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キオクシア10月7日に需給激変「3つの需給」がぶつかる — Transcript

by テンバガー研究家 · 397 words · 397 segments · language en · Watch on YouTube

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0:00今日は記憶しや10月7日に受給激変信用
0:0320倍×3分割かけるとキッックス改革が
0:06やばいというタイトルで解説します。今日
0:09の記憶試合は4万9880円
0:12で引けました。最初に1番大事なことを
0:14言います。10月7日はトピックス連動
0:18ファンドの会がその日に一斉に入る日では
0:20ありません。10月30日と11月30日
0:24に記憶試合どれだけの指数連動受給が発生
0:27し得るのか、その設計図が初めて公表さ
0:30れる日です。JPXは記憶について
0:342026年10月の不動株比率FFWの
0:38定期見直しを通常の1回ではなく2段階で
0:41適用するとすでに発表しています。10月
0:44大日。今年は10月7日に10月末に使う
0:49FFWと11月末に使うFFWの2つを
0:52公表し、10月30日と11月30日に
0:56順番に適用します。つまり10月7日に
0:59変わるのはまず実際の株数ではなく市場の
1:02期待値です。そして今回の最大のポイント
1:05はこの2つのFFWがまだ分かっていない
1:09ことです。2段階だから半分ずつと決まっ
1:11ているわけでもありません。月7日に2つ
1:14の数字が出るまで1段目がどれだけ大きい
1:18のか、最終的にどこまで上がるのかは確定
1:21していません。しかもその発表を待つ現在
1:24の信用受給はかなり重い。9月11日時点
1:28の信用改ざは1394万3000
1:31株で前週から43万6300
1:33株約3%増えました。一方信用売り算は
1:3869万8100株で31万6300
1:42株約31%減少信用倍率は13.31倍
1:47から19.97倍へ再び悪化しています。
1:51この数字だけを見ると買い方の将来の
1:54売り圧力が増え、売り方の買い戻し燃料が
1:57減った形です。ただしここで単純に信用
2:019.97倍だから下がると決めると10月
2:04の受給を見ります。なぜならその直前に1
2:08対3の株式分割が入り、その1週間後に
2:12FFWの新しい数字が出るからです。今回
2:15の記憶視野は新山、株式分割、指数
2:19リバランスという性質の全く違う3つの
2:22受給がほぼ同じ時期に重なります。まず今
2:265万円近点を誰が支えているのかです。7
2:29月31日に発表された8000億円の自社
2:32株会は取得期間だけを見ると10月30日
2:36まででした。この日付だけを見ると今も
2:39会社が下値で買っているように感じます。
2:42しかし実際には8月3日から8月10日
2:45までのわずかな期間で1613万3000
2:48100株を取得し、取得総額は
2:507999億9768万9000円
2:54。8月10日に取得終了を正式に発表して
2:58います。1000億円の上限に対して未
3:01使用額はわずか231万000円
3:03です。株数上限は3000万株でしたが
3:07実際の取得は約1613万株発行済み株式
3:11に対しては約3%で株数上限の5.5%
3:16まで買ったわけではありません。株価が
3:18高かったため株数上限より先に金額枠を
3:22ほぼ使い切ったわけです。さらにこの開示
3:25数字から1株当たりの平均取得価格を計算
3:28すると約4万9586円
3:31です。今日の終わりに4万9880円
3:34との差はわずか294円。見た目だけなら
3:38会社が8000億円を投じた平均価格の
3:41近くまで戻ってきたことになります。
3:43ただしここ会社が4万9586円
3:47を守ると考えるのは危険です。会社の市場
3:50会付けはすでに終わっています。現在の
3:535万円攻防に8000億円の追加回余力が
3:56残っているわけではありません。
3:584万9586円
4:00は実時の買板ではなく、あくまで過去の
