去脉
19:50觉察到了问题
19:51你就能够琢磨出对应之策
19:54可是在帐本藏起来的国家
19:56这些钱去了哪你都不知道
19:58是赚是赔你也不知道
19:59在这种情况下一旦出了问题
20:02就非常突发
20:03你也无从准备起
20:05所以在帐本藏起来的国家
20:07它所造成的信息差
20:09就等于是斩杀线
20:16在当今这个世界
20:17只要是有积蓄和投资的人
20:19可以说人人都是
20:20被动地卷入了这场金融游戏
20:22其实我也是
20:23那么普通人应该如何自处呢
20:31今天节目的末尾
20:32向大家介绍一位朋友
20:34也是咱们这个频道的金融智囊
20:36大家看到的很多观点呢
20:38其实是我向他请教以后
20:40我自己理解再转述给大家的
20:43就是 Jim 张
20:44Jim 你好
20:46文昭老师你好
20:47这里介绍一下
20:48Jim之前是加拿大最大的银行
20:51皇家银行的私人银行经理
20:54也就是管理高净值客户的投资经理人
20:57当然我并不算什么高净值客户
20:59但是好在通过这个自媒体
21:01能够结识很多朋友
21:02现在Jim是在美国
21:04做酒店的投资收购和管理
21:08他旗下的酒店集团
21:09叫做Matlin酒店集团
21:11一共管理着三家酒店
21:12一亿多美元的资产
21:14那Jim就是今天我们节目的嘉宾
21:16我想请他谈一谈专业的看法
21:19Jim 就是现在世界各国
21:21其实都是通过
21:22悄悄的通胀的方式来稀释债务
21:25说白了
21:26就是把还债的责任摊在每一个国民头上
21:29那么普通人面对这种局势
21:31有什么样的博弈手段吗
21:34是的
21:35文昭刚才你提到呢说
21:36这个这个通货膨胀
21:38在普通的老百姓身上是悄悄的
21:41发生的变化它不是一蹴而就的
21:43所以呢作为我们普通人
21:45是有一些方式和方法来对抗通胀的
21:48第一条就是不要把自己的大部分资产
21:52放在这个银行的存款(定存）
21:55美国叫CD 加拿大叫GIC
21:57还有短期国债这种投资上
21:59这是不值得的这是第一个
22:00第二个呢就是
22:01你需要投资那些优秀的企业
22:04因为这些企业它是抗通胀的
22:06当这个通货膨胀发生的时候
22:07它通过它的产品
22:09就能够转嫁到消费者身上
22:11那最有典型的那我们就
22:13经常会提到说美国的标普500
22:15和纳斯达克100
22:17那就是ETF的VOO
22:19和纳斯达克的这个100叫QQQ
22:21那这个长期投资一直是跑赢大盘的
22:24巴菲特就就特别推荐
22:25说他不在的时候呢
22:26他的家人会90% 投资这个VOO
22:3010%投这个短期国债的
22:32这是第二种
22:33还有第三种呢
22:34这个最近这个Ray Dalio
22:36就是桥水基金的创始人
22:37他建议呢这个40万亿
22:39美国国债之后呢就建议减持国债
22:42增加黄金的比例
22:45适合在10%到15%
22:47当然也适当的
22:48少量的配置这个数字货币
22:49像比特币
22:50对美债难道说美债也有违约的可能吗
22:55他是这个是这样说的那个文昭
22:57作为桥水基金的创始人
22:58他是说呢
22:59这个美国国债到了这个程度的时候
23:02其实是无解的
23:03而且呢这个未来
23:05发生这个金融危机的可能性
23:07会在一到五年会出现
23:08当然他是这么说
23:10并不一定金融危机一定会出现
23:12最初的时候Dalio前几年
23:13是一直是反对比特币的
23:14这次呢就是因为
23:16黄金和比特币的稀缺性
23:18它不能被重复印出来
23:19所以呢这个Dalio就是建议增持黄金
23:2210%到15% 而且增持比特币的
23:24文昭
23:24那Jim你是从银行出来
23:26然后专门去做酒店
23:28这种实物资产投资的
23:29是不是也看重了它的抗通胀属性呢
23:33它是是这样的
23:34它有两个特别好的属性
23:35首先我提到说大型的房地产
23:38像写字楼像居民楼这些
23:40那同时呢酒店这个行业
23:42这种长住酒店
23:44尤其是在疫情之后呢
23:46它的这个高现金流、高入住率
23:48这个和长期资本增值的这几个优良的属性
23:52使得长期投资有最好的收益
23:55和这个长期的资本增值
23:57这也是非常优良的
23:58抗通胀的这个投资的选项
24:00文昭
24:02那我有一个问题就是说
24:04代表观众朋友提啊
24:06就是这种实物资产投资的机会
24:09它是不是通常是只适合机构投资人
24:12或者非常有钱的人
24:14那普通人有没有可能参与呢
24:17像酒店这类投资呢
24:18因为它是门槛相对较高
24:20通常是几千万美金的这个
24:22一个标的的收购
24:23历史上通常是机构投资者多
24:25那么我们
24:26尤其我自己从银行出来之后呢
24:28和一些投资者一起寻找像万豪
24:31和这个希尔顿的优质资产
24:34那我们这个投资也是吸纳投资者的
24:36投资者也可以参与文昭
24:37哦对就是那种私募的方式
24:40就是一个酒店标的虽然上千万美元
24:43但是就像买房子一样
24:45它有一个首付down payment
24:46剩下的找银行贷款
24:48你down payment的可能是几百万
24:50然后这几百万再
24:52找几个私募股权投资者
24:54一个人出一部分认购一部分股权
24:56这样是吧
24:57完全是这样的
24:58对这个标的买下来
24:59是的
25:00那也就是说这样的投资
25:03它仍然是有一定门槛的
25:04但是说对于普通人来讲的话
25:06它还是起点比较高的对吧
25:09其实有很多人其实也是可以达得到的
25:12如果你有兴趣的话
25:13可以到我的网站
25:14MatlinHotels来看一下
25:17也可以到我的频道上
25:18我有很多次介绍了
25:19这个酒店投资的细节
25:21那好谢谢 Jim
25:22因为实物投资有一定门槛
25:24它不一定对所有人都合适
25:25所以咱们这里只是介绍一个知识
25:28如果有些朋友是有在这些方面
25:31进一步了解的兴趣呢
25:32是可以看一下Jim的YouTube频道
25:35叫做《东岳看台》
25:38或者是访问现在屏幕上的这个网站
25:40matlinhotels.com
25:42进入其中的联系方式
25:43那么可以和Jim做更深入的沟通
25:47Jim作为咱们这个频道的智囊
25:49我以后仍然会
25:50不时地请他出现在我们的节目当中
25:52和观众朋友们分享一下
25:54投资理财方面的专业知识
25:57那么好今天这期节目就到这
25:58谢谢大家咱们下回接着再聊

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This page contains the full transcript of 全世界都在借錢不還，這場遊戲為何還沒崩？誰反而越來越富、又是誰在買單？（文昭談古論今1752期） by 文昭談古論今 -Wen Zhao Official, generated from the public captions YouTube serves with the video. The transcript has 767 words across 709 segments, with the original timestamps preserved so you can click any line to jump to that moment in the embedded player.

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