4:03平均取得価格として意識される水準です。
4:06ここが前回までの5万円工房とこれから
4:0910月に向かう5万円工房の違いです。
4:13コンボの価格帯を支えるなら会社自身では
4:16なく既損投資家の押しめ需要新規の個人
4:19資金そして何よりとキックスを先回りする
4:23資金が必要になります。次に3分割です。
4:27記憶しやは9月30日を基準日として1株
4:30を3株へ分割し10月1日に効力が発生し
4:34ます。学校済み株式総数は6月30日時点
4:38を基準に5億4801万588
4:41株から16億44万5264
4:45株へ増える予定です。ここで絶対に混動し
4:48てはいけないのが株数が3倍になると会社
4:51の価値が3倍になるは全く別だということ
4:54です。株価は理論上になり、株数は3倍に
4:58なるので自価総額はそれだけでは変わり
5:01ませんとPixの指数需要も株式分割をし
5:05ただけで円別の解需要が3倍になるわけで
5:08はありません。同じことが信用算にも起き
5:10ます。制度信用では売買単位の整数倍に
5:14なる株式分割の場合、売れ付け株数と
5:17買い付け株数は分割比率に応じて増え、
5:21薬上価格は分割比率に応じて調整されます
5:24。月11日の信用山が仮に何も変わらず
5:27分割まで持ち越されたと単純換算すると
5:31改ざは4182万9000
5:33株売り算は209万4300
5:36株という見た目になります。数字だけ見れ
5:39ば突然4000万株を超える改ざです。
5:42しかしこれは新しく約2800万株の信用
5:46会が入ったという意味ではありません。
5:48既存ポジションが3倍の株数液会的に調整
5:51された結果です。売りが同じ比率で調整さ
5:55れるなら信用倍率も理論上19.97倍の
5:58ままです。10月以降の信用山を見る時は
6:02ここが最大の落とし穴になります。分割前
6:05の1394万
6:07株
6:08の4000万株をそのまま比較して信用会
6:11が3倍に休増したと判断してはいけません
6:14。急換算か倍率か金落ベースで見る必要が
6:19あります。会社が7月31日に設定した
6:22自社株会枠には10月1日の分割は取得
6:26しうる株式総数を9000番株へ
6:28読み換えるという記載もあります。ここ
6:31だけを切り取ると10月以降も9000万
6:34株まで会社が買えるように見えます。
6:36しかし8月10日に金額枠を使い切って
6:39取得終了を発表した以上戦
6:42万株枠が10月に復活するわけではあり
6:45ません。この点も10月受給を考える上で
6:48誤解しやすいところです。さらに大阪取引
6:51書は記憶屋の有価証券オプションについて
6:549月29日から権利行使価格を1/3縦玉
6:58を3倍に調整すると公表しています。現物
7:01だけでなくデリバティブでも経済価値を
7:04変えずに価格を1/3数量を3倍にする
7:08処理が入ります。分割に株数だけを見て
7:11受給が急変したと判断してはいけない理由
7:14がここにも現れています。一方で分割には
7:18機械調整ではない効果もあります。今日の
7:214万9880円
7:23を単純に1/3にすると約1万6627円
7:27。百貨部隊なら最低投資金額は約
7:30166万円まで下がります。現在の約
7:33499万円からは大きく下がるため個人
7:37投資家が参加しやすくなる方向です。
7:40ただし会社自身も投が望ましいとしている
7:4350万円未満の投資単位について引き続き
7:46検討するとしています。つまり3分割は
7:49流動性改善には聞いても誰でも買いやすい
7:52価格帯まで完全に下がるわけではありませ
7:55ん。分割に個人の新規資金がどこまで
7:58増えるかは実際の売買代金と株主構成を見
8:02ないと判断できません。そして本丸が
8:04FFWです。Kは単純な発行済み自価総額
8:09ではなく実際に市場で流通しやすい株式
8:12だけを反映する不動化総額化獣型の指数
8:15です。その係数がFFWです。大株主上位
8:19の保有株や自己株式、役員保有株などは
8:23原則として固定株と見なされます。一方で
8:26信託銀行やカストディアンなど大株主上位
8:2910位に入っていても実態として市場で
8:32流通しるとJTXが判断すれば不動株とし
8:36て扱われる場合があります。だから記憶し
8:39の大株主比率を足して100%から引けば
8:42FFWがそのまま出るわけではありません
8:45。2026年3月31日時点の会社開示で
8:49は大株主上位10位の持ち株比率を合計
8:53すると約53%です。単純に100%から
8:57引けば約47%になります。これだけを
9:00見ると市場で出ているFFWが15%から
9:0450%へ上がるという予想がなぜ生まれた
9:07のかは理解できます。実際市場ではFFW
9:10が従来の15%から50%へ上がりと
9:14Pixiの構成ウェイトが2.678%
9:17へ3倍長になり指数連動資金から約3兆円
9:21の回不ローが発生するという資産も報じ
9:24られました。しかしこの3兆円を確定した
9:27未来の最中文だと考えてはいけません。
9:30まず50%自体がJPXの公式値ではあり
9:34ません。次にJXは大株主の属性を見て
9:38固定株か不動株かを判断します。そして
9:41最も重要なのは約3兆円という資産が出た
9:44のは7月初めだということです。7月10
9:48日、JPXが記憶しを2段階適用にすると
9:52正式に発表した日の終わり値は
9:547万7000円でした。今日の
9:564万9880円
9:58はそこから約35%低い水準です。
10:01トピックスのウェイトは株価とFFWの
10:04両方で動きます。同じFFW50%を仮定
10:08しても株価が当時より大きく下がっている
10:11なら当時の約3兆円をそのまま現在の買用
10:14として持ち込むことはできません。ここは
10:17今回かなり重要です。3兆円の買が来る
10:20から安心ではなく10月7日に出るFFW
10:24とその時点の株価を掛け合わせて初めて
10:27実際のインパクトを再計算できるが正確
10:30です。もう少し数字で見ると、今日
10:334万980円
10:35と6月末時点の発行済み株式を単純にかけ
10:38た時価総額は約27兆円です。仮にFFW
10:42が15%ならFFWだけをかけた部分は約
10:464兆円。仮に50%なら約14兆円となり
10:51差は約10兆円あります。
10:53もちろんピックスの実際のウェイトは指数
10:55全体の不動株価総額や各種調整を含めて
10:59決まるため、この差がそのままファンドの
11:01解禁額になるわけではありません。それで
11:04もJPXが市場影響の緩和を理由に特例で
11:082段階化した意味が見えてきます。そして
11:10価格の折り込みも重要です。市場で約
11:133兆円の回不労資産が広く報じられた7月
11:166日の終わりでは8万590円
11:19でした。JXが2段階適用を正式発表した
11:237月10日の終わり値は7万7000円。
11:26そこから今日の4万9880円
11:29まで株価は約35%から約39%下がって
11:33います。これはトピックス材料が消えたと
11:36いう意味ではありません。むしろ巨大な
11:38指数需要期待が知られていてもそれ以上の
11:41売圧力や成長期待の修正信用受給の悪化が
11:45あれば株価は下がることを実際の値動きが
11:48示したということです。だから10月7日
11:51もFFWだけを見て方向を決めるのでは
11:54なく、発表直前までにどれだけ先回り資金
11:57が積み上がっているかを見る必要があり
11:59ます。さらに7月の時点ですにこの巨大な
12:03指数需要観測は市場に知られています。
12:06JTXが2段階適用を発表したことも2
12:09ヶ月以上前から好評済みです。つまり10
12:12月7日にFFWが上がるというだけでは新
12:15情報にならない可能性があります。
12:18サプライズになるのは10月末に適用する
12:211段目のFFWが市場の想定より高いか
12:24低いか、11月末の最終FFWが50%
12:28前後という既存予想を上回るか下回るか
12:31です。しかもJPXは市場への影響の緩和
12:35を理由に2段階化しています。この表現
12:37自体指数連動運用への影響が無視できない
12:41とJPXが認識していることを示しますが
12:44、それは50%や3兆円を保障している
12:47わけではありません。もう1つ見逃せない
12:50のが3月末以降も大株主構成が動いている
12:53ことです。3月末に17.59%
12:57だった投資場の保有比率は8月3日時点の
13:00大量保有報告ベースで14.12%
13:03まで低下しています。当日時点でDCPE
13:07は14.19%
13:08となり筆頭株主に変わりました。JTXの
13:12FFW見直しは有価証券報告書などの公表
13:16資料を基礎にしつつ決算期末から見直し
13:19公表までに不動化部分heidを大きく
13:21変える事象があればその内容が反映される
13:24場合があります。だから市場が3月末の大
13:27株主表だけから最終FFWを完全に逆算
13:31することもできません。10月7日まで
13:33数字が確定しない理由はここにあります。
13:362段階適用そのものにももう1つ重要な
13:39意味があります。通常の定期見直しなら
13:4210月第5営業日に公表し、10月最終
13:46営業日から正しいFFWを適用する流れ
13:49です。ところが記憶しだけはJXが
13:53わざわざ11月末までに会に分けました。
13:56それは少なくとも通常通り1回で反映する
13:59年数年運用や市場に与える影響を緩和する
14:02必要があると取引書が判断したということ
14:05です。ただし特例があること自体を必ず
14:09上がる証拠と読むのも違います。特例が
14:12示すのは変化量や市場影響への警戒であっ
14:15て株価方向ではありません。大きな解除
14:18需要が予想されるほどその前に先回りする
14:21資金も大きくなり、実施日に反対売買が
14:24出る余地も大きくなります。では10月
14:2830日と11月30日の2段階適用は実際
14:32の株価にどう聞くのでしょうか?最も
14:34分かりやすい経路はトピックス連動
14:37ファンドのリバランスです。FFWが
14:39上がればその分だけ指数内アの基準時総額
14:43が大きくなり連動資金は新しいウェイトへ
14:47合わせる必要が出ます。これは企業の利益
14:50予想とは別の指数ルールから生まれる機械
14:53的な需要です。ただし市場はリバランス
14:56当日に初めてそれを知るわけではありませ
14:58ん。10月7日に2段階のFFWが公表さ
15:02れれば最低やイベントドリ分の資金は10
15:06月30日より前から必要量を推計して
15:09先回りできます。ここで受給は少し複雑に
15:12なります。発表値が想定を上回れば先回り
15:15の買が強くなる可能性があります。逆に
15:1850%まで上がると期待していたところに
15:21低い数字が出ればFFW自体は上昇してい
15:24ても期待外れの売りが出る可能性があり
15:27ます。さらに10月30日の実際の指数会
15:30に向けて先に買っていた資金だ。実施に
15:33指数連動ファンドへ株を渡して利益確定
15:36することもあります。つまり指数会がある
15:38日イコール株価が必ず上がる日ではあり
15:40ません。指数ファンドの機械的な回答。
15:44それを先回りした投資家の売りが同時に
15:46出るためです。2段階化によってこれが1
15:49回ではなく2回起こり得ます。10月7日
15:52に数字が出る。10月30日に第1段階が
15:56適用される。11月30日に第2段階が
15:59適用される。その間に新用山がどう変化
16:03するかで同じ指数需要でも株価反応は
16:06変わります。現在の信用倍率19.97倍
16:09はこのイベントの前に無視できないおし
16:12です。改ざが約1394万
16:15株ある一方売り算は約70万株まで減って
16:19います。短期半が起きても売り方の
16:22買い戻しという燃料は9月4日時点より
16:25減っています。逆に指数需要が強く現物の
16:28実需が信用の返済売りを吸収できるなら
16:32信用倍率が高いままでも株価が上がる局面
16:35はありえます。だから今後見るべきなのは
16:37倍率の絶対値だけではなく誰の会が信用会
16:41の出口を吸収するのかです。8月10日
16:44までは会社自身が大きなでした。今はその
16:47回手が消えています。10月以降はその
16:50役割を指数連動資金がどこまで引き継ぐの
16:53かが焦点になります。として株式分割は
16:57この受給の見た目をさらに変えます。9月
16:5929日の権利落ち以降価格は分割調整され
17:03、信用ポジションの株数も分割比率に応じ
17:07て調整されます。だから10月の数字を
17:10見る人ほど分割全部同じ単位に直して確認
17:13する必要があります。ここまでで10月7
17:16日の意味はかなり絞れました。ただし最終
17:19判断に必要なのは発表されたFFWが何
17:23パーセンかだけではありません。文化の
17:26信用算を急換算して本当に整理が進んだの
17:30か、それとも名目だけ3倍になったのか。
17:33最後にこの見分け方と10月30日、11
17:37月30日に確認する数字を整理します。
17:40分割の信用受給を見る時はまず改算と
17:43売り算の株数を3で割って急換算します。
17:47あるいは倍率の推移を使います。例えば
17:50分割の改ざが4000万株あってもそれ
17:53だけではかとは言えません。
17:554182万9000
17:57株が今回の9月11日時点の単純換算値
18:00です。ここを明確に上回っているのか
18:04下回っているのかで初めて実質的な増減が
18:06見えてきます。売り算も同じです。単純
18:10換算では209万4300
18:12株です。分割に売り算んだこの水準から
18:15増えているなら踏み上げ余力は再び大きく
18:18なります。に改ざだけが増え、無理算が
18:21減るなら19.97倍だった受給の偏りが
18:25さらに悪化したことになります。次に10
18:28月7日はFFWの最終日だけではなく10
18:32月30日適用分と11月30日適用分の差
18:36を見ます。第1段階が大きければ10月末
18:40までの先回り需要が集中しやすい。第1
18:43段階が小さく第2段階に多く残されるなら
18:4711月末までイベント受給が長く残ること
18:50になります。2段階だから均等に半分ずつ
18:54という前提は置かないことが重要です。
18:5610月30日と11月30日は終わり値
19:00そのものよりも引けにかけて売買代金が
19:03どこまで膨らむかそして抑営業にその需要
19:06が消えた後も株価が維持できるかを確認し
19:09ます。リバランス当日の否定だけが強く
19:12翌日から急にゆりが優勢になるなら指数
19:15需要は一時的だった可能性が高い。一方
19:19イベント通過後もでき高を伴って価格さ
19:22れるなら指数以外の長期資金も入っている
19:25可能性が高まります。最後に今日
19:284万9880円
19:30という価格をどう見るかです。ここは
19:325万円だから安い。自社株平均に近いから
19:36そこという判断ではありません。現在の
19:39価格には信用改ざの重さ、自社株終了、
19:43AINDへの成長期待、そして10月の
19:47トピックス受給期待が同時に入っています
19:49。10月7日までに最も重要なのはFFW
19:53の上昇そのものを予想することではあり
19:56ません。すでに市場いる15%から50%
20:00という期待に対してJPXが出す2つの
20:03数字がどれだけ上化したか、そして分割後
20:06も信用会が実質的に増えているのか減って
20:09いるのか。この2点です。10月7日に
20:12受給が激変するという表現の本当の意味は
20:15その日に南兆円の現物会が入るということ
20:18ではありません。将来の強制受給を市場が
20:22一斉に再計算し、先回りしていた投資家の
20:25ポジション場で含めて価格の前提が変わる
20:27可能性がある日だということです。記憶
20:30視野は9月29日の権利落ち、10月1日
20:34の3分割、10月7日のFFW公評10月
20:3930日の第1段階、11月30日の第2
20:43段階とわずか2月に受給イベントが連続し
20:46ます。だからこそ株価だけを見るよりどの
20:50相手がいつ何の理由で入るのかを分けて
20:53みる必要があります。この動画はあくまで
20:56情報提供を目的としたものであり特定の
21:00銘柄への投資を推奨するものではありませ
21:02ん。今日の動画が良かったと思ったら是非
21:05いいねとチャンネル登録をお願いします。
21:08それでは次の動画でお会いしましょう。

